粤高速A评级（增持）粤高速A2021年报点评：21年利润较19年增长16%，关注稳健股息配置价值

股票代码 ：000429
股票简称 ：粤高速A
报告名称 ：粤高速A2021年报点评：21年利润较19年增长16%，关注稳健股息配置价值
评级 ：增持
行业：铁路公路

公司研究类模板

粤高速Ａ(000429) 报告日期：2022 年 3 月 15 日

点

评

报 21 年利润较 19 年增长 16%，关注稳健股息配置价值

告──粤高速 A 2021 年报点评

：匡培钦执业证书编号：S1230520070003

行

业

：021-80106013

：kuangpeiqin@stocke.com.cn

评级 增持

公 上次评级 增持

司 报告导读 当前价格￥7.10

研

粤高速 A 发布 2021 年报，全年归母净利润 17.00 亿元，同比增长 95.9%，

究 单季度业绩 元/股

｜较 2019 年增长 15.7%。我们测算 2022-2023 年公司对应 2022/3/15 股价股息

高 收益率分别 7.8%、8.3%，建议关注公司高股息稳健配置价值。4Q/2021 0.15

速 投资要点

3Q/2021 0.26

公 2Q/2021 0.22

2021 年归母净利润较 2019 年增长 15.7%，业绩稳健修复

路 1Q/2021 0.19

行 公司 2021 年归母净利润 17.00 亿元，其中单四季度实现归母净利润 3.06 亿元，

业 表观同比下降 28.2%，但去年同期公司现金购买广惠公司 21%股权确认归母非

经损益约 1.63 亿元，剔除本项影响后，公司 21Q4 扣非归母净利润 3.13 亿元， 粤高速Ａ 上证综合指数

｜

同比下降 14.4%，部分受到珠三角地区局部疫情扰动影响。

10%

全年整体来看，业绩仍有稳步修复。公司 2021 年归母净利润同比增长 95.9%，

0%

较 2019 年增长 15.7%，我们分析主要受益于：1）佛山一环从 2020 年初开始收

费且严查超载，持续为佛开及广佛高速带来货车回流；2）佛开高速量价双升，-10%

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一方面改扩建后收费标准由 0.45 元/公里变为 0.6 元/公里，另一方面相连开阳

高速改扩建全线通车带来引流；3）2020 年底花莞高速及河惠莞高速开通为广

惠高速形成引流。

粤高速Ａ(000429)点评报告

财务摘要

粤高速Ａ(000429)点评报告

表附录：三大报表预测值

资料来源：浙商证券研究所

粤高速Ａ(000429)点评报告

股票投资评级说明

以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。

行业的投资评级：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对

比重。

建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资 者不应仅仅依靠投资评级来推断结论

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