评级（增持）轻工纺服行业周报：电子烟新规实施在即，关注家居行业C端业务市场释放

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报告名称 ：轻工纺服行业周报：电子烟新规实施在即，关注家居行业C端业务市场释放
评级 ：增持
行业：

步上涨。文化纸方面，受全国各地疫情爆发影响，文化用纸虽然有涨

级行业中，轻工制造排名第21，纺织服装排名第24。本周中信轻工制 造各二级行业中，造纸下跌3.8%，包装印刷下跌1.04%，家居下跌 1.94%，文娱轻工下跌1.51%，其他轻工下跌1.66%；本周纺织服装各二 级行业中，纺织制造下跌2.44%，品牌服饰下跌2.66%。

◼投资建议

造纸板块建议关注稳健医疗、华旺科技、太阳纸业，家居板块建议关 注敏华控股、欧派家居、顾家家居，其他轻工建议关注晨光文具、张 小泉，包装板块建议关注上海艾录，电子烟建议关注劲嘉股份，纺织 服装建议关注地素时尚、江南布衣、汇洁股份、富安娜、安踏体育、李宁。

◼风险提示

政策风险、原材料价格波动风险、下游需求不振风险、产能不达预期 风险

目 录

1 本周市场回顾 .............................................................................. 5 1.1 板块行情回顾 .................................................................. 5 1.2 个股行情回顾 .................................................................. 6 1.3 行业要闻及公告 ............................................................... 7 2 行业数据跟踪 ............................................................................ 11 2.1 造纸 ............................................................................... 11 2.1.1 原材料价格数据 ................................................... 11
2.2 家居 ............................................................................... 12 2.2.1 地产数据 .............................................................. 12
2.2.2 原材料价格数据 ................................................... 13
2.2.3 家具销售数据 ...................................................... 14
2.3 纺织服装 ........................................................................ 16 2.3.1 原材料价格数据 ................................................... 16
2.3.2 纺织服装销售数据 ............................................... 17
3 附表 ........................................................................................... 19 4 风险提示 ................................................................................... 19

图

图 1 本周市场表现（%） .............................. 5 图 2 中信轻工制造子行业表现（%） .................... 5 图 3 中信一级行业表现（轻工）（%） .................. 5 图 4 中信纺织服装子行业表现（%） .................... 6 图 5 中信一级行业表现（纺服）（%） .................. 6 图 6 指数成分股涨幅 Top10（轻工）（%） ............... 6 图 7 指数成分股跌幅 Top10（轻工）（%） ............... 6 图 8 指数成分股涨幅 Top10（纺服）（%） ............... 7 图 9 指数成分股跌幅 Top10（纺服）（%） ............... 7 图 10 阔叶浆均价走势（元/吨） ...................... 11 图 11 针叶浆均价走势（元/吨） ...................... 11 图 12 废旧黄板纸均价走势（元/吨） .................. 12 图 13 双胶纸价格走势（元/吨） ...................... 12 图 14 铜版纸价格走势（元/吨） ...................... 12 图 15 白卡纸价格走势（元/吨） ...................... 12 图 16 箱板纸和瓦楞纸价格走势（元/吨） .............. 12 图 17 生活用纸价格走势（元/吨） .................... 12 图 18 30 大中城市周度成交面积（万平方米）及同比（%） 13 图 19 30 大中城市月度成交面积（万平方米）及同比（%） 13 图 20 房屋新开工面积累计值（万平方米）及同比（%） .. 13 图 21 商品房销售面积累计值（万平方米）同比（%） .... 13 图 22 房地产开发投资完成额累计值（万元）及同比（%） 13 图 23 房屋竣工面积累计值（万平方米）及同比（%） .... 13 图 24 MDI 价格走势（元/吨） ........................ 14

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图 25 TDI 价格走势（元/吨） ........................ 14 图 26 刨花板价格指数 ............................... 14 图 27 中纤板价格指数 ............................... 14 图 28 软泡聚醚价格走势（元/吨） .................... 14 图 29 月度家具零售额（亿元）及同比（%） ............ 15 图 30 中国家具出口金额累计值（万美元）及同比（%） .. 15 图 31 当月建材家居市场销售额（亿元）及同比（%） .... 15 图 32 中外棉价格指数 ............................... 16 图 33 中国纱线价格指数 ............................. 16 图 34 坯布价格指数 ................................. 16 图 35 涤纶长丝市场价格（元/吨） .................... 16 图 36 腈纶短纤市场价格（元/吨） .................... 17 图 37 氨纶价格指数 ................................. 17 图 38 锦纶价格指数 ................................. 17 图 39 粘胶价格指数 ................................. 17 图 40 服装类零售额累计值（亿元）及同比（%） ........ 17 图 41 服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计值（亿元）及同比（%） .......................................... 17 图 42 服装出口金额累计值（亿元）及同比（%） ........ 18

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1 本周市场回顾

1.1 板块行情回顾
本周中信轻工制造行业指数较上周下跌 2.11%，板块整体跑输 沪深 300 指数 1.17 个百分点；本周中信纺织服装行业指数较上周 下跌 2.55%，板块整体跑输沪深 300 指数 1.61 个百分点。沪深 300 下跌 0.94%，上证综指下跌 1.77%，深圳成指下跌 0.95%，创业板 指上涨 1.81%。

在 30 个中信一级行业中，轻工制造排名第 21，纺织服装排名 第 24。

本周中信轻工制造各二级行业中，造纸下跌 3.8%，包装印刷 下跌 1.04%，家居下跌 1.94%，文娱轻工下跌 1.51%，其他轻工下 跌 1.66%；本周纺织服装各二级行业中，纺织制造下跌 2.44%，品 牌服饰下跌 2.66%。

图 1 本周市场表现（%）

本周纺织服装行业涨幅排名前五的个股为浙江建设上涨 55.6%、华升股份上涨 10.1%、牧高笛上涨 8.1%、美尔雅上涨 4.3%、巨星 农牧上涨 3.9%；排名后五的个股为金发拉比下跌 11.9%、南山智尚 下跌 11.7%、ST 柏龙下跌 9.3%、朗姿股份下跌 9.3%、安奈儿下跌 7.6%。

图 8 指数成分股涨幅 Top10（纺服）（%）

（来源：乐居财经）

2、好太太：2021 年第一季度经营情况稳中向好
3 月 17 日据乐居财经报道，公司在 2022 年一季度经营情况稳 中向好。好太太表示，2022 年将进一步优化业务模式，提升运营 效率，加快渠道布局速度。在工程业务开拓方面，公司已与大部 分房开商展开合作，公司将根据宏观环境影响与不同开发商采取 不同的合作模式。公司工程团队将继续对房地产开发商的开拓以 及积极推进和家装公司合作。（来源：乐居财经）

3、2022 年 2 月美国包装纸和特种纸发货量下降 2%
3 月 18 日据中纸网报道，美国森林和造纸协会(AF&PA)发布的 2 月包装纸和特种纸月报显示，与 2021 年 2 月相比，2022 年 2 月 包装纸和特种纸发货量下降了 2%，同比同样也下降了 2%。其中运 营利率为 86.8%，同比下降 1.1 个百分点，较年初下降 1 个百分点。

2 月底的工厂库存比上个月增加了 2000 短吨，同比减少了 11000 短 吨。（来源：中纸网）

4、四川金田、宜宾纸业、环龙入选四川省制造业“贡嘎培优”100 户企业
3 月 20 日据中纸网报道，四川金田纸业有限公司、宜宾纸业 股份有限公司以及四川环龙新材料有限公司 3 家企业入选四川省制 造业“贡嘎培优”100 户企业名单。“贡嘎培优”计划书中明确提 出，到 2025 年，100 户省级“贡嘎培优”企业营业收入力争实现 翻倍，平均研发经费支出占比力争达到 4％以上，成为低碳高质量 发展的标杆；带动全省累计创建专精特新“小巨人”企业、制造 业“单项冠军”企业（产品）、产业链“领航”企业分别达到 350 家、30 家、8 家。（来源：中纸网）

5、“盲盒经济”遭点名！泡泡玛特紧急回应：暂停与饮食行 业开展定制盲盒业务！

3月 15日据新浪财经报道，泡泡马特的“盲盒经济”被曝光。据央视财经报道，有消费者就表示，商品价格虚高，诱导过度消 费、以及产品质量差等情况时有发生。为此泡泡玛特在周二晚间 回应称，将在第一时间对业务进行调整，在未来与食品行业的授 权合作中，全部暂停定制盲盒业务以杜绝可能的食品浪费，提醒 消费者理性消费。泡泡玛特方面称，未来将继续加大提升工艺质 量、品控领域的投入。同时重申，泡泡玛特过去没有，未来也不 会以任何形式参与潮玩的二手市场。（来源：新浪财经）

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6、行业首创 AR 发布会，红豆男装推出新一代舒适衬衫！

3 月 17 日据纺织网报道，红豆舒适男装举办行业首个 AR 衬衫 发布会，重磅发布全新单品——红豆 0 感舒适衬衫，以新颖的高科 技形式全方位展现“0 感舒适衬衫”的舒适特性。整场发布会精彩 纷呈，吸引了各界关注热议，直播热度飙升，10分钟观看量200万、18 分钟观看量 400 万，最终突破 2300 万人次！（来源：纺织网）

7、喜大普奔！深圳电子烟有序恢复生产，向外出货可申请放 行
3 月 20 日据蓝洞新消费报道，据「深圳发布」官方微信发布 的信息显示，深圳将逐步有序开放和恢复生产，这对深圳电子烟 供应链和品牌来说，将迎来利好消息。至少一周内积压的电子烟 生产和出货将逐步开始恢复，这对国内市场上造成短暂紧缺的现 象将有所缓解。该区域内和电子烟有关的企业主要有五家，包括：深圳麦克韦尔、雾芯科技、吉迩科技、劲嘉股份、合元科技。

（来源：蓝洞新消费）

8、消息称拟在厦门惠州开展电子烟监管试点，或有四品牌入 选
3 月 18 日据蓝洞新消费报道，Atom tech 获悉，相关部门近期 拟在全国一两个城市开展电子烟管理试点，试点目的在于在局部 城市测试《电子烟管理办法》涉及的配送、定价等具体运行细则，测试后的相关经验将用于全国监管。据消息透露，试点将以集合 店形式出现，目前已有四家电子烟品牌入选试点名单，而试点城 市可能为广东惠州和福建厦门两个非省份城市。相关信息显示，以上测试并不代表白名单，也不代表许可。（来源：蓝洞新消费）

1.3.2 公司公告

1、【匠心家居】匠心家居（301061）3 月 14 日公告，根据公 司业务发展规划，有利于促进公司开拓国内市场和创造新的收入 增长模式，公司决定与上海手取商贸有限公司共同出资设立并经 营合资公司“海南焕新家智能科技服务有限公司”。总注册资本 为 100 万元人民币，其中公司出资 40 万元人民币，占合资公司注 册资本的 40%。

2、【梦百合】梦百合（603313）3 月 16 日公告， 公司董事、执行副总裁王震先生拟自 2022 年 3 月 9 日起至 2023 年 3 月 8 日，

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通过上海证券交易所集中竞价交易系统择机增持本公司股份，累 计增持金额不低于人民币 100 万元，不超过人民币 200 万元，本次 增持计划不设增持价格区间。目前自 2022 年 3 月 9 日第一次增持 以来，王震先生累计增持股份 44,000 股，占公司股份总数的 0.0090%,累计增持金额 514,760 元。

3、【江山欧派】江山欧派（603208）3 月 16 日公告，公司及 子公司自 2022 年 1 月 1 日起至 3 月 15 日期间，累计获得政府补助 6,525.24 万元，其中与收益相关的政府补助为 5,072.73 万元，占 公司最近一个会计年度经审计净利润的 11.91%；与资产相关的政 府补助为1,452.51 万元，占公司最近一期经审计净资产的 0.88%。。

4、【景兴纸业】景兴纸业（002067）3 月 15 日公告，2021 年 度业绩预告显示归属上市公司股东的净利润为 4.41 亿元，较上年 上涨 41.51，公司的营业收入较去年增长 27.70%。扣除非经常性损 益后的归属于上市公司股东的净利润较去年同期上升了 81.44%,主 要是由于上年度公司处置了部分对外投资，投资收益和公允价值 变动贡献了约 6,500 万元归属于上市公司股东的净利润。

5、【青山纸业】青山纸业（600103）3 月 12 日显示，2022 年 1 至 2 月，公司持续深入优化原料及产品结构调整，努力加大市场 开拓力度，主营业务实现较好发展，经营状况良好。经公司初步 核算，2022 年 1 至 2 月，公司实现营业总收入 4.69 亿元左右，同 比增长约 10%；实现归属于上市公司股东的净利润 0.35 亿元左右，同比增长约 30%。

6、【晨光文具】晨光文具（603899）发布公告称，公司于 2022 年 3 月 14 日召开第五届董事会第十一次会议，审议通过《关 于变更公司证券简称的议案》，同意将公司证券简称由“晨光文 具”变更为“晨光股份”，公司全称和证券代码保持不变。

7、【张小泉】张小泉(301055.SZ)发布 2021 年年度报告，该 公司年内营业收入为 7.6 亿元，同比增长 32.81%。归属于上市公 司股东的净利润为 7873.28 万元，同比增长 1.96%。归属于上市公 司股东的扣除非经常性损益的净利润为 7426.38 万元，同比增长 3.36%。基本每股收益为 0.61 元。

8、【紫江企业】紫江企业(600210.SH)披露 2021 年年度报告，

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报告期实现营收 95.29 亿元，同比增长 13.2%;归母净利润 5.53 亿 元，同比下降 2.13%;扣非净利润 5.53 亿元，同比下降 0.51%。基 本每股收益 0.365 元。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2.50 元(含税)。

9、【昇兴股份】昇兴股份(002752.SZ)发布公告，该公司于 2022 年 3 月 15 日接到公司董事、副总裁兼董事会秘书刘嘉屹先生 的通知，基于对公司未来发展前景的信心和对公司股票长期投资 价值的认可，刘嘉屹先生通过深圳证券交易所交易系统以集中竞 价方式增持了公司部分股份。本次增持数量 20 万股，增持均价 4.99 元每股。

2 行业数据跟踪

2.1 造纸
2.1.1 原材料价格数据
木浆：阔叶浆本周均价 6186 元/吨，较上周保持不变；针叶浆 本周均价 6829 元/吨，较上周下跌 5.62%。

废纸：废旧黄板纸本周均价 2376 元/吨，较上周上涨 1.24%。

木浆纸品：双胶纸本周均价 6000 元/吨，较上周保持不变；铜 版纸本周均价5900 元/吨，较上周保持不变；白卡纸本周均价 6300 元/吨，较上周保持不变。

废纸纸品：箱板纸本周均价 4927 元/吨，较上周上涨 0.12%；瓦楞纸本周均价 3912 元/吨，较上周保持不变。

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资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

图 14 铜版纸价格走势（元/吨）

资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

图 15 白卡纸价格走势（元/吨）

资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

图 16 箱板纸和瓦楞纸价格走势（元/吨）

资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

图 17 生活用纸价格走势（元/吨）

资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

2.2 家居

资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

2.2.1 地产数据
截止 2022 年 3 月 13 日，30 大中城市周度成交面积同比下跌 46.30%，月度成交面积同比下降 27.30%；
房屋新开工面积累计 14966.74 万平方米，同比下跌 12.2%；商品房销售面积累计 15702.61 万平方米，同比下降 9.60%；

房地产开发投资完成额累计 1.45 万平方米，同比上升 3.7%。

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房地产竣工面积累计 12199.53 万平方米，同比下降 9.8%。

资料来源：wind，上海证券研究所

图 20 房屋新开工面积累计值（万平方米）及同比

（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

图 21 商品房销售面积累计值（万平方米）同比（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

图 22 房地产开发投资完成额累计值（万元）及同比（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

图 23 房屋竣工面积累计值（万平方米）及同比（%）

本周 MDI 市场均价为 23000 元/吨，较上周下降 4.96%；TDI 市 场均价为 19200 元/吨，较上周下降 1.03%。

软泡聚醚市场均价为 12000 元/吨，较上周下降 8.40%。

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刨花板价格指数为 1130.09，较上周下跌 0.32%；中纤板价格 指数为 2028.07，较上周上涨 1.21%。

图 28 软泡聚醚价格走势（元/吨）

19000
17000
15000
13000
11000
21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/9 21/1021/1121/12 22/1 22/2 22/3 资料来源：wind，上海证券研究所

2.2.3 家具销售数据
本月中国家具零售额为 216.30 亿元，同比下降 6.0%。

今年以来累计出口金额为 1122020.0 万美元，累计同比上升 2.20%。

本月建材家居市场销售额为 840.11 亿元，同比上升 86.55%。

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行业动态

图 29 月度家具零售额（亿元）及同比（%）

图 30 中国家具出口金额累计值（万美元）及同比（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

资料来源：wind，上海证券研究所

图 31 当月建材家居市场销售额（亿元）及同比（%）

2.3 纺织服装
2.3.1 原材料价格数据
本周中国棉花价格指数：328收于22683，较上周下降0.10%；Cotlook:A 指数:1%关税收于 21217，较上周上涨 2.23%。

本周中国纱线价格指数收于 28955，较上周下跌 0.05%。 涤纶长丝市场均价为 11600 元/吨，较上周下降 2.93%；腈纶 短纤市场均价为 18450 元/吨，较上周保持不变。

氨纶 20D 价格指数为 73000，较上周上涨 0.69；氨纶 40D 价格 指数为 54000，较上周保持不变。

锦纶 DTY 价格指数为 20400，较上周下降 3.77%；锦纶 POY 价 格指数为 17950，较上周下降 3.75%。

粘胶长丝价格指数为 42500，较上周保持不变；粘胶短纤 1.2D 价格指数为 13450，较上周上涨 1.51%。

资料来源：wind，上海证券研究所

图 34 坯布价格指数

资料来源：wind，上海证券研究所

图 35 涤纶长丝市场价格（元/吨）

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2022 年 2 月，服装类零售额当年累计值达到 1756.4 亿元，同 比增长 3.7%；服装鞋帽、针、纺织品类零售额当年累计值达到 2381.8 亿元，同比增长 4.8%。

2022 年 2 月，服装出口金额今年以来累计值达到 1435.08 亿 元，同比增长 11.2%。

图 40 服装类零售额累计值（亿元）及同比（%）

图 41 服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计值（亿 元）及同比（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

资料来源：wind，上海证券研究所

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图 42 服装出口金额累计值（亿元）及同比（%）

出口金额:服装:人民币:累计值

右轴：出口金额:服装:人民币:累计同比（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

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3 附表

表 1 轻工制造建议关注个股（截止 2022.03.18 收盘）

资料来源：wind，上海证券研究所

表 2 纺织服装建议关注个股（截止 2022.03.18 收盘）

资料来源：wind，上海证券研究所

4 风险提示

政策风险、原材料价格波动风险、下游需求不振风险、产能不达预期

风险

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分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地 出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三 方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明
本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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