鸿路钢构评级买入产量有望逐季恢复，继续看好中长期成长

股票代码 ：002541
股票简称 ：鸿路钢构
报告名称 ：产量有望逐季恢复，继续看好中长期成长
评级 ：买入
行业：水泥建材

公司报告 | 公司点评

鸿路钢构（002541）

证券研究报告
2022 年 04 月 07 日

投资评级

+2.2%，产量略低于市场预期，我们判断主要与 21Q4 行业景气度偏低，公 司 12 月签单量较少有关，截至 22Q1，公司订单量较 21Q4 已呈现改善趋

基本数据

产销量有望持续增长，吨净利向上有支撑

王涛 分析师

SAC 执业证书编号：S1110521010001

确认的政府补助或主要与产能建设进度相关，因此理论上 22 年公司可确认 的政府补助或不少于 21 年，但考虑到地方政府资金短缺或延迟支付政府补

股价走势

看好中长期成长性，维持“买入”评级
我们继续看好公司持续扩产增量提质带来的成长持续性，且公司 2022 年有 望受益稳增长和保障房放量等带来的行业β，自身α亦持续体现，产量和 吨净利双升有望持续兑现，我们维持盈利预测，预计 22-24 年 EPS 为 2.64/3.29/3.83，当前可比公司 22 年 Wind 一致预期 PE13 倍，公司商业模 式和成本控制能力均明显优于行业均值，给予 22 年 25 倍 PE，对应目标价 66 元，维持“买入”评级。

风险提示：钢价持续上行对利润影响超预期；公司产能利用率提升速度不 及预期；行业新增供给量超预期。

-13%-19%-25%-31%-7%

11%
5%
-1%

2021-04 2021-08 2021-12

资料来源：贝格数据

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1 《鸿路钢构-年报点评报告:吨净利保 持良好态势，继续看好中长期成长》

2022-03-31

资料来源：wind，天风证券研究所

公司经营数据及可比公司估值表

图 1：鸿路钢构单季度订单数据

财务预测摘要

资料来源：公司公告，天风证券研究所

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