评级（持有）煤炭周报：疫情影响运输，焦煤市场短期偏弱

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报告名称 ：煤炭周报：疫情影响运输，焦煤市场短期偏弱
评级 ：持有
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煤炭周报

疫情影响运输，焦煤市场短期偏弱

2022 年 03 月 27 日

目录

1 本周观点 ................................................................................................................................................................. 3 2 本周市场行情回顾 .................................................................................................................................................... 4 2.1 本周煤炭板块表现 ............................................................................................................................................................................. 4 2.2 本周煤炭行业上市公司表现 ............................................................................................................................................................. 5 3 本周行业动态........................................................................................................................................................... 6 4 上市公司动态........................................................................................................................................................... 9 5 煤炭数据追踪........................................................................................................................................................ 11 5.1 产地煤炭价格 .................................................................................................................................................................................... 11 5.2 中转地煤价 ........................................................................................................................................................................................ 15 5.3 国际煤价 ............................................................................................................................................................................................ 16 5.4 库存监控 ............................................................................................................................................................................................ 16 5.5 下游需求追踪 .................................................................................................................................................................................... 17 5.6 运输行情跟踪 .................................................................................................................................................................................... 18 6 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 插图目录 .................................................................................................................................................................. 19 表格目录 .................................................................................................................................................................. 19

1本周观点

港口产地煤价走势分化。截至 3 月 25 日，Wind 数据显示，秦皇岛港 Q5500 动力煤市场 价报收于 1575 元/吨，周环比上升 55 元/吨，但本周五已经出现跌势。山西大同地区 Q5500 报 收于 1110 元/吨，周环比上涨 85 元/吨，陕西榆林地区 Q5800 指数报收于 1080 元/吨，较上 周上涨 100 元/吨，内蒙古鄂尔多斯 Q5500 报收于 968 元/吨，较上周上涨 40 元/吨。

重点港口库存上升。港口方面，据 Wind 数据，3 月 25 日，重点港口（国投京唐港、秦皇 岛港、曹妃甸港）库存为 1004 万吨，周环比上涨 50 万吨。据 CCTD 数据，3 月 24 日沿海八省 库存为 2644 万吨，周环比下降 45 万吨，可用天数 14.7 天，周环比持平。

动力煤短期或有下跌趋势，但整体跌幅有限。本周产地煤矿开始严查中长期合同的履约情况，因此产量优先保障中长期合同，现货资源减少，但下游水泥、化工采购需求不减，产地煤价持续 上涨。港口方面虽然货源仍偏紧，但市场情绪转弱，报价下调。但考虑到目前受疫情影响，下游 停工范围扩大，叠加进入传统用煤淡季，需求短期呈现下行趋势，短期有下跌可能。但上下游库 存均偏低，保长协背景下现货资源仍紧张，预计跌幅有限。进入 4 月后，动力煤逐步进入淡季，预计价格走势以震荡为主，难以大幅上涨，同时也难以大幅下跌。

港口焦煤价格平稳、产地价格稳中有降。据 Wind 数据，截至 3 月 25 日京唐港主焦煤价格 为 3350 元/吨，周环比持平。截至 3 月 24 日澳洲峰景矿硬焦煤指数为 603.75 美元/吨，周环比 下降 89.3 美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比下降 120 元/吨，其他煤种价格 稳定。

疫情影响运输，焦煤市场短期偏弱。据煤炭资源网，本周内蒙地区受到环保组入驻检查影响，供给略有收紧。需求方面，受疫情影响，煤矿跨省运输受限，部分疫情严重的地区焦化厂出现焖 炉现象，采购减缓，同时未受疫情影响的焦钢企业，因目前成本端部分煤种价格相对较高，多按 需采购为主。进口方面，蒙古近期疫情控制良好，海外可售资源增加，但一方面价格仍然偏贵，另一方面国内焦煤市场有所降温，采购积极性仍偏弱。综合来看，预计短期内焦煤价格暂稳，部 分价位相对较高的煤种调整运行。预计进入四月以后，随着疫情得到有效控制，价格预计仍有一 定上涨空间。

本周焦炭价格平稳。据 Wind 数据，截至 3 月 26 日唐山二级冶金焦到厂价报收于 3600 元 /吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于 3280 元/吨，周环比持平。港口方面天津港一 级冶金焦价格为 3710 元/吨，周环比持平。

焦炭市场或稳中偏弱运行。据煤炭资源网，本周受到疫情防控力度升级影响，焦炭市场情绪 转弱。由于汽运中断同时铁路运力不足，焦化企业被动累库。下游方面，钢厂主产地疫情管控措 施较严，个别钢厂因原料补库困难及成材库存持续上升被迫停限产，其余钢厂多维持正常生产，对焦炭采购需求不减。综合来看，市场整体观望情绪较浓，预计焦炭市场整体稳中偏弱运行。

投资建议：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注晋控煤业、山煤国际、中国神华、陕西煤业。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西 焦煤。

2本周市场行情回顾
2.1本周煤炭板块表现
截至 3 月 25 日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，涨幅为 5.8%，同期上证指数跌幅为 1.2%，深证成指跌幅为 2.1%、沪深 300 跌幅为 2.1%。

图 1：本周煤炭板块跑赢大盘（%）

2.2本周煤炭行业上市公司表现

本周山西焦煤涨幅最大。截至 3 月 25 日，煤炭行业中，公司周涨幅前五位的有：山西焦煤 上涨 15.45%，晋控煤业上涨 14.55%，兖矿能源上涨 12.89%，昊华能源上涨 9.91%，平煤股 份上涨 8.62%。

本周金瑞矿业跌幅最大。截至 3 月 25 日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后五位的分别为：金 能科技下跌 1.3%，永东股份下跌 1.4%，云维股份下跌 3.2%，云煤能源下跌 3.6%，金瑞矿业下 跌 5.0%。

山西焦煤 晋控煤业 兖矿能源 昊华能源 平煤股份 资料来源：wind，民生证券研究院

金能科技 永东股份 云维股份 云煤能源 金瑞矿业 资料来源：wind，民生证券研究院

3本周行业动态

3 月 21 日，煤炭资源网转载山西省能源局消息，近日《山西省煤炭清洁高效利用促进条例》立法启动协调会召开。会议指出，山西省委省政府高度重视煤炭清洁高效利用，它事关山西省经 济发展、能源转型、环境改善，要针对煤炭生产、加工、经营、储存、运输和使用过程中存在的 问题，推进洗选、发电、炼焦、钢铁、化工、有色、建材等行业的煤炭清洁高效利用，加强创新 引领，作出体现山西省特色、符合实际的制度安排。会议明确，《条例》是省委确定的 2022 年重 点立法项目，对于保障国家能源安全、推动能源绿色低碳转型、促进煤炭高质量发展具有重大意 义。

3 月 21 日，煤炭资源网报道，宁夏统计局数据显示，2022 年 1-2 月份，全区规模以上工业 原煤产量 1479.0 万吨，同比增长 9.0%，增速比 2021 年全年加快 3.1 个百分点。其中，一般烟 煤 1395.0 万吨，增长 10.7%；炼焦烟煤 68.8 万吨，下降 10.7%；无烟煤 15.2 万吨，下降 23.9%。1-2 月份，全区规模以上工业原煤销售量 1295.3 万吨，同比增长 3.0%。1-2 月份，全区工业发 电量 345.6 亿千瓦时，同比下降 4.7%。其中，火力发电量 280.4 亿千瓦时，下降 2.3%；水电、风电、太阳能等可再生能源发电量 65.2 亿千瓦时，下降 13.8%。

3 月 21 日，煤炭资源网报道，陕西省应急管理厅消息，近日，该厅召开全省煤矿安全防范 工作视频会议，通报近期煤矿安全生产事故，分析当前煤矿安全面临的突出风险。会议指出，2 月下旬以来，全国煤矿事故明显反弹，当前煤炭需求旺盛，煤矿企业集中复工复产，冒险蛮干冲 动加剧，煤矿安全风险依然严峻。会议要求，加大煤矿隐患排查和治理力度，坚决遏制各类安全 事故。

3 月 21 日，煤炭资源网报道，印度中央电力局（CEA）最新数据显示，2022 年 1 月份，印 度电力企业共进口动力煤 131.65 万吨，同比减少 66.01%，环比下降 21.72%，创四个月以来新 低，同时也创 2018 年以来第二低。随着俄罗斯与乌克兰冲突爆发，引发全球对能源供应的担忧，国际动力煤价格大幅上涨，从而抑制了印度电厂对进口煤的采购需求。与此同时，印度煤炭公司 等国内煤炭生产商加紧煤炭生产，保证对电厂的煤炭供应，印度电力部长辛格表示，目前印度总 体发电能力远超电力需求峰值，不再面临任何电力危机。

3 月 22 日，煤炭资源网报道，海关总署公布的最新数据显示，2022 年 2 月份，中国进口动 力煤（包含烟煤和次烟煤，但不包括褐煤，下同）357.6 万吨，同比减少 475.33 万吨，下降 57.07%；环比减少 633.19 万吨，下降 63.91%。2 月份动力煤进口额为 46387.8 万美元，同比减少 18.12%，环比下降 70.57%。由此推算，2 月份动力煤进口单价为 129.7 美元/吨，同比大增 90.72%，环 比下降 18.47%。2022 年 2 月份，中国进口褐煤 413.9 万吨，同比减少 52.89%，环比下降 48.63%。进口金额 32770 万美元，同比下降 22.6%，环比下降 58.02%。

3 月 22 日，煤炭资源网报道，印度煤炭买家为确保用煤安全，在近期举行的煤炭竞拍中，买家支付的煤炭价格远高于基准价。在本月进行的两次煤炭竞拍中，用户向印度煤炭公司（CIL）支付的平均溢价是基准价的 340%以上，相比之下，1 月份竞拍中买家支付的溢价约 100%。印 度煤炭公司是印度最大的煤炭生产商。通常情况下，该公司将煤炭产量的 15-20%通过在线竞拍 平台以不高于最低限价的价格出售，而通过竞拍支付的价格通常远高于长协合同定价。

3 月 22 日，煤炭资源网转载浙能集团消息，3 月浙能集团电煤耗量仍保持高位，平均日耗 18.05 万吨，同比增长 16.6%。今年以来，浙能集团完成北方内贸煤下水 263 航次，进口煤接卸 7 航次，煤运量合计 1122 万吨。在国内外疫情防控形势严峻复杂时期，浙能集团系统各单位筑 牢疫情防控的坚实防线，确保了“电厂口粮”接卸有序，能源安全保供不懈。

3 月 22 日，煤炭资源网报道，国能宁夏煤业任家庄煤矿铁路专用线恢复开通。国能集团宁

夏煤业任家庄煤矿是横城矿区规划的第一对大型矿井，是目前宁东基地产量最大的焦煤生产矿井，核定生产能力 360 万吨，铁路专用线自 2010 年建成并投入运营，总长 10.19 公里，是任家庄 矿煤炭外运的主要通道。任家庄煤矿铁路专用线自 2015 年采空区下沉后停用，今年 2 月 18 日，公司对采空区下沉地段路基进行恢复工程，历时 28 天成功恢复开通。

3 月 23 日，煤炭资源网报道，国家能源局日前发布的全国电力工业统计数据显示，今年前 两月，全国新增发电装机容量 2349 万千瓦，比上年同期的增量增加 790 万千瓦。分类来看，火 电增加 473 万千瓦，水电增加 194 万千瓦，风电增加 573 万千瓦，太阳能发电增加 1086 万千 瓦。与上年增量相比，水电、风电和太阳能发电分别比上年同期多投产 109 万、217 万和 761 万千瓦，火电和核电分别比上年同期减少 195 万和 115 万千瓦。截止 2022 年 2 月末，全国发 电装机容量为 23.94 亿千瓦，同比增长 7.8%；其中火电装机容量 12.97 亿千瓦，同比增长 3.1%。

3 月 23 日，煤炭资源网报道，国家发改委、能源局 3 月 22 日联合发布了《“十四五”现代 能源体系规划》。具体到煤炭方面，规划明确，要加强煤炭安全托底保障，建设山西、蒙西、蒙 东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地；同时大力推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改 造“三改联动”，“十四五”期间节能改造规模不低于 3.5 亿千瓦，力争到 2025 年，大气污染防 治重点区域散煤基本清零，基本淘汰 35 蒸吨/小时以下燃煤锅炉，煤矿瓦斯利用量达到 60 亿立 方米，原煤入选率达到 80%；有序淘汰煤电落后产能，“十四五”期间淘汰（含到期退役机组）3000 万千瓦。

3 月 23 日，煤炭资源网报道，浙江省商务厅数据显示，2022 年 2 月份，浙江省受监测样本 企业共计销售煤炭约 867.76 万吨，环比增加 0.9%，同比减少 1.4%；受监测样本企业动力煤价 格为 910.68 元/吨，环比下跌 1.7%，同比上涨 41.1%。

3 月 23 日，煤炭资源网报道，CoalMint 船运数据显示，2022 年 2 月份，南非动力煤出口 560 万吨，较 1 月份的 490 万吨增长 15%。此外，数据显示，2 月份，南非向印度出口煤炭 310 万吨，环比增长 37%；向巴基斯坦的煤炭出口量大幅下降，仅为 40 万吨，环比下降 39%；向孟 加拉国出口煤炭 5 万吨，环比下降 68%；出口韩国 200 万吨，环比增加 24%；出口日本 14 万 吨，环比增长 124%。

3 月 23 日，煤炭资源网报道，印度电力、新能源与可再生能源部长表示，印度政府计划到 2030 年将火电在印度能源结构中的占比由当前的 52%大幅降至 32%。随着对电力结构中可再 生能源的大规模整合，印度可再生能源成本已大幅下降。目前，印度太阳能发电最低电价为 1.99 卢比/千瓦时（0.17 元），低于许多燃煤电厂的电价。此外，印度政府还发布了可再生能源与火电 和水电的捆绑计划，并表示此举将降低消费者总体的用电成本。

3 月 24 日，据煤炭资源网转载外媒报道，印尼政府计划将国内市场义务（DMO）规定的煤 炭供应占比由当前的 25%提高至 30%。据了解，该项提案已通过立法协调机构的新可再生能源 法案（NRE），该法案获得了众议院立法机构的认可。根据该法案，印尼煤炭生产商需要将煤炭 年产量的至少 30%供应给国内电厂，且以 6322 大卡动力煤计算的售价不高于 70 美元/吨，以 确保国内非可再生能源企业的煤炭供应。

3 月 24 日，据煤炭资源网转载外媒报道，印尼国家电力公司（PLN）计划于 3 月 24-25 日 与 40 家国内煤企进行会面，共同商议对其运营电厂的煤炭供应问题。印尼国家电力公司表示，目前公司运营的部分电厂煤炭库存较低。知情人士表示，过去两个月以来，印尼电力需求普遍上 升，个别电厂库存面临极度紧缺现状。截止 3 月 21 日，总装机 2000 兆瓦的 Java 7 电厂存煤可 用天数降至 8 天，远低于 15 天的安全库存水平。目前，印尼国家电力公司 2022 年煤炭供应量 仍有 1300 万吨缺口。

3 月 24 日，据煤炭资源网转载内蒙古人民政府网站消息，2021 年，全区规模以上煤炭企业

生产原煤 10.4 亿吨、同比增长 2.7%。从地区分布看，东部地区规模以上煤炭企业生产原煤 2.95 亿吨、同比增长 5.7%，西部地区规模以上煤炭企业生产原煤 7.45 亿吨、同比增长 1.6%，其中 鄂尔多斯市 6.73 亿吨、同比增长 3.7%。据行业调度，2021 年，中央所属煤炭企业生产原煤 4.81 亿吨、同比增长 9.48%。2021 年，内蒙古全区进口煤炭 1371.13 万吨、下降 50.28%，占全国 煤炭进口总量的 4.2%。

3 月 24 日，据煤炭资源网转载外媒报道，为增加本土煤炭产量，减轻进口煤价高位导致的 用煤紧张，印度政府可能会放宽对煤炭行业的监管规定，以增加国内煤炭产量。印度煤炭部在一 份公告中表示，该部可能会与环境部相关负责人会面，旨在一定程度放宽监管规定，以进一步增 加国内煤炭产量。随着国际煤价急剧上涨，印度对国内煤的需求已大大增加。随着俄乌冲突爆发 带动天然气价格飙升，全球买家开始从天然气转向煤炭采购，使原本供应紧张的国际煤炭市场雪 上加霜。作为全球煤炭消费大国之一，印度买家也开启了煤炭争夺战。在最近一次煤炭竞拍中，印度买家同意支付基准价的 340%以确保供应。

3 月 24 日，据煤炭资源网消转载外媒报道，德国联邦能源和水资源经济协会（BDEW）3 月 23 日发布的一份报告显示，目前，德国硬煤电厂运营商正在定期接收来自俄罗斯的煤，并表示 电厂将在 5 月份之前完成补库。“从协会成员公司处了解到，目前俄罗斯方面正在按照合同协议 继续供煤。”路透社援引该协会表示。“目前没有遇到生产问题，所有电厂都在按照计划和需求运 行。”俄罗斯供应德国电厂约 50%的硬煤，此外，澳大利亚、印尼、美国、哥伦比亚、南非和加 拿大也向德国电厂供煤。2021 年，硬煤发电站德国整体发电量的 9.3%，其余来自可再生能源、褐煤发电、核电、天然气等。

3 月 25 日，煤炭资源网报道，印度煤炭部长 3 月 23 日表示，到 2030 年，印度煤炭需求预 计将增加至 13-15 亿吨，较当前水平增长 63%。本财年前 11 个月，印度共向国内电厂供应煤 炭量 6.11 亿吨，同比增加 25.6%。印度目标在 2023-2024 财年实现煤炭产量 12 亿吨。其中，印度煤炭公司（Coal India Ltd）产量占印度煤炭总产量的 80%以上；2023-2024 财年，印度煤 炭公司产量目标为 10 亿吨，计划向国内供应动力煤 5.65 亿吨，以满足国内煤电厂需求。

3 月 25 日，据煤炭资源网转载东北网消息，2022 年，根据国家煤炭企业核增产能的相关政 策，华能伊敏煤电有限公司煤炭产能从上一年的 2700 万吨核增到 3500 万吨。2 月上旬以来，中国铁路哈尔滨局集团有限公司在内蒙古东部伊敏铁路支线，持续开行超百辆空车大列，为急需 外运煤炭的华能伊敏煤电有限公司送入空车，并在海拉尔东站至伊敏站间试验开行组合列车，使 伊敏线运能进一步释放，每天最大通过能力从 13 对提升至 17 对，每日煤炭运量可增加 25000 吨。2 月 6 日组合列车开行以来，至 3 月 22 日，伊敏线已外运煤炭 323 万吨，较去年同期增加 24.7%。

3 月 25 日，煤炭资源网报道，美国能源信息署（EIA）3 月 24 日公布的数据显示，3 月第 三周（截至 3 月 19 日当周），美国煤炭预估产量为 1114.01 万短吨（1010.61 万吨），环比下降 1.04%，同比下降 5.76%。其中，美国怀俄明州和蒙大拿州的煤炭预估产量为 499.71 万短吨，环比下降 2.05%，同比下降 7.33%；伊利诺伊州煤炭预估产量为 79.6 万短吨，环比增长 1%，同比增长 15.75%。阿巴拉契亚地区煤炭预估产量为 320.83 万短吨，环比下降 1.1%，同比增长 8.03%。当周，美国铁路煤炭运输量为 63929 车，环比减少 660 车，同比增加 4113 车；今年 以来累计运输煤炭 73.02 万车，同比增加 10.4%。

3 月 25 日，煤炭资源网报道，泰国海关最新数据显示，2022 年 2 月份，泰国动力煤进口量 218.08 万吨，同比增长 16.63%，较 1 月份的多年来低位 64.01 万吨大增 2.4 倍；进口烟煤 71.42 万吨，同比增加 14.29%，环比增长 168.85%；进口次烟煤 146.66 万吨，同比增加 17.81%，环比大增 2.9 倍；无烟煤和炼焦煤进口量为零。

4上市公司动态

3 月 21 日

安源煤业：3 月 21 日，安源煤业发布关于所属山西煤矿复产的公告。2022 年 3 月 1 日 16 时 05 分，安源煤业集团股份有限公司（所属山西煤矿 236 运输巷在维修更换第三部溜子靠背轮 过程中，发生一起安全事故。事故发生后，公司责令山西煤矿停产整顿。经公司组织复查验收合 格，同意山西煤矿自 2022 年 3 月 18 日 16 时起恢复生产。本次停产时间为 2022 年 3 月 1 日 至 2022 年 3 月 18 日，实际停产天数为 17 天。本次事故停产，影响山西煤矿商品煤产量预计 1.5 万吨，预计损失 650 万元左右，后期将通过进一步优化生产方案等措施，最大限度挽回经济 损失。

昊华能源：3 月 21 日，昊华能源发布关于诉讼事项的公告。北京昊华能源股份有限公司于 2021 年 4 月 22 日至 2022 年 3 月 15 日期间，收到北京金融法院发来的相关民事诉讼《应诉通 知书》及相关法律文书。法院累计已受理相关原告诉公司虚假陈述案件 502 起。2022 年 3 月 16 日至本公告披露日，公司收到法院送达的 11 名原告诉公司证券虚假陈述责任纠纷案件的起诉材 料，所涉诉讼请求金额合计 11,192,961.41 元，公司正在进行应诉准备。

冀中能源：3 月 21 日，冀中能源发布关于购买河北金牛化工股份有限公司股份完成过户的 公告。2022 年 3 月 21 日，公司已取得中国证券登记结算有限责任公司上海分公司出具的《证 券过户登记确认书》，本次股权转让工作已全部完成。本次权益变动完成后，公司直接持有金牛 化工 381,262,977 股股份，占金牛化工总股本的 56.04%，公司仍是金牛化工控股股东，金牛化 工实际控制人仍为河北省国资委。

3 月 22 日

淮北矿业：3 月 22 日，淮北矿业发布 2021 年度业绩快报公告。报告期内，公司实现营业 收入 649.61 亿元，同比增长 24.27%；利润总额 60.43 亿元，同比增长 40.87%；归属于上市公 司股东的净利润 47.80 亿元，同比增长 37.82%。报告期末，公司的资产总额为 734.64 亿元，同比增长 9.63%；归属于上市公司股东的所有者权益 272.67 亿元，同比增长 28.12%；归属于 上市公司股东的每股净资产 10.99 元，同比增长 12.19%。2021 年公司营业收入、利润增长的 主要原因：一是 2021 年度中国经济持续恢复，煤炭市场需求旺盛，公司商品煤、焦炭等主要产 品销售价格较同期上涨；二是公司商品煤产销量较同期小幅上升。

ST 大有：3 月 22 日，ST 大有发布关于挂牌转让子公司股权和债权的进展公告。近日，阳 光矿业转让的审计、评估工作已经完成，评估结果已经河南能源化工集团有限公司备案。根据北 方亚事资产评估事务所（特殊普通合伙）出具的评估报告，阳光矿业在评估基准日（2021 年 11 月 30 日）的净资产（股东全部权益）账面价值为 5.04 亿元，评估价值为 6.21 亿元，评估价值 较账面价值增值 1.17 亿元，增值率为 23.22%。根据阳光矿业评估基准日的净资产评估结果计 算，公司拟转让的阳光矿业 90%股权对应的评估值为 55,901.46 万元，公司拟以 90,920.26 万 元作为挂牌底价对外转让，公司对阳光矿业的 5,162.65 万元债权（截至评估基准日 2021 年 11 月 30 日）按原值转让。最终交易价格以产权交易机构的成交价格为准。

3 月 23 日

晋控煤业： 3 月 23 日，晋能控股山西煤业股份有限公司发布 2021 年度业绩快报公告。公 司 2021 年营业收入 182.65 亿元，同比增长 67.49%；归母净利润 46.58 亿元，同比增长 431.88%；每股收益 2.78 元，同比增长 434.62%。

开滦股份：3 月 23 日，开滦能源化工股份有限公司发布股东集中竞价减持股份计划公告。公司股东中国信达拟于 2022 年 4 月 18 日-2022 年 10 月 18 日期间通过集中竞价方式减持公 司股份不超过 3176 万股，即不超过总股本的 2%。

美锦能源：3 月 23 日，山西美锦能源股份有限公司发布拟为子公司提供担保的公告。公司 拟为全资子公司天津贸易向天津银行申请的期限 1 年的 1 亿元授信额度、控股子公司青岛美锦 向兴业银行申请的期限 1 年的 6000 万元流动资金贷款、控股子公司飞驰汽车向招商银行申请的 期限 1 年的 1.6 亿元流动资金贷款提供全额保证担保。

3 月 24 日

上海能源：3 月 24 日，上海大屯能源股份有限公司发布 2021 年经营数据公告。公司 2021 年经营数据公告如下：1.原煤产量：761.81 万吨，同比下降 9.99%；2.洗精煤产量：432.55 万 吨，同比下降 18.43%；3.商品煤产量：670.29 万吨，同比下降 6.79%；4.商品煤销量：668.74 万吨，同比下降 7.86%；5.商品煤销售收入：590,921.67 万元，同比增长 25.26%；6.商品煤销 售成本：371,722.53 万元，同比增长 22.66%；7.商品煤销售毛利：219,199.14 万元，同比增 长 29.92%。

上海能源：3 月 24 日，上海大屯能源股份有限公司发布 2021 年年度报告。2021 年主要会 计数据如下：营业收入为 1,015,589 万元，同比增长 32.69%；归属于上市公司股东的 净利润 为 37,334 万元，同比下降 44.15%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 33,754 万元，同比下降 48.60%；总资产为 1,770,408 万元，同比增长 5.76%。其中归属于上市公司股 东的净利润变动的原因说明：本期比上年同期减少 44.15%，主要受本期公司所属孔庄煤矿计提 资产减值准备的影响。

淮河能源：3 月 24 日，淮河能源（集团）股份有限公司发布 2021 年年度报告。2021 年主 要会计数据如下：营业收入为 2,277,675 万元，同比增长 76.28%；归属于上市公司股东的净利 润为 43,647 万元，同比下降 8.20%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 32,350 万元，同比下降 5.90%；总资产为 18,421,17 万元，同比增长 4.53%。

中煤能源：3 月 24 日，中国中煤能源股份有限公司发布 2021 年年度报告。2021 年主要会 计数据如下：营业收入为 23,112,730 万元，同比增长 64.0%；归属于上市公司股东的净利润为 1,328,191 万元，同比增长 124.8%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 1,307,551 万元，同比上涨 127.5%；总资产为 32,173,850 万元，同比增长 13.7%。

3 月 25 日

中国神华：3 月 25 日，中国神华能源股份有限公司发布 2021 年度报告。公司 2021 年实 现营业收入 3352.16 亿元，同比增长 43.7%；实现归母净利润 502.69 亿元，同比增长 28.3%；实现每股收益 2.53 元，同比增长 28.4%；每股派发现金红利 2.54 元（含税）。

上海能源：3 月 25 日，上海大屯能源股份有限公司发布公司监事辞职公告。公司监事会近 日收到季文博的书面辞职报告，请求辞去公司监事职务。

5煤炭数据追踪

5.1产地煤炭价格

5.1.1山西煤炭价格追踪

据煤炭资源网，山西动力煤均价本周报收 1219 元/吨，较上周上涨 3.20%。山西炼焦精均 价本周报收于 2854 元/吨，较上周下跌 0.31%。

据煤炭资源网数据，山西无烟煤均价本周报收 1607 元/吨，较上周持平。山西喷吹煤均价 本周报收 1951 元/吨，较上周持平。

表 3：山西无烟煤产地均价与上周持平

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

表 4：山西喷吹煤产地价格较上周持平

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

5.1.2陕西煤炭价格追踪

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

据煤炭资源网，陕西动力煤均价本周报收 976 元/吨，较上周持平。陕西炼焦精煤均价本周 报收 2420 元/吨，较上周上涨 5.22%。

表 5：陕西动力煤产地价格与上周持平

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

表 6：陕西炼焦精煤产地价格较上周上涨

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

300

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

5.1.3内蒙古煤炭价格追踪

600

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

据煤炭资源网，内蒙动力煤均价本周报收 875 元/吨，较上周下跌 1.06%。内蒙炼焦精煤均 价本周报收 2661 元/吨，较上周下跌 8.08%。

表 7：内蒙炼焦精煤产地价格较上周下跌

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

表 8：内蒙动力煤产地价格较上周下跌

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

5.1.4河南煤炭价格追踪

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

据煤炭资源网，河南冶金精煤均价本周报收 2215 元/吨，较上周持平。 表 9：河南冶金煤产地价格较上周持平

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

图 13：河南冶金精煤产地价格较上周持平

2900

2400

1900

1400

900

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

5.2中转地煤价

据 Wind 数据，京唐港山西产主焦煤本周报收 3350 元/吨，较上周持平。秦皇岛港 Q5500 动力末煤价格报收于 1575 元/吨，周环比上涨 3.62%。

图 14：京唐港主焦煤价格较上周持平

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

表 10：秦皇岛港 Q5500 动力末煤产地价格较上周上涨

资料来源：Wind, 民生证券研究院

5.3国际煤价

据 Wind 数据，纽卡斯尔 NEWC 动力煤本周报收 249.8 美元/吨，较上周下跌 21.91%。理 查德 RB 动力煤均价本周报收 261.90 美元/吨，较上周下跌 21.21%。欧洲 ARA 港动力煤均价 本周报收 277 美元/吨，较上周上涨 42.05。澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价本周报收 450 美元/ 吨，较上周持平。

资料来源：wind，民生证券研究院

图 17：欧洲 ARA 港动力煤现货价较上周上涨 美元/吨

资料来源：wind，民生证券研究院

5.4库存监控

资料来源：wind，民生证券研究院

图 18：澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价较上周持平

美元/吨

资料来源：wind，民生证券研究院

Wind 数据显示，库存方面，秦皇岛港本期库存 505 万吨，较上周下降 1.75%。广州港本期 库存 182 万吨，较上周下降 5.71%。

表 11：秦皇岛港口库存较上周下降

资料来源：Wind, 民生证券研究院

图 19：秦皇岛港场存量较上周下降

资料来源：wind，民生证券研究院

5.5下游需求追踪

图 20：广州港场存量较上周下降

资料来源：wind，民生证券研究院

据 Wind 数据，本周焦炭价格上涨，临汾一级冶金焦为 3500 元/吨，较上周持平；太原一 级冶金焦价格为 3300/吨，较上周持平。

本周冷轧板卷价格为 5590 元/吨，较上周下跌 0.18%；螺纹钢价格为 4980 元/吨，较上周 上涨 0.61%；热轧板卷价格为 5180 元/吨，较上周上涨 1.37%；高线价格为 5150 元/吨，较上 周上涨 0.59%。

5.6运输行情跟踪

据 Wind 数据，本周煤炭运费指数为 1105.95，较上周上升 5.18%；BDI 指数为 2544，较

上周下降 2.34%。

资料来源：wind，民生证券研究院

6风险提示

资料来源：wind，民生证券研究院

1）经济增速放缓风险。煤炭行业为周期性行业，其主要下游火电、钢铁、建材等行业均与 宏观经济密切相关，经济增速放缓将直接影响煤炭需求。

2）煤价大幅下跌风险。板块上市公司主营业务多为煤炭开采以及煤炭销售，煤价大幅下跌 将直接影响上市公司利润以及经营情况。

3）政策变化风险。目前保障供给政策正在有序推进，若政策发生变化，或将对煤炭供给产 生影响，继而进一步影响煤炭价格。

插图目录

图 1：本周煤炭板块跑赢大盘（%）...................................................................................................................................................... 4 图 2：动力煤子板块涨幅最大（%）...................................................................................................................................................... 4 图 3：本周山西焦煤涨幅最大（%） ..................................................................................................................................................... 5 图 4：本周金瑞矿业跌幅最大（%） ..................................................................................................................................................... 5 图 5：山西动力煤均价较上周上涨 ....................................................................................................................................................... 11 图 6：山西炼焦精煤均价较上周下跌 ................................................................................................................................................... 11 图 7：山西无烟煤产地均价较上周持平 ............................................................................................................................................... 12 图 8：山西喷吹煤均价较上周持平 ....................................................................................................................................................... 12 图 9：陕西动力煤均价较上周持平 ....................................................................................................................................................... 13 图 10：陕西炼焦精煤均价较上周上涨 ................................................................................................................................................ 13 图 11：内蒙古动力煤均价较上周下跌 ................................................................................................................................................ 14 图 12：内蒙古焦精煤均价较上周下跌 ................................................................................................................................................ 14 图 13：河南冶金精煤产地价格较上周持平 ........................................................................................................................................ 15 图 14：京唐港主焦煤价格较上周持平 ................................................................................................................................................ 15 图 15：纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价下跌 ...................................................................................................................................... 16 图 16：理查德 RB 动力煤现货价较上周下跌 ..................................................................................................................................... 16 图 17：欧洲 ARA 港动力煤现货价较上周上涨 .................................................................................................................................. 16 图 18：澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价较上周持平............................................................................................................................ 16 图 19：秦皇岛港场存量较上周下降..................................................................................................................................................... 17 图 20：广州港场存量较上周下降 ......................................................................................................................................................... 17 图 21：临汾一级冶金焦价格较上周持平 ............................................................................................................................................ 17 图 22：上海螺纹钢价格较上周上涨..................................................................................................................................................... 17 图 23：中国海运煤炭 CBCFI 指数上升 ............................................................................................................................................... 18 图 24：波罗的海干散货指数 BDI 指数下降 ....................................................................................................................................... 18

表格目录

重点公司盈利预测、估值与评级 ............................................................................................................................................................ 1 表 1：山西动力煤产地价格较上周上涨 ............................................................................................................................................... 11 表 2：山西炼焦煤产地价格较上周下跌 ............................................................................................................................................... 11 表 3：山西无烟煤产地均价较上周持平 ............................................................................................................................................... 12 表 4：山西喷吹煤产地价格较上周持平 ............................................................................................................................................... 12 表 5：陕西动力煤产地价格较上周持平 ............................................................................................................................................... 13 表 6：陕西炼焦精煤产地价格较上周上涨 .......................................................................................................................................... 13 表 7：内蒙炼焦精煤产地价格较上周下跌 .......................................................................................................................................... 13 表 8：内蒙动力煤产地价格较上周下跌 ............................................................................................................................................... 14 表 9：河南冶金煤产地价格较上周持平 ............................................................................................................................................... 14 表 10：秦皇岛港 Q5500 动力末煤产地价格较上周上涨 ................................................................................................................... 15 表 11：秦皇岛港口库存较上周下降..................................................................................................................................................... 17

分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研 究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研 究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。

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