珠海港评级增持收购资产表现良好，但疫情及原材料涨价影响业绩释放

股票代码 ：000507
股票简称 ：珠海港
报告名称 ：收购资产表现良好，但疫情及原材料涨价影响业绩释放
评级 ：增持
行业：航运港口

公
司
研
究

0.6 亿元（+233%），一季度净利润大幅提升主要系公司市场份额提升，以及 主要原材料在报告期内波动下行，平均营业成本较上年同期下降。

52 周股价走势图

中旬以 9.2 亿港元的价格收购港股上市公司天伦燃气 11.96%股权，下半年实
现投资收益 0.58 亿元。24.8%

风电板块盈利持续增长：受益于风电场所在区域风力资源及上网情况良好，

同比增长约 37%。

资料来源：wind、东兴证券研究所

下降，导致净利润下降。二季度长三角地区的疫情预计对地处常熟的兴华港

产生一定负面影响。

公司盈利预测及投资评级：公司近期通过项目收购的方式做大做强港口物流

与清洁能源双主业，目前企业经营状况良好。但由于疫情以及能源价格上涨

的影响不可忽视，我们下修公司盈利预测，预计公司 21-23 年净利润为 4.1、5.1 和 5.6 亿元，EPS 分别为 0.44、0.55 与 0.61 元。我们认为短期外部因素

不影响公司经营长期向好的趋势，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济不及预期；航运运价大幅波动；参股公司业绩波动。

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源

财务指标预测

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

附表：公司盈利预测表

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

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资料来源：东兴证券研究所

分析师简介

曹奕丰

复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士，6 年投资研究经验，2015-2018 年就职于广发证券发展 研究中心，2019 年加盟东兴证券研究所，专注于交通运输行业研究。现兼任东兴证券能源与材料组组 长。

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本 人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分 析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或 观点直接或间接相关。

风险提示

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行业评级体系

公司投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的 6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15％以上；

推荐：相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

行业投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

看好：相对强于市场基准指数收益率 5％以上；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

东兴证券研究所