评级（持有）公用事业事件点评：完善新型储能市场化机制，盈利空间进一步打开

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报告名称 ：公用事业事件点评：完善新型储能市场化机制，盈利空间进一步打开
评级 ：持有
行业：

——公用事业事件点评

最近一年走势

事件：
6 月 7 日，国家发改委、能源局发布《关于进一步推动新型储能参与电力 市场和调度运用的通知》，进一步明确了新型储能市场定位，完善了相关 市场机制、价格机制和运行机制。

投资要点：

型储能项目转为独立储能项目”，新能源运营商将有条件将其配建储

《——公用事业行业深度研究：电力市场辅助服

*公用事业*杨阳》——2022-02-26
《——新型电力系统专题一：绿电：风光正好，把握碳中和下的时代机遇（推荐）*公用事业*杨

推动独立储能参与中长期市场和现货市场，鼓励签订顶峰时段和低 谷时段市场合约提供移峰填谷、顶峰发电服务，鼓励独立储能提供 辅助服务、提供电网事故时的快速有功响应服务等，有利于充分发

阳》——2022-02-12 挥独立储能调峰调频技术优势。同时，通知还指出“研究建立电网 侧独立储能电站容量电价机制”，未来部分电厂可能选择购买储能电 站指标而非自建储能，容量市场将丰富储能电站盈利模式。

◼明确独立储能成本疏导机制，电网侧储能成本有望下降四成。通知 指出，独立储能电站的辅助服务费用按照“谁提供、谁获利，谁受 益、谁承担”的原则，由相关发电侧并网主体、电力用户合理分摊，有利于疏导储能电站成本。其中，电网侧储能最为受益。通知要求，“独立储能电站向电网送电的，其相应充电电量不承担输配电价和 政府性基金及附加”。根据电网头条，平均 1 度电里上网电价占比约 49%，输配电价占比约 33%，增值税约占 14%，政府性基金及附加 约占 4%。这部分费用免除后，电网侧储能成本将下降近四成，盈利 空间进一步释放。

◼鼓励配建新型储能与所属电源联合参与电力市场，保障新能源高效 利用。通知鼓励配建新型储能在满足相应要求后，与所配建的其他 类型电源联合并视为一个整体，按照现有相关规则参与电力市场。

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储能+电源联合参与市场，有助于利用储能改善新能源涉网性能，提 升新型储能调节需求，保障新能源高效消纳利用。

◼投资建议：行业方面，通知进一步明确了新型储能市场定位，完善 了相关市场机制、价格机制和运行机制，储能电站盈利模式进一步 丰富，盈利空间有望打开。维持行业“推荐评级”。个股方面，储能 电站运营建议关注文山电力、林洋能源、宝光股份、万里扬、科陆 电子，储能 EPC 建议关注南网科技、同力日升、苏文电能，重力储 能建议关注中国天楹。

◼风险提示：用电需求下滑；重点关注公司业绩改善不如预期；政策 变动风险；市场建设不及预期；装机不及预期；市场竞争加剧。

重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：未评级企业盈利预测取自万得一致预期）

【公共事业小组介绍】

杨阳，中央财经大学会计硕士，湖南大学电气工程本科，5 年证券从业经验，现任国海证券公用事业和中小盘团 队首席，曾任职于天风证券、方正证券和中泰证券。获得 2021 年新财富分析师公用事业第 4 名，21 世纪金牌 分析师和 Wind 金牌分析师公用事业行业第 2 名，21 年水晶球公用事业入围，2020 年 wind 金牌分析师公用事 业第 2,2018 年新财富公用事业第 4、水晶球公用事业第 2 核心成员。

钟琪，山东大学金融硕士，现任国海证券公用事业&中小盘研究员，曾任职于方正证券、上海证券。

【分析师承诺】

杨阳, 本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职

业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不曾因，不

因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。

【国海证券投资评级标准】

行业投资评级

推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数；
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数；
回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数。

股票投资评级

买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上；
增持：相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间；
中性：相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
卖出：相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。

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