新钢股份评级增持2021年年报点评：归母净利润创历史次高水平，宝武入主助力协同发展

股票代码 ：600782
股票简称 ：新钢股份
报告名称 ：2021年年报点评：归母净利润创历史次高水平，宝武入主助力协同发展
评级 ：增持
行业：钢铁行业

2022 年 4 月 27 日

公司研究

归母净利润创历史次高水平，宝武入主助力协同发展

——新钢股份（600782.SH）2021 年年报点评

归母净利润 43.45 亿元，同比+60.90%，扣非后归母净利润 40.84 亿元，同比 +66.53%。2021 年 Q4 公司营业收入 194.68 亿元，环比-36.87%，同比-4.96%；

归母净利润 9.15 亿元，环比-10.79%，同比+12.45%；扣非后归母净利润 8.58 分析师：王招华

亿元，环比-9.99%，同比-5.34%。

2021 年公司粗钢产量同比+8.08%，吨钢毛利同比+45.50%。2021 年度，公司 粗钢产量 1013.79 万吨，同比增长 8.08%，钢材产量 977.02 万吨，同比+7.48%，其中冷轧钢产量 205.52 万吨，同比+10.8%，热轧钢产量 771.51 万吨，同比增 长 3.7%；2021 年公司钢材产品均价为 5038 元/吨，同比+39.86%，钢材产品 毛利均值为 598 元/吨，同比+45.50%。

执业证书编号：S0930515050001 021-52523811
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联系人：戴默
modai@ebscn.com

0.09%，同比+0.06pct，系汇兑收益同比减少所致，但仍处于上市以来次低水平。

次划转完成后，中国宝武将通过新钢集团间接控制本公司 44.81%的股份，并实

现对公司的控制，公司实际控制人由江西省国有资产监督管理委员会变更为国务 院国资委。

年归母净利润 31%、34%至 37.02、37.86 亿元，对应 EPS 为 1.16、1.19 元，新增 2024 年盈利预测为 39.25 亿元，对应 EPS 为 1.23 元，由于未来宝武将入 主新钢集团，集团协同下公司盈利能力有望进一步改善，维持公司“增持”评级。

风险提示：粗钢限产不及预期；终端需求下滑；钢价上涨引发政府调控的风险。

公司盈利预测与估值简表

资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为 2022-04-26

资料来源：Wind

表 1：2015-2021 年公司年度主要财务指标（亿元，%）

资料来源：公司公告、光大证券研究所

表 2：2020Q1-2021Q4 公司季度主要财务指标（亿元，%）

资料来源：公司公告、光大证券研究所

行业及公司评级体系

分析、估值方法的局限性说明

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