评级（）医药生物行业周报：关注新冠疫苗板块的修复机会
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股票简称 ：
报告名称 ：医药生物行业周报：关注新冠疫苗板块的修复机会
评级 ：增持
行业：
| 医药生物行业周报： |
关注新冠疫苗板块的修复机会
中航证券研究所
沈文文, CFA
证券执业证书号 S0640513070003
电话：010-59219558
| 邮箱：shenww@avicsec.com | 行业分类：医药生物 | 2022 年 03 月 26 日 |
| 行业投资评级 增持 |
| 医药生物指数 10013.80 |
| 基础数据 | |
| 上证综指 | 3212.24 |
投资要点：
本期行情回顾
本期（3.21–3.25）上证综指收于 3212.24，下 跌 1.19%；沪深 300 指数收于 4174.57，下跌 2.14%；
| 沪深 300 | 4174.57 | 中小 100 收于 8137.69，下跌 2.46%；本期申万医药 |
| 总市值（亿元） | 73857.47 | 生物行业指数收于 10013.80，上涨 0.54%，在申万 31 |
| 流通 A 股市值（亿元） | 55469.22 | 个一级行业指数中涨跌幅排名居第 8 位。7 个二级板 |
| PE（TTM） | 28.62 | 块中，中药、医药商业、化学制剂、医疗服务和原料 |
| PB(LF) | 4.15 | 药跑赢上证综指、沪深 300 和中小 100。 |
| 近一年行业与沪深 300 走势对比图 |
资料来源：wind，中航证券研究所
重要资讯
| ➢ | 国家药监局已批准 19 个新冠病毒抗原检测试剂 |
3 月 23 日，经国家药监局审查，批准 2 个新冠 病毒抗原检测试剂产品。截至 3 月 23 日，国家药监 局已批准 19 个新冠病毒抗原检测试剂产品。药品监 督管理部门将加强相关产品上市后监管，保护患者用 械安全。
➢国家医保局：新冠抗原检测收费总额不得高于 每人次 15 元
3 月 25 日，国家医疗保障局办公室发布《关于 加强新型冠状病毒抗原检测价格管理的通知》，《通 知》要求，各省级医疗保障部门对新冠抗原检测“价 格项目+检测试剂”的收费总额应设置封顶标准。现 阶段封顶标准不得高于每人次 15 元，具备条件的，可将封顶标准调低至更合理的水平。
➢24 天，全国累计本土感染者已超 56000 例！
3 月 25 日，国务院联防联控机制举行新闻发布 会。3 月 1 日—24 日，全国累计报告本土感染者已超 过 56000 例，波及 28 个省份。其中吉林省疫情仍处 于高位水平，3 月 1 日—24 日，累计报告感染者超过 29000 例，连续多日每天新增感染人数超过 1000 例，吉林市和长春市的疫情处于持续发展阶段。上海市、河北省、福建省、辽宁省疫情近日快速增长，疫情发 生地的社区传播风险持续存在。
| 股市有风险 入市须谨慎 |
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| 中航证券研究所发布 证券研究报告 | 联系电话：010-59219558 | 1 |
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核心观点
本期申万医药生物行业指数收于 10013.80，上涨 0.54%，在申万 31 个一级行业指数中涨跌幅排名 居第 8 位。7 个二级板块中，中药、医药商业、化学制剂、医疗服务和原料药跑赢上证综指、沪深 300 和中小 100。
疫情方面，全球疫情有卷土重来之势。当地时间 3 月 22 日，世界卫生组织地区负责人警告称，部 分欧洲国家全面解除防控疫情的限制措施，正在导致感染人数、死亡人数出现激增。亚洲的疫情形势也 不容乐观。其中，最严重的韩国累计确诊人数首次突破千万人，相当于每 5 名韩国人中就有 1 人感染新 冠病毒。国内疫情防控处于攻坚阶段，疫情防控形势严峻复杂。3 月 1 日至 24 日，中国累计报告的本 土感染者已超过 5.6 万例，波及 28 个省份。其中吉林省累计报告超过 1 万例，另有 4 个省份累计报告 超过 1000 例，有 10 个省份累计报告在 100-1000 例之间。除了上周的第九版诊疗方案外，当下中国的 疫情防控继续坚持“动态清零”总方针，并且强调疫苗接种，尤其对 60 岁以上老年人，强调应实现应 接尽接。疫苗方面，我国疫苗接种稳步推进。据国家卫健委数据，截至 3 月 25 日，我国共接种疫苗 32.48 亿剂次。据 wind 数据，我国每百人接种加强针数量 45.65 剂次，即使同法国（53.60 剂次）、韩国（63.32 剂次）和丹麦（62.14 剂次）等国家相比，仍有很大的提高空间。
消息方面，当前，越来越多国家已经开始启动新冠疫苗第四针接种。当地时间 3 月 21 日，英国英 格兰地区启动了新冠疫苗春季加强针接种，面向完成第三针疫苗接种 3 个月后的年满 12 岁免疫系统较 弱人群。3 月 24 日，日本厚生劳动省召开疫苗分科会，决定从美国辉瑞公司和美国莫德纳公司追加购 买 1 亿 4500 万剂疫苗，用于第四针疫苗接种。接种对象为已完成第三针接种的所有人。此外，以色列 已有约 74 万人完成第四针疫苗接种。以色列的研究发现，参与者在完成第四针疫苗接种的一周和两周 后，针对奥密克戎变异株的抗体分别增加了 8 倍和 10 倍。
通过统计疫苗板块（851523.SI）近期的业绩和估值情况，截至 2021 第三季度，疫苗板块企业大多 归母净利润呈现正增速，受新冠疫苗产品放量驱动，智飞生物、康希诺-U 两家企业归母净利润增速表现 最为突出；从估值角度来看，大多数疫苗企业 PE 和 PB 估值均处于近期和历史的较低分位，具备合理的 修复空间。当前，疫情反复的不确定性仍然很大，叠加第三针疫苗的保护力随时间推移下降，全球各国 第四针疫苗接种需求比较确定，新冠疫苗的需求预期较之前大幅改善，板块业绩大概率延续高景气。站 在当前的时点，建议重点关注疫苗板块的修复机会，尤其是受益国内序贯接种的康希诺-U 和智飞生物，同时可以关注 mRNA 疫苗路径的研发进展和商业化进程。
整体来看，我们认为市场修复的重心或持续聚焦具备边际改善和估值修复逻辑的板块，原料药板块 的持续强势验证了我们的观点，在估值切换渐行渐近的时点，提前布局尤其需要关注边际改善和成长的 可持续性。长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰 富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和具备稀缺性和消费属性的医疗消费布局，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹： 1）创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO 产业，建议关注恒瑞医药、博腾股 份、恩华药业、凯莱英、复星医药、药明康德、泰格医药、康龙化成和普洛药业等；
2）进口替代能力突出的高端医疗器械龙头，建议关注迈瑞医疗和乐普医疗等；
3）受益市场集中度提升的医疗消费终端，建议关注一心堂、益丰药房和迪安诊断等；
4）具备稀缺性和消费属性的生物制品企业，包括智飞生物、长春高新、华兰生物、康希诺-U 和派 林生物等。
| ➢ | 风险提示：新冠疫情波动风险、市场调整风险 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | 2 |
| 中航证券研究所发布 证券研究报告 | |||
一、市场行情回顾（2022.03.21-2022.03.25）
1.1 医药行业本期表现排名居前
本期（3.21–3.25）上证综指收于 3212.24，下跌 1.19%；沪深 300 指数收于 4174.57，下跌 2.14%；中小 100 收于 8137.69，下跌 2.46%；本期申万医药生物行业指数收于 10013.80，上涨 0.54%，在申万 31 个一级行业指数中涨跌幅排名居第 8 位。其中，中药、医药商业、化学制剂、生物制品、医疗服务、原料 药、医疗器械的周涨跌幅分别为 2.45%、2.46%、-0.59%、-1.70、4.49%、1.50%、-3.16%。
图表 1 ：本期 SW 医药生物表现
| 中药Ⅱ | 医药商业 | 化学制剂 | 生物制品 | 医疗服务 | 原料药 | 医疗器械 | 医药生物 | 沪深 300 | 上证指数 | 中小 100 | |
| 本期涨跌 | 2.45% | 2.46% | -0.59% | -1.70% | 4.49% | 1.50% | -3.16% | 0.54% | -2.14% | -1.19% | -2.46% |
| 月涨跌 | 0.95% | 11.39% | -1.69% | 0.38% | -2.14% | 9.45% | -5.39% | -0.55% | -8.88% | -7.22% | -12.07% |
| 年涨跌 | -10.85% | 0.08% | -12.79% | -11.82% | -16.88% | 3.99% | -14.27% | -12.05% | -15.50% | -11.75% | -18.51% |
| 收盘价 | 7634.47 | 6451.92 | 7083.13 10827.51 9793.01 13889.79 8539.09 10013.80 4174.57 | 3212.24 | 8137.69 | ||||||
资料来源：WIND、中航证券研究所
图表 2：本期申万一级行业板块涨跌幅排行（单位：%）
8%
| 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 煤 | 农 | 房 | 综 | 有 | 美 | 纺 | 医 | 基 | 国 | 银 | 石 | 钢 | 传 | 建 | 汽 | 机 | 通 | 轻 | 环 | 商 | 家 | 社 | 交 | 非 | 公 | 电 | 食 | 建 | 电 | 计 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 炭 | 林 | 地 | 合 | 色 | 容 | 织 | 药 | 础 | 防 | 行 | 油 | 铁 | 媒 | 筑 | 车 | 械 | 信 | 工 | 保 | 贸 | 用 | 会 | 通 | 银 | 用 | 子 | 品 | 筑 | 力 | 算 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| 牧 | 产 | 金 | 护 | 服 | 生 | 化 | 军 | 石 | 装 | 设 | 制 | 零 | 电 | 服 | 运 | 金 | 事 | 饮 | 材 | 设 | 机 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 渔 | 属 | 理 | 饰 | 物 | 工 | 工 | 化 | 饰 | 备 | 造 | 售 | 器 | 务 | 输 | 融 | 业 | 料 | 料 | 备 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
资料来源：WIND、中航证券研究所
1.2 本期个股表现
| 中航证券研究所发布 证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | 3 |
本期行业内市场涨幅前五的个股分别为：盘龙药业（61.08%）、华森制药（33.38%）、莱茵生物（32.64%）、
亚太药业（31.32%）、精华制药（30.93%）。市场跌幅前五的个股分别为：北大医药（-16.21%）、海辰药
业（-15.81%）、诺泰生物（-14.74%）、前沿生物-U（-14.64%）、万孚生物（-13.44%）。
图表 3 ：医药生物本期涨幅前五
| 代码 | 简称 | 收盘价 | 本期涨跌幅 | 本年涨跌幅 | 市盈率 | 市净率 |
| （%） | （%） | |||||
| 002864.SZ | 盘龙药业 | 58.10 | 61.08 | 85.45 | 58.41 | 6.53 |
| 002907.SZ | 华森制药 | 19.34 | 33.38 | 7.15 | 83.39 | 6.55 |
| 002166.SZ | 莱茵生物 | 10.85 | 32.64 | 11.74 | 57.03 | 3.32 |
| 002370.SZ | 亚太药业 | 8.26 | 31.32 | 84.38 | 113.35 | 12.25 |
| 002349.SZ | 精华制药 | 24.30 | 30.93 | 115.43 | 143.63 | 9.54 |
资料来源：WIND、中航证券研究所 截至 2022 年 03 月 26 日
图表 4 ：医药生物本期跌幅前五
| 代码 | 简称 | 收盘价 | 本期涨跌幅 | 本年涨跌幅 | 市盈率 | 市净率 |
| （%） | （%） | |||||
| 000788.SZ | 北大医药 | 11.73 | -16.21 | 71.24 | 124.01 | 5.17 |
| 300584.SZ | 海辰药业 | 64.82 | -15.81 | 224.10 | 221.46 | 11.23 |
| 688076.SH | 诺泰生物 | 42.80 | -14.74 | 3.56 | 79.92 | 5.04 |
| 688221.SH | 前沿生物-U | 18.01 | -14.64 | -3.12 | -24.35 | 3.53 |
| 300482.SZ | 万孚生物 | 47.41 | -13.44 | 20.39 | 30.33 | 6.58 |
资料来源：WIND、中航证券研究所 截至 2022 年 03 月 26 日
1.3 本期科创板个股表现
截至 3 月 26 日，科创板共有医药行业上市公司 84 家，科创板行业内涨跌幅前五的个股分别为：神州
细胞-U（10.09%）、心脉医疗（9.12%）、南新制药（9.10%）、海尔生物（8.54%）、上海谊众-U（7.62%）。
市场涨跌幅后五的个股分别为：诺泰生物（-14.74%）、前沿生物-U（-14.64%）、睿昂基因（-11.02%）、
博拓生物（-11.01%）、亚辉龙（-10.57%）。
图表 5：科创板医药公司本期涨跌幅前五
| 代码 | 简称 | 收盘价 | 本期涨跌幅 | 本年涨跌幅 | 市盈率 | 市净率 |
| （%） | （%） | |||||
| 688520.SH | 神州细胞-U | 54.00 | 10.09 | -7.61 | -27.12 | -103.81 |
| 688016.SH | 心脉医疗 | 209.40 | 9.12 | -15.82 | 47.68 | 10.08 |
| 688189.SH | 南新制药 | 23.49 | 9.10 | -33.30 | -18.68 | 2.38 |
| 688139.SH | 海尔生物 | 73.95 | 8.54 | -18.58 | 27.75 | 6.47 |
| 688091.SH | 上海谊众-U | 53.98 | 7.62 | 20.28 | -1428.82 | 4.86 |
资料来源：WIND、中航证券研究所 截至 2022 年 03 月 26 日
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图表 6：科创板医药公司本期涨跌幅后五
| 代码 | 简称 | 收盘价 | 本期涨跌幅 | 本年涨跌幅 | 市盈率 | 市净率 |
| （%） | （%） | |||||
| 688076.SH | 诺泰生物 | 42.80 | -14.74 | 3.56 | 79.92 | 5.04 |
| 688221.SH | 前沿生物-U | 18.01 | -14.64 | -3.12 | -24.35 | 3.53 |
| 688217.SH | 睿昂基因 | 55.08 | -11.02 | -24.26 | 66.53 | 3.45 |
| 688767.SH | 博拓生物 | 85.06 | -11.01 | 21.69 | 10.90 | 4.31 |
| 688575.SH | 亚辉龙 | 41.03 | -10.57 | 18.76 | 79.68 | 10.93 |
资料来源：WIND、中航证券研究所 截至 2022 年 03 月 26 日
二、关注疫苗板块的修复机会
2.1 新冠疫苗的新增需求预期改善
为应对严峻的疫情防控形势以及疫苗加强针的免疫水平会随时间推移而下降这一事实，世界上已有多 个国家决定或已经开始接种第四针疫苗。当地时间 3 月 21 日，英国英格兰地区启动了新冠疫苗春季加强 针接种，即第四针疫苗年满 12 岁的免疫系统较弱人群，完成第三针疫苗接种 3 个月后，可接种第四针疫 苗；3 月 24 日，日本厚生劳动省召开疫苗分科会，决定从美国辉瑞公司和美国莫德纳公司追加购买 1 亿 4500 万剂疫苗，用于第四针疫苗接种。接种对象为已完成第三针接种的所有人，前后接种间隔为 6 个月。据日本朝日电视台报道，第四针疫苗接种拟于 5 月份开始实施。
此外，新加坡、丹麦和智利等国也已启动第四针疫苗接种。以色列已有约 74 万人完成第四针疫苗接 种。以色列的研究发现，参与者在完成第四针疫苗接种的一周和两周后，针对奥密克戎变异株的抗体分别 增加了 8 倍和 10 倍。
鉴于疫情反复的不确定性，全球各国第四针疫苗接种需求的确定性较强，新冠疫苗市场需求显著改善，新冠疫苗板块景气大概率延续。
2.2 新冠疫苗板块的业绩情况
目前 A 股市场中新冠疫苗已上市企业包括康希诺-U 和智飞生物。通过统计疫苗板块（851523.SI）近 期的业绩和估值情况，截至 2021 第三季度，疫苗板块企业大多归母净利润呈现正增速，受新冠疫苗产品放 量驱动，智飞生物、康希诺-U 两家企业归母净利润增速表现最为突出。
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图表 6：疫苗板块的业绩情况
| 公司简称 | 证券代码 | 2021Q3 营业 | 2021Q3 归 | 2021Q3 毛 | 2021Q3 净 | 2021Q3 ROE |
| 收入增速 | 母净利润增 | |||||
| 利率（%） | 利率（%） | （%） | ||||
| （%） | 速（%） | |||||
| 康希诺-U | 688185.SH | 54,286.51 | 858.36 | 66.08 | 43.23 | 19.77 |
| 智飞生物 | 300122.SZ | 97.55 | 239.05 | 54.01 | 38.50 | 69.74 |
| 沃森生物 | 300142.SZ | 35.90 | -16.33 | 87.32 | 22.75 | 4.97 |
| 康泰生物 | 300601.SZ | 67.37 | 139.13 | 84.64 | 43.59 | 12.57 |
| 康华生物 | 300841.SZ | -4.41 | 69.75 | 92.36 | 73.97 | 26.21 |
| 华兰疫苗 | 301207.SZ | 25.71 | 28.27 | 88.28 | 37.92 | 21.55 |
| 辽宁成大 | 600739.SH | 9.15 | -25.89 | 14.19 | 16.31 | 7.54 |
| 百克生物 | 688276.SH | -12.73 | -31.92 | 88.50 | 24.66 | 8.98 |
| 欧林生物 | 688319.SH | 42.32 | 114.99 | 92.54 | 27.28 | 13.05 |
| 金迪克 | 688670.SH | 32.97 | 106.69 | 89.15 | 28.69 | 11.63 |
| 成大生物 | 688739.SH | 4.42 | -0.27 | 89.91 | 47.76 | 18.28 |
2.3 疫苗企业的估值分位
从估值角度来看，大多数疫苗企业 PE 和 PB 估值均处于近期和历史的较低分位，具备明显的修复空
间。叠加近期新冠疫苗需求新增的预期，我们认为可以关注疫苗板块相关修复机会，除了受益国内序贯
接种的康希诺和智飞生物，同时可以关注 mRNA 疫苗路径的研发进展和商业化进程。
图表 7：疫苗板块估值情况
| 公司简称 | 证券代码 | 上市时间 | 1 年 PE 分 | 3 年 PE 分 | 历史 PE 分 | 1 年 PB 分 | 3 年 PB 分 | 历史 PB 分 | ||
| 位（%） | 位（%） | 位（%） | 位（%） | 位（%） | 位（%） | |||||
| 智飞生物 | 300122.SZ | 2010-09- | 27.75 | 9.22 | 2.41 | 25.55 | 9.13 | 61.19 | ||
| 28 | ||||||||||
| 康希诺-U | 688185.SH | 2020-08- | 12.62 | 12.62 | 12.62 | 10.44 | 6.46 | 6.46 | ||
| 13 | ||||||||||
| 沃森生物 | 300142.SZ | 2010-11- | 99.73 | 76.44 | 87.44 | 29.12 | 50.96 | 86.75 | ||
| 12 | ||||||||||
| 康泰生物 | 300601.SZ | 2017-02- | 20.05 | 6.67 | 6.41 | 20.05 | 6.67 | 4.81 | ||
| 07 | ||||||||||
| 康华生物 | 300841.SZ | 2020-06- | 17.86 | 10.06 | 10.06 | 17.86 | 12.07 | 12.07 | ||
| 16 | ||||||||||
| 华兰疫苗 | 301207.SZ | 2022-02- | 8.82 | 8.82 | 8.82 | 8.82 | 8.82 | 8.82 | ||
| 18 | ||||||||||
| 辽宁成大 | 600739.SH | 1996-08- | 35.44 | 11.78 | 12.26 | 1.37 | 1.83 | 3.62 | ||
| 19 | ||||||||||
| 百克生物 | 688276.SH | 2021-06- | 59.56 | 59.56 | 59.56 | 19.12 | 19.12 | 19.12 | ||
| 25 | ||||||||||
| 中航证券研究所发布 证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | 6 | ||||||||
| 欧林生物 | 688319.SH | 2021-06- | 3.98 | 3.98 | 3.98 | 3.98 | 3.98 | 3.98 |
| 08 | ||||||||
| 金迪克 | 688670.SH | 2021-08- | 81.20 | 81.20 | 81.20 | 3.85 | 3.85 | 3.85 |
| 02 | ||||||||
| 成大生物 | 688739.SH | 2021-10- | 2.72 | 2.72 | 2.72 | 2.72 | 2.72 | 2.72 |
| 28 | ||||||||
2.4 新冠疫苗的加强针接种情况
目前，世界各国接种加强针推进速度以欧洲和大洋洲最快，分别达到每百人 37.92 剂次和 35.41 剂次。非洲的加强针接种数量最低，只有每百人 1.13 剂次。从目前全球新冠疫苗加强针接种情况来看，疫苗加强 针接种数量依然有待提高，市场需求依旧较为旺盛。
图表 8：每百人加强针接种数量（单位：剂次）
40.00
30.00
20.00
10.00
0.00
| 全球 | 北美洲 | 大洋洲 | 非洲 |
| 南美洲 | 欧洲 | 亚洲 |
资料来源：WIND、中航证券研究所
图表 9：每百人加强针接种数量（单位：剂次）
| 中航证券研究所发布 证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | 7 |
| 40.00 | 37.92 | 35.41 | |
| 35.00 | 32.28 |
30.00
| 25.00 | 22.22 | 21.66 | 20.33 |
20.00
15.00
10.00
| 5.00 | 1.13 |
0.00
| 欧洲 | 大洋洲 | 南美洲 | 北美洲 | 亚洲 | 全球 | 非洲 |
资料来源：WIND、中航证券研究所
三、行业新闻动态
➢国家药监局已批准 19 个新冠病毒抗原检测试剂
3 月 23 日，经国家药监局审查，批准 2 个新冠病毒抗原检测试剂产品。截至 3 月 23 日，国家药监局 已批准 19 个新冠病毒抗原检测试剂产品。新冠病毒抗原检测试剂适用于《新冠病毒抗原检测应用方案（试 行）》（联防联控机制综发〔2022〕21 号）规定的人群。药品监督管理部门将加强相关产品上市后监管，保护患者用械安全。
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➢国家医保局：新冠抗原检测收费总额不得高于每人次 15 元
3 月 25 日，国家医疗保障局办公室发布《关于加强新型冠状病毒抗原检测价格管理的通知》，《通知》要求，各省级医疗保障部门对新冠抗原检测“价格项目+检测试剂”的收费总额应设置封顶标准。现阶段封 顶标准不得高于每人次 15 元，具备条件的，可将封顶标准调低至更合理的水平。对于群众单纯检测新冠 抗原的，应要求公立医疗机构免收门诊诊查费；对于患者就诊过程中，由公立医疗机构提供检测试剂，患 者自测新冠抗原的，公立医疗机构不得收取“新冠抗原检测”价格项目的费用。
➢24 天，全国累计本土感染者已超 56000 例！
3 月 25 日下午，国务院联防联控机制举行新闻发布会。会上，国家卫生健康委疾控局副局长、一级巡 视员雷正龙介绍，3 月 1 日—24 日，全国累计报告本土感染者已超过 56000 例，波及 28 个省份。其中吉 林省疫情仍处于高位水平，3 月 1 日—24 日，累计报告感染者超过 29000 例，连续多日每天新增感染人数
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超过 1000 例，吉林市和长春市的疫情处于持续发展阶段。上海市、河北省、福建省、辽宁省疫情近日快速 增长，疫情发生地的社区传播风险持续存在。山东省青岛、威海、淄博，广东省深圳、东莞等地疫情已得 到初步控制。北京市、重庆市、浙江省等地疫情形势趋于平稳。
四、重要公告
图表 10：医药行业本周重要公告
| 时间 | 公司 | 公司公告 |
| 2022-03-24 | 百普赛斯 | 百普赛斯:关于子公司增资扩股暨关联交易的进展公告 |
| 2022-03-24 | 圣湘生物 | 圣湘生物:关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书 |
| 2022-03-25 | 金城医药 | 金城医药:关于为子公司提供担保的公告 |
| 2022-03-25 | 多瑞医药 | 多瑞医药:关于 2021 年度关联交易确认的公告 |
| 2022-03-25 | 沃森生物 | 沃森生物:关于回购股份事项前十名股东及前十名无限售条件股东持股情 况的公告 |
| 2022-03-25 | 康拓医疗 | 康拓医疗:关于对控股子公司提供担保的公告 |
| 2022-03-25 | 华润双鹤 | 华润双鹤:关于日常关联交易公告 |
| 2022-03-25 | 江中药业 | 江中药业:关于 2021 年限制性股票激励计划回购注销部分限制性股票的公 告 |
| 2022-03-25 | 云南白药 | 云南白药:关于重大资产购买暨关联交易进展的公告 |
| 2022-03-26 | 国药现代 | 国药现代:关于继续为下属公司提供担保的公告 |
| 2022-03-26 | 南京医药 | 南京医药:对部分控股子公司贷款提供担保的公告 |
| 2022-03-26 | 凯莱英 | 凯莱英:关于子公司上海凯莱英生物技术发展有限公司引入外部投资者暨 关联交易的公告 |
| 2022-03-26 | 东阿阿胶 | 东阿阿胶:预计 2022 年度日常关联交易公告 |
| 2022-03-26 | 华润双鹤 | 华润双鹤:2021 年限制性股票激励计划首次授予激励对象名单(授予日) |
| 2022-03-26 | 通化东宝 | 通化东宝:关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书 |
| 2022-03-26 | 百奥泰 | 百奥泰:关于美泊利珠单抗注射液（BAT2606）获得临床试验批准通知书的 公告 |
资料来源：WIND、中航证券研究所
图表 8：医药生物行业 2021 年报披露情况
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| 603222.SH | 济民医疗 | 2322.93 | 2205.69 | 2088.45 | 1.55 | 1.40 | 2022-03-24 | ||||||||||||||||||||||
| 688068.SH | 热景生物 | 1996.97 | 1840.81 | 1684.65 | 23.50 | 20.00 | 2022-04-28 | ||||||||||||||||||||||
| 002393.SZ | 力生制药 | 1525.02 | 1350.91 | 1176.80 | 1.40 | 1.10 | 2022-03-25 | ||||||||||||||||||||||
| 002900.SZ | 哈三联 | 1192.42 | 1141.27 | 1090.12 | 3.79 | 3.49 | 2022-04-27 | ||||||||||||||||||||||
| 000423.SZ | 东阿阿胶 | 997.00 | 942.50 | 888.00 | 4.75 | 4.28 | 2022-03-26 | ||||||||||||||||||||||
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| 300158.SZ | 振东制药 | 899.90 | 890.36 | 880.82 | 26.20 | 25.70 | 2022-03-31 |
| 002294.SZ | 信立泰 | 883.23 | 770.12 | 657.00 | 5.98 | 4.61 | 2022-03-29 |
| 000597.SZ | 东北制药 | 879.05 | 715.88 | 552.70 | 1.20 | 0.80 | 2022-03-31 |
| 300633.SZ | 开立医疗 | 651.20 | 597.16 | 543.12 | 2.55 | 2.05 | 2022-04-27 |
| 688185.SH | 康希诺-U | 604.24 | 585.33 | 566.42 | 20.00 | 18.50 | 2022-03-28 |
| 688315.SH | 诺禾致源 | 523.99 | 471.99 | 419.99 | 2.28 | 1.90 | 2022-04-13 |
| 300584.SZ | 海辰药业 | 441.30 | 431.70 | 422.09 | 2.99 | 2.88 | 2022-04-22 |
| 002432.SZ | 九安医疗 | 395.19 | 333.30 | 271.40 | 12.00 | 9.00 | 2022-04-30 |
| 600572.SH | 康恩贝 | 375.00 | 350.00 | 325.00 | 21.53 | 19.28 | 2022-04-22 |
| 300406.SZ | 九强生物 | 300.00 | 265.00 | 230.00 | 4.49 | 3.71 | 2022-04-27 |
| 300942.SZ | 易瑞生物 | 297.28 | 266.72 | 236.16 | 2.60 | 2.20 | 2022-04-27 |
| 002773.SZ | 康弘药业 | 293.00 | 270.50 | 248.00 | 5.20 | 4.00 | 2022-04-30 |
| 600538.SH | 国发股份 | 290.00 | 228.00 | 166.00 | 0.13 | 0.09 | 2022-03-29 |
| 002581.SZ | 未名医药 | 279.50 | 249.62 | 219.73 | 3.52 | 2.35 | 2022-04-30 |
| 002550.SZ | 千红制药 | 259.07 | 236.35 | 213.62 | 2.10 | 1.50 | 2022-04-23 |
| 300326.SZ | 凯利泰 | 258.06 | 234.35 | 210.64 | 2.00 | 1.40 | 2022-04-28 |
| 600645.SH | 中源协和 | 253.71 | 228.09 | 202.48 | 1.95 | 1.30 | 2022-04-25 |
| 002728.SZ | 特一药业 | 242.34 | 208.11 | 173.87 | 1.50 | 1.20 | 2022-03-15 |
| 688212.SH | 澳华内镜 | 240.36 | 221.45 | 202.54 | 0.63 | 0.56 | 2022-04-22 |
| 300683.SZ | 海特生物 | 235.86 | 220.88 | 205.89 | 0.34 | 0.27 | 2022-04-23 |
| 300122.SZ | 智飞生物 | 220.00 | 210.00 | 200.00 | 105.64 | 99.04 | 2022-04-28 |
| 002932.SZ | 明德生物 | 219.88 | 198.56 | 177.23 | 15.00 | 13.00 | 2022-04-27 |
| 688319.SH | 欧林生物 | 218.29 | 197.54 | 176.78 | 1.15 | 1.00 | 2022-04-28 |
| 688298.SH | 东方生物 | 205.31 | 193.38 | 181.45 | 51.20 | 47.20 | 2022-04-28 |
| 603392.SH | 万泰生物 | 203.00 | 188.00 | 173.00 | 20.50 | 18.50 | 2022-03-18 |
| 300358.SZ | 楚天科技 | 199.20 | 174.27 | 149.33 | 6.00 | 5.00 | 2022-04-22 |
| 301093.SZ | 华兰股份 | 194.99 | 170.41 | 145.83 | 2.40 | 2.00 | 2022-04-25 |
| 002411.SZ | 延安必康 | 193.39 | 191.06 | 188.72 | 10.00 | 9.50 | 2022-04-27 |
| 002317.SZ | 众生药业 | 191.42 | 184.39 | 177.35 | 3.90 | 3.30 | 2022-04-26 |
| 300404.SZ | 博济医药 | 182.54 | 150.17 | 117.79 | 0.48 | 0.37 | 2022-04-26 |
| 600587.SH | 新华医疗 | 171.63 | 149.00 | 126.36 | 6.36 | 5.30 | 2022-04-29 |
| 600385.SH | *ST 金泰 | 171.24 | 171.24 | 171.24 | 0.07 | 0.07 | 2022-04-27 |
| 300725.SZ | 药石科技 | 170.00 | 165.00 | 160.00 | 4.97 | 4.79 | 2022-04-26 |
| 300705.SZ | 九典制药 | 165.01 | 151.03 | 137.05 | 2.18 | 1.95 | 2022-04-27 |
| 000403.SZ | 派林生物 | 160.00 | 138.00 | 116.00 | 4.84 | 4.02 | 2022-04-23 |
| 300485.SZ | 赛升药业 | 160.00 | 145.00 | 130.00 | 4.03 | 3.56 | 2022-03-31 |
| 688690.SH | 纳微科技 | 154.50 | 142.81 | 131.11 | 1.85 | 1.68 | 2022-03-11 |
| 300289.SZ | 利德曼 | 150.02 | 141.68 | 133.34 | 0.26 | 0.17 | 2022-03-19 |
| 300573.SZ | 兴齐眼药 | 140.49 | 126.48 | 112.46 | 2.12 | 1.87 | 2022-04-20 |
| 600664.SH | 哈药股份 | 138.01 | 134.83 | 131.66 | 4.10 | 3.41 | 2022-04-09 |
| 300639.SZ | 凯普生物 | 137.14 | 128.87 | 120.59 | 8.60 | 8.00 | 2022-03-26 |
| 600673.SH | 东阳光 | 137.00 | 119.00 | 101.00 | 9.86 | 8.36 | 2022-03-26 |
| 中航证券研究所发布 证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | 10 |
| 688139.SH | 海尔生物 | 134.77 | 122.27 | 109.77 | 8.94 | 7.99 | 2022-03-25 |
| 600518.SH | *ST 康美 | 130.42 | 125.35 | 120.28 | 84.38 | 56.25 | 2022-04-29 |
| 000078.SZ | 海王生物 | 129.46 | 125.13 | 120.80 | 0.85 | 0.60 | 2022-04-29 |
| 300583.SZ | 赛托生物 | 125.60 | 122.71 | 119.82 | 0.46 | 0.36 | 2022-04-26 |
| 603168.SH | 莎普爱思 | 125.09 | 120.91 | 116.73 | 0.45 | 0.30 | 2022-03-29 |
| 600976.SH | 健民集团 | 125.00 | 120.00 | 115.00 | 3.33 | 3.18 | 2022-03-18 |
| 688202.SH | 美迪西 | 125.00 | 120.00 | 115.00 | 2.91 | 2.78 | 2022-04-07 |
| 688301.SH | 奕瑞科技 | 124.97 | 113.73 | 102.48 | 5.00 | 4.50 | 2022-03-17 |
| 300233.SZ | 金城医药 | 123.52 | 120.97 | 118.41 | 1.15 | 0.90 | 2022-03-25 |
| 600613.SH | 神奇制药 | 121.10 | 119.34 | 117.58 | 0.72 | 0.60 | 2022-04-30 |
| 900904.SH | 神奇 B 股 | 121.10 | 119.34 | 117.58 | 0.72 | 0.60 | 2022-04-30 |
| 600721.SH | *ST 百花 | 120.01 | 118.14 | 116.26 | 0.64 | 0.52 | 2022-03-30 |
| 600535.SH | 天士力 | 119.00 | 115.50 | 112.00 | 24.70 | 23.80 | 2022-03-31 |
| 688177.SH | 百奥泰-U | 118.51 | 115.59 | 112.67 | 0.95 | 0.65 | 2022-04-29 |
| 300239.SZ | 东宝生物 | 116.80 | 89.70 | 62.60 | 0.40 | 0.30 | 2022-04-22 |
| 300434.SZ | 金石亚药 | 113.95 | 111.88 | 109.82 | 0.96 | 0.68 | 2022-04-26 |
| 000766.SZ | 通化金马 | 111.54 | 110.22 | 108.90 | 0.42 | 0.32 | 2022-04-19 |
| 300181.SZ | 佐力药业 | 110.58 | 101.01 | 91.44 | 1.87 | 1.70 | 2022-04-20 |
| 688336.SH | 三生国健 | 110.12 | 109.20 | 108.28 | 0.22 | 0.18 | 2022-03-29 |
| 688767.SH | 博拓生物 | 109.12 | 97.63 | 86.14 | 9.10 | 8.10 | 2022-04-28 |
| 688356.SH | 键凯科技 | 106.59 | 104.84 | 103.08 | 1.77 | 1.74 | 2022-03-29 |
| 301060.SZ | 兰卫医学 | 106.57 | 87.54 | 68.51 | 2.28 | 1.86 | 2022-03-29 |
| 688578.SH | 艾力斯-U | 106.54 | 106.00 | 105.47 | 0.20 | 0.17 | 2022-04-27 |
| 300199.SZ | 翰宇药业 | 106.15 | 105.13 | 104.10 | 0.38 | 0.25 | 2022-04-28 |
| 300601.SZ | 康泰生物 | 106.13 | 91.41 | 76.68 | 14.00 | 12.00 | 2022-04-28 |
| 300841.SZ | 康华生物 | 105.86 | 101.94 | 98.02 | 8.40 | 8.08 | 2022-04-22 |
| 600200.SH | 江苏吴中 | 105.13 | 104.54 | 103.95 | 0.26 | 0.20 | 2022-04-27 |
| 002287.SZ | 奇正藏药 | 104.00 | 96.50 | 89.00 | 8.24 | 7.63 | 2022-04-22 |
| 603976.SH | 正川股份 | 103.58 | 94.16 | 84.73 | 1.08 | 0.98 | 2022-04-26 |
| 300401.SZ | 花园生物 | 102.01 | 92.83 | 83.64 | 5.50 | 5.00 | 2022-03-30 |
| 000919.SZ | 金陵药业 | 100.00 | 77.50 | 55.00 | 1.30 | 1.01 | 2022-03-29 |
| 000790.SZ | 华神科技 | 97.31 | 83.98 | 70.65 | 0.74 | 0.64 | 2022-04-30 |
| 000908.SZ | 景峰医药 | 96.63 | 94.95 | 93.26 | -0.36 | -0.72 | 2022-04-30 |
| 300171.SZ | 东富龙 | 95.00 | 80.00 | 65.00 | 9.04 | 7.65 | 2022-04-08 |
| 600829.SH | 人民同泰 | 95.00 | 86.00 | 77.00 | 2.83 | 2.47 | 2022-03-26 |
| 600090.SH | *ST 济堂 | 93.75 | 92.18 | 90.62 | -1.41 | -2.12 | 2022-04-30 |
| 002872.SZ | ST 天圣 | 91.87 | 87.91 | 83.95 | -0.38 | -0.75 | 2022-04-26 |
| 301096.SZ | 百诚医药 | 91.63 | 82.05 | 72.46 | 1.10 | 0.99 | 2022-03-15 |
| 002758.SZ | 浙农股份 | 90.82 | 86.55 | 82.28 | 6.70 | 6.40 | 2022-04-27 |
| 688617.SH | 惠泰医疗 | 88.67 | 81.00 | 73.32 | 2.09 | 1.92 | 2022-03-11 |
| 002898.SZ | 赛隆药业 | 86.98 | 80.48 | 73.97 | -0.09 | -0.18 | 2022-04-27 |
| 688050.SH | 爱博医疗 | 86.42 | 76.06 | 65.70 | 1.80 | 1.60 | 2022-03-31 |
| 中航证券研究所发布 证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | 11 |
| 688091.SH | 上海谊众-U | 83.06 | 81.92 | 80.78 | -0.04 | -0.04 | 2022-03-31 |
| 603127.SH | 昭衍新药 | 82.30 | 77.30 | 72.30 | 5.74 | 5.43 | 2022-03-31 |
| 603456.SH | 九洲药业 | 80.00 | 70.00 | 60.00 | 6.85 | 6.09 | 2022-04-20 |
| 002793.SZ | 罗欣药业 | 79.94 | 59.78 | 39.61 | 5.80 | 4.50 | 2022-03-05 |
| 002693.SZ | 双成药业 | 77.50 | 71.88 | 66.25 | -0.12 | -0.18 | 2022-04-08 |
| 600351.SH | 亚宝药业 | 76.96 | 65.32 | 53.68 | 1.90 | 1.65 | 2022-04-28 |
| 002173.SZ | 创新医疗 | 76.15 | 72.18 | 68.20 | -0.75 | -1.00 | 2022-04-30 |
| 603439.SH | 贵州三力 | 75.62 | 64.98 | 54.33 | 1.65 | 1.45 | 2022-04-22 |
| 603676.SH | 卫信康 | 75.00 | 62.50 | 50.00 | 1.02 | 0.88 | 2022-04-29 |
| 300006.SZ | 莱美药业 | 73.99 | 70.47 | 66.95 | -0.85 | -1.08 | 2022-03-26 |
| 300347.SZ | 泰格医药 | 73.00 | 61.50 | 50.00 | 30.27 | 26.25 | 2022-03-29 |
| 603229.SH | 奥翔药业 | 70.44 | 60.65 | 50.86 | 1.48 | 1.31 | 2022-04-28 |
| 300238.SZ | 冠昊生物 | 70.00 | 60.00 | 50.00 | 0.79 | 0.70 | 2022-04-15 |
| 603259.SH | 药明康德 | 70.00 | 69.00 | 68.00 | 50.32 | 49.73 | 2022-03-24 |
| 300049.SZ | 福瑞股份 | 69.61 | 57.50 | 45.38 | 1.05 | 0.90 | 2022-04-28 |
| 688656.SH | 浩欧博 | 68.38 | 56.03 | 43.67 | 0.95 | 0.81 | 2022-04-15 |
| 300254.SZ | 仟源医药 | 67.60 | 60.93 | 54.26 | -0.85 | -1.20 | 2022-04-26 |
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| 688366.SH | 昊海生科 | 65.17 | 58.65 | 52.13 | 3.80 | 3.50 | 2022-03-29 |
| 002390.SZ | 信邦制药 | 65.00 | 57.50 | 50.00 | 2.86 | 2.60 | 2022-04-15 |
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| 301080.SZ | 百普赛斯 | 61.00 | 54.00 | 47.00 | 1.87 | 1.70 | 2022-04-25 |
| 000952.SZ | 广济药业 | 60.76 | 47.36 | 33.96 | 1.20 | 1.00 | 2022-03-25 |
| 688314.SH | 康拓医疗 | 60.36 | 52.73 | 45.09 | 0.84 | 0.76 | 2022-03-25 |
| 688085.SH | 三友医疗 | 60.26 | 54.36 | 48.45 | 1.90 | 1.76 | 2022-04-26 |
| 300039.SZ | 上海凯宝 | 60.00 | 45.00 | 30.00 | 1.70 | 1.38 | 2022-04-26 |
| 300723.SZ | 一品红 | 60.00 | 45.00 | 30.00 | 3.61 | 2.93 | 2022-04-21 |
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| 600216.SH | 浙江医药 | 59.19 | 46.44 | 33.68 | 11.42 | 9.59 | 2022-04-27 |
| 300110.SZ | 华仁药业 | 58.52 | 45.31 | 32.10 | 1.50 | 1.25 | 2022-03-31 |
| 688197.SH | 首药控股-U | 58.50 | 55.47 | 52.44 | -1.37 | -1.57 | |
| 000590.SZ | 启迪药业 | 58.43 | 49.63 | 40.83 | 0.36 | 0.32 | 2022-03-31 |
| 301015.SZ | 百洋医药 | 58.00 | 53.00 | 48.00 | 4.31 | 4.04 | 2022-04-26 |
| 688278.SH | 特宝生物 | 56.99 | 54.42 | 51.84 | 1.83 | 1.77 | 2022-03-31 |
| 300244.SZ | 迪安诊断 | 55.93 | 46.78 | 37.62 | 12.52 | 11.05 | 2022-04-16 |
| 688180.SH | 君实生物-U | 55.89 | 55.89 | 55.89 | -7.36 | -7.36 | 2022-04-01 |
| 中航证券研究所发布 证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | 12 |
| 688131.SH | 皓元医药 | 55.00 | 47.50 | 40.00 | 1.99 | 1.80 | 2022-04-22 |
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| 002166.SZ | 莱茵生物 | 50.02 | 40.14 | 30.25 | 1.29 | 1.12 | 2022-04-15 |
| 300653.SZ | 正海生物 | 50.00 | 40.00 | 30.00 | 1.78 | 1.54 | 2022-03-01 |
| 688016.SH | 心脉医疗 | 50.00 | 45.00 | 40.00 | 3.22 | 3.00 | 2022-03-30 |
| 002821.SZ | 凯莱英 | 49.00 | 46.50 | 44.00 | 10.76 | 10.40 | 2022-03-31 |
| 688265.SH | 南模生物 | 45.88 | 29.05 | 12.22 | 0.65 | 0.50 | 2022-04-28 |
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| 002524.SZ | 光正眼科 | 40.86 | 23.26 | 5.65 | 0.60 | 0.45 | 2022-04-22 |
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| 002118.SZ | 紫鑫药业 | 39.07 | 35.18 | 31.28 | -4.30 | -4.85 | 2022-04-29 |
| 605369.SH | 拱东医疗 | 39.00 | 39.00 | 39.00 | 3.15 | 3.15 | 2022-04-18 |
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| 002001.SZ | 新和成 | 35.00 | 25.00 | 15.00 | 48.11 | 40.98 | 2022-04-15 |
| 300026.SZ | 红日药业 | 30.10 | 20.08 | 10.05 | 7.46 | 6.31 | 2022-03-31 |
| 002262.SZ | 恩华药业 | 30.00 | 20.00 | 10.00 | 9.47 | 8.02 | 2022-03-26 |
| 688389.SH | 普门科技 | 29.82 | 22.73 | 15.63 | 1.87 | 1.66 | 2022-04-16 |
| 600671.SH | ST 目药 | 25.96 | 17.32 | 8.68 | -0.30 | -0.37 | 2022-04-30 |
| 300463.SZ | 迈克生物 | 25.00 | 20.00 | 15.00 | 9.92 | 9.13 | 2022-04-20 |
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| 002864.SZ | 盘龙药业 | 22.61 | 16.29 | 9.97 | 0.97 | 0.87 | 2022-04-26 |
| 600380.SH | 健康元 | 22.00 | 17.00 | 12.00 | 13.67 | 12.55 | 2022-03-31 |
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| 002880.SZ | 卫光生物 | 20.00 | 10.00 | 0.00 | 2.28 | 1.90 | 2022-04-15 |
| 300519.SZ | 新光药业 | 20.00 | 15.00 | 10.00 | 1.19 | 1.09 | 2022-04-19 |
| 688606.SH | 奥泰生物 | 17.05 | 10.42 | 3.78 | 7.95 | 7.05 | 2022-04-28 |
| 000950.SZ | 重药控股 | 16.47 | 13.08 | 9.69 | 10.30 | 9.70 | 2022-04-30 |
| 688176.SH | 亚虹医药-U | 14.60 | 6.46 | -1.69 | -2.11 | -2.51 | 2022-04-15 |
| 688236.SH | 春立医疗 | 14.41 | 4.68 | -5.05 | 3.24 | 2.69 | 2022-03-29 |
| 603122.SH | 合富中国 | 14.37 | 11.65 | 8.92 | 0.83 | 0.79 | 2022-03-22 |
| 301126.SZ | 达嘉维康 | 14.10 | 7.94 | 1.77 | 0.74 | 0.66 | 2022-04-25 |
| 000513.SZ | 丽珠集团 | 10.00 | 5.00 | 0.00 | 18.86 | 17.15 | 2022-03-29 |
| 301207.SZ | 华兰疫苗 | 10.00 | -5.00 | -20.00 | 10.17 | 7.40 | 2022-03-30 |
| 301130.SZ | 西点药业 | 2.53 | -3.50 | -9.53 | 0.51 | 0.45 | 2022-04-25 |
| 300204.SZ | 舒泰神 | 2.27 | -3.37 | -9.01 | -1.30 | -1.45 | 2022-04-19 |
| 301111.SZ | 粤万年青 | 0.77 | -3.23 | -7.23 | 0.63 | 0.58 | 2022-04-25 |
| 中航证券研究所发布 证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | 13 |
| 688062.SH | 迈威生物-U | -3.73 | -12.75 | -21.76 | -6.66 | -7.82 | 2022-04-21 |
| 301122.SZ | 采纳股份 | -8.07 | -14.27 | -20.47 | 1.26 | 1.09 | 2022-03-11 |
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| 301089.SZ | 拓新药业 | -13.12 | -21.99 | -30.85 | 0.98 | 0.78 | 2022-04-22 |
| 301201.SZ | 诚达药业 | -13.14 | -14.09 | -15.04 | 1.05 | 1.03 | 2022-04-19 |
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| 300108.SZ | 吉药控股 | -18.33 | -44.62 | -70.92 | -4.50 | -6.50 | 2022-04-28 |
| 688520.SH | 神州细胞-U | -19.30 | -21.40 | -23.51 | -8.50 | -8.80 | 2022-04-27 |
| 300676.SZ | 华大基因 | -23.46 | -28.24 | -33.02 | 16.00 | 14.00 | 2022-04-23 |
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| 002382.SZ | 蓝帆医疗 | -26.07 | -37.45 | -48.82 | 13.00 | 9.00 | 2022-04-13 |
| 300558.SZ | 贝达药业 | -29.09 | -33.21 | -37.33 | 4.30 | 3.80 | 2022-04-07 |
| 600252.SH | 中恒集团 | -30.00 | -40.00 | -50.00 | 3.94 | 2.81 | 2022-04-23 |
| 300009.SZ | 安科生物 | -35.93 | -44.29 | -52.64 | 2.30 | 1.70 | 2022-03-31 |
| 688277.SH | 天智航-U | -37.24 | -37.24 | -37.24 | -0.75 | -0.75 | 2022-04-26 |
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| 600521.SH | 华海药业 | -44.00 | -48.50 | -53.00 | 5.20 | 4.40 | 2022-04-26 |
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| 600056.SH | 中国医药 | -47.00 | -62.00 | -77.00 | 7.00 | 3.00 | 2022-04-30 |
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| 300702.SZ | 天宇股份 | -58.02 | -64.02 | -70.02 | 2.80 | 2.00 | 2022-04-22 |
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| 002675.SZ | 东诚药业 | -59.31 | -63.50 | -67.69 | 1.70 | 1.35 | 2022-04-29 |
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| 002399.SZ | 海普瑞 | -59.72 | -66.43 | -73.14 | 4.13 | 2.75 | 2022-03-31 |
| 002950.SZ | 奥美医疗 | -59.83 | -61.26 | -62.68 | 4.65 | 4.32 | 2022-04-26 |
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| 002019.SZ | 亿帆医药 | -66.96 | -72.12 | -77.28 | 3.20 | 2.20 | 2022-04-13 |
| 000813.SZ | 德展健康 | -75.40 | -78.48 | -81.55 | 0.70 | 0.53 | 2022-04-22 |
| 603301.SH | 振德医疗 | -75.64 | -76.43 | -77.21 | 6.21 | 5.81 | 2022-03-30 |
| 中航证券研究所发布 证券研究报告 | 请务必阅读正文之后的免责声明部分 | 14 |
| 300937.SZ | 药易购 | -75.93 | -77.79 | -79.64 | 0.13 | 0.11 | 2022-04-22 |
| 300246.SZ | 宝莱特 | -77.47 | -80.07 | -82.67 | 0.78 | 0.60 | 2022-04-26 |
| 600812.SH | 华北制药 | -79.45 | -79.45 | -79.45 | 0.20 | 0.20 | 2022-04-19 |
| 300497.SZ | 富祥药业 | -80.02 | -83.15 | -86.28 | 0.64 | 0.44 | 2022-04-29 |
| 300030.SZ | 阳普医疗 | -81.54 | -84.00 | -86.46 | 0.30 | 0.22 | 2022-04-25 |
| 600222.SH | 太龙药业 | -82.00 | -82.00 | -82.00 | 0.05 | 0.05 | 2022-04-20 |
| 300562.SZ | 乐心医疗 | -82.90 | -85.75 | -88.60 | 0.12 | 0.08 | 2022-03-19 |
| 002044.SZ | 美年健康 | -83.50 | -86.25 | -89.00 | 0.90 | 0.60 | 2022-04-16 |
| 600624.SH | 复旦复华 | -84.48 | -93.43 | -102.39 | -1.03 | -1.13 | 2022-04-30 |
| 002437.SZ | 誉衡药业 | -85.00 | -87.50 | -90.00 | 0.60 | 0.40 | 2022-04-26 |
| 603880.SH | 南卫股份 | -118.35 | -118.35 | -118.35 | -0.18 | -0.18 | 2022-04-22 |
| 000710.SZ | 贝瑞基因 | -128.00 | -135.50 | -143.00 | -0.60 | -0.90 | 2022-04-15 |
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| 000566.SZ | 海南海药 | -141.29 | -162.84 | -184.38 | -14.00 | -16.50 | 2022-04-27 |
| 000509.SZ | *ST 华塑 | -152.91 | -166.14 | -179.37 | -0.04 | -0.06 | 2022-01-18 |
| 600080.SH | 金花股份 | -153.95 | -164.15 | -174.35 | -0.20 | -0.28 | 2022-04-22 |
| 688488.SH | 艾迪药业 | -155.32 | -169.15 | -182.97 | -0.22 | -0.33 | 2022-04-15 |
| 300381.SZ | 溢多利 | -155.66 | -161.84 | -168.02 | -0.90 | -1.10 | 2022-04-23 |
| 688189.SH | 南新制药 | -175.20 | -212.80 | -250.40 | -1.00 | -2.00 | 2022-04-30 |
| 600227.SH | 圣济堂 | -180.93 | -198.91 | -216.90 | -0.45 | -0.65 | 2022-04-23 |
| 000518.SZ | 四环生物 | -220.90 | -281.35 | -341.80 | -0.33 | -0.66 | 2022-04-30 |
| 002435.SZ | 长江健康 | -241.31 | -261.49 | -281.68 | -3.50 | -4.50 | 2022-04-26 |
| 300534.SZ | 陇神戎发 | -263.84 | -318.45 | -373.06 | -0.03 | -0.05 | 2022-04-16 |
| 000504.SZ | 南华生物 | -265.55 | -283.95 | -302.34 | -0.14 | -0.17 | 2022-04-30 |
| 600896.SH | *ST 海医 | -287.67 | -312.14 | -336.62 | -1.15 | -1.45 | 2022-04-28 |
| 300436.SZ | 广生堂 | -302.37 | -352.96 | -403.55 | -0.30 | -0.45 | 2022-04-22 |
| 300149.SZ | 睿智医药 | -355.00 | -416.50 | -478.00 | -3.95 | -5.85 | 2022-04-27 |
| 000931.SZ | 中关村 | -414.54 | -473.52 | -532.50 | -0.80 | -1.10 | 2022-04-27 |
| 300267.SZ | 尔康制药 | -421.43 | -463.46 | -505.49 | -6.50 | -8.20 | 2022-04-28 |
| 002219.SZ | *ST 恒康 | -569.98 | -636.98 | -703.98 | -3.50 | -4.20 | 2022-04-30 |
| 300147.SZ | 香雪制药 | -602.95 | -704.55 | -806.16 | -4.95 | -6.95 | 2022-04-23 |
| 300273.SZ | 和佳医疗 | -642.07 | -722.02 | -801.97 | -3.39 | -4.39 | 2022-04-27 |
| 688108.SH | 赛诺医疗 | -682.48 | -702.49 | -722.50 | -1.31 | -1.40 | 2022-04-29 |
| 002370.SZ | 亚太药业 | -759.95 | -888.27 | -1016.59 | -1.80 | -2.50 | 2022-04-30 |
| 600129.SH | 太极集团 | -811.40 | -811.40 | -811.40 | -4.70 | -4.70 | 2022-03-31 |
| 600771.SH | 广誉远 | -1131.15 | -1131.15 | -1131.15 | -3.30 | -3.30 | 2022-04-30 |
| 603963.SH | 大理药业 | -1337.74 | -1415.10 | -1492.46 | -0.40 | -0.45 | 2022-04-28 |
| 000516.SZ | ST 国医 | -1720.35 | -1819.56 | -1918.76 | -7.35 | -8.25 | 2022-04-28 |
| 002433.SZ | 太安堂 | -3645.45 | -3667.95 | -3690.44 | -7.88 | -7.98 | 2022-04-27 |
| 300318.SZ | 博晖创新 | -3698.08 | -4397.71 | -5097.33 | -2.70 | -3.75 | 2022-04-28 |
| 600568.SH | ST 中珠 | -5692.04 | -6934.72 | -8177.39 | -1.80 | -2.60 | 2022-04-20 |
资料来源：WIND、中航证券研究所 截至 2022 年 3 月 26 日
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五、核心观点
本期申万医药生物行业指数收于 10013.80，上涨 0.54%，在申万 31 个一级行业指数中涨跌幅排名居 第 8 位。7 个二级板块中，中药、医药商业、化学制剂、医疗服务和原料药跑赢上证综指、沪深 300 和中 小 100。
疫情方面，全球疫情有卷土重来之势。当地时间 3 月 22 日，世界卫生组织地区负责人警告称，部分 欧洲国家全面解除防控疫情的限制措施，正在导致感染人数、死亡人数出现激增。亚洲的疫情形势也不容 乐观。其中，最严重的韩国累计确诊人数首次突破千万人，相当于每 5 名韩国人中就有 1 人感染新冠病毒。国内疫情防控处于攻坚阶段，疫情防控形势严峻复杂。3 月 1 日至 24 日，中国累计报告的本土感染者已超 过 5.6 万例，波及 28 个省份。其中吉林省累计报告超过 1 万例，另有 4 个省份累计报告超过 1000 例，有 10 个省份累计报告在 100-1000 例之间。除了上周的第九版诊疗方案外，当下中国的疫情防控继续坚持“动 态清零”总方针，并且强调疫苗接种，尤其对 60 岁以上老年人，强调应实现应接尽接。疫苗方面，我国疫 苗接种稳步推进。据国家卫健委数据，截至 3 月 25 日，我国共接种疫苗 32.48 亿剂次。据 wind 数据，我 国每百人接种加强针数量 45.65 剂次，即使同法国（53.60 剂次）、韩国（63.32 剂次）和丹麦（62.14 剂 次）等国家相比，仍有很大的提高空间。
消息方面，当前，越来越多国家已经开始启动新冠疫苗第四针接种。当地时间 3 月 21 日，英国英格 兰地区启动了新冠疫苗春季加强针接种，面向完成第三针疫苗接种 3 个月后的年满 12 岁免疫系统较弱人 群。3 月 24 日，日本厚生劳动省召开疫苗分科会，决定从美国辉瑞公司和美国莫德纳公司追加购买 1 亿 4500 万剂疫苗，用于第四针疫苗接种。接种对象为已完成第三针接种的所有人。此外，以色列已有约 74 万人完成第四针疫苗接种。以色列的研究发现，参与者在完成第四针疫苗接种的一周和两周后，针对奥密 克戎变异株的抗体分别增加了 8 倍和 10 倍。
通过统计疫苗板块（851523.SI）近期的业绩和估值情况，截至 2021 第三季度，疫苗板块企业大多归 母净利润呈现正增速，受新冠疫苗产品放量驱动，智飞生物、康希诺-U 两家企业归母净利润增速表现最为 突出；从估值角度来看，大多数疫苗企业 PE 和 PB 估值均处于近期和历史的较低分位，具备合理的修复空 间。当前，疫情反复的不确定性仍然很大，叠加第三针疫苗的保护力随时间推移下降，全球各国第四针疫 苗接种需求比较确定，新冠疫苗的需求预期较之前大幅改善，板块业绩大概率延续高景气。站在当前的时 点，建议重点关注疫苗板块的修复机会，尤其是受益国内序贯接种的康希诺和智飞生物，同时可以关注 mRNA 疫苗路径的研发进展和商业化进程。
整体来看，我们认为市场修复的重心或持续聚焦具备边际改善和估值修复逻辑的板块，原料药板块的 持续强势验证了我们的观点，在估值切换渐行渐近的时点，提前布局尤其需要关注边际改善和成长的可持 续性。长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争 格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终 端和具备稀缺性和消费属性的医疗消费布局，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹：
1）创新药及创新药产业链，包括综合类和专科创新药企业、CXO 产业，建议关注恒瑞医药、博腾股份、恩华药业、凯莱英、复星医药、药明康德、泰格医药、康龙化成和普洛药业等；
2）进口替代能力突出的高端医疗器械龙头，建议关注迈瑞医疗和乐普医疗等；
3）受益市场集中度提升的医疗消费终端，建议关注一心堂、益丰药房和迪安诊断等；
4）具备稀缺性和消费属性的生物制品企业，包括智飞生物、长春高新、华兰生物、康希诺-U 和派林 生物等。
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投资评级定义
我们设定的上市公司投资评级如下：
买入 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。 持有 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10%-10%之间 卖出 ：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。
我们设定的行业投资评级如下：
增持 ：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。 中性 ：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
减持 ：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。
分析师简介
沈文文，CFA，SAC 执业证书号：S0640513070003， 2011 年 7 月加入中航证券研究所。
分析师承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本 人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观 点直接或间接相关。
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