奥普特评级锂电板块高景气驱动业绩增长，规模效应有望带动利润释放

股票代码 ：688686
股票简称 ：奥普特
报告名称 ：锂电板块高景气驱动业绩增长，规模效应有望带动利润释放
评级 ：买入
行业：仪器仪表

预计随着公司在锂电板块的解决方案开启规模化复制，该趋势有望在 2022 年延续。2）公司已在 2021 年进行了前臵投入，尤其是人员的扩充，预计

随着产品方案的成熟今年有望放缓，叠加规模效应，有望带动利润释放。

■国内机器视觉行业方兴未艾，公司后续增长动力充沛
我们认为，机器视觉是长坡厚雪的赛道，有望在智能制造加速的大趋势下，

保持较高的景气度。短期来看，2022 年 3C 板块的资本开支有望较去年有所 回升，带动机器视觉投入相应增加，配合公司合作的产品线从手机扩展至平

板、耳机、手表等，预计 3C 仍将是公司的业绩基本盘。中期来看，锂电产

公司动态分析/奥普特

能的扩张将为机器视觉行业带来确定性的增长。随着宁德时代、比亚迪、蜂 巢等厂商的扩产计划，行业空间或将进一步增长，公司作为其中的龙头有望 持续受益。长期来看，在产业升级、智能制造加速的大趋势下，包括汽车、半导体、医药等多个行业也对机器视觉产生了较大的需求，而公司有望乘下 游设备国产化之风，凭借全产品线和方案交付能力，实现行业间的横向拓展。

■投资建议：奥普特作为国内工业视觉龙头，有望长期受益于我国智能制造 加速趋势，在拓展下游行业应用的同时，通过产品线扩张提升单客户价值量，后续成长动能充沛。我们预计公司 2022-2024 年收入分别为 11.79/15.28/19.99 亿元，归母净利润分别为 3.77/5.25/7.21 亿元，首次覆盖，给予买入-A 投资 评级。给予 6 个月目标价 228 元，相当于 2022 年的 50 倍动态市盈率。

■风险提示：1）下游应用领域拓展进度不及预期的风险；2）下游大客户过 于集中的风险；3）自研硬件产品研发、销售不及预期的风险；4）视觉软件 产品研发、销售不及预期的风险。

资料来源： Wind资讯，安信证券研究中心预测

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财务报表预测和估值数据汇总

资料来源： Wind资讯，安信证券研究中心预测

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收益评级：
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%；减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15%以上；
风险评级：
A —正常风险，未来 6-12 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；B —较高风险，未来 6-12 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；

Table_Aut hor Statement 分析师声明

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本公司具备证券投资咨询业务资格的说明

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