评级（持有）环保&专精特新周报：生态环境损害赔偿制度明确；关注国产替代与碳中和两条投资主线

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报告名称 ：环保&专精特新周报：生态环境损害赔偿制度明确；关注国产替代与碳中和两条投资主线
评级 ：持有
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——环保&专精特新周报

《国际巨头巡礼系列专题报告之一 Eurofins：云程

《——环保&专精特新周报：碳达峰行动持续推 进；关注国产替代与“碳中和”两条投资主线（推 荐 ） * 环 保 工 程 及 服 务 * 王 宁 ， 张 婉 姝 》 — —2022-05-15

近日，生态环境部联合最高法、最高检和科技部、公安部等 11 个相关部 门共 14 家单位印发了《生态环境损害赔偿管理规定》，规定明确了生态 环境损害的定义、赔偿范围、赔偿权利人、赔偿义务人以及赔偿责任的 区分与界定，为深化生态环境损害赔偿工作提供了有力的制度保障。1）生态环境损害赔偿的赔偿范围主要包括五大方面:生态环境受到损害至修 复完成期间服务功能丧失导致的损失；生态环境功能永久性损害造成的 损失；生态环境损害调查、鉴定评估等费用；清除污染、修复生态环境 费用；防止损害的发生和扩大所支出的合理费用。2）损害赔偿权利义务：《规定》明确国务院授权省级、市地级政府作为本行政区域内生态环境 损害赔偿权利人；违反国家规定，造成生态环境损害的单位或者个人为 赔偿义务人，应当按照国家规定的要求和范围，承担生态环境损害赔偿 责任，做到应赔尽赔。3）赔偿责任：生态环境损害可以修复的，应当修 复至生态环境受损前的基线水平或者生态环境风险的可接受水平。生态 环境损害无法修复的，赔偿义务人应当依法赔偿相关损失和生态环境损 害赔偿范围内的相关费用，或者在符合有关生态环境修复法规政策和规 划的前提下，开展替代修复，实现生态环境及其服务功能等量恢复。

◼专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线

2018 年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专 业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关 键领域“补短板”“锻长板”“填空白”的目标。专精特新企业培育聚 焦工业“四基”领域或制造强国十大重点产业领域，目前已培育专精特 新“小巨人”企业 4922 家，其中 A 股上市公司总计 360 余家。各省市 陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级专精特新企业培育，鼓励中 小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考虑政策支持力度及 需求迫切性，建议关注两条投资主线：1）国产替代：部分制造业“卡脖 子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩擦背景下，核心零部件等 国产替代需求愈发强烈。《中国制造 2025》提出，到 2025 年 70%的核 心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，具有核心竞 争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。2）“碳中

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和”：30/60 目标确定，预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新 能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。

◼行业评级及投资策略：环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行 业整体估值已低于近一年均值，可以逢低布局；“专精特新”企业 培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企业快速发展，基 于此我们给予环保&专精特新行业“推荐”评级。

◼本周建议关注：谱尼测试（买入）、协鑫能科（买入）、燕麦科技（买入）、华铁股份

◼风险提示：政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购进度不及预期；疫情反复影响；重点关注 公司业绩不及预期。

重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：未评级公司盈利预测均取自 Wind 一致预期）

内容目录

1、周观点：生态环境损害赔偿制度明确；关注国产替代与碳中和两条投资主线 ....................................................... 5 1.1、环保观点：生态环境损害赔偿制度明确 .......................................................................................................... 5 1.2、专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条投资主线 .................................................................................. 5 1.3、本周建议关注 .................................................................................................................................................. 6 2、行情回顾 ................................................................................................................................................................ 6 2.1、环保行业行情回顾 ........................................................................................................................................... 6 2.2、专精特新行情回顾 ........................................................................................................................................... 8 3、本周行业要闻 ......................................................................................................................................................... 9 3.1、环保行业要闻 .................................................................................................................................................. 9 3.2、专精特新行业要闻 ......................................................................................................................................... 10 4、本周公司要闻 ....................................................................................................................................................... 10 4.1、环保公司要闻 ................................................................................................................................................ 10 4.2、专精特新公司要闻 ......................................................................................................................................... 11 4.3、环保&专精特新主要定增情况汇总 ................................................................................................................. 12 5、下周大事提醒 ....................................................................................................................................................... 12 6、行业评级及投资策略 ............................................................................................................................................ 12 7、重点关注个股 ....................................................................................................................................................... 13 8、风险提示 .............................................................................................................................................................. 13

图表目录

图 1：上周环保板块行情回顾 ........................................................................................................................................ 7 图 2：上周环保各子板块涨跌幅 .................................................................................................................................... 7 图 3：上周环保板块涨幅前 5 名 .................................................................................................................................... 7 图 4：上周环保板块跌幅前 5 名 .................................................................................................................................... 7 图 5：环保板块估值情况 ............................................................................................................................................... 7 图 6：环保各子板块估值 ............................................................................................................................................... 7 图 7：上周专精特新板块涨幅前 10 名 ........................................................................................................................... 8 图 8：上周专精特新板块跌幅前 10 名 ........................................................................................................................... 8

表 1：上周（2022.5.16-2022.5.20）新上市专精特新公司汇总 .................................................................................. 11 表 2：环保&专精特新主要定增情况汇总 ...................................................................................................................... 12 表 3：下周大事提醒 .................................................................................................................................................... 12

1、周观点：生态环境损害赔偿制度明确；关注国产

替代与碳中和两条投资主线

1.1、环保观点：生态环境损害赔偿制度明确

近日，生态环境部联合最高法、最高检和科技部、公安部等 11 个相关部门共 14 家单位印发了《生态环境损害赔偿管理规定》，规定明确了生态环境损害的定义、赔偿范围、赔偿权利人、赔偿义务人以及赔偿责任的区分与界定，为深化生态环 境损害赔偿工作提供了有力的制度保障。

1）生态环境损害赔偿的赔偿范围主要包括五大方面:生态环境受到损害至修复完 成期间服务功能丧失导致的损失；生态环境功能永久性损害造成的损失；生态环 境损害调查、鉴定评估等费用；清除污染、修复生态环境费用；防止损害的发生 和扩大所支出的合理费用。2）损害赔偿权利义务：《规定》明确国务院授权省 级、市地级政府作为本行政区域内生态环境损害赔偿权利人；违反国家规定，造 成生态环境损害的单位或者个人为赔偿义务人，应当按照国家规定的要求和范围，承担生态环境损害赔偿责任，做到应赔尽赔。3）赔偿责任：生态环境损害可以 修复的，应当修复至生态环境受损前的基线水平或者生态环境风险的可接受水平。

生态环境损害无法修复的，赔偿义务人应当依法赔偿相关损失和生态环境损害赔 偿范围内的相关费用，或者在符合有关生态环境修复法规政策和规划的前提下，开展替代修复，实现生态环境及其服务功能等量恢复。

1.2、专精特新观点：关注国产替代与“碳中和”两条

投资主线

2018 年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”“锻长板”“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造 强国十大重点产业领域，目前已培育专精特新“小巨人”企业 4922 家，其中 A 股上市公司总计 360 余家。各省市陆续出台政策大力支持国家级、省级、市级 专精特新企业培育，鼓励中小企业加大研发力度，实现精细化、高质量发展。考 虑政策支持力度及需求迫切性，建议关注两条投资主线：

1）国产替代：部分制造业“卡脖子”领域存在进口依赖度较高等问题。贸易摩 擦背景下，核心零部件等国产替代需求愈发强烈。《中国制造 2025》提出，到 2025 年 70%的核心基础零部件、关键基础材料实现自主保障。政策鼓励下，具 有核心竞争力的替代产品研发进程有望加速，带动相关企业快速成长。

2）“碳中和”：30/60 目标确定，预期“十四五”期间，光伏&风电装机规模、新能源车渗透率有望加速提升，带动全产业链部件及设备需求快速增长。

1.3、本周建议关注

本周建议关注：谱尼测试、协鑫能科、燕麦科技、华铁股份

谱尼测试：1）公司深耕检测行业 19 年，目前在全国拥有近 30 个检验检测基地，营收规模行业前三；2）国内检测市场规模超 3000 亿，二八效应明显，市场份 额有望向龙头集中；3）公司业务结构持续优化：传统业务保持强势，汽车、军 工、医学、生物医药领域加速拓展；2022 年冬奥&常态化防疫背景下，医学检 测业务有望持续超预期；4）并购进程明显加速，2021 年完成军工、医学、食品 领域共 6 项收购，助力公司发展驶入快车道。5）管理效率提升，人均指标改善，首次股权激励划定四年利润复合增速 28%目标。

协鑫能科：1）截至 2021 年 12 月 31 日，公司并网总装机容量为 3777.44MW，其中：燃机热电联产 2437.14MW，风电 832.3MW，生物质发电 60MW，垃圾 发电 116MW，燃煤热电联产 332MW；并网风电装机容量同比增加 307.9MW，在手风电运营规模大幅提升，传统业务持续增长。2）布局绿色出行，与中金资 本合作拓展电动汽车充电业务，拟打造网约车、出租车、重卡、私家车四大应用

场景，有望打开新成长空间。

燕麦科技：1）公司是 FPC 测试龙头，客户覆盖全球前十大 FPC 企业中的八家；2）智能手机单机 FPC 使用量上升，带动 FPC 测试需求增长；3）FPC 与新能 源汽车&智能穿戴契合度高，下游需求进一步拓展；4）研发人员迅速增长，加 速布局 FPC 视觉检测，并向芯片、模组测试等上下游延伸。

华铁股份：1）轨交座椅、给水卫生系统市场稳定增长，公司市占率 50%左右，行业竞争格局趋于优化，龙头受益； 2）轨交后市场进入黄金发展期，公司深入 布局，维修业务优势明显；3）三大业务（座椅、给水系统、检修系统）近三年 平均毛利率均在 40%以上，盈利能力强；4）拟收购全球稀缺轨交轮对资产 BVV，优化海外业务布局，带来新成长空间。

2、行情回顾

2.1、环保行业行情回顾

5 月 16 日至 5 月 20 日，环保及公用事业（中信）指数上涨 2.10%，沪深 300 指数上涨 2.23%，创业板指上涨 2.51%；环保板块跑输沪深 300 指数 0.13pct，跑输创业板指 0.40pct。

上周环保各子板块均上涨；其中，监测、节能板块涨幅最大，分别为 7.84%和 5.72%。

资料来源：Wind，国海证券研究所

图 3：上周环保板块涨幅前 5 名

资料来源：Wind，国海证券研究所

从我们跟踪的环保上市公司上周表现来看，涨幅前 5 名分别为：聚光科技

（21.58%）、金海高科(+21.41%)、*ST 博天(+16.67%)、金圆股份(+10.55%)、

江南水务(+9.40%)；跌幅前 5 名分别为：天瑞仪器(-9.33%)、绿城水务(-6.62%)、

协鑫能科(-5.36%)、长青集团(-4.54%)、启迪环境(-2.03%)。

图 4：上周环保板块跌幅前 5 名

资料来源：Wind，国海证券研究所

图 5：环保板块估值情况

资料来源：Wind，国海证券研究所

截至 5 月 20 日，中信环保及公用事业指数 PE(TTM)为(25.20)倍，较上周(24.82)

有所上升，低于近一年均值(27.86)。环保各子板块估值均较前一周有所提升。

图 6：环保各子板块估值

2.2、专精特新行情回顾

从已上市专精特新公司上周表现来看，涨幅前 10 名分别为：上能电气、震安科 技、蓝科高新、立中集团、南亚新材、亿嘉和、振江股份、金辰股份、中际联合、华峰铝业；跌幅前 10 名分别为：晶雪节能、拓新药业、爱朋医疗、兰卫医学、山河药铺、天瑞仪器、安旭生物、迪威尔、奥联电子、东诚药业。

3、本周行业要闻

3.1、环保行业要闻

生态环境部等 14 部门联合印发《生态环境损害赔偿管理规定》。

近日，生态环境部联合最高法、最高检和科技部、公安部等 11 个相关部门共 14 家单位印发了《生态环境损害赔偿管理规定》，规定明确了生态环境损害的定义、赔偿范围、赔偿权利人、赔偿义务人以及赔偿责任的区分与界定，为深化生态环 境损害赔偿工作提供了有力的制度保障。

点评：

1）生态环境损害是指因污染环境、破坏生态造成大气、地表水、地下水、土壤、森林等环境要素和植物、动物、微生物等生物要素的不利改变，以及上述要素构 成的生态系统功能退化。

2）生态环境损害赔偿的赔偿范围主要包括五大方面:

◆生态环境受到损害至修复完成期间服务功能丧失导致的损失；

◆生态环境功能永久性损害造成的损失；

◆生态环境损害调查、鉴定评估等费用；

◆清除污染、修复生态环境费用；

◆防止损害的发生和扩大所支出的合理费用。

3）《规定》明确国务院授权省级、市地级政府作为本行政区域内生态环境损害 赔偿权利人；违反国家规定，造成生态环境损害的单位或者个人为赔偿义务人，应当按照国家规定的要求和范围，承担生态环境损害赔偿责任，做到应赔尽赔。

4）赔偿责任方面，生态环境损害可以修复的，应当修复至生态环境受损前的基 线水平或者生态环境风险可接受水平。生态环境损害无法修复的，赔偿义务人应 当依法赔偿相关损失和生态环境损害赔偿范围内的相关费用，或者在符合有关生 态环境修复法规政策和规划的前提下，开展替代修复，实现生态环境及其服务功 能等量恢复。

3.2、专精特新行业要闻

工信部发布第三批第一年支持“小巨人”企业名单

工信部发布第三批第一年建议支持的国家级专精特新“小巨人”企业公示名单，共 546 家。

点评：

2018 年以后，我国加大对专精特新企业的培育力度，促进中小企业向“专业化、精细化、特色化、新颖化”发展，力图实现产业链关键环节及关键领域“补短板”“锻长板”“填空白”的目标。专精特新企业培育聚焦工业“四基”领域或制造 强国十大重点产业领域，目前已培育专精特新“小巨人”企业 4922 家。培育“专 精特新”企业有助于解决特定领域关键节点的产品或技术问题，提升整体工业水 平和制造业韧性。

4、本周公司要闻

4.1、环保公司要闻

【ST 龙净-一季报更正】公司于 2022 年 4 月 30 日披露了《2021 年年度报告》、《2022 年第一季度报告》。经公司及控股股东事后自查发现，存在控股股东通 过业务合作方占用上市公司资金的情形，导致上述报告中财务报表及附注相关内 容填报存在错误。现对相关内容进行更正，本次更正对公司 2021 年度及 2022 年第一季度的经营业绩没有影响，具体如下：

（1）将构成关联方资金占用的款项从预付款项、其他非流动资产报表科目调整 至其他应收款；

（2）将构成关联方资金占用的款项从购建固定资产、无形资产和其他长期资产 支付的现金调整至支付其他与投资活动有关的现金。

【中环装备-重大资产重组】公司正在筹划重大资产重组事项，拟发行股份及支 付现金购买中国环境保护集团有限公司持有的中节能环境科技有限公司股权，以 及河北建设投资集团有限责任公司持有的中节能（石家庄）环保能源有限公司、中节能（沧州）环保能源有限公司、中节能（保定）环保能源有限公司、中节能（秦皇岛）环保能源有限公司、承德环能热电有限责任公司股权，并向特定投资 者发行股份募集配套资金。本次交易标的资产为环境科技 100%股权，以及中节 能石家庄 19%股权、中节能保定 19%股权、中节能秦皇岛 19%股权、中节能沧 州 19%股权、承德环能热电 14%股权。

【协鑫能科-收购】公司全资子公司协鑫智慧能源拟以自筹资金现金收购江苏协 鑫电力有限公司持有的浙江建德协鑫抽水蓄能有限公司 51%的股权并实缴 51%

股权比例的注册资金。本次交易完成后，公司全资子公司协鑫智慧能源持有标的

公司 51%的股权，标的公司将成为公司的控股孙公司，纳入上市公司合并报表 范围内。2022 年 4 月 25 日，协鑫智慧能源向协鑫电力支付了股权转让价款人 民币 1 元；近日，本次交易标的股权已完成工商变更登记。

【博世科-中标】公司与全资子公司湖南博世科组成的联合体中标龙州县工业区 污水处理厂及配套管网工程项目 EPC 总承包项目，中标金额 1.68 亿元。

【侨银股份-中标】公司中标南昌高新区部分道路清扫保洁及绿化管养项目，中 标金额 0.48 亿元，服务期限 3 年。

【中国天楹-战略合作协议】公司与国网江苏综合能源服务有限公司签署了《战 略合作协议》，就重力储能技术研究与项目开发相关事宜达成战略合作。

【格林美-股权激励】本激励计划拟向激励对象授予权益总计 4,783.52 万股，占 本激励计划草案公告时公司总股本的 1%，授予价格为每股 3.67 元，激励计划 首次授予的激励对象总人数为 718 人；业绩考核目标为 2022-2024 年，营业收 入（业绩考核期累计）分别达到 260/588/1006 亿元；净利润分别达到 15/36/68

亿元。

【双良节能-签署合同】公司控股子公司江苏双良新能源装备有限公司与甘肃瓜 州宝丰硅材料开发有限公司于近期签订了《还原模块买卖合同》，合同标的为应

用于甲方多晶硅上下游协同项目一期硅材料项目的多对棒还原模块，合同金额为

1.56 亿元。

【双良节能-预中标】公司控股子公司江苏双良新能源装备有限公司预中标四川 永祥能源科技有限公司一期高纯晶硅项目还原炉，中标金额 2.14 亿元。

4.2、专精特新公司要闻

◼重点个股公告

【赛福天-回购股权】截至 2022 年 5 月 20 日，公司通过集中竞价交易方式累计 回购股份 3,789,600 股，累计已回购股份占公司总股本比例的 1.32%，回购成交

最高价为 10.00 元/股，最低价为 7.49 元/股，交易总金额为 32,270,250.20 元（不

含交易费用）。

◼上周（2022.5.16-2022.5.20）新上市专精特新公司汇总

表 1：上周（2022.5.16-2022.5.20）新上市专精特新公司汇总

资料来源：Wind，国海证券研究所

4.3、环保&专精特新主要定增情况汇总

表 2：环保&专精特新主要定增情况汇总

资料来源：Wind，国海证券研究所

5、下周大事提醒

表 3：下周大事提醒

资料来源：Wind，国海证券研究所

6、行业评级及投资策略

环保行业部分细分赛道中短期需求提高，行业整体估值已低于近一年均值，可以

逢低布局；“专精特新”企业培育需求紧迫，政策支持力度大，有利于行业内企

业快速发展，基于此我们给予环保&专精特新行业“推荐”评级。

7、重点关注个股

重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：未评级个股盈利预测均取自 Wind 一致预期）

8、风险提示

政策落地进度不及预期；上市公司订单增速不及预期；税收优惠制度变化；并购

进度不及预期；疫情反复影响；重点关注公司业绩不及预期。

【环保&专精特新小组介绍】

王宁，环保&专精特新团队首席分析师；法国 KEDGE 商学院硕士，中国人民大学学士，6 年证券从业经验，曾 先后就职于民生证券、国信证券、方正证券。

张婉姝，对外经济贸易大学金融学硕士，曾先后就职于山西证券、方正证券，专注于固废、水务、第三方检测 及专精特新板块研究。

【分析师承诺】

王宁, 张婉姝, 本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以 勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不 曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。

【国海证券投资评级标准】

行业投资评级

推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数；
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数；
回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数。

股票投资评级

买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上；
增持：相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间；
中性：相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
卖出：相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。

【免责声明】

本报告的风险等级定级为R3，仅供符合国海证券股份有限公司（简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客户及/或投资者应当认识到有关本报 告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通，需以本公司的完整报告为准，本公司接受客户的后续问询。

本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部 外部报告资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证其中的信息已做最新变更，也不保证 相关的建议不会发生任何变更。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告 所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意 见及推测不一致的报告。报告中的内容和意见仅供参考，在任何情况下，本报告中所表达的意见并不构成对所述 证券买卖的出价和征价。本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取 提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。

国海证券研究所

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