数字政通评级（买入）2022年1-2月经营情况点评：前两月业绩增速超六成，积极拥抱数字经济机遇
股票代码 ：300075
股票简称 ：数字政通
报告名称 ：2022年1-2月经营情况点评：前两月业绩增速超六成，积极拥抱数字经济机遇
评级 ：买入
行业：软件开发
| 数字政通（300075）2022 年 1-2 月经营情况点评 前两月业绩增速超六成，积极拥抱数字经济机遇 | 2022 年 03 月 16 日 |
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数字政通(300075)/计算机
公司财务报表数据预测汇总
| 利润表（百万元） | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E | 主要财务指标 | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
| 营业总收入 | 1414 | 1713 | 2112 | 2561 | 成长能力（%） | ||||
| 营业成本 | 945 | 1135 | 1390 | 1678 | 营业收入增长率 | 12.44 | 21.18 | 23.26 | 21.27 |
| 营业税金及附加 | 11 | 13 | 16 | 20 | EBIT 增长率 | 7.41 | 27.07 | 31.79 | 26.92 |
| 销售费用 | 99 | 132 | 148 | 154 | 净利润增长率 | 21.39 | 22.39 | 29.90 | 25.95 |
| 管理费用 | 121 | 137 | 148 | 179 | 盈利能力（%） | ||||
| 研发费用 | 90 | 137 | 169 | 179 | 毛利率 | 33.19 | 33.74 | 34.19 | 34.50 |
| EBIT | 152 | 194 | 255 | 324 | 净利润率 | 11.20 | 11.48 | 12.15 | 12.69 |
| 财务费用 | -23 | -8 | -20 | -30 | 总资产收益率 ROA | 3.91 | 4.39 | 5.13 | 5.76 |
| 资产减值损失 | -2 | -20 | -30 | -50 | 净资产收益率 ROE | 5.11 | 5.88 | 7.07 | 8.12 |
| 投资收益 | 5 | 7 | 8 | 10 | 偿债能力 | ||||
| 营业利润 | 169 | 210 | 273 | 349 | 流动比率 | 3.74 | 3.47 | 3.24 | 3.10 |
| 营业外收支 | 1 | 1 | 2 | 0 | 速动比率 | 3.37 | 3.15 | 2.93 | 2.79 |
| 利润总额 | 170 | 211 | 276 | 349 | 现金比率 | 1.92 | 1.71 | 1.55 | 1.42 |
| 所得税 | 12 | 14 | 19 | 24 | 资产负债率（%） | 23.32 | 25.05 | 27.17 | 28.68 |
| 净利润 | 158 | 197 | 257 | 325 | 经营效率 | ||||
| 归属于母公司净利润 | 159 | 194 | 252 | 318 | 应收账款周转天数 | 276.83 | 271.29 | 265.86 | 260.55 |
| EBITDA | 206 | 262 | 329 | 400 | 存货周转天数 | 87.56 | 87.65 | 85.89 | 84.18 |
| 资产负债表（百万元） | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
| 货币资金 | 1581 | 1683 | 1883 | 2080 |
| 总资产周转率 | 0.35 | 0.39 | 0.43 | 0.46 |
每股指标（元）
| 每股收益 | 0.32 | 0.40 | 0.51 | 0.65 |
| 应收账款及票据 | 1073 | 1284 | 1529 | 1820 | 每股净资产 | 6.32 | 6.73 | 7.26 | 7.97 |
| 预付款项 | 8 | 9 | 11 | 14 | 每股经营现金流 | 0.46 | 0.41 | 0.53 | 0.60 |
| 存货 | 227 | 273 | 327 | 387 | 每股股利 | 0.04 | 0.04 | 0.04 | 0.05 |
| 其他流动资产 | 190 | 169 | 188 | 230 | 估值分析 | ||||
| 流动资产合计 | 3079 | 3419 | 3939 | 4530 | PE | 65 | 53 | 41 | 32 |
| 长期股权投资 | 0 | 0 | 0 | 0 | PB | 3.3 | 3.1 | 2.9 | 2.6 |
| 固定资产 | 94 | 100 | 115 | 124 | EV/EBITDA | 42.19 | 32.70 | 25.44 | 20.47 |
| 无形资产 | 105 | 167 | 149 | 170 |
| 非流动资产合计 | 979 | 1005 | 981 | 988 |
| 资产合计 | 4057 | 4424 | 4920 | 5518 |
| 短期借款 | 30 | 30 | 30 | 30 |
| 应付账款及票据 | 390 | 470 | 576 | 695 |
| 股息收益率（%） | 0.19 | 0.19 | 0.21 | 0.22 |
| 现金流量表（百万元） | 2020A | 2021E | 2022E | 2023E |
| 净利润 | 158 | 197 | 257 | 325 |
| 其他流动负债 | 404 | 486 | 609 | 735 | 折旧和摊销 | 53 | 69 | 74 | 76 |
| 流动负债合计 | 824 | 986 | 1215 | 1461 | 营运资金变动 | -3 | -65 | -102 | -158 |
| 长期借款 | 0 | 0 | 0 | 0 | 经营活动现金流 | 226 | 203 | 259 | 293 |
| 其他长期负债 | 122 | 122 | 122 | 122 | 资本开支 | -45 | -115 | -59 | -94 |
| 非流动负债合计 | 122 | 122 | 122 | 122 | 投资 | 15 | 20 | 10 | 10 |
| 负债合计 | 946 | 1108 | 1337 | 1583 | 投资活动现金流 | -28 | -87 | -39 | -73 |
| 股本 | 482 | 489 | 491 | 491 | 股权募资 | 675 | 7 | 3 | 0 |
| 少数股东权益 | 8 | 10 | 15 | 22 | 债务募资 | -60 | 0 | 0 | 0 |
| 股东权益合计 | 3111 | 3316 | 3583 | 3935 | 筹资活动现金流 | 656 | -13 | -20 | -24 |
| 负债和股东权益合计 | 4057 | 4424 | 4920 | 5518 |
资料来源：公司公告、民生证券研究院预测
| 现金净流量 | 854 | 103 | 200 | 197 |
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数字政通(300075)/计算机
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评级说明
| 投资建议评级标准 | 评级 | 说明 | |
| 推荐 | 相对基准指数涨幅 15%以上 | ||
| 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业 | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅 5%～15%之间 |
| 指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 | |
| 中：A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三 | 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 | |
| 板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指 | |||
| 推荐 | 相对基准指数涨幅 5%以上 | ||
| 数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普 | |||
| 500 指数为基准。 | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%～5%之间 |
| 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 |
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