评级（）中药行业周报：关注疫情相关标的及年报业绩超预期标的

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：中药行业周报：关注疫情相关标的及年报业绩超预期标的
评级 ：增持
行业：

关注疫情相关标的及年报业绩超预期标的

核心要点：

注：相对收益与沪深 300 相比

分析师：许雯

证书编号：S0500517110001 Tel：021-50293534
Email：xw3315@xcsc.com

地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼

上周医药生物报收 9960.36 点，上涨 1.08%；中药Ⅱ报收 7451.95 点，上涨 1.09%；化学制药报收 11199.79 点，上涨 0.9%；生物制品报收 11014.3 点，上涨 6.29%；医药商业报收 6296.83 点，上涨 2.92%；医疗器械报收 8817.46 点，下跌 0.66%；医疗服务报收 9372.25 点，下跌 1.16%。受疫情相关板块 带动，医药板块呈现反弹态势。

从公司表现来看，表现居前的公司有：盘龙药业、精华制药、红日药业、神奇制药、龙津药业；表现靠后的公司有：*ST 康美、新天药业、健民集 团、ST 目药、寿仙谷。

中药 PE(ttm)环比上升 0.62 倍，PB(lf)环比上升 0.05 倍

上周中药板块 PE 为 33.92 倍，近一年 PE 最大值为 38.81，最小值为 28.78；当前 PB 为 3.03 倍，近一年 PB 最大值为 3.56，最小值为 2.62。中药板块 PE 环比上升 0.62 倍，PB 环比上升 0.05 倍。中药行业估值中枢目前略高于近 一年以来中位水平。中药板块相对沪深 300 估值溢价率为 175.34%。

建议关注新冠疫情相关标的及年报业绩超预期标的

近期有关新冠检测试剂盒的相关政策频出，截止 3 月 23 日，国药监局已批 准 19 个新冠病毒抗原检测试剂产品。与新冠检测及诊疗相关的抗原检测、小分子口服药以及中药均有望发挥重要作用。中药方面，除原有的连花清 瘟胶囊（颗粒）、金花清感颗粒等药物外，还新增了针灸治疗内容，建议关 注疫情相关的药品及生产企业，以及中医疗服务标的。

中药在历次公共卫生事件中都起到积极作用，在政策支持下，我们认为中 药仍具有较大投资机会。从需求端看，医药行业的刚需特性和医药消费升 级等因素共同支撑着中药行业需求平稳增长。从政策端看，促进中药守正 创新、发展配方颗粒、医保及支付政策的支持、中药饮片可以继续加成不 超过 25%等形成一系列利好政策，为中药行业带来政策红利和新增需求。“治未病”的特有优势为中药行业带来发展机会。从业绩端看，中药行业 走出低点，呈现边际改善趋势。从估值端看，中药行业目前仍具相对明显 的估值优势。“政策＋医药消费升级＋业绩改善＋估值优势”共同构建出中 药行业的投资机会，成本推动构成了短期驱动因素，建议关注政策鼓励领 域和政策避风港领域。（1）关注现代化中药创新，关注研发实力强、布局 大品类（市场大：心脑血管+增速快：儿科用药）的现代化中药创新标的；（2）关注品牌中药，配方、原材料优势共同构筑品牌中药护城河；（3）受 益消费升级，关注产业链延伸、品牌优势强的标的。

目前处于业绩披露季，建议关注上市公司业绩预披露情况，关注年报业绩 表现优异的标的。

风险提示

（1）行业政策趋严；（2）行业及上市公司业绩波动风险。

敬请阅读末页之重要声明

1 板块及个股表现
表 1、医药各子板块一周涨跌幅

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 1、中药板块走势图

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 2、中药板块上市公司一周涨跌幅前五名

图 3、中药板块上市公司一周涨跌幅后五名

2 行业估值

资料来源：湘财证券研究所、Wind
图 6、中药板块 PE 变化趋势

资料来源：湘财证券研究所、Wind 图 7、中药板块 PB 变化趋势

6

2

图 8、中药板块估值溢价率（%）

资料来源：湘财证券研究所、Wind

敬请阅读末页之重要声明 2

3 重点中药材数据跟踪

资料来源：湘财证券研究所、Wind
图 11、植物根茎类周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind
图 12、植物根茎类周环比价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 13、植物茎木类周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 14、植物茎木类周环比价格指数

敬请阅读末页之重要声明 3

资料来源：湘财证券研究所、Wind
图 17、植物叶类周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind
图 18、植物叶类周环比价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 19、植物花类周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 20、植物花类周环比价格指数

敬请阅读末页之重要声明 4

资料来源：湘财证券研究所、Wind 图 23、全草类周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind 图 24、全草类周环比价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 25、藻、菌、地衣类周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 26、藻、菌、地衣类周环比价格指数

敬请阅读末页之重要声明 5

资料来源：湘财证券研究所、Wind
图 29、植物其他类周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind
图 30、植物其他类周环比价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 31、动物类周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 32、动物类周环比价格指数

敬请阅读末页之重要声明 6

资料来源：湘财证券研究所、Wind 图 35、清热药周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind
图 36、祛风湿药周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 37、利湿药周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 38、解表药周定基价格指数

敬请阅读末页之重要声明 7

资料来源：湘财证券研究所、Wind 图 41、止血药周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind 图 42、收涩药周定基价格指数

资料来源：湘财证券研究所、Wind

图 43、泻下药周定基价格指数

中国成都中药材价格指数:泻下药

资料来源：湘财证券研究所、Wind

资料来源：湘财证券研究所、Wind

敬请阅读末页之重要声明 8

4 风险提示

（1）行业政策趋严；

（2）行业及上市公司业绩波动风险。

敬请阅读末页之重要声明 9

分析师声明
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平准则 出具本报告。本报告准确清晰地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接 或间接收到任何形式的补偿。

湘财证券投资评级体系（市场比较基准为沪深 300 指数）
买入：未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；
增持：未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；
中性：未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；减持：未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上；
卖出：未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上。

重要声明
湘财证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。

本研究报告仅供湘财证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告由湘财证券股份有限公司研究所编写，以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础，但对上述信息的来源、准 确性及完整性不做任何保证。湘财证券研究所将随时补充、修订或更新有关信息，但未必发布。

在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成所述证券买卖的出价或征价。本公司及其关联机构、雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。投资者应明白并理解投资证券及投资产品的目的和当中的风险。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。

在法律允许的情况下，我公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供 或争取提供多种金融服务。

本报告版权仅为湘财证券股份有限公司所有。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“湘财证券研究 所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其 法律责任。

敬请阅读末页之重要声明