浪潮信息评级买入2022年一季度业绩预告点评：上游供应链能力是业绩超预期核心因素

发布时间： 2022年04月12日作者： xn2oyhja 栏目：个股研报

股票代码：000977
股票简称：浪潮信息
报告名称：2022年一季度业绩预告点评：上游供应链能力是业绩超预期核心因素
评级：买入
行业：计算机设备

浪潮信息（000977.SZ）2022 年一季度业绩预告点评

上游供应链能力是业绩超预期核心因素

2022 年 04 月 11 日

浪潮信息(000977)/计算机

公司财务报表数据预测汇总

利润表（百万元）	2021A	2022E	2023E	2024E	主要财务指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业总收入	67,048	74,724	82,920	91,678	成长能力（%）
营业成本	59,379	65,875	73,084	80,794	营业收入增长率	6.36	11.45	10.97	10.56
营业税金及附加	82	112	124	138	EBIT 增长率	9.60	52.32	11.25	10.00
销售费用	1,461	1,607	1,766	1,944	净利润增长率	36.57	15.70	16.49	13.41
管理费用	724	785	854	935	盈利能力（%）
研发费用	2,921	3,288	3,690	4,126	毛利率	11.44	11.84	11.86	11.87
EBIT	2,007	3,057	3,402	3,742	净利润率	3.03	3.15	3.31	3.39
财务费用	-61	155	114	93	总资产收益率 ROA	4.33	4.62	4.86	4.99
资产减值损失	-725	-762	-777	-792	净资产收益率 ROE	13.21	13.26	13.38	13.17
投资收益	148	149	166	183	偿债能力
营业利润	2,153	2,476	2,885	3,271	流动比率	1.53	1.57	1.61	1.65
营业外收支	6	0	0	0	速动比率	0.74	0.88	0.90	0.92
利润总额	2,160	2,476	2,885	3,271	现金比率	0.25	0.38	0.41	0.44
所得税	130	124	144	164	资产负债率（%）	66.31	64.30	62.78	61.27
净利润	2,030	2,352	2,741	3,108	经营效率
归属于母公司净利润	2,003	2,317	2,699	3,061	应收账款周转天数	65.16	65.00	62.00	60.00
EBITDA	2,413	3,419	3,790	4,154	存货周转天数	137.70	120.00	120.00	120.00

资产负债表（百万元）	2021A	2022E	2023E	2024E
货币资金	7,277	11,372	13,509	15,843

总资产周转率

1.45

1.49

每股指标（元）

每股收益

1.38

1.59

1.86

2.11

应收账款及票据	11,970	13,119	13,879	14,843	每股净资产	10.71	12.33	14.21	16.35
预付款项	55	66	73	81	每股经营现金流	-5.70	3.21	1.79	1.91
存货	22,402	20,896	23,251	25,770	每股股利	1.40	0.00	0.00	0.00
其他流动资产	2,052	2,142	2,189	2,240	估值分析
流动资产合计	43,756	47,595	52,901	58,778	PE	18	16	14	12
长期股权投资	307	307	307	307	PB	2.4	2.1	1.8	1.6
固定资产	979	1,060	1,015	945	EV/EBITDA	14.86	9.29	7.82	6.57

无形资产	399	406	414	421
非流动资产合计	2,452	2,591	2,602	2,590
资产合计	46,208	50,186	55,504	61,369
短期借款	4,558	4,558	4,558	4,558
应付账款及票据	19,297	19,853	22,025	24,349

股息收益率（%）

5.50

0.00

现金流量表（百万元）	2021A	2022E	2023E	2024E
净利润	2,030	2,352	2,741	3,108

其他流动负债	4,803	5,873	6,278	6,711	折旧和摊销	406	362	388	412
流动负债合计	28,659	30,284	32,861	35,618	营运资金变动	-11,658	932	-1,575	-1,805
长期借款	1,510	1,510	1,510	1,510	经营活动现金流	-8,290	4,673	2,599	2,779
其他长期负债	474	474	474	474	资本开支	-194	-500	-400	-400
非流动负债合计	1,984	1,984	1,984	1,984	投资	3,600	0	0	0
负债合计	30,643	32,268	34,845	37,602	投资活动现金流	3,555	-351	-234	-217
股本	1,454	1,454	1,454	1,454	股权募资	35	0	0	0
少数股东权益	404	439	480	527	债务募资	3,561	0	0	0
股东权益合计	15,566	17,918	20,659	23,767	筹资活动现金流	2,073	-228	-228	-228

负债和股东权益合计

46,208

50,186

55,504

61,369

资料来源：公司公告、民生证券研究院预测

现金净流量

-2,694

4,095

2,137

2,334

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评级说明

投资建议评级标准		评级	说明
		推荐	相对基准指数涨幅 15%以上
以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业	公司评级	谨慎推荐	相对基准指数涨幅 5%～15%之间
指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其		中性	相对基准指数涨幅-5%～5%之间
		中性	相对基准指数涨幅-5%～5%之间
中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三		回避	相对基准指数跌幅 5%以上
板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指		回避	相对基准指数跌幅 5%以上
		推荐	相对基准指数涨幅 5%以上
数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普		推荐	相对基准指数涨幅 5%以上
500 指数为基准。	行业评级	中性	相对基准指数涨幅-5%～5%之间
		回避	相对基准指数跌幅 5%以上

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