超图软件评级增持业绩实现较快增长，GIS技术应用多点开花

股票代码 ：300036
股票简称 ：超图软件
报告名称 ：业绩实现较快增长，GIS技术应用多点开花
评级 ：增持
行业：软件开发

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适配、技术验证以及性能提升工作，实现从自主可用向好用转变。截至目前，公司产品与鲲鹏、飞腾、龙芯、申威、海光、兆芯、景嘉微 7 种 CPU、12 种操作系统、19 种数据库的对接测试适配已完成。2021 年，公司参与了部委一级的信创项目建 设，实现了 9 个部委、30 多个省市信创订单落地，在部委级、省级、市级、县级都有信创标杆项目，具有良好的示范效应，

有利于公司后续在相关政府机关及各地直属机构系统的推广和落地应用。随着信创产业的发展，信创业务将成为公司发展的 新引擎。三维 GIS 软件技术是当前 GIS 平台软件技术最为重要的发展方向之一，是 GIS 技术升级换代的必然要求。公司研发 了新一代三维 GIS 技术体系，具有全球领先技术水平。公司数字孪生城市三维数字底盘是不同尺度智慧体系建设的时空基础

设施，可为城市的规划、建设、管理和运行全过程提供服务，带动在规划、建设、管理、服务、决策等不同方面的智慧化应 用。2021 年，公司数字底盘业务合同实现同比增长 67%，陆续中标了芜湖、长春、丽水、宁波、厦门、济南、泸州、西安等 地相关项目，其中智慧芜湖项目中标金额 3098 万元。另外，三维 GIS 技术向元宇宙演进，公司也已经有所布局。公司已申 请 VR/AR+GIS 相关的专利，比如 AR GIS 的精准定位与标定，AR GIS 的地图可视化等相关技术。同时，公司近期已中标元 宇宙相关项目——福厦机场 VR 项目。三维 GIS 技术与元宇宙的结合，将为公司未来发展带来想象空间。

盈利预测与投资建议：根据公司的 2021 年年报，我们调整业绩预测，预计公司 2022-2024 年的归母净利润分别为 3.61 亿元（前值为 4.09 亿元）、4.64 亿元（前值为 5.48 亿元）、6.01 亿元（新增），EPS 分别为 0.74 元、0.95 元和 1.23 元，对应 3 月 24 日收盘价的 PE 分别约为 28.3、22.0、17.0 倍。公司是我国 GIS 行业龙头企业，龙头地位稳固。公司紧跟 GIS 技术发

展趋势，持续迭代推出新版本产品。当前，公司在自然资源业务领域持续取得积极进展，信创业务发展势头良好，数字底盘、元宇宙等三维 GIS 技术应用多点开花。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

风险提示：（1）公司 GIS 技术与产品升级迭代进度不达预期。当前，公司在国内 GIS 技术领域领先优势明显，这为公司成为 国内 GIS 行业龙头企业奠定了坚实基础。但如果未来公司在 GIS 技术领域不能保持持续领先，或者公司 GIS 产品的升级迭代 进度不达预期，则公司的 GIS 业务发展存在不达预期的风险。（2）公司自然资源业务发展不达预期。公司在自然资源登记、

国土空间规划、“不动产+”等业务方面持续取得积极进展。但如果市场竞争的激烈程度超出预期，则公司的自然资源业务发展 存在不达预期的风险。（3）公司三维 GIS 技术应用不达预期。当前，三维 GIS 技术向元宇宙演进，公司也已经有所布局。但 如果未来元宇宙产业的发展低于预期，则公司三维 GIS 技术应用业务发展存在不达预期的风险。

资产负债表单位：百万元

现金流量表单位：百万元

资料来源：同花顺 iFinD，平安证券研究所

利润表单位：百万元

主要财务比率

成长能力

获利能力

偿债能力

营运能力

每股指标（元）

估值比率

平安证券研究所投资评级：

股票投资评级:

强烈推荐（预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 20%以上）
推荐（预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 10%至 20%之间）中性（预计 6 个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计 6 个月内，股价表现弱于市场表现 10%以上）

行业投资评级:

强于大市（预计 6 个月内，行业指数表现强于市场表现 5%以上）中性（预计 6 个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场表现 5%以上）

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