评级（增持）房地产百城土地成交月度跟踪报告（2022年2月）：2月TOP50房企拿地金额环比小幅回升

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报告名称 ：房地产百城土地成交月度跟踪报告（2022年2月）：2月TOP50房企拿地金额环比小幅回升
评级 ：增持
行业：

2022 年 3 月 22 日

行业研究

2 月 TOP50 房企拿地金额环比小幅回升

——百城土地成交月度跟踪报告（2022 年 2 月）

1-2 月百城土地成交建面累计-22%，成交均价累计-51%；主流房企拿地谨慎，TOP50 房企新增土地价值单月环比小幅回升

2022 年 1-2 月，百城土地成交建面为 1.6 亿平方米，累计同比-22.3%；成交总价 为 2,132 亿元，累计同比-61.5%；成交均价为 1,301 元/平方米，累计同比-50.5%。

2022 年 1-2 月，地方政府性基金预算本级收入 8554 亿元，同比下降 28.7%，其 中，国有土地使用权出让收入 7922 亿元，同比下降 29.5%。

根据克而瑞统计数据，2022 年 2 月，TOP50 房企新增土地价值（拿地金额）总 计为 736.5 亿元，单月同比下降 60.3%，环比增加 6.6%；TOP50 房企新增土地 建面总计为 503.8 万平方米，单月同比下降 83.3%，环比下降 69.6%。

土地成交能级城市分化加剧，受集中供地影响，一线城市土地成交均价提升明显

按城市能级划分，2022 年 2 月百城土地中一线、二线、三四线的成交建面分别为 397 万平方米、1,943 万平方米、4,507 万平方米，单月同比分别-32.9%、-37.4%、-14.7%。成交总价分别为 508 亿元、220 亿元、295 亿元，单月同比分别-32.3%、-78.4%、-64.5%。成交均价分别为 12,802 元/平方米、1,130 元/平方米、654 元 /平方米，单月同比分别+0.9%、-65.4%、-58.3%。其中，受北京 2022 年首轮集 中供地影响，一线城市土地成交均价提升明显。

其中，按城市能级划分，2022 年 2 月百城土地中一线、二线、三四线的（住宅类）成交建面分别为 161 万平方米、368 万平方米、567 万平方米，单月同比分别-36.9%、-75.8%、-70.9%。成交总价分别为 480 亿元、50 亿元、141 亿元，单 月同比分别-22.0%、-94.5%、-76.8%。成交均价分别为 29,845 元/平方米、1,355 元/平方米、2,490 元/平方米，单月同比分别+23.6%、-77.1%、-20.3%。土地成 交溢价率方面，2 月一线、二线、三四线（住宅类）分别为 4.5%、0.5%、0.8%（1 月为 0.0%、5.7%、2.7%）。

投资建议：1）2022 开年以来，多方释放资金面积极信号，5 年期 LPR 下调 5bp，保障房贷款不纳入集中度管理，商品房预售监管资金新办法结构性纠偏，各大行 提供并购融资支持，“α风险”修复进入执行阶段，房地产行业流动性持续舒缓。2）在流动性舒缓的同时，我国的房地产金融审慎管理和“去杠杆”趋势仍将持续 深化，部分前期过度激进房企的“α风险”仍有暴露可能，但我国房地产市场“β 系数”健康稳定的总体趋势不会改变。坚持“杠杆适度、稳健经营、品质立身、有序发展”的优质房企将迎来“有序竞争”发展机遇，逐步引领我国房地产行业 向“利润合理化、管理精细化、产品优质化、施工绿色化”迭代升级。3）2 月 24 日住建部提出“满足合理的改善型购房需求”，3 月 5 日全国两会政府工作报 告明确“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，我们认为后续改善 房信贷支持有望提升，地产债发行有望放量。3 月 16 日，国务院金稳委会议提出 关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向 新发展模式转型的配套措施。我们认为后续房地产行业公募 REITs 发行有望破冰，首批最有可能的基础资产包括保障性租赁住房、商业地产等。4）近期市场对房地 产板块关注度提升明显，看好优质龙头房企的长期表现，推荐万科 A/万科企业，中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海 外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产。

增持（维持）

分析师：何缅南
执业证书编号：S0930518060006 021-52523801
hemiannan@ebscn.com

联系人：周卓君
021-52523855
zhouzj@ebscn.com

资料来源：Wind

20220317 土地购置“高能聚集”，一线住宅“温和涨价”——房地产行业统计局数据月度 跟踪报告（2022 年 2 月）
20220313 2 月需求侧居民信贷收缩，供给侧境 内外融资环境持续分化——房地产行业流动性 跟踪报告（2022 年 2 月）
20220305 需求侧改善房信贷有望提升，供给 侧地产债发行有望放量——对 3 月5 日“两会”政府工作报告房地产相关内容的点评
20220225 提升改善型购房的信贷支持，满足 合理的改善型购房需求——对 2 月 24 日国家住 建部新闻发布会的点评
20220220 不要误读“房地产去金融化”，优 质房企引领“新四化”升级——房地产行业动

风险分析：新冠疫情、经济结构调整等因素或导致行业发展不及预期，进而影响 态跟踪报告

居民收入和信贷扩张；近期房企迎来偿债高峰，低信用房企债务违约风险增加。

1、2 月百城土地成交持续低迷

1.1、1-2 月成交建面累计-22%，成交均价累计-51%

2022 年 2 月，百城土地成交建面为 6,847 万平方米，单月同比-23.7%（对比 1 月-21.2%）；成交总价为 1,022 亿元，单月同比-60.6%；成交均价为 1,493 元/ 平方米，单月同比-48.3%（对比 1 月-52.2%）。

2022 年 1-2 月，百城土地成交建面为 1.6 亿平方米，累计同比-22.3%；成交总 价为 2,132 亿元，累计同比-61.5%；成交均价为 1,301 元/平方米，累计同比-50.5%。

图 1：百城土地（当月）成交规划建面（万平方米）、 成交总价（亿元）、成交均价（元/平方米，右轴）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 3：百城土地（累计）成交规划建面（万平方米）、 成交总价（亿元）、成交均价（元/平方米，右轴）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 2：百城土地成交规划建面、成交总价、成交均价（当月同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月

注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 4：百城土地成交规划建面、成交总价、成交均价（累计同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月

注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

2022 年 1-2 月，全国累计政府性基金预算收入 9159 亿元，同比下降 27.2%。

2022 年 1-2 月，地方政府性基金预算本级收入 8554 亿元，同比下降 28.7%，

其中，国有土地使用权出让收入 7922 亿元，同比下降 29.5%。

图 5：国有土地使用权出让收入累计值及累计同比

图 6：国有土地使用权出让收入当月值及单月同比

资料来源：WIND；截至 2022 年 2 月 资料来源：WIND；截至 2022 年 2 月

注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

1.2、2 月未成交土地占比有所上升

2022 年 2 月，百城成交土地宗数为 1,102 宗，未成交土地宗数为 457 宗；未成

交土地占成交土地宗数的单月比例为 41%（1 月为 33%）。

2022 年 1-2 月，百城成交土地宗数为 2,677 宗，未成交土地宗数为 971 宗；未

成交土地占成交土地宗数的累计比例为 36%。

图 7：百城成交土地和未成交土地宗数（当月值）

图 8：未成交土地占成交土地宗数的比例

2、分能级城市土地成交结构

2022 年 2 月，百城土地中一线、二线、三四线的单月成交情况分别为： 成交建面分别为 397 万平方米、1,943 万平方米、4,507 万平方米，单月同比分 别-32.9%、-37.4%、-14.7%。

成交总价分别为 508 亿元、220 亿元、295 亿元，单月同比分别-32.3%、-78.4%、-64.5%。

成交均价分别为 12,802 元/平方米、1,130 元/平方米、654 元/平方米，单月同 比分别+0.9%、-65.4%、-58.3%。

成交溢价率分别为 4.4%、3.4%、2.1%。

图 9：百城土地分线成交建面（当月值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：万平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 11：百城土地分线成交总价（当月值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：亿元 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 10：百城土地分线成交建面（当月同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 12：百城土地分线成交总价（当月同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 13：百城土地分线成交均价（当月值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：元/平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 14：百城土地分线成交溢价率

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

2022 年 1-2 月，百城土地中一线、二线、三四线的成交情况分别为：
成交建面分别为 806 万平方米、5,204 万平方米、10,371 万平方米，累计同比 分别-54.7%、-27.1%、-14.8%。

成交总价分别为 598 亿元、635 亿元、898 亿元，累计同比分别-55.6%、-72.4%、-52.6%。

成交均价分别为 7,427 元/平方米、1,220 元/平方米、866 元/平方米，累计同比 分别-2.0%、-62.1%、-44.4%。

图 15：百城土地分线成交建面（累计值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：万平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 16：百城土地分线成交建面（累计同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 17：百城土地分线成交总价（累计值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：亿元 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 19：百城土地分线成交均价（累计值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：元/平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 18：百城土地分线成交总价（累计同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 20：百城土地分线成交均价（累计同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

3、分能级城市（住宅类）土地成交结构

统计口径定义：住宅类土地=住宅+商住
2022 年 2 月，百城土地中一线、二线、三四线的单月（住宅类）成交情况分别 为：
成交建面分别为 161 万平方米、368 万平方米、567 万平方米，单月同比分别-36.9%、-75.8%、-70.9%。

成交总价分别为 480 亿元、50 亿元、141 亿元，单月同比分别-22.0%、-94.5%、-76.8%。

成交均价分别为 29,845 元/平方米、1,355 元/平方米、2,490 元/平方米，单月 同比分别+23.6%、-77.1%、-20.3%。

成交溢价率分别为 4.5%、0.5%、0.8%。

图 21：百城（住宅类）土地分线成交建面（当月值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：万平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 23：百城（住宅类）土地分线成交总价（当月值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：亿元 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 25：百城（住宅类）土地分线成交均价（当月值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：元/平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 22：百城（住宅类）土地分线成交建面当月同比

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
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图 24：百城（住宅类）土地分线成交总价当月同比

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
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图 26：百城（住宅类）土地分线成交溢价率

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

2022 年 1-2 月，百城土地中一线、二线、三四线的（住宅类）累计成交情况分 别为：

成交建面分别为 161 万平方米、1,033 万平方米、2,082 万平方米，累计同比分 别-75.4%、-67.9%、-52.7%。

成交总价分别为 480 亿元、334 亿元、547 亿元，累计同比分别-52.0%、-82.5%、-61.8%。

成交均价分别为 29,845 元/平方米、3,230 元/平方米、2,630 元/平方米，累计 同比分别+95.2%、-45.5%、-19.2%。

图 27：百城土地（住宅类）分线成交建面（累计值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：万平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 29：百城土地（住宅类）分线成交总价（累计值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：亿元 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 28：百城土地（住宅类）分线成交建面累计同比

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 30：百城土地（住宅类）分线成交总价累计同比

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 31：百城土地（住宅类）分线成交均价（累计值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：元/平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 32：百城土地（住宅类）分线成交均价累计同比

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

4、分类型土地成交结构

2022 年 2 月，百城土地中住宅、商服、商住、工业的单月成交情况分别为：

成交建面分别为 950 万平方米、743 万平方米、147 万平方米、4,838 万平方米，单月同比分别-66.3%、-18.7%、-83.8%、+22.5%。

成交总价分别为 559 亿元、191 亿元、113 亿元、135 亿元，单月同比分别-64.1%、-28.7%、-80.1%、+25.2%。

成交均价分别为 5,885 元/平方米、2,565 元/平方米、7,676 元/平方米、280 元 /平方米，单月同比分别+6.6%、-12.2%、+22.2%、+2.2%。

成交溢价率分别为 3.6%、5.8%、2.3%、1.3%。

图 33：百城土地分类型成交建面（当月值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：万平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 34：百城土地分类型成交建面（当月同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 35：百城土地分类型成交总价（当月值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：亿元 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 37：百城土地分类型成交均价（当月值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：元/平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 36：百城土地分类型成交总价（当月同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 38：百城土地分类型成交溢价率

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

1-2 月，百城土地中住宅、商服、商住、工业的累计成交情况分别为：
成交建面分别为 2,830 万平方米、1,625 万平方米、446 万平方米、10,967 万平 方米，累计同比分别-52.3%、-30.3%、-80.9%、+13.1%。

成交总价分别为 1,145 亿元、362 亿元、216 亿元、314 亿元，累计同比分别-63.3%、-53.0%、-82.2%、+8.0%。

成交均价分别为 4,048 元/平方米、2,229 元/平方米、4,842 元/平方米、286 元 /平方米，累计同比分别-23.2%、-32.5%、-6.6%、-4.5%。

图 39：百城土地分类型成交建面（累计值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：万平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 41：百城土地分类型成交总价（累计值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：亿元 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 43：百城土地分类型成交均价（累计值）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月；单位：元/平方米 注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 40：百城土地分类型成交建面（累计同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 42：百城土地分类型成交总价（累计同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

图 44：百城土地分类型成交均价（累计同比）

资料来源：WIND，光大证券研究所；截至 2022 年 2 月
注：由于 Wind 月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能

5、2022 年 2 月房企新增土地获取情况

根据克而瑞数据中心统计：

2022 年 2 月，TOP50 房企(2022 年 2 月克而瑞中国房地产企业新增货值排行榜 TOP50 房企,下同)新增土地价值(拿地金额)总计为 736.5 亿元,单月同比下降 60.3%,环比增加 6.6%；2022 年 1-2 月，TOP50 房企新增土地价值（拿地金额）总计为 1427.6 亿元，累计同比下降 64.3%。

2022 年 2 月，TOP50 房企新增土地建面总计为 503.8 万平方米，单月同比下降 83.3%，环比下降 69.6%；2022 年 1-2 月，TOP50 新增土地建面总计为 2158.6 平方米，累计同比下降 66.1%。

表 1：2022 年 1-2 月房企新增土地价值 TOP20、新增土地建面 TOP20

资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理

6、投资建议

1）2022 开年以来，多方释放资金面积极信号，5 年期 LPR 下调 5bp，保障房 贷款不纳入集中度管理，商品房预售监管资金新办法结构性纠偏，各大行提供并 购融资支持，“α风险”修复进入执行阶段，房地产行业流动性持续舒缓。

2）在流动性舒缓的同时，我国的房地产金融审慎管理和“去杠杆”趋势仍将持 续深化，部分前期过度激进房企的“α风险”仍有暴露可能，但我国房地产市场“β系数”健康稳定的总体趋势不会改变。坚持“杠杆适度、稳健经营、品质立 身、有序发展”的优质房企将迎来“有序竞争”发展机遇，逐步引领我国房地产 行业向“利润合理化、管理精细化、产品优质化、施工绿色化”迭代升级。

3）2 月 24 日住建部提出“满足合理的改善型购房需求”，3 月 5 日全国两会政 府工作报告明确“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，我们认为 后续改善房信贷支持有望提升，地产债发行有望放量。

3 月 16 日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资 本市场问题。会议指出，在当前的复杂形势下，最关键的是坚持发展是党执政兴 国的第一要务，坚持以经济建设为中心，坚持深化改革、扩大开放，坚持市场化、法治化原则，坚持“两个毫不动摇”，切实保护产权，全力落实中央经济工作会 议精神和全国“两会”部署，统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合 理区间，保持资本市场平稳运行。

会议指出，关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方 案，提出向新发展模式转型的配套措施。我们认为后续房地产行业公募 REITs 发行有望破冰，首批最有可能的基础资产包括保障性租赁住房、商业地产等。

4）近期市场对房地产板块关注度提升明显，看好优质龙头房企的长期表现，推 荐万科 A/万科企业，中国金茂、新城控股、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、龙湖集团、越秀地产。

7、风险分析

受新冠疫情冲击、经济结构调整、中美贸易摩擦、俄乌冲突等的叠加影响，或导 致部分国内行业的就业情况不及预期。一旦就业情况恶化或导致部分居民薪资缩 水及家庭可支配收入下降，或影响居民部门结构性信用扩张以及按揭贷款偿还。

近期房企迎来债务到期高峰，叠加“三道红线”降杠杆要求，部分房企信用风险 有所抬升，现金流管理能力较弱及负债结构较差的房企债务违约风险增加。

附录：重点上市公司列表

表 2：行业重点上市公司的盈利预测、估值与评级

资料来源：Wind，光大证券研究所预测。

注：股价时间为 2022-03-21；汇率按 1HKD=0.81285CNY 换算；A 股地产上市公司的股价和 EPS 均以人民币计价；H 股地产上市公司的股价以港币计价，*为 EPS（核心）并以人民币 计价；越秀地产 2021 EPS 为披露值，非预测值。

行业及公司评级体系

分析、估值方法的局限性说明

本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保 证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法 合规的信息，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证，本研究报告中任何关于 发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户反馈、竞争性因素以及光 大证券股份有限公司的整体收益。所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接 的联系。

法律主体声明

本报告由光大证券股份有限公司制作，光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中华人民共和国境内（仅为本报告目的，不包括港澳台）的分销。本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页。

中国光大证券国际有限公司和 Everbright Securities(UK) Company Limited 是光大证券股份有限公司的关联机构。

特别声明

光大证券股份有限公司（以下简称“本公司”）创建于 1996 年，系由中国光大（集团）总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司，是中 国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可，本公司的经营范围包括证券投资咨询业务。

本公司经营范围：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；为期货公司提供中间介 绍业务；证券投资基金代销；融资融券业务；中国证监会批准的其他业务。此外，本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。

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