宁波银行评级买入信贷增长动能强劲，财富管理表现优异
股票代码 ：002142
股票简称 ：宁波银行
报告名称 ：信贷增长动能强劲，财富管理表现优异
评级 ：买入
行业：银行
| nishand 公司点评报告●银行业 | 2022 年 4 月 8 日 | 行业点评报告模 |
| 受 9 月 |
板
| 信贷增长动能强劲，财富管理表现优异 核心观点： | 宁波银行（002142.SZ）推荐维持评级 | |
| | 事件 公司发布了 2021 年年报。 | 分析师 |
| | 业绩持续稳健高增 2021 年，公司实现营业收入527.74 亿元，同比 | 张一纬 ：010-80927617 |
| 增长 28.37%，归母净利润 195.46 亿元，同比增长 29.87%，保持较 | ||
快增长；ROE（加权平均）16.63%，同比提升 1.73 个百分点；基本: zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn
EPS3.13 元，同比增长 28.81%。公司业绩持续稳健高增主要受到多 分析师登记编码： S0130519010001
项业务表现亮眼的影响。
信贷增长动能强劲，存款成本实现改善 2021 年，公司利息净收入
326.97 亿元，同比增长 17.37%，净息差 2.21%，同比下降 0.09 个
| 百分点。公司利息净收入延续高增且增速优于同业，主要受到资产 | 市场数据 | 时间 2022.4.7 |
| A 股收盘价(元) | 38.75 | |
| 端规模扩张的推动。截至 2021 年末，公司总资产 20156.07 亿元， | ||
| 同比增长 23.9%；贷款余额 8627.09 亿元，同比增长 25.45%，其中， | A 股一年内最高价(元) | 41.78 |
| 对公贷款和零售贷款同比分别增长 25.57%和 27.32%，增长动能强 | A 股一年内最低价(元) | 29.65 |
| 劲，占总贷款比重分别提升 0.05 和 0.57 个百分点，结构优化有助 | ||
| 上证指数 | 3236.70 | |
| 定价企稳改善；负债端存款增速稳健，成本有所下降。截至 2021 年 | ||
| 市净率 | 1.91 | |
| 末，公司的存款余额 10528.87 亿元，同比增长 13.8%；存款平均成 | ||
| 本率 1.83%，同比下降 3BP。 | 总股本（亿股） | 66.04 |
| | 非息收入增逾 5 成，财富管理业务发展态势良好 2021 年，公司非 | 实际流通 A 股(亿股) | 65.23 |
| 息收入 200.77 亿元，同比增长 51.5%，占营业收入比重达 38.04%。 | 限售的流通 A 股(亿股) | 0.80 | |
| 中间业务收入 82.62 亿元，同比增长 30.27%。其中，财富管理业务 | 流通 A 股市值(亿元) | 2527.83 |
实现较快发展，2021 年，公司代理类业务收入同比增长 33.09%；零售 AUM 为 6562 亿元，同比增长 23%，私人银行 AUM 为 1464 亿 元，同比增长 53%。其他非息收入增长逾 7 成，主要受益于投资业 务收入改善。2021 年，公司投资收益（含公允价值变动损益）同比 增长 57.75%。
资产质量稳中向好，风险抵补能力增强 截至 2021 年末，公司不良 贷款率 0.77%，同比下降 0.02 个百分点，维持较低水平；关注类贷 款占比 0.48%，同比下降 0.02 个百分点；拨备覆盖率 525.52%，同 比上升 19.93 个百分点，四季度上升幅度较大，风险抵补能力进一 步增强。
投资建议 公司深耕长三角经济发达地区，聚焦大零售和轻资本业 务拓展，业务品质优异，盈利能力位居行业前列水平。资产端信贷 增长动能强劲，个人贷款消费信贷贡献度高，结构优异，支撑净息 差保持同业较优。负债端存款增速领先，成本优势增强。公司致力 于打造多元化的利润中心，巩固发展护城河，竞争力持续增强，叠 加配股落地补充核心一级资本，助力业务拓展。我们看好公司未来 发展前景，结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2022-2024 年 BVPS 23.48/27.23/31.72 元，对应当前股价 PB 1.65X/1.42X/1.22X。
风险提示 宏观经济增长不及预期导致资产质量恶化的风险。
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公司点评报告/银行业
分析师简介及承诺
| 张一纬：银行业分析师，瑞士圣加仑大学银行与金融硕士，2016 年加入中国银河证券研究院，从事行业研究工作，证券从业 |
5 年。
本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去 不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。
评级标准
行业评级体系
未来 6-12 个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）推荐：行业指数超越基准指数平均回报 20%及以上。
谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
回避：行业指数低于基准指数平均回报 10%及以上。
公司评级体系
推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 20%及以上。
谨慎推荐：指未来 6-12 个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%－20%。
中性：指未来 6-12 个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。
回避：指未来 6-12 个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报 10%及以上。
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