评级（增持）电力设备行业跟踪分析报告：《氢能产业发展中长期规划》正式印发-重点发展氢能源，促进可再生能源消纳
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报告名称 ：电力设备行业跟踪分析报告：《氢能产业发展中长期规划》正式印发-重点发展氢能源，促进可再生能源消纳
评级 ：增持
行业：
电力设备 / 行业跟踪分析报告 / 2022.3.23《氢能产业发展中长期规划》正式印发
证券研究报告
| 投资评级：看好(维持) |
重点发展氢能源，促进可再生能源消纳
| 最近 12 月市场表现 | 事件：国家发展改革委 3 月 23 日发布《氢能产业发展中长期规划 核心观点 (2021-2035 年)》。《规划》提出到 2025 年，基本掌握氢能源核心 技术及工艺，燃料电池车辆保有量约 5 万辆，部署建设一批加氢站，可 再生能源制氢量达 10-20 万吨/年，实现二氧化碳减排 100-200 万吨 /年。到 2030 年，形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制 氢及供应体系，有力支撑碳达峰目标实现。到 2035 年，形成氢能多元 应用生态，可再生能源制氢在终端能源消费中的比例明显提升。 | |||||
| 电力设备 | 沪深300 | 上证指数 | ||||
| 82% 62% 42% 21% 1% -19% | ||||||
| 要点一：加快光伏风电加储能技术的协同发展。《规划》强调，发 | ||||||
| 分析师 龚斯闻 SAC 证书编号：S0160518050001 gsw@ctsec.com | ||||||
| 挥氢能调节周期长、储能容量大优势，促进风电光伏等可再生能源消纳 及电网调峰，培育“风光发电+氢储能”一体化模式。根据国家能源局 最新数据，我国风电光伏截至 2 月底装机量分别为 3.3、3.2 亿千瓦， | ||||||
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发，持续大力推进新能源全方位发展》
分别占总发电装机量的 13.81%、13.39%，并将持续保持较高增速。风电光伏等出力不稳定可再生能源可能显著影响电网稳定性，并造成电 能供需错配。氢能源做为储能能量密度大、储能时间长且方便储存运输
| 2022-03-23 2. 《锂电新能车行业周度投资策略：锂镍 价格仍居高，亿纬锂能 1.5~3 亿元回购 股份》 2022-03-21 3. 《新能源发电行业周度投资策略：电池 片价格微涨，恒星科技有机硅试产成功》 2022-03-20 4. 《燃料电池行业专题报告：碳中和大背 景，政策长期利好，国产化率加速》 2021-03-31 | 的选择，有望进一步释放风电光伏装机空间，保障风电光伏长期景气。 | |
| 要点二：推进氢能基础设施和技术研发，利好制氢、储氢、运氢及 | ||
| 氢能应用产业链。《规划》强调限制化石能源制氢，并结合资源禀赋及 产业布局，因地制宜选择制氢技术路线，在焦化、氯碱、丙烷脱氢等行 业集聚地区，优先利用工业副产氢，且鼓励就近消纳，降低成本。我国 目前已是全球第一产氢大国，年产量超 2500 万吨。然而，化石能源制“灰氢”占比仍达 77.3%，后续“灰氢”将逐渐向以 CCS 和工业副产“蓝氢”过渡。提前布局氢能源产业链的氯碱、焦化企业，后续有望获 | ||
得大力扶持，快速发展。
建议关注标的：制氢储氢：鸿达兴业（002002.SZ）；一体化：美
锦能源（000723.SZ）；燃料电池系统：亿华通（688339.SH）、电
解槽：隆基股份（601012.SH）。
风险提示：氢能源市场开发不及预期风险；氢能源技术研发不及预
期风险；风电光伏装机不及预期风险；行业竞争加剧风险。
| 表 1：重点公司投资评级 | |||||||||||
| 代码 | 总市值 | 收盘价 | EPS（元） | PE | |||||||
| 公司 | （亿元） | （03.23） | 2020A | 2021E | 2022E | 2020A | 2021E | 2022E | 投资评级 | ||
| 002002 | 鸿达兴业 | 158.20 | 5.07 | 0.31 | 0.67 | 0.80 | 15.70 | 7.57 | 6.34 | 增持 | |
| 000723 | 美锦能源 | 605.52 | 14.18 | 0.17 | 0.63 | 0.67 | 39.29 | 22.34 | 21.26 | ||
| 688339 | 亿华通-U | 127.00 | 178.00 | -0.38 | -2.09 | 2.31 | -716.66 | -85.17 | 77.06 | ||
| 601012 | 隆基股份4,357.42 | 80.50 | 2.27 | 2.91 | 3.56 | 40.62 | 26.10 | 21.30 | |||
数据来源：wind 一致性预期，财通证券研究所
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买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；
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减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给 出明确的投资评级。
行业评级
看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
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