药明康德评级买入收入、经调整归母超预期，全年加速增长可期

股票代码 ：603259
股票简称 ：药明康德
报告名称 ：收入、经调整归母超预期，全年加速增长可期
评级 ：买入
行业：医疗服务

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图表 1：药明康德分季度财务数据（单位：百万元，%）

来源：公司公告，中泰证券研究所

公司点评

风险提示

行业研发投入不达预期的风险

创新药企业研发投入直接关系到公司的订单来源，若由于经济形势、医 药政策等外部因素导致药企研发投入不达预期，则公司收入来源会受到 不利影响。

海外业务整合不达预期的风险

公司全球化布局初具雏形，但海外的团队建设、收购公司等业务拓展面 临文化、意识形态等多方面差异，存在业务整合不达预期风险。

行业竞争加剧的风险

国内 CRO、CDMO 行业由分散到集中的过程中会发生一定竞争，全球 CRO、CDMO 行业面临的竞争则更为激烈，公司面临一定的竞争环境恶 化风险。

汇率波动风险

图表 2：药明康德财务模型预测

来源：中泰证券研究所

公司点评

投资评级说明：

重要声明：

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