评级（增持）电力设备行业周报：海外需求表现出极强韧性，全年装机需求有望超预期

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报告名称 ：电力设备行业周报：海外需求表现出极强韧性，全年装机需求有望超预期
评级 ：增持
行业：

75%（以GW计），与海关总署披露的以重量计增速73%基本吻

持”评级。

▌风险提示

产品大幅降价风险、原材料价格大幅上升、下游需求不及预 期、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不 达预期等。

图表：重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期）

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正文目录

1、海外需求表现出极强韧性，全年装机需求有望超预期 ......................................... 4 2、行业动态：各地光伏风电持续招标，清洁能源发展稳中向好 ................................... 6 2.1、行业动态 ..................................................................... 6 2.2、公司动态 ..................................................................... 8 2.3、大事提醒 ..................................................................... 10 3、产业链跟踪：硅片价格延续涨势，组件终端持续博弈 ......................................... 11 4、上周市场表现：电力设备板块涨幅-0.15%，排名第6名 ........................................ 13 5、风险提示............................................................................... 15

图表目录

图表1：2022年1-2月光伏组件出口量测算 .................................................. 4 图表2：2020-2021年光伏组件出口月度数据 ................................................ 4 图表3：2021年前十大中国组件出口市场（单位：GW） ....................................... 5 图表4：2022年1-2月组件（电池）前十大出口国家出口额均出现大幅增长 ....................... 5 图表4：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表5：上周上市公司大事提醒 ........................................................... 10 图表6：下周上市公司大事提醒 ........................................................... 11 图表10：光伏产业链价格情况 ............................................................ 12 图表11：上周申万一级子版块中电力设备表现第6 ........................................... 13 图表12：申万电力设备子板块中涨幅前十 .................................................. 14 图表13：申万电力设备子板块中跌幅前十 .................................................. 14 图表12：行业平均估值 .................................................................. 14

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1、海外需求表现出极强韧性，全年装机需

求有望超预期

前两月光伏出口表现亮眼。根据海关总署数据，1-2月太阳能电池（组件）出口额 分别达到206/261亿元，当月同比增速分别为105%/114%，1-2月累计同比增速达到110%，2月出口环比增速约26%。考虑到组件价格同比增长约20%，预计1-2月光伏组件出口量增 速达到75%（以GW计），与海关总署披露的以重量计增速73%基本吻合。根据PV InfoLink 统计，我国2021年出口组件总量达到88.8GW，同比增长35%，其中2021年1-2 月组件出口10.7GW，预计我国2022年1-2月组件出口量达到18.7GW。去年同期出口到印 度市场组件量较少，由于印度4月开始组件与电池进口关税税率上调，今年印度市场持 续抢装，前两月出口印度市场光伏组件（电池）达到20.4亿美元，约占出口额27.9%，忽略价格因素，预计出口到印度市场组件（电池）达到5.2GW，印度以外出口量达到 13.5GW，同比增长40%，印度以外的海外需求依然旺盛。

图表 1：2022 年 1-2 月光伏组件出口量测算

资料来源：PV InfoLink ，海关总署，华鑫证券研究

图表 2：2020-2021 年光伏组件出口月度数据

资料来源：PV InfoLink ，华鑫证券研究

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图表 3：2021 年前十大中国组件出口市场（单位：GW）

资料来源：PV InfoLink ，华鑫证券研究

图表 4：2022 年 1-2 月组件（电池）前十大出口国家出口额均出现大幅增长

资料来源：海关总署，华鑫证券研究

海外市场需求表现出极强的韧性。2021年以来非技术成本持续上涨，除组件价格上 涨20%以外，海运运费大幅上涨，40尺的高柜集装箱价格超过1万美金，欧洲、美国的多 条航线价格上涨了5-10倍，运费价格约0.27-0.28元/W，约占总货值的15-18%，即使是 在这样的背景下，海外市场依然表现出对于光伏较高的接受度，需求端在成本上涨的情 况下表现出极强的韧性。俄乌战争之后，欧洲计划摆脱对于俄罗斯天然气的依赖，加快 发展可再生能源，且能源价格上涨后，海外对于组件价格接受度提升，这些因素并未体 现在1-2月光伏组件出口数据中。

我们认为，海外需求有望进一步提升，此前我们预计2022年全球光伏装机将达到 230GW，全球蕴含着较大潜在需求，硅料价格下降有望带来需求超预期，乐观情况下，2022年全球光伏装机有望达到250-260GW。

我们看好，1）一体化组件，重点关注隆基股份、天合光能、晶澳科技、晶科能源；2）光伏玻璃，关注福莱特（A/H）、信义光能；3）N型TOPcon新技术带来的投资机会，关注晶科能源、钧达股份，对电力设备行业维持“增持”评级。

图表 5：重点关注公司及盈利预测

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资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期）

2、行业动态：各地光伏风电持续招标，清

洁能源发展稳中向好

2.1、行业动态

湖北7.38GW风光奖励指标：国家能源集团、华电、华润、湖北能源集团超1GW。据 光伏們报道，3月14日，湖北省能源局就《落实相关政策推进风电、光伏发电开发建设 有关事项》发布公告通知。为落实2021年四季度新能源装备制造产业发展、新能源百万 千瓦基地建设、抽水蓄能项目推进等支持政策。其中包括对煤电企业组煤保电的奖励 350万千瓦；对新能源装备制造产业建设的奖励天顺风能(苏州)股份有限公司60万千瓦；对风光火互补百万千瓦基地后续指标安排300万千瓦；抽水蓄能项目配套新能源指标28 万千瓦。共738万千瓦规模项目。

克拉玛依：200MW光伏竞配启动招标，昌吉州30MW流标分布式项目重启。据光伏們报 道，3月14日，新疆克拉玛依市发布了2021-2022年度保障性并网光伏发电项目竞争配置 优选项目业主工作的公告。克拉玛依市2021-2022年新增保障性并网光伏规模为20万千 瓦。项目必须在取得自治区备案证后1个月内开工，于2022年12月31日前全容量建成并 网运行。根据全市太阳能资源禀赋特点，综合考虑电网安全稳定运行和现有电力接入负 荷等因素，光伏保障性并网项目主要在各区光伏规划区布局。共划分为3个标段：第一 标段：克拉玛依区，建设规模5万千瓦。第二标段：白碱滩区（克拉玛依高新区），建 设规模5万千瓦。第三标段：乌尔禾区，建设规模10万千瓦。通过竞争优选、公开招标 确定项目投资主体。克拉玛依市人民政府为保障性并网项目招标人，由自治区发展改革 委、国家能源局新疆监管办委托第三方评估机构全程监督保障性并网项目竞争配置工作，并出具竞争配置合规性评价报告。。

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新疆兵团：启动1GW光伏、风电大基地储备项目开发主体招标。据光伏們报道， 3 月16日，新疆兵团发改委发布《2021-2022年度新疆生产建设兵团大型风电光伏发电基 地储备项目（兵团北疆北塔山）申报开发主体招标公告》，招标规模共1GW，光伏500MW，风电500MW。上网电价执行国家、自治区及兵团价格主管部门适用的电价政策。根据招 标公告，本次招标为按国家关于大型风电光伏基地申报要求积极开展项目准备的工作，中标人在当项目纳入国家基地项目实施方案或批复清单后，才可被授予项目的投资、建 设和运营资格。如储备项目未能纳入国家基地项目，则后续工作自动终止，相关风险和 损失由投标人自行承担。需要注意的是，按照《兵团发展改革委国家能源局新疆监管 办公室关于兵团2021年风电、光伏发电项目开发建设有关事项的通知》中关于中标标 段数量限制的规定，凡在兵团2021年风电、光伏发电项目竞争性配置中中标的企业集团（含最高级母公司及其下属企业）不得参与本次储备项目的竞争性配置。。

山东四地“十四五”能源规划公示：潍坊、济宁、枣庄、青岛，合计30.59GW。据 光伏們报道，近日，根据统计山东潍坊、济宁、枣庄、青岛四地相继公布了“十四五”能源规划。共计30.59GW风光储项目规划。潍坊市规划到2025年，光伏发电装机规模达 到1000万千瓦以上；风电装机容量290万千瓦以上。济宁市规划到2025年，全市建成、在建光伏发电装机总量达到700万千瓦左右；建成、在建风电装机总量力争达到95万千 瓦左右。到2025年，建设50万千瓦左右的储能设施。枣庄市规划，到“十四五”末，光 伏发电装机达到400万千瓦以上；其中力争“十四五”末整县屋顶光伏装机规模达到100 万千瓦以上。青岛市规划到2025年，新增光伏装机规模220万千瓦，增长2倍以上，总装 机规模达到320万千瓦。到2025年，陆上风电新增装机规模40万千瓦，总装机规模达到 154万千瓦。到2025年，推动新型储能新增容量规模达到50万千瓦时以上。

江西能源局：不得将配套产业作为风、光开发建设门槛。据光伏們报道，3月18日，江西省能源局发布了关于《做好2022年光伏、风电项目管理有关事项的通知》。文件显 示，江西省能源局分解制定了各设区市“十四五”新能源发展年度最低目标和激励目标，将按经验系数测算各地纳入省级规划库光伏、风电项目规模控制数。对纳规规模已超过 基数又确有新项目纳规需求的，应申请将相等规模的已纳规项目滚动调整出规划项目库，腾出相应空间。2022年省级规划库纳规项目申报流程和要求原则上继续按《江西省光伏 发电项目纳规和优选工作指南（2021）》执行，申报时间结合各地规划执行情况安排。其次，近期江西省能源局将组织开展2021年光伏和风电优选项目建设推进情况考核工作。

根据考核结果组织开展新项目优选工作，建设快、消纳好的设区市可按激励目标基数控 制纳入省规划项目规模，其它设区市按最低目标基数控制；项目完工率高的企业在项目 优选规模和次序上给予优先支持。同时要求，电网企业应按照全省新能源发展年度目标 做好项目接网和消纳工作，其中最低目标确定的年度新增规模由电网企业实行无条件保 障性并网，确保全省完成国家年度非水可再生能源消纳权重考核任务。

河北：制屋顶装光伏，宁波90%建筑落实光伏发电。据光伏联播报道，日前，宁波 城乡住建局发布“关于大力推进建筑屋顶分布式光伏发电系统应用工作的若干意见”。意见称，到2025年底，建筑屋顶安装分布式光伏发电工作全面推进，力争15%以上的建 筑屋顶设置分布式光伏发电系统，90%以上新建建筑全面落实分布式光伏发电系统，建 筑领域分布式光伏装机容量占全社会累计光伏并网容量超过60%。3月16日，河北省能源 局发布关于印发《屋顶分布式光伏建设指导规范（试行）》的通知。根据文件，本规范 规定了屋顶分布式光伏项目工作流程、规划要求、项目立项、本体设计、接网设计、工 程建设、并网调试、工程验收、调控与保护、运行维护、交易结算、用电监察、项目评 价等应遵循的基本要求。本规范所提到的屋顶分布式光伏项目主要指利用工业园区、企 业厂房、物流仓储基地、公共建筑、交通设施和居民住宅等建筑物屋顶建设的分布式光

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伏发电项目。

2.2、公司动态

山东高速：46.85亿港元控股北控清洁能源，后者运营新能源项目近4GW。据光伏們 报道，3月15日，山东高速金融(00412.HK)与北控清洁能源(01250.HK)发布联合公告，根据双方签订的认购协议，北控清洁能源有条件同意配发及发行，而山高金融有条件同 意按照0.096港元/股的价格认购北控清洁能源488亿股股份，较目标公司最后交易日收 市价折让约7.69%，交易总金额为46.85亿港元。认购事项筹集的所得款项净额或用于履 行北控清洁能源于多个光伏发电及风力发电项目的现有承诺，以补充资金，维持业务正 常稳定运营，亦将用于涉及开发农光或渔光互补电站及综合发电站试点项目的开发成本，亦将用于偿还短期债务，尤其是银团贷款项下的30亿元债务。

南网能源：组件采购晶科、隆基预中标，540Wp双面最低1.857元/瓦。据光伏們报 道，3月16日，南网能源2022年第一批晶体硅光伏组件中标候选人公示，晶科、天合、隆基、亿晶光电四家企业成为中标候选人。此次中标的单价范围为1.907～1.816元/Wp。

根据招标说明，本次集中采购的单晶硅光伏组件将用于能源公司及下属单位（含珠海、深圳、佛山、上海、海南、广西等分公司、子公司及项目公司）投资建设的光伏项目。

适当考虑能源公司及下属单位新开发光伏项目的组件需求，本次总采购量为500MW，次 拟采购的高效单晶硅组件价格控制在1.94元/Wp以内，预计采购总额为人民币97000万元。

协鑫新能源：出售7座共85MW光伏电站。据光伏們报道，3月16日，协鑫新能源公布，公司间接附属苏州协鑫新能源及苏州协鑫开发（作为卖方）、江苏和盛（作为买方）与 该等目标公司（作为目标公司）订立该等购股协议苏州协鑫新能源及苏州协鑫开发同意 向江苏和盛出售高邮协鑫、南通海德新能源、邳州协鑫、宿迁绿能电力及苏州工业园区 鼎裕全部股权；及江苏协鑫海滨新能源60%股权。代价总额约为人民币9037.98万元。

山西国际：与榆社县签约6GW风光储项目+1GW抽蓄。据光伏們报道，3月16日，榆社 县人民政府与山西国际能源集团（格盟国际）签约“抽水蓄能清洁能源一体化项目”，这既是落实国家和省委“双碳”战略的具体行动，也是推进榆社产业结构深度调整和经 济社会发展全面绿色转型的生动实践。据悉，签约的项目总投资预计约450亿元，拟规 划建设：郭家山100万千瓦大型抽水蓄能开发项目，投资约65亿元；600万千瓦风光储可 再生能清洁能源项目，投资约385亿元人民币。该项目已被列入榆社县“十四五”重大 项目和2022年重点工程。

深圳能源：中车山东风电、中国海装、运达风电预中标500MW特高压风电项目风机 采购。据风电头条报道，3月15日，深圳能源集团发布深能苏尼特左旗500MW特高压风电 项目风力发电机组及其附属设备采购中标候选人，中车山东风电有限公司、中国船舶重 工集团海装风电股份有限公司以及浙江运达风电股份有限公司入选。第1包：深能苏尼 特左旗500MW特高压风电项目风力发电机组及其附属设备采购一标段第一中标候选人为 中车山东风电有限公司，投标报价为352000000元，投标单价为1408元/kW；第二中标候 选人为中国船舶重工集团海装风电股份有限公司，投标报价为370000000元，投标单价 为1480元/kW；第2包：深能苏尼特左旗500MW特高压风电项目风力发电机组及其附属设 备采购二标段第一中标候选人为中国船舶重工集团海装风电股份有限公司，投标报价为

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370000000元，投标单价为1480元/kW；第二中标候选人为浙江运达风电股份有限公司，投标报价为375000000，投标单价为1500元/kW。

粤水电：获贵州威宁1.05GW新能源指标，近三年累计超6.5GW。据智汇光伏报道，3 月16日，粤水电公告，公司全资子公司新疆粤水电与威宁县人民政府于近日签订《威宁 县新能源发电项目开发框架协议书》。威宁县人民政府同意新疆粤水电在威宁县境内投 资建设总装机105万千瓦的新能源发电项目，总投资约63亿元。其中，分布式光伏项目 拟建设规模约5万千瓦，总投资约3亿元；集中式光伏发电项目80万千瓦(光伏+农业、养 殖业、制氢、储能等)，风力发电项目20万千瓦。新疆粤水电拟在威宁县人民政府管辖 范围内申报、开发“威宁县屋顶分布式光伏试点项目”。在获得“整县屋顶分布式光 伏试点”备案审批后，对于一期项目，新疆粤水电计划于6 个月内完成与屋顶业主签署 相关协议、获取项目接入批复文件、完成使项目满足开工的其他条件，12 个月内实现 并网发电；具体根据试点项目要求在规定时间内完成。同时，粤水电公示了最近三年签 署的5.5GW新能源项目的进展情况。再考虑本项目的规模之后，粤水电近三年获得的总 项目资源达到6.55GW。

晶科：推进云南双柏县2GW光伏基地、新能源输出规划。据智汇光伏报道，3月16日，晶科科技发布公告称：与云南省楚雄州双柏县人民政府签订合作框架协议，双方将合力 推进 2GW 光伏发电基地示范项目规划和双柏县十四五新能源电力输出规划尽快完成，并入省州新能源及电力规划。晶科将无偿为双柏县完成2GW光伏发电基地规划、十四五 新能源电力输出规划，并承诺在双柏县内建设一个 500KV 汇流站，全容量解决双柏县 十四五规划光伏项目电网输送。晶科拥有委托协议签定时该示范项目基地未明确业主的 新增地块的光伏资源优先开发权。在 500KV 汇流站完成审批手续后，再行签定双柏县 内其他光伏项目电力输出合作协议。

晋能控股：开展900MW组件招标。据智汇光伏报道，3月15日，晋能控股电力集团清 洁能源有限公司发布沁源300MW智慧能源一体化光伏发电等六个项目组件集中采购招标 公告。项目分为两个标包，采购功率不低于540Wp的P型单晶高效单面半片式光伏组件，合计规模900MW。

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2.3、大事提醒

图表 6：上周上市公司大事提醒

资料来源：Wind，华鑫证券研究

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图表 7：下周上市公司大事提醒

资料来源：Wind，华鑫证券研究

3、产业链跟踪：硅片价格延续涨势，组件

终端持续博弈

硅料：根据硅业分会，本周国内单晶复投料价格区间在24.2-25.1万元/吨，成交均 价上涨至24.78万元/吨，周环比涨幅为0.49%；单晶致密料价格区间在24.0-24.9万元/ 吨，成交均价上涨至24.53万元/吨，周环比涨幅为0.57%。本周硅料价格延续微幅涨势，其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅都在0.5%左右。截止上周，各 硅料企业3月份长单已全部签订完毕，甚至有个别企业已开始签订4月份订单，本周多晶 硅成交相对清淡，只有2-3家硅料企业有少量散单签订，散单成交价基本在上周区间高 位，故支撑本周硅料均价继续微幅上涨。本周价格依旧维持小幅涨势，与预期一致，主 要仍是由于3月份国内硅料供应增量不及预期、硅片现有企业开工率维持高位、硅片扩 产增量释放进度快等因素叠加，导致整个3月份硅料都处于阶段性短缺的状态，因此，在市场供需相对明朗的情况下，月中散单价格基本延续月初长单价格涨势而定。截止本 周，国内在产多晶硅企业13家，轮线检修企业属正常维护，产量影响较小，海外企业 检修及运输等问题将导致国内进口量受一定程度影响，故4月份国内硅料供应虽有增量 但仍不及预期。需求方面，国内外终端装机启动对于硅片需求有一定支撑，故硅片现 有企业开工率预计在短期内仍将维持高位，扩产企业增量释放或将受些许影响，一方 面是电池和组件端对于成本持续上涨的接受度有所收紧，另一方面是单晶拉棒坩埚用

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石英砂阶段性紧缺。综上预计，4月份国内硅料产能虽有增量但总供应低于预期，需求 维持高位但同样新增产能增速受限，硅料市场供需将维持基本平衡的状态，价格短期 内以平稳为主，大幅波动的可能性较低。

硅片：根据PVInfoLink，本周单晶硅片价格维持平稳趋势，需求和出货节奏方面均 保 持 平 稳 态 势 ， 暂 未 发 生 剧 烈 波 动 。 210mm/160μm 规 格 每 片 8.85 元 人 民 币 ，182mm/165μm规格每片6.7元人民币，166mm/165μm规格的市场流通量下降速度较快，该规格对应的价格范围比较宽泛，各家硅片企业针对特殊订单的排产和价格策略差异较 大，主要价格范围在每片5.45-5.55元人民币，预计该规格在今年仍将保留一定需求和 市场份额，但是滑坡速度较快。硅片环节在原料价格居高难下的市场环境中，对于硅 片厚度“加速减薄”的趋势愈发强烈，截止一季度，182mm尺寸硅片厚度已经继续朝着 160μm、甚至个别企业正在调整至155μm厚度，210mm尺寸硅片厚度也已经继续从 160μm向155μm厚度迈进，可谓“加速推进”。

电池：根据PVInfoLink，本周电池片价格因下游接受度有限，截止周三电池片厂家 M6/M10/G12电池片成交均价区间来到每瓦1.1-1.11/1.13-1.14/1.14-1.15元人民币的水 平，其中从主流均价观察分别每瓦1.10/1.14/1.15元人民币，电池片厂家受到物流、组 件下修3月开工率等因素影响，电池片厂家价格涨势受到压制，当前电池片仍有部分在 库硅片、开工率暂时尚未出现调整，然恐因物流及下游采购力道减缓，后续不排除3-4 月电池片的库存有积累的可能性。多晶部分，本周成交需求较少，电池片价格维稳每片 3.75-3.9元人民币的区间，海外约每片0.53-0.55元美金。

组件：根据PVInfoLink，本周起，国内组件均价以当周交付价格为主，主要统计以 分布式、集中式、招开标项目加权平均测算，而低价将反映二线厂家、或者部分前期项 目价格为主。本次调整主要受到一季度高昂组件价格影响，基本国内集中式并无太多项 目拉动，然部分收益较好的地区分布式仍持续拉动，因此本周起调整组件价格均价机制。

当前组件仍旧承受终端接受度与供应链原物料成本上涨两方挤压，当前单玻500W＋组件 分布式项目交付出现小幅上调，成交价格约每瓦1.85-1.93元人民币的水平；集中式项 目主要仍以前期价格执行约每瓦1.8-1.85元人民币的水平，然3月实际在走订单较少。

500W+双玻主流价格则相差单玻约每瓦2-4分人民币。目前海外地区价格，欧洲3月执行 价格500W+单玻组件约每瓦0.265-0.28 元美金，然受到欧元贬值影响，价格迎来高点，若要继续上探4月需求恐会受到影响。美国价格稳定在每瓦0.32-0.35元美金(FOB)，然 政策关系恐有波动，使得终端再度趋向观望。而亚太区印度拉货潮即将收尾、需求渐 少，组件价格也出现滑动迹象，500W+单玻组件约每瓦0.255-0.27元美金，其中澳洲组 件价格约落在每瓦0.275-0.29元美金的水平。

图表 8：光伏产业链价格情况

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资料来源：PVInfoLink，华鑫证券研究

4、上周市场表现：电力设备板块涨幅-0.15%，排名第6名

上周市场回顾：电力设备板块涨幅-0.15%（上上周涨幅-0.56%），涨幅排名第6名（共28个一级子行业），相比上证综指1.62个百分点，相比沪深300指数0.79个百分点。

图表 9：上周申万一级子版块中电力设备表现第 6

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资料来源：Wind，华鑫证券研究

上周行业（申万电力设备）成分股中，周涨跌幅前五名分别为科达利（+14.65%）、鹏辉能源（+14.56%）、尚纬股份（+13.37%）、亿纬锂能（+10.99%）以及江特电机（+8.12%），周涨跌幅倒数后五名分别为海力风电（-12.89%）、华通线缆（-15.08%）、金辰股份（-15.61%）、中来股份（-16.34%）以及天顺风能（-16.41%）。

图表 10：申万电力设备子板块中涨幅前十

资料来源：Wind，华鑫证券研究

图表 12：行业平均估值

图表 11：申万电力设备子板块中跌幅前十

资料来源：Wind，华鑫证券研究

资料来源：Wind，华鑫证券研究

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5、风险提示

（1）产品大幅降价风险
（2）原材料价格大幅上升
（3）下游需求不及预期
（4）行业竞争加剧风险
（5）大盘系统性风险
（6）推荐公司业绩不达预期

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▌电力设备新能源组介绍

傅鸿浩：所长助理、碳中和组长，电力设备首席分析师，中国科学院工学硕 士，央企战略与6年新能源研究经验。

张涵：金融学硕士，中山大学理学学士，4年证券行业研究经验，研究方向为受 益于新能源发展的新材料公司。

臧天律：金融工程硕士，CFA、FRM持证人。上海交通大学金融本科，4年金融行 业研究经验，研究方向为新能源光伏行业。

▌证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为 证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确 地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推 荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

▌证券投资评级说明

股票投资评级说明：

以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

行业投资评级说明：

以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

▌免责条款

华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券

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