中航重机评级(买入)2021年年报点评:全年业绩大增159%,锻造龙头进入发展新阶段
股票代码 :600765
股票简称 :中航重机
报告名称 :2021年年报点评:全年业绩大增159%,锻造龙头进入发展新阶段
评级 :买入
行业:航天航空
中航重机(600765.SH)2021 年年报点评 全年业绩大增 159%,锻造龙头进入发展新阶段 | 2022 年 03 月 17 日 |
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中航重机(600765)/国防军工
公司财务报表数据预测汇总
利润表(百万元) | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E | 主要财务指标 | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
营业总收入 | 8790 | 11492 | 15278 | 19617 | 成长能力(%) | ||||
营业成本 | 6300 | 8086 | 10888 | 14159 | 营业收入增长率 | 31.23 | 30.74 | 32.94 | 28.40 |
营业税金及附加 | 29 | 38 | 46 | 50 | EBIT 增长率 | 83.55 | 80.62 | 35.70 | 34.22 |
销售费用 | 73 | 95 | 114 | 124 | 净利润增长率 | 159.05 | 51.14 | 45.29 | 40.17 |
管理费用 | 657 | 859 | 1028 | 1122 | 盈利能力(%) | ||||
研发费用 | 346 | 453 | 542 | 591 | 毛利率 | 28.33 | 29.64 | 28.73 | 27.82 |
EBIT | 1085 | 1960 | 2660 | 3571 | 净利润率 | 11.00 | 12.71 | 13.89 | 15.17 |
财务费用 | 81 | 92 | 87 | 79 | 总资产收益率 ROA | 4.52 | 5.90 | 7.08 | 8.12 |
资产减值损失 | -175 | -145 | -145 | -145 | 净资产收益率 ROE | 9.52 | 12.56 | 15.43 | 17.77 |
投资收益 | 151 | 106 | 175 | 248 | 偿债能力 | ||||
营业利润 | 1140 | 1726 | 2510 | 3518 | 流动比率 | 2.10 | 2.03 | 1.95 | 1.93 |
营业外收支 | 3 | 3 | 1 | 2 | 速动比率 | 1.62 | 1.54 | 1.46 | 1.44 |
利润总额 | 1144 | 1728 | 2511 | 3520 | 现金比率 | 0.84 | 0.75 | 0.69 | 0.68 |
所得税 | 177 | 267 | 389 | 545 | 资产负债率(%) | 50.03 | 50.42 | 51.36 | 51.39 |
净利润 | 967 | 1461 | 2123 | 2975 | 经营效率 | ||||
归属于母公司净利润 | 891 | 1346 | 1956 | 2741 | 应收账款周转天数 | 109.44 | 106.44 | 101.44 | 98.44 |
EBITDA | 1391 | 2220 | 2937 | 3865 | 存货周转天数 | 187.26 | 184.26 | 179.26 | 176.26 |
资产负债表(百万元) | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
货币资金 | 6130 | 6745 | 8008 | 10079 |
总资产周转率 | 0.45 | 0.50 | 0.55 | 0.58 |
每股指标(元)
每股收益 | 0.85 | 1.28 | 1.86 | 2.61 |
应收账款及票据 | 5380 | 6696 | 8532 | 10675 | 每股净资产 | 8.90 | 10.19 | 12.06 | 14.67 |
预付款项 | 301 | 375 | 479 | 592 | 每股经营现金流 | 1.44 | 1.23 | 1.68 | 2.38 |
存货 | 3232 | 3948 | 5213 | 6703 | 每股股利 | 0.17 | 0.09 | 0.09 | 0.09 |
其他流动资产 | 341 | 404 | 472 | 548 | 估值分析 | ||||
流动资产合计 | 15384 | 18167 | 22704 | 28598 | PE | 55 | 36 | 25 | 18 |
长期股权投资 | 731 | 731 | 731 | 731 | PB | 5.2 | 4.6 | 3.9 | 3.2 |
固定资产 | 2397 | 2437 | 2499 | 2568 | EV/EBITDA | 33.01 | 20.38 | 14.98 | 10.84 |
无形资产 | 332 | 354 | 376 | 397 |
非流动资产合计 | 4301 | 4639 | 4920 | 5183 |
资产合计 | 19685 | 22806 | 27623 | 33780 |
短期借款 | 535 | 535 | 535 | 535 |
应付账款及票据 | 4576 | 5918 | 8027 | 10516 |
股息收益率(%) | 0.36 | 0.19 | 0.19 | 0.19 |
现金流量表(百万元) | 2021A | 2022E | 2023E | 2024E |
净利润 | 967 | 1461 | 2123 | 2975 |
其他流动负债 | 2203 | 2512 | 3088 | 3773 | 折旧和摊销 | 306 | 259 | 277 | 294 |
流动负债合计 | 7314 | 8965 | 11651 | 14825 | 营运资金变动 | -18 | -735 | -870 | -931 |
长期借款 | 2104 | 2104 | 2104 | 2104 | 经营活动现金流 | 1518 | 1289 | 1769 | 2504 |
其他长期负债 | 431 | 431 | 431 | 431 | 资本开支 | -618 | -589 | -550 | -549 |
非流动负债合计 | 2535 | 2535 | 2535 | 2535 | 投资 | 46 | -6 | -6 | -6 |
负债合计 | 9849 | 11500 | 14186 | 17360 | 投资活动现金流 | -281 | -491 | -383 | -309 |
股本 | 1052 | 1052 | 1052 | 1052 | 股权募资 | 2192 | 0 | 0 | 0 |
少数股东权益 | 476 | 591 | 758 | 992 | 债务募资 | -324 | -60 | 0 | 0 |
股东权益合计 | 9836 | 11306 | 13437 | 16421 | 筹资活动现金流 | 1843 | -183 | -123 | -123 |
负债和股东权益合计 | 19685 | 22806 | 27623 | 33780 |
资料来源:公司公告、民生证券研究院预测
现金净流量 | 3075 | 615 | 1263 | 2072 |
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中航重机(600765)/国防军工
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评级说明
投资建议评级标准 | 评级 | 说明 | |
推荐 | 相对基准指数涨幅 15%以上 | ||
以报告发布日后的 12 个月内公司股价(或行业 | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅 5%~15%之间 |
指数)相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%~5%之间 | |
中:A 股以沪深 300 指数为基准;新三板以三 | 回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 | |
板成指或三板做市指数为基准;港股以恒生指 | |||
推荐 | 相对基准指数涨幅 5%以上 | ||
数为基准;美股以纳斯达克综合指数或标普 | |||
500 指数为基准。 | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅-5%~5%之间 |
回避 | 相对基准指数跌幅 5%以上 |
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