广汽集团评级（买入）埃安混改更进一步，机制、资本助力腾飞

股票代码 ：601238
股票简称 ：广汽集团
报告名称 ：埃安混改更进一步，机制、资本助力腾飞
评级 ：买入
行业：汽车整车

平台珠海安鑫投资合伙企业（有限合伙）以“上持下”持有广汽埃安股份。两员工持股平台合计持股比例约 4.55%。我们认为，本次员工持股覆盖面广，

架构（构建敏捷组织、简化管理层级）、技术研发（快充、长续航、电驱系统）、

公司盈利预测及投资评级：埃安的混改如期进行，使得埃安价值进一步外显，

看好广汽集团中长期发展前景，我们预计公司 2021-2023 年净利润分别为 72.7、128.9 和 157.5 亿元，对应 EPS 为 0.70、1.25 和 1.52 元。按 2022 年 3 月 17 日 A、H 收盘价，广汽 A 股 PE 分别为 16、9 和 7 倍，广汽 H 股

资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：李金锦

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

附表：公司盈利预测表

资料来源：公司财报、东兴证券研究所

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力

资料来源：东兴证券研究所

分析师简介

李金锦

南开大学管理学硕士，多年汽车及零部件研究经验，2009 年至今曾就职于国家信息中心，长城证券，方正证券从事汽车行业研究。2021 年加入东兴证券研究所，负责汽车及零部件行业研究。

张觉尹

西安交通大学学士，复旦大学金融硕士，2019 年加入东兴证券，从事汽车行业研究。

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行业评级体系

公司投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：以报告日后的 6 个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率 15％以上；
推荐：相对强于市场基准指数收益率 5％～15％之间；
中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；
回避：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

行业投资评级（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数）：以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：看好：相对强于市场基准指数收益率 5％以上；
中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；
看淡：相对弱于市场基准指数收益率 5％以上。

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