金博股份评级牵手天科合达，半导体方向或超预期

股票代码 ：688598
股票简称 ：金博股份
报告名称 ：牵手天科合达，半导体方向或超预期
评级 ：买入
行业：光伏设备

市场数据：2022 年 4 月 8 日
收盘价(元)： 221.56 年内最高/最低（元）： 363.45/210.77 流通 A 股/总股本（亿）： 0.64/0.80 流通 A 股市值（亿）： 142.37 总市值（亿）： 177.69 基础数据：2021 年 12 月 31 日
基本每股收益 6.26 摊薄每股收益： 6.25

4 月 9 日，公司公告，基于公司在半导体领域用高纯碳基复合材料的

研发应用基础，公司与北京天科合达半导体股份有限公司经友好协商，于

2022 年 4 月 8 日达成战略合作意向并签署了《战略合作协议》，合作期限

自协议签订之日起 5 年。

事件点评

与天科合达强强联合，第三代半导体材料市场空间广阔。碳化硅（SiC）

为第三代半导体材料核心，是制作高温、高频、大功率、高压器件的理想

材料之一。SiC 衬底国内仅天科合达、天岳先进、三安光电、露笑科技等

具备量产能力。公司与天科合达就高纯热场材料、高纯保温材料、高纯粉

体材料在第三代半导体领域达成深度的战略合作。技术方面，双方共同开

发产品，天科合达提出质量要求并配合指导测试评估。商务合作方面，公

司以优于市场同类产品价格优于先保供，天科合达优先采购公司产品。根

据 Yole 及 Wolfspeed 数据，2020 年 SiC 衬底市场规模约 2.8 亿美元，前

五大均为海外厂商市占率 98%。根据 Wolfspeed 预测，2026 年 SiC 衬底

市场规模有望达到 17 亿美元，2022-2026 年复合增速达到 25%。随国内

SiC 衬底产能释放，金博提前锁定客户，将分享 SiC 衬底国产化替代红利。

太原市府西街 69 号国贸中心 A 座 28 层 北京市西城区平安里西大街 28 号中海国 际中心七层

拉大。随下游硅片产能的持续扩张及光伏装机需求的增长，公司光伏热场 销量将持续高增，公司预计 2022 年第一季度实现归母净利润为 1.9 亿元-2.1 亿元，同比增加 146%到 172%，热场龙头地位稳固。

投资建议

覆盖，给予“买入”的投资评级。

风险提示

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投资评级的说明：
——报告发布后的 6 个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准。其中，A 股市场以沪深 300 指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针 对做市转让标的）为基准。

——股票投资评级标准：
买入：相对强于市场表现 20%以上
增持：相对强于市场表现 5～20%
中性：相对市场表现在-5%～+5%之间波动
减持：相对弱于市场表现 5%以下

——行业投资评级标准：
看好：行业超越市场整体表现
中性：行业与整体市场表现基本持平
看淡：行业弱于整体市场表现

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