评级（持有）东亚前海机械：重磅会议提升基建投资景气度，关注疫情过后销售数据回暖

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报告名称 ：东亚前海机械：重磅会议提升基建投资景气度，关注疫情过后销售数据回暖
评级 ：持有
行业：

行业周报

2022年05月05日

万元建立综合生产车间，并通过设备采购安装实现年产 15000 吨的高性

能三元正极材料产能。

【本周观点】

基建发力、地产政策边际放松有望推动板块估值修复。当前工程机械行 业处于下行周期，据 CME 预测，4 月挖掘机销量将继续同比下降 43%。在稳增长的政策基调下：1）基建投资提速，2022Q1 各地共发行专项债 1.8 万亿元，同比增长 104%，其中新增发行 1.3 亿元，约占全年额度 1/3，发行节奏明显提速，且资金投向主要集中于基建领域；2）房地产政策边 际放松，当前房地产开发投资、销售、房企到位资金等多指标疲软，2022 年以来地产行业利好信号频频释放，截至目前全国超 60 个城市松绑调控，政策呈现边际放松态势。我们认为，随疫情缓解工程机械行业的传统旺季

有望后移，且板块历经前期的大幅回调，已较为充分地反映了市场对产业

的悲观预期，在稳增长政策预期下，基建投资提速、地产政策边际松绑，

行业有望迎来一波估值修复行情。

2022Q1 光伏新增装机量同比增长 148%，设备企业屡获订单。2022Q1 光 伏新增装机量 13.2GW，同比大增 148%。在风光大基地快速推进、分布 式光伏加快发展的助推下，我国光伏产业中长期向好，根据 CPIA 预测，2022-2025 年，我国光伏年均新增装机量 83-99GW。受需求拉动，产能建 设持续，设备需求旺盛，光伏设备企业屡获订单。四月以来，海目星中标 晶科能源 10.7 亿 TOPCon 订单，新加坡迈为中标信实工业异质结电池生

请仔细阅读报告尾页的免责声明 1

产设备整线订单，奥特维新签 3 亿宇泽光伏单晶炉订单。根据新增装机 量及光伏设备企业订单情况来看，光伏设备行业景气度仍将延续。

华海清科 IPO 申请通过，CMP 设备国产替代前景可期。4 月 27 日，证 监会同意华海清科股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注 册申请，拟募资 10 亿元用于高端半导体设备（化学机械抛光机）产业化 项目、高端半导体装备研发项目以及晶圆再生项目以及补充流动资金。公 司主要产品应用于 8 英寸和 12 英寸 CMP 产线，并衍生出晶圆再生业务。公司是国内唯一一家具备量产 12 英寸 CMP 设备以及自主知识产权的设 备供应商。设备已进入中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔、长鑫存 储、厦门联芯、广州粤芯、上海积塔等国内先进 IC 大产线中。公司成功 打破了国际厂商的垄断，实现知识产权的独立自主。在国产替代的大背景 下，公司不仅实现了核心技术的自主研发与创新，同时具备成熟、稳定的 的客户资源，公司作为国内唯一的高端 CMP 设备厂商，发展前景广阔。

投资建议

工程机械：在稳增长政策预期下，基建投资提速、地产政策边际松绑，行 业有望迎来一波估值修复行情，相关标的三一重工、徐工机械、恒立液压 等。光伏设备：光伏设备行业景气度将延续，HJT 产业化或将加速推进，相关标的迈为股份、捷佳伟创、金辰股份等。半导体设备：2022 年中国 大陆半导体设备需求维持高位，叠加国内晶圆厂对国产供应链的培育，本 土设备厂商将充分受益，相关标的北方华创、盛美上海、中微公司、拓荆 科技、芯源微、万业企业、华海清科等。

风险提示
基建及地产投资低于预期、国内疫情持续扩散、光伏需求波动、相关企业 订单获取低于预期、汇率大幅波动。

正文目录

1.核心观点 ........................................................................................................................................................................ 5 1.1.工程机械：重磅会议提升基建投资景气度，地产政策边际放松有望推动板块估值修复 ......................... 5 1.2.光伏设备：光伏设备企业屡获订单，HJT 产业化有望提速 ........................................................................ 6 1.3.锂电设备：亿纬锂能拟 200 亿元新建电池项目，拉动锂电设备需求 ......................................................... 7 1.4.半导体设备：多家企业注册 IPO，国产替代未来可期................................................................................. 8 2.市场表现 ........................................................................................................................................................................ 9 2.1.行业表现：上周机械板块跌幅环比收窄，光伏设备景气度回升，领跑全子行业 ..................................... 9 2.2.公司表现：新强联、德恩精工、浩洋股份等公司涨幅居前 ....................................................................... 10 2.3.重点公司年报及 2022 年度一季报 ................................................................................................................. 12 3.动态跟踪 ...................................................................................................................................................................... 15 3.1.行业资讯 .......................................................................................................................................................... 15 3.2.公司公告 .......................................................................................................................................................... 17 4.数据跟踪 ...................................................................................................................................................................... 21 4.1.工程机械 .......................................................................................................................................................... 21 4.2.光伏设备 .......................................................................................................................................................... 22 4.3.锂电设备 .......................................................................................................................................................... 23 4.4.半导体设备 ...................................................................................................................................................... 23 4.5.油服设备 .......................................................................................................................................................... 24 4.6. 3C 设备 .............................................................................................................................................................. 25 4.7.工业机器人 ...................................................................................................................................................... 26 5.风险提示 ...................................................................................................................................................................... 26

图表目录

1.核心观点

1.1.工程机械：重磅会议提升基建投资景气度，地产政 策边际放松有望推动板块估值修复

3 月挖机销量同比下降 53%，当前工程机械行业处于下行通道。据中 国工程机械工业协会对 26 家挖掘机制造企业统计，2022 年 3 月销售各类挖 掘机 3.7 万台，同比下降 53.1%；其中国内 2.7 万台，同比下降 63.6%；出 口 1.1 万台，同比增长 73.5%。2022 年 1-3 月，共销售挖掘机 7.7 万台，同 比下降 39.2%；其中国内 5.2 万台，同比下降 54.3%；出口 2.5 万台，同比 增长 88.6%。3 月挖机销量略低于预期，主要是由于行业处于下行周期，叠 加疫情反复、设备回款资金未到位等原因，导致下游需求趋冷以及工程开工 量减少。据 CME 预测，2022 年 4 月挖掘机销量约 2.65 万台，同比下降约 43%；其中国内市场销量 1.65 万台，同比下降约 60%；出口市场销量 1 万 台，同比增速约 82%。工程机械行业下游需求疲软自 2021 年开始显现，截 止 2022 年 3 月，中国挖掘机械市场已经 11 个月负增长，当前工程机械行 业处于下行周期。

一周召开两大重磅会议，政策提升基建投资景气度。3 月 29 日召开的 国务院常务会议强调“坚定信心，咬定目标不放松，把稳增长放在更加突出

的位置”，并部署了更好发挥专项债效能，支持新基建等项目建设。上周相 继召开两大重磅会议，4 月 26 日中央财经委员会召开第十一次会议，会议 强调要全面建设基础设施，包括传统和新兴基础设施；4 月 29 日中共中央 召开政治局会议，明确全年 5.5%增长目标，强调全面扩大内需，对基建投 资发力的持续性提出更高要求；政治局会议也呼应了中央财经委员会提出

的“全面加强基础设施建设”。鉴于国内疫情蔓延、就业承压等风险，基建

投资将成为短期扩大内需的有效抓手，政策刺激基建预期持续向好。

基建投资提速，地产政策边际放松。根据 2022Q1 国民经济运行数据，固定资产投资近 10.5 万亿元，同比增长 9.3%（较 1-2 月下降 2.9pct），其 中广义基建、制造业、房地产分别同比增长 10.5%、15.6%与 0.7%（较 1-2 月依次变化 1.9pct、-5.3pct、-3.0pct），基建投资增速逆势增长。基建方面：2022Q1 各地共发行专项债 1.8 万亿元，同比增长 103.8%，其中新增发行 1.3 亿元，约占全年额度 1/3，已完成提前下达额度的近 90%，发行节奏明显提 速，且资金投向主要集中于基建领域，各月占比均超过 60%。同时，四月份 多地重大项目密集开工建设，共 34 个项目，下半月总投资超 1300 亿元，涉及 15 个省市，有力支撑基建相关产业运行发展。得益于财政前置发力、2021Q4 以来项目储备增加等因素，基建逆周期调节力度持续加码。房地产 方面：同期房屋新开工面积 29838 万平方米，同比下降 17.5%，其中住宅新 开工面积下降 20.3%；商品房销售面积 31046 万平方米，同比下降 13.8%，其中住宅销售面积同比下降 18.6%。当前房地产开发投资、销售、房企到位

资金等多指标疲软，其中开发投资增速持续下滑，销售额降幅继续扩大（为 除 2020 年 1-2 月外最大降幅）。2022 年以来，地产行业利好信号频频释放，截至目前全国超 60 个城市松绑调控，主要涉及针对性放松限购政策、降低 首付比例、发放购房补贴、降低房贷利率、取消限售、为房企提供资金支持

等措施，地产政策呈现边际放松态势，但传导至投资端仍需时间。海外市场 方面：2022 年 1-2 月出口工程机械 63 亿美元，同比增长 48.1%；2022Q1 出 口挖掘机 2.5 万台，同比增长 88.6%。随着各国疫情得到有效防控，工程机 械出口将拉升总销量，对冲国内销量的下滑，但因基数较小仍无法扭转工程

机械行业周期下行。

旺季或后移，行业有望迎来估值修复行情。3 月作为工程机械行业的传 统旺季，因受疫情等因素影响，增速低于预期，随着疫情逐步缓解，传统旺

季有望后移，二季度需求或将边际改善。我们认为，工程机械板块历经前期

大幅回调，已经较为充分地反映了市场对产业的悲观预期，在稳增长政策预

期下，基建投资提速、地产政策边际松绑，行业有望迎来一波估值修复行情，

相关标的有三一重工、徐工机械、恒立液压等。

1.2.光伏设备：光伏设备企业屡获订单，HJT 产业化有 望提速

2022Q1 光伏新增装机容量同比增长 148%，光伏设备企业屡获订单。4 月 20 日，国家能源局发布 Q1 全国电力工业统计数据，截至 3 月底，全 国发电装机容量约 24.0 亿千瓦，同比增长 7.8%；光伏发电装机容量约 3.2 亿千瓦，同比增长 22.9%，其中光伏新增装机容量 13.2GW，同比增长 148%。国内碳达峰碳中和积极推进，在风光大基地快速推进、分布式光伏加快发展 等助推下，我国光伏产业中长期向好，根据 CPIA 预测，2022-2025 年，我 国光伏年均新增装机量将达到 83-99GW，行业仍处于景气周期。受需求拉 动，产能建设持续，设备需求旺盛，光伏设备企业屡获订单。4 月 29 日海 目星发布公告，年初至 4 月 28 日，公司新签订单约 20.77 亿元，收到中标 通知书尚未签订合同金额约 12.58 亿元；4 月 17 日，迈为股份子公司新加 坡迈为中标信实工业太阳能异质结电池生产设备整线订单，订单中整线为 8 条，产能为 600MW/条，共达 4.8GW，采购总额超过公司 2021 年度经审计 营业收入的 50%，未达到 100%；4 月 20 日，奥特维发布公告，公司 Q1 新 签订单 14.40 亿元，同比增长 84.62%；累计在手订单 48.94 亿元，同比增长 77.00%，并在 4 月新签 3 亿宇泽光伏单晶炉订单。根据新增装机容量及光 伏设备企业订单情况来看，我们认为光伏设备行业景气度将延续。

光伏企业布局高增长户用光伏，其或成为设备需求新驱动力。根据国 家能源局发布信息，2021 年全年全国新增户用光伏装机为 21.6GW，占当年 新增光伏装机的近 41%；2022Q1 新增户用光伏装机 2.55GW，占当季度新 增光伏装机约 19%，户用光伏需求成为光伏产业景气度的有力支撑。根据

CPIA 统计，2016 年户用光伏装机比为 0.58%，2021 年上升至 40.6%，5 年 间装机占比提升近 40pct。户用光伏市场需求量迅速增长，在政策保持利好 的背景下，规模有望在 2022 年进一步扩大。4 月 28 日，隆基股份发布户用 光伏贷业务公告，为户用光伏融资担保不超过 2 亿元。4 月 29 日，晶澳太 阳能发布户用光伏担保额度公告，为终端客户提供不超过 22 亿元的贷款/租 赁担保额度。通过户用光伏担保，终端客户减轻资金压力，市场需求有望进

一步释放，从而助推户用光伏组件扩产扩销。根据户用光伏增长速度和产业

支持力度来看，光伏产业对上游光伏设备的需求量或将有所增长。

隆基或新建 HJT 产能，HJT 产业化有望提速。P 型单晶硅 PERC 电池 为当前光伏电池的主流工艺，但该技术光电转换效率极值较低，根据 ISFH 数据，其理论转换效率极限为 24.5%；而 N 型单面 TOPCon、双面多晶硅钝 化 TOPCon、HJT 电池的理论转换效率极限分别为 27.1%、28.7%、27.5%，相比 P 型电池拥有更高的效率提升空间。其中，HJT 技术因其工艺流程简 单、产业化转换效率更高等优点，随着制造及材料成本下降，或将成为未来 的主流技术。4 月 14 日，隆基股份公开环评报告称，“公司拟建设隆基股 份中央研究院一期中试项目，采用激光切割机、制绒清洗机、PECVD、PVD、丝网印刷机等设备进行新型高效电池中试与研究开发，预计产能 1200MW”，根据设备的使用情况，我们认为此条中试线采用了 HJT 技术路线。HJT 产 业化或将加速推进，相关标的有迈为股份、捷佳伟创、金辰股份等。

1.3.锂电设备：亿纬锂能拟 200 亿元新建电池项目，拉 动锂电设备需求

新能源汽车产销量持续高增，汽车电动化趋势带动锂电设备需求增长。根据中国汽车工业协会数据，2022 年 3 月新能源汽车产量为 46.5 万辆，同 比增长 115.2%；Q1 累计产量为 128.5 万辆，同比增长 141.0%。2022 年 3 月新能源汽车销量为 48.4 万辆，同比增长 114.3%；Q1 累计销量为 124.9 万 辆，同比增长 142.7%。我国新能源汽车的渗透率不断提升，主要原因在于 国家层面和各省市都制定了明确的新能源汽车发展目标。经过前期的市场

培育之后，政策驱动已经成功转化为市场驱动，从而带动了新能源汽车市场

的爆发性增长，预计“十四五”期间仍将保持增长态势。根据中国汽车动力 电池产业创新联盟，2022 年 3 月，我国动力电池装车量 21.4GWh，同比上 升 138.0%；Q1 累计装车量 51.3GWh，同比上升 120.7%，动力电池需求增 长。

动力电池企业加速扩产，积极绑定锂电设备企业。GGII 预测 2022 全 球规划产能将达 1TWh，绝大部分产能集中在中国，预测带动国内锂电设备 市场规模增长至接近 800 亿元，动力电池企业加速扩产。4 月 21 日，宁德 时代发布公告称，拟投资建设厦门时代新能源电池产业基地项目，金额不超 过 130 亿元；4 月 15 日，公告称拟在印尼投建动力电池产业链项目，金额

不超 59.7 亿美元，宁德时代动力电池项目加速推进。4 月 28 日，亿纬锂能 发布公告称，拟分两期投资建设年产 50GWh 动力储能电池生产基地和成都 研究院，总投资 200 亿元。锂电池生产厂商纷纷扩大产能，持续拉升锂电设 备需求，锂电设备进入卖方市场。同时，以宁德时代、比亚迪等为代表的企

业通过入资或者长单等方式深度绑定国内锂电设备企业，如宁德时代入股

先导智能、认购星云股份等企业；比亚迪战略投资融捷股份等。政策加持、

动力电池企业持续扩张、动力电池企业绑定锂电设备企业等将为行业输送

长期增长动力，优质龙头企业有望持续受益，相关标的有先导智能、杭可科

技、利元亨、赢合科技等。

1.4.半导体设备：多家企业注册 IPO，国产替代未来可 期

预计 2022 年全球半导体设备出货额两位数增长，中国大陆市场维持高 位。4 月 12 日，SEMI 发布的《全球半导体设备市场统计报告》显示，2021 年全球半导体制造设备销售额激增，达到 1026 亿美元的历史新高，同比增 长 44%。分产品类型来看，前端设备、封装设备、测试设备销售额分别增长 22%、87%、30%；分地区来看，中国大陆、韩国、中国台湾销售额分别增 长 58%、55%、45%。全球半导体制造设备市场的迅速增长，主要是受各大 晶圆厂商代工产能的扩充以及主要半导体企业上调资本开支的拉动。据 SEMI 预测，2022 年全球半导体设备市场总额将扩大到 1140 亿美元，有望 在今年高基数的基础上仍保持 10%以上的增长。2020-2021 年，中国大陆连 续两次成为全球半导体设备规模最大的市场，受中芯国际、长存、长鑫等晶 圆厂产能建设的拉动，继 2020 年 39%的高增长后，中国大陆在 2021 年保 持了 58%的高成长性，实现了两年行业规模翻倍。2022 年，在较高基数的 前提下，我们认为中国大陆半导体设备市场规模仍将维持在高位。

2022 年国内多家半导体设备厂商获新订单。一季度以来，国内多家半 导体设备厂商获新订单，例如北方华创 1-2 月份新增订单超过 30 亿元，同 比增长超过 60%；盛美上海中标 29 台湿法槽式清洗设备订单、21 台镀铜设 备订单（13 台 Ultra ECP map 前道铜互连电镀设备和 8 台 Ultra ECP ap 后道 先进封装电镀设备）、11 台单片清洗设备订单；万业企业控股孙公司北京 凯世通获离子注入机订单超过 6.8 亿元，包含了低能大束流基础机型以及低 能大束流超低温机型；以及北方华创、盛美上海、华海清科、拓荆科技获华

虹半导体批量重复订单等，国内半导体设备订单量快速增加。

证监会通过华海清科 IPO 申请。4 月 27 日，证监会同意华海清科股份 有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请，拟募资 10 亿元用 于高端半导体设备（化学机械抛光机）产业化项目、高端半导体装备研发项 目以及晶圆再生项目以及补充流动资金。公司主要产品包括 200 系列、300 系列 CMP 设备和减薄抛光一体机，产品应用于 8 英寸和 12 英寸 CMP 产

线，并衍生出晶圆再生业务。公司是国内唯一一家具备量产 12 英寸 CMP 设备以及自主知识产权的设备供应商。设备已进入中芯国际、长江存储、华 虹集团、英特尔、长鑫存储、厦门联芯、广州粤芯、上海积塔等国内先进 IC 大产线中。据华海清科招股书统计，公司占据了长江存储、华虹无锡、上海 华力、上海积塔四家企业 2019 年 CMP 招标量的 21.05%，2020 年招标量的 40.91%，其余份额由国际厂商取得。公司成功打破了国际厂商的垄断，实现 知识产权的独立自主。在国产替代的大背景下，公司不仅实现了核心技术的

自主研发与创新，同时具备成熟、稳定的的客户资源，公司作为国内唯一的 高端 CMP 设备厂商，前景可期。

2022 年，中国大陆半导体设备需求维持高位，叠加国内晶圆厂对国产 供应链的培育，本土设备厂商将充分受益，相关标的有北方华创、盛美上海、

中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业等。

2.市场表现

2.1.行业表现：上周机械板块跌幅环比收窄，光伏设 备景气度回升，领跑全子行业

上周五沪深 300 指数收于 4016.24 点，一周涨幅为 0.07%，年初至今跌 幅为 18.71%；上证综指收于 3047 点，一周跌幅为 1.29%，年初至今跌幅为 16.28%。

在中信 30 个一级行业中，上周建筑板块表现较好，其中机械行业周跌 幅为 3.02%，排名第 21。年初至今，机械行业跌幅为 31.15%，排名第 26。分子行业来看，上周机械行业中表现较好的前五分别为光伏设备（4.1%）、矿冶机械（0.5%）、检测（-0.2%）、轻工机械（-0.2%）和其他类设备（-1.2%），跌幅最大的为发动机设备（-9.9%）。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.2.公司表现：新强联、德恩精工、浩洋股份等公司涨 幅居前

上周机械行业涨幅前五名公司分别为新强联（+20.0%）、德恩精工（+19.3%）、浩洋股份（+17.8%）、浙矿股份（+17.7%）和*ST 融捷（+16.5%），上周机械行业跌幅前五名分别为古鳌科技（-27.9%）、智能自控（-26.1%）、越剑智能（-23.7%）、鼎汉技术（-23.4%）和远大智能（-21.3%）。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

观察细分行业个股涨跌情况，上周工程机械板块跌幅 3.3%，个股多数 下跌，其中华东重机（+9.9%）表现较好；光伏设备板块涨幅 4.1%，个股涨 跌不一，其中上机数控（+11.8%）表现较好；锂电设备行业跌幅为 5.4%，个股全线下跌，其中先导智能（-0.9%）表现最好；半导体设备行业跌幅为 5.2%，个股多数下跌，其中长川科技（+3.6%）表现最好；3C 设备行业跌幅 5.4%，个股多数下跌，其中海目星（+5.3%）表现最好；油服设备行业跌幅 5.6%，个股多数下跌，其中迪威尔（+11.4%）表现较好；自动化设备行业跌 幅 6.7%，个股多数下跌，其中埃斯顿（+3.3%）表现较好；轨道交通设备行 业跌幅 2.4%，个股多数下跌，其中双环传动（+5.3%）表现较好；机床行业 跌幅 3.6%，个股多数下跌，其中高测股份（+13.4%）表现较好。

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表11. 自动化子行业公司周涨跌幅前五

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表10. 油服设备子行业公司周涨跌幅前五

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表12. 轨交子行业公司周涨跌幅前五

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表13. 机床子行业公司周涨跌幅前五

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

2.3.重点公司年报及 2022 年度一季报

在已公布年报及季报的公司中，工程机械、光伏设备、锂电及半导体设

备增长较大。在已公布的年报中，工程机械、锂电设备、光伏设备和半导体 设备整体营收表现较好，轨交设备营收增长承压。恒立液压营收 93.09 亿 /+18.51%；归母净利润 26.94 亿/+19.51%；先导智能营收 100.37亿/+71.32%；归母净利润 15.85 亿/+106.47%。上周中联重科发布 2022 年第一季度季报，实现营收 100.12 亿/-47.44%；归母净利润 9.06 亿/-62.48%。郑煤机发布 2022 年第一季度季报，实现营收 80.92 亿/+5.41%；归母净利润 6.82 亿/+22.55%。

图表14. 重点公司年报一览

资料来源：各公司公告，东亚前海证券研究所

图表15. 上周重点公司 2022 年一季报一览

资料来源：各公司公告，东亚前海证券研究所

3.动态跟踪

3.1.行业资讯
【宏观经济】

1.中共中央政治局 4 月 29 日召开会议。会议要求：

➢要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会 发展预期目标，保持经济运行在合理区间。

➢要全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，强化土地、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设。

➢要稳住市场主体，对受疫情严重冲击的行业实施一揽子纾困帮扶 政策。要坚持全国一盘棋，确保交通物流畅通，确保重点产业链供 应链、抗疫保供企业、关键基础设施正常运转。

➢要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长 期投资者，保持资本市场平稳运行。

➢要坚定不移深化供给侧结构性改革，加快实现高水平科技自 立自强，建设强大而有韧性的国民经济循环体系。要坚持扩大 高水平对外开放，稳住外贸外资基本盘。

【半导体设备】

1.半导体行业协会 (SIA) 近日宣布，2022Q1 全球半导体销售额总计 1517 亿美元，同比增长 23.0%，环比下降 0.5% 。2022 年 3 月全球销售额 为 506 亿美元，环比增长 1.1%。美洲地区销售额继续领先于所有区域市场，同比增长 40.1%。其他地区销售额也较 2021 年 3 月有所增长。（半导体行 业协会）

2. 根据 Gartner 的数据，到 2022 年，全球半导体收入预计将达到 6760 亿美元，同比增长 13.6%。预测期内，内存市场仍将是最大的半导体器件市 场，预计到 2022 年将占整体市场的 31.4%。智能手机的半导体收入预计将 在 2022 年增长 15.2%，因为 5G 智能手机的产量预计将在 2022 年增长 45.3%，达到 8.08 亿部，占所有智能手机产量的 55%。（Gartner）

2. 近日，无锡惠山经开区举行集成电路项目集中入驻签约仪式，入驻 签约的 16 个项目包括：摩尔精英半导体项目、维纳核芯主控芯片项目、物 联网车载动态称重系统项目、芯百特射频前端芯片项目等。由韩国上市公司

Auros Technology 投资建设 1.2 亿美元光刻对准量测设备项目，5 年内总产 值可达 10 亿元。（无锡惠山经开区）

3. 日经新闻报道，老式半导体制造设备的需求出现增加。用于形成电 路的二手曝光设备的价格比 2 年前翻了一番。半导体设备供应跟不上旺盛 需求。台积电 CEO 魏哲家表示，设备制造商正在竭尽全力解决所有问题，作为替代品，需求增加的是可在 1 个月左右的短时间内采购到的二手设备。

（wind 资讯）

4. 印度正与全球芯片制造商英特尔、格芯、台积电就在当地设立业务 进行谈判，这是印度致力于将更多高科技制造业务集中在本国。（彭博资讯）

5. 2021 年模拟 IC 市值 741 亿美元，强劲需求和供应链中断导致去年模 拟 IC 的平均销售价格上涨 6%。IC insights 预计，2022 年模拟 IC 总销售额 将增长 12%至 832 亿美元，单位出货量将增长 11%至 2387 亿。模拟芯片厂 商正在扩产投资，迈向 12 英寸晶圆产线。（IC Insights）

【光伏设备】

1. 4 月 27 日，国家能源局公布 2022 年一季度光伏新增装机情况。1~3 月份，全国新增光伏装机 13.21GW。今年一季度工商业新增装机 6.32GW，达到去年全年的 82%。2022 年一季度，河南、河北、山东的户用光伏新增 装机分别为 0.625GW、0.619GW、0.58GW，三省占到全国总量的 71.6%。
   2022 年一季度，全国光伏发电量 841 亿千瓦时，同比增长 22.2%；利 用小时数 262 小时，同比减少 3 小时；全国光伏发电平均利用率 97.2%，同 比降低 0.3 个百分点，弃光电量约 24 亿千瓦时。（国家能源局）
2. 近日，国家发改委印发《电力可靠性管理办法（暂行）》。自今年 6 月起，100 兆瓦以上容量火力、300 兆瓦以上容量核电、50 兆瓦以上容量水 力发电机组的可靠性信息，总装机 50 兆瓦及以上容量风力发电场、10 兆瓦 及以上集中式太阳能发电站的可靠性信息要按季上报。（国家发改委）
3. 4 月 27 日，硅业分会发布上周最新硅料价格，单晶复投料最高价已 经来到 26 万元/吨，市场成交均价也来到 25.54 万元/吨，硅料在今年年内 已经 15 连涨；中环也于今日调高了硅片售价，普涨 0.06~0.11 元/片，210 报价 9.15 元/片。

4.2022 年 3 月全国光伏利用率为 97.2%，1-3 月利用率为 97.2%。北京、上海、江苏、浙江、安徽、福建、江西、湖北、湖南、重庆、四川、广西、

海南等地风电、光电利用率达到 100%。（国家能源局）
【工程机械】

1.据中国工程机械工业协会统计数据，2021 年，中国工程机械出口额 达 340 亿美元，同比增长 62.78%。今年 3 月共计销售各类挖掘机械产品 37085 台，同比下降 53.1%，同比增速降幅再一次扩大；相较上年同期 72968 台的销量，下降近一半份额。环比方面，3 月挖掘机销量环比增长 51.5%。

（中国工程机械工业协会）

2. 2022 年 4 月份中国工程机械市场指数即 CMI 为 107.67，同比降低 17.62%，环比降低 5.99%。截止到 4 月 24 日，西北开工率约 49%，东北开 工率约 45%，华东开工率约 51%，西南开工率约 55%，比上期（4 月 10 日）分别减少 2pct、4pct、5pct 和 3pct；华南开工率约 56%，华中开工率约 58%，均与上期持平；华北开工率约 48%，比上期提高 2pct。（中国工程机械工业 协会）

3. 21 个省区市在政府工作报告中将工业互联网列入了 2022 年的工作 任务。一季度政府发布了 123 个工业互联网试点示范项目和 4 个产业示范 基地。工业互联网已经在 45 个国民经济大类中得到了应用。2021Q1，工业 互联网标识解析体系国际根节点、国家工业互联网大数据中心等 75 个项目 建成投入运行，全国“5G+工业互联网”在建项目总数达到了 2400 个。（国 务院新闻办公室）

【锂电设备】

1. 根据新能源汽车交强险口径数据统计显示，2022 年第一季度我国新 能源汽车销售约 104.4 万辆，同比增长 136%；动力电池装机量约 46.87GWh，同比增长 140%。2022Q1 新能源乘用车领域装机约 42.76GWh，同比增长 144%；新能源客车领域装机约 1.29Wh，同比下降 11%；新能源专用车领域 装机约 2.82GWh，同比增长 425%。（高工产业研究院）
2. 2021 年以来，锂电设备企业产能至少需要扩产 1-3 倍来满足动力电 池领域的扩产需要，但是基础工人紧缺、关键零部件供应问题影响生产交期 与产能释放。受此影响，部分锂电设备交付延期已从 1-2 个月上升至 6-8 个 月，甚至 9 个月以上，锂电设备企业交付压力巨大。

3.2.公司公告

【恒立液压】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 93.09 亿元，同比增长 18.51%；归母净利润 26.94 亿元，同比增长 19.51%。2022 年一季度报营收 22 亿元，同比下降 22.97%；归母净利润 5.28 亿元，同比下降 32.56%。

【华测检测】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 43.29 亿元，同比增长 21.34%；归母净利润 7.46 亿元，同比增长 29.19%。2022 年一季度报营收 9.08 亿元，同比增长 19.16%；归母净利润 1.20 亿元，同比增长 19.80%。

【先导智能】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 100.37 亿元，同比增长 71.32%；归母净利润 15.85 亿元，同比增长 106.47%。2022 年一季度报营收 29.26 亿元，同比增长 142.41%；归母净利润 3.46 亿元，同比增长 72.50%。

【软控股份】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 108.67 亿元，同比增长 32.97%；归母净利润 44.54 亿元，同比增长 4.38%。2022 年一季度报营收 12.37 亿元，同比增长 106.76%；归母净利润 0.11 亿元，同比增长 61.36%。

【精测电子】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 24.09 亿元，同比增加 16.01%；归母净利润 1.92 亿元，同比下降 20.94%。2022 年一季度报营收 6.04 亿元，同比增加 1.55%%；归母净利润 0.28 亿元，同比下降 56.05%。

【帝尔激光】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 37.55 亿元，同比增长 39.99%；归母净利润 23.07 亿元，同比增长 28.20%。2022 年一季度报营收 3.11 亿元，同比增长 13.25%；归母净利润 0.93 亿元，同比增长 26.37%。

【双环传动】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 53.91 亿元，同比增长 47.13%；归母净利润 3.26 亿元，同比增长 536.98%。

【捷佳伟创】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 50.47 亿元，同比增长 24.80%；归母净利润 7.17 亿元，同比增长 37.16%。2022 年一季度报营收 13.63 亿元，

同比增长 15.77%；归母净利润 2.73 亿元，同比增长 29.26%。

【晶盛机电】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 59.61 亿元，同比增长 56.44%；归母净利润 17.12 亿元，同比增长 99.46%。2022 年一季度报营收 19.52 亿 元，同比增长 114.03%；归母净利润 4.42 亿元，同比增长 57.13%。

【中联重科】

公司发布 2022 年一季度报告，本报告期营收 100.12 亿元，同比下降 47.44%；归母净利润 9.06 亿元，同比下降 62.48%。

【郑煤机】

公司发布 2022 年一季度报告，本报告期营收 80.92 亿元，同比增长 5.41%；归母净利润 6.82 亿元，同比上升 22.55%。

【海目星】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 19.84 亿元，同比增长 50.26%；归母净利润 1.09 亿元，同比增长 41.14%。2022 年一季度报营收 4.47 亿元，同比增长 254.45%；归母净利润 0.11 亿元，同比增长 149.29%。

【高测股份】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 15.67 亿元，同比增长 109.97%；归母净利润 1.73 亿元，同比增长 193.97%。2022 年一季度报营收 5.56 亿元，同比增长 103.06%；归母净利润 0.97 亿元，同比增长 173.27%。

【浙江鼎力】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 49.39 亿元，同比增长 67.05%；归母净利润 8.84 亿元，同比增长 33.17%。2022 年一季度报营收 12.53 亿元，同比增长 48.97%；归母净利润 1.96 亿元，同比增长 15.07%。

【埃斯顿】

公司发布 2021 年年度报告，本报告期营收 30.20 亿元，同比增长 20.33%；归母净利润 1.22 亿元，同比下降 4.75%。2022 年一季度报营收 8.05 亿元，同比增长 26.59%；归母净利润 0.60 亿元，同比增长 83.70%。

【厦门钨业】

4 月 27 日，厦门钨业拟投资 47112 万元，在厦钨新能海璟基地新建一 栋综合生产车间，并通过设备采购安装实现年产 15000 吨的高性能三元正 极材料产能。项目计划于 2022 年 7 月启动，2023 年 12 月投产。

【亿纬锂能】

亿纬锂能拟与成都经开区管委会签订《项目投资合作协议》。亿纬锂能 或其指定的下属公司投资 200 亿元，建设年产 50GWh 动力储能电池生产基 地和成都研究院。一期项目投资 100 亿元，包含 20GWh 动力储能电池生产 基地和研究院一期；二期包含 30GWh 动力储能电池生产基地和研究院二期。

亿纬锂能第二十九工厂投产，投资总额为 21 亿元，占地面积 13.5 万平 方米，建成后主要进行包括但不限于车用 12V 和 48V 电池系统的研发、生 产和销售。

【双环传动】

经与少数股东初步协商后，江苏双环拟与自然人陆俊成签署股权转让 协议，收购其持有的大连环创 49%股权，本次股权转让价格为 8,000.00 万 元人民币。

【盛美半导体】

4 月 22 日宣布，其 18 腔 300mm Ultra C VI 单晶圆清洗设备已成功投 入量产，最大产能超过 800 片/小时；产能较 12 腔设备提升 50%。（盛美半 导体设备公众号）

【浙矿股份】

发行可转债拟投资 40,613 万元用于搭建废旧新能源电池综合利用产线 和新能源电池破碎分选设备产线。项目建设地点位于长兴县和平镇工业园

区，项目建成后，公司废旧新能源电池及锂电池生产废料的年处理能力将达 2.10 万吨，并将实现年产 10 套新能源电池破碎分选设备的能力。

【国能日新】

2022 年 4 月 29 日，国能日新科技股份有限公司（股票代码“301162”）登陆创业板。本次公开发行的股票数量 1,773.00 万股，占发行后总股本的 25.01%。开盘价格为 50 元/股，截至收盘，涨幅高达 41%。

【隆基股份】

公司拟与银行、经销商开展光伏贷业务合作，由银行为合格用户购买光

伏设备提供贷款服务，经销商提供连带责任担保，公司向银行缴纳一定比例

保证金，并由经销商为公司相关保证金担保提供反担保。公司为与银行合作 的户用分布式光伏贷业务提供的保证金担保余额上限不超过人民币 2 亿元。

（隆基股份公告）

【比亚迪】

2022 年 4 月 27 日，二季度湖北省重大项目集中开工活动举行，共集中 开工项目 1800 个、总投资 1.18 万亿元。其中，比亚迪（002594）襄阳产业 园项目一期投资 100 亿元，建设 30GWh 动力电池及零部件项目，建成产值 可达 140 亿元。(湖北发布)

【联电】

4 月 27 日公告称，将斥资人民币 48.58 亿元，向大陆合资股东买回厦 门联芯 12 吋厂所有股权，预计以三年分期购回方式进行，将联芯纳为 100% 持股子公司，完成后，联电认列联芯的获利将增加三成左右。（半导体行业

观察）

【华海清科】

证监会同意华海清科股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市。

【晶科能源】

4 月 27 日，公司公告称，晶科能源研究院所自主研发的 182N 型高效 单晶硅电池技术取得重大突破，经中国计量科学院检测实验室认证，全面积 电池转化效率达到 25.7%，创造新的 n-TOPCon 电池转化效率世界纪录。

【万业企业】

4 月 26 日，万业企业旗下凯世通半导体大束流离子注入机在客户工厂 成功举行首台 move in 仪式。今年 1 月，公司与该重要芯片制造厂签署了近 7 亿元的设备订单，客户将凯世通作为重要的战略合作供应商伙伴之一。

4.数据跟踪

4.1.工程机械

2022 年 1~3 月房地产开发投资累计完成额为 2.8 万亿元，同比增长

0.7%。2022 年 3 月国内挖掘机开工时长平均为 101.2 小时/月，同比下降 17.0%。据中国工程机械工业协会统计，2022 年一季度，挖机销售 7.7 万台，同比降低 39.2%；其中 3 月销售 3.7 万台，同比降低 53.1%。

图表16. 房地产开发投资累计完成额

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表18. 国内挖掘机月度销量

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表17. 国内挖掘机每月开工小时数

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表19. 国内主要企业起重机月度销量

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

4.2.光伏设备

2021Q1~Q3，国内光伏当季安装量为 2555.6 万千瓦，同比增长 59.5%。2022 年 Q1 光伏发电新增装机容量为 1321 万千瓦，同比增长 147.8%。截至 2022 年 4 月 25 日组件、电池片、硅片和多晶硅综合价格指数 SPI 分别为 38.8、29.2、54.6 和 156.0。

图表20. 国内季度光伏安装量

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表21. 光伏行业综合价格指数 SPI

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

4.3.锂电设备

2022 年 3 月新能源汽车产量为 46.5 万辆，同比增长 115.2%；1~3 月累 计产量为 128.5 万辆，同比增长 141.1%。2022 年 3 月新能源汽车销量为 48.4 万辆，同比增长 114.3%；1~3 月累计销量为 124.9 万辆，同比增长 142.7%。根据新能源汽车交强险口径数据统计显示，2022 年第一季度我国新能源汽 车销售约 104.4 万辆，同比增长 136%；动力电池装机量约 46.87GWh，同比 增长 140%。

图表22. 国内月度新能源汽车产量

资料来源：中国汽车工业协会，东亚前海证券研究所

图表23. 国内月度新能源汽车销量

资料来源：中国汽车工业协会，东亚前海证券研究所

4.4.半导体设备

全球半导体行业景气度持续。2021 年 12 月北美半导体设备制造商当月 出货额为 39.1 亿美元，同比增加 46.1%，已连续 27 个月维持正增长；2022 年 3 月日本半导体设备制造商当月出货额为 3148.7 亿日元，同比增加 30.8%，已连续 15 个月维持正增长。

图表24. 北美月度半导体设备制造商出货额

资料来源：SEMI，东亚前海证券研究所

图表25. 日本月度半导体设备制造商出货额

资料来源：SEAJ，东亚前海证券研究所

4.5.油服设备

2022 年一季度 OPEC 平均原油产量为 28.4 百万桶/天，同比增加 12.6%。截至 2022 年 4 月 22 日，美国原油库存为 9.67 亿桶。4 月 22 日，美国当周 的原油、天然气钻机数量分别为 549 部、144 部，分别比上周数量各增加 1 部。4 月 27 日，OPEC 一揽子原油价格为 105.3 美元/桶，较上周下降 2.6 美 元/桶。4 月 29 日，英国布伦特原油价格为 108.25 美元/桶，较上周上升 2.8 美元/桶；4 月 29 日，WTI 原油价格为 104.69 美元/桶，较上周增加 2.62 美 元/桶。

图表26. OPEC 季度平均原油产量

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表27. OPEC 一揽子原油价格（美元/桶）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表30. 美国原油、天然气及油气混合钻机数量（部）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所
4.6.3C 设备

2022 年 3 月，国内智能手机产量为 1.1 亿台，同比下降 4.42%。2022 年 2 月，国内智能手机出货量为 1454.9 万台，同比下降 31.8%；1~2 月国内智 能手机累计出货量为 0.47 亿台，同比下降 23.0%。

图表31. 国内智能手机月度产量

资料来源：国家统计局，东亚前海证券研究所

图表32. 国内智能手机月度出货量

资料来源：国家统计局，东亚前海证券研究所

4.7.工业机器人
2022 年 3 月我国工业机器人产量为 4.4 万台，同比增长 34.0%；1~3 月，

我国工业机器人累计产量为 10.2 万台，同比增长 10.2%。2020 年全球年度

工业机器人销量为 38.4 万台，其中中国销量为 16.8 万台，占比约为 43.9%。

图表33. 国内月度工业机器人产量

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

图表34. 全球年度工业机器人销量（万台）

资料来源：Wind，东亚前海证券研究所

5.风险提示
基建及地产投资低于预期；光伏需求波动；国内疫情扩散；汇率大幅波 动；相关企业订单获取低于预期等。

特别声明
《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于 2017 年 7 月 1 日起正式实施。根据上述规定，东亚前海证券评定此研报的风险等级为 R3（中风险），因此通过公共平台 推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者。若您并非专 业投资者及风险承受能力为 C3、C4、C5 的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信 息。

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分析师介绍
李子卓，东亚前海证券研究所高端制造首席分析师。北京航空航天大学，材料科学与工程专业硕士。2021 年 加入东亚前海证券，曾任新财富第一团队成员，五年高端制造行研经验。

投资评级说明

东亚前海证券行业评级体系：推荐、中性、回避

市场基准指数为沪深 300 指数。

东亚前海证券公司评级体系：强烈推荐、推荐、中性、回避
强烈推荐：未来 6－12 个月，预计该公司股价相对同期市场基准指数涨幅在 20%以上。该评级由分析师给出。

市场基准指数为沪深 300 指数。

分析、估值方法的局限性说明
本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法 及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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