评级（）农林牧渔行业周报：仔猪补栏意愿周环比微升，生猪养殖股以时间换空间
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报告名称 ：农林牧渔行业周报：仔猪补栏意愿周环比微升，生猪养殖股以时间换空间
评级 ：增持
行业：
农林牧渔
行业研究/行业周报
仔猪补栏意愿周环比微升，生猪养殖股以时间换空间
| 行业评级：增持 |
| 报告日期：2022-3-26 |
行业指数与沪深 300 走势比较
执业证书号：S0010520070003 电话：18502142884
邮箱：wangying@hazq.com
| 相关报告 |
1.《华安农业周报：1 月能繁母猪存 栏环比降 0.9%，上市猪企出栏增速 分化》2022-2-20
2.《华安农业周报：自繁自养头猪亏 损近 500 元，低体重猪出栏占比再 降》2022-2-27
3.《华安农业周报：生猪养殖股以时
间换空间，农产品价格继续大涨概率
低》2022-3-6
4.《华安农业周报：上市猪企出栏增 速分化，USDA3 月报支撑农产品价 格》2022-3-13
5.《华安农业周报：本周生猪价格跌 破 12 元，2 月白羽祖代更新量同比大 降》2022-3-20
| 主要观点： |
| 生猪价格周环比上涨 4.9%，生猪养殖股以时间换空间。 |
①生猪价格周环比上涨 4.9%。本周六全国生猪价格 12.32 元/公斤，周 环比上涨 4.9%；全国猪肉平均批发价 18.22 元/公斤，周环比上涨 1.2%；本周自繁自养生猪亏损 549.21 元/头，外购仔猪养殖亏损 287.03 元/头。②低体重生猪出栏占比再降，补栏意愿周环比微升。涌益咨询披露数 据(3.18-3.24)：全国 90 公斤内生猪出栏占比 6.47%，周环比下降 0.74 个百分点，疫情回落至非瘟以来最低水平；本周规模场 15 公斤仔猪出 栏价 407 元/头，周环比上升 1%，较底部 154 元/头回升 164%，50 公 斤二元母猪价格 1632 元/头，周环比持平，较底部 1238 元/头回升 31.8%。③2023 年猪价有望步入上行周期，主流公司估值处底部区域，可以时间换空间。我国生猪养殖行业产能拐点已于去年 6 月出现，根 据农业部数据，去年 7 月至今年 1 月全国能繁母猪存栏量累计下降 7%，今年 2 月以来猪价持续低迷，我们预计能繁母猪存栏环比仍将环 比下行，由于 2 月数据会受到季节因素干扰，3、4 月份能繁母猪环比 变化尤为关键。我们维持此前判断，若无严重疫情，2022 年行业将经 历磨底阶段，猪价有望于 2023 年步入上行周期。我们用 2022 年预期 出栏量测算各家猪企头均市值，温氏股份 6011 元、牧原股份 4873 元、正邦科技 1892 元、天邦股份 2960 元、中粮家佳康 2099 元，主流上市 猪企估值处于底部区域，建议积极关注。
白羽鸡产品价格周环比持平，黄羽鸡价格周环比下跌。
①白羽鸡产品价格周环比持平。2022 年第 11 周（3.14-3.20）父母代鸡 苗价格 20.62 元/套，周环比下跌 11.4%；父母代鸡苗销量 100.1 万套，环比跌 7.9%；本周五，白羽鸡产品价格 9,620 元/吨，与上周持平。中 国禽业协会公布 2 月报：2022 年 1-2 月全国白羽祖代更新量 16.14 万 套，同比大降 35.7%，其中，2 月祖代更新量 3.68 万套，同比剧降 76.6%，随着父母代鸡苗价格的回落，祖代更新意愿开始回落。我们维持此前 判断，2020 年白羽肉鸡祖代更新量 100 万套，同比下降 18%，2022 年 白羽肉鸡价格有望企稳回升；2021 年全国祖代更新量同比大增 24.3%，2023 年鸡价或下行。②黄羽鸡价格周环比下跌。受新冠疫情、产能增 加等因素影响，2020 年黄羽肉鸡行业亏损程度仅次于受到“人感染 H7N9 疫情”事件冲击的 2013 年，在产祖代存栏从 2020 年中开始回 落。2020-21 年黄羽鸡行业整体亏损，行业持续去产能，2022 年黄羽 鸡价格有望温和上行。截至 3 月 25 日，黄羽肉鸡快大鸡均价 5.92 元/ 斤，周环比跌 4.1%，同比跌 13.3%；中速鸡均价 6.81 元/斤，周环比 跌 3.5%，同比跌 4.4%；土鸡均价 8.21 元/斤，周环比跌 0.7%，同比跌 1.0%；乌骨鸡 8.51 元/斤，周环比跌 1.5%，同比涨 8.3%。
饲料景气度处于低位，猪用疫苗重点关注非瘟疫苗进展。
2022 年 1-2 月，全国工业饲料总产量 4384 万吨，同比增长 3.5%；分 品种看，猪饲料产量 2126 万吨，同比增长 2.9%；蛋禽饲料产量 525
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| | 行业研究 |
万吨，同比下降 0.9%；肉禽、水产、反刍动物饲料产量分别为 1265 万 吨、167 万吨、251 万吨，同比分别增长 4.2%、31.3%、3.7%。2022 年 1-2 月，猪用疫苗批签发数据同比增速由高到低依次为，高致病性猪蓝 耳疫苗 4.2%、口蹄疫苗-11.5%、猪细小病毒疫苗-25.5%、猪圆环疫苗-31.4%、腹泻苗-49.4%、猪瘟疫苗-50.3%、猪伪狂犬疫苗-67.1%。我们 认为，2022 年猪价仍处于磨底阶段，猪用疫苗景气度或维持低位，建 议重点关注非瘟疫苗进展。
转基因商业化渐行渐近，国内玉米、豆粕价格周环比上涨。
①转基因商业化渐行渐近，建议关注种业龙头。我们判断影响如下：i）2023 年下半年或开始销售转基因玉米种子。《主要农作物品种审定 办法》等四个部门规章修正意见稿或于今年初通过批准。按照这次修
正意见稿，若在适宜种植区范围内，只要做一年生产性实验。所以，最快 2023 年制种，于 2023 年下半年开始销售。ii）种业龙头有望充分 受益。②2022 年玉米价格或维持相对高位。美国农业部 3 月供需报告 预测：2021/22 年度全球玉米库消比 25.2%，较 20/21 年度下降 0.4 个 百分点，较 2 月预测值下降 0.2 个百分点，处于 16/17 年度以来最低。据我国农业农村部市场预警专家委员会 3 月预测：2021/22 年度全国 玉米结余量 483 万吨，预测结余量与 2 月持平，较 2020/21 年度下降 324 万吨。21/22 年度我国玉米供需处于紧平衡状况，我们预计 2022 年度玉米价格或维持相对高位。本周五，玉米现货价 2832.55 元/吨，周环比涨 0.1%，同比跌 3.0%；③2022 年大豆、豆粕价格或维持相对 高位。美国农业部 3 月供需报告预测：2021/22 年度全球大豆库消比 24.7%，较 20/21 年度下降 3.4 个百分点，较 2 月预测值下降 0.4 个百 分点；2021/22 年度全球豆粕库消比 5.3%，较 20/21 年度下降 0.6 个百 分点，较 2 月预测值上升 0.3 个百分点，仍处于 11/12 年度以来最低水 平。据我国农业农村部市场预警专家委员会 3 月预测：2021/22 年度全 国大豆结余量 17 万吨，预测结余量与 2 月持平，较 20/21 年度下降 589 万吨。我们预计 2022 年度大豆、豆粕价格将维持高位。本周五，大豆现货价 5504.74 元/吨，周环比涨 3.1%，同比涨 7.3%；豆粕现货 价 5154.86 元/吨，周环比涨 3.1%，同比涨 54.7%。
中国宠物市场潜力巨大，疫情拖累渐进尾声。
2010-2020 年，我国宠物消费市场年复合增长率高达 30.9%；2020 年，我国宠物消费市场规模增长放缓至 2%，2021 年仍保持个位数增长，我们认为，2020-2021 年增速放缓的主要原因是，新冠疫情爆发导致经 济下行压力明显增大，潜在宠物消费者暂缓入市。然而，从中长期维 度看，中国宠物渗透率 17%，而美国、澳洲、英国、日本分别高达 68%、62%、45%和 38%；中国宠物犬、宠物猫年消费支出分别为 869 美元 和 679 美元，均低于主要养宠国，中国宠物消费市场增长潜力巨大。从公司层面看，中宠股份受汇兑影响、佩蒂股份受越南工厂停工影响
均告一段落，我们继续推荐中宠股份、佩蒂股份。
风险提示
非瘟疫情失控；价格下跌超预期。
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| | 行业研究 |
正文目录
1 上周行情回顾....................................................................................................................................................................... 7
1.1 本周农业板块上涨 3.93% ............................................................................................................................................... 7 1.2农业配置 ................................................................................................................................................................................ 9 1.3估值 ...................................................................................................................................................................................... 10
2 行业周数据 ........................................................................................................................................................................ 11
2.1初级农产品 .......................................................................................................................................................................... 11 2.1.1玉米和大豆 ....................................................................................................................................................................... 11 2.1.2小麦和稻谷 ....................................................................................................................................................................... 16 2.1.3糖 ....................................................................................................................................................................................... 18 2.1.4棉花 ................................................................................................................................................................................... 19 2.2畜禽 ...................................................................................................................................................................................... 20 2.2.1生猪 ................................................................................................................................................................................... 20 2.2.2白羽肉鸡 ........................................................................................................................................................................... 22 2.2.3黄羽鸡 ............................................................................................................................................................................... 24 2.3水产品 .................................................................................................................................................................................. 25 2.4动物疫苗 .............................................................................................................................................................................. 26
3 畜禽上市企业月度出栏 ..................................................................................................................................................... 28
3.2肉鸡月度出栏 ...................................................................................................................................................................... 30 3.3生猪价格估算 ...................................................................................................................................................................... 36
4 行业动态 ............................................................................................................................................................................ 38
4.12022 年粮食生产重点工作及一揽子支持政策 .................................................................................................................. 38 4.2李克强考察农业农村部并主持召开座谈会 ...................................................................................................................... 38 4.32022 年 2 月大宗农产品供需形势分析月报 ...................................................................................................................... 39 4.4国家发改委部署投放 100 万吨国家钾肥储备 .................................................................................................................. 40 4.5 多国出台措施应对粮食安全风险 ....................................................................................................................................... 40 4.62 月全国水产品综合平均价格环比上涨 1.96％ ................................................................................................................ 41
风险提示： ............................................................................................................................................................................ 41
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| | 行业研究 |
图表目录
图表 12020-2021 年农业板块与沪深 300 和中小板综走势比较 ................................................................................................. 7 图表 22021 年初至今各行业涨跌幅比较（按申万分类） .......................................................................................................... 7 图表 32021 年年初以来农业子板块涨跌幅对照图 ...................................................................................................................... 8 图表 42020 年 4 季度以来农业子板块涨跌幅对照图 .................................................................................................................. 8 图表 5农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类） .................................................................................................................. 9 图表 6农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类） .................................................................................................................. 9 图表 7农业行业配置比例对照图 ................................................................................................................................................ 10 图表 8农业 PE 和 PB 走势图（2010 年至今，周） ................................................................................................................. 10 图表 9农业子板块 PE 走势图（2010 年至今，周） ................................................................................................................ 10 图表 10农业子板块 PB 走势图（2010 年至今，周） .............................................................................................................. 11 图表 11畜禽养殖 PE、PB 走势图（2010 年至今，周） ......................................................................................................... 11 图表 12农业股相对中小板估值（2010 年至今，周） ............................................................................................................. 11 图表 13农业股相对沪深 300 估值（2010 年至今，周） ......................................................................................................... 11 图表 14CBOT 玉米期货价走势图，美分/蒲式耳 ...................................................................................................................... 12 图表 15国内玉米现货价走势图，元/吨 ..................................................................................................................................... 12 图表 16CBOT 大豆期货价走势图，美分/蒲式耳 ...................................................................................................................... 12 图表 17国内大豆现货价走势图，元/吨 ..................................................................................................................................... 12 图表 18CBOT 豆粕期货价走势图，美元/短吨 .......................................................................................................................... 12 图表 19国内豆粕现货价走势图，元/吨 ..................................................................................................................................... 12 图表 20全球玉米供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 13 图表 21美国玉米供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 13 图表 22中国玉米供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 13 图表 23全球大豆供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 14 图表 24美国大豆供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 14 图表 25中国大豆供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 14 图表 26全球豆油供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 15 图表 27美国豆油供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 15 图表 28中国豆油供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 15 图表 29全球豆粕供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 16 图表 30美国豆粕供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 16 图表 31CBOT 小麦期货价走势图，美分/蒲式耳 ...................................................................................................................... 16 图表 32国内小麦现货价走势图，元/吨 ..................................................................................................................................... 16 图表 33CBOT 稻谷期货价走势图，美元/英担 .......................................................................................................................... 17 图表 34全国粳稻米市场价，元/吨 ............................................................................................................................................. 17 图表 35全球小麦供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 17 图表 36美国小麦供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 17 图表 37中国小麦供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 18 图表 38NYBOT11 号糖期货收盘价走势图，美分/磅 ............................................................................................................... 18 图表 39白糖现货价和期货价走势图，元/吨 ............................................................................................................................. 18 图表 40食糖累计进口数量，万吨 .............................................................................................................................................. 18 图表 41IPE 布油收盘价，美元/桶 .............................................................................................................................................. 18
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| | 行业研究 |
图表 42NYMEX 棉花期货结算价走势图，美分/磅 .................................................................................................................. 19 图表 43棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨 ............................................................................................................. 19 图表 44全球棉花供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 19 图表 45美国棉花供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 19 图表 46中国棉花供需平衡表 ...................................................................................................................................................... 20 图表 47 全国外三元价格走势图，元/公斤 .................................................................................................................................. 20 图表 48仔猪价格走势图，元/公斤 ............................................................................................................................................. 20 图表 49猪肉价格走势图，元/公斤 ............................................................................................................................................. 21 图表 50猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速 .......................................................................................................... 21 图表 51猪粮比走势图 .................................................................................................................................................................. 21 图表 52外购仔猪养殖利润，元/头 ............................................................................................................................................. 21 图表 53自繁自养生猪养殖利润，元/头 ..................................................................................................................................... 21 图表 54猪配合饲料走势图,元/公斤 .......................................................................................................................................... 21 图表 55 芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅 .............................................................................................................................. 22 图表 56 出栏体重 90 公斤以内生猪占比 ..................................................................................................................................... 22 图表 57出栏体重超过 150 公斤生猪占比 .................................................................................................................................. 22 图表 58 国储肉拟投放量，万吨 ................................................................................................................................................... 22 图表 59父母代鸡苗价格，元/套 ................................................................................................................................................. 23 图表 60父母代鸡苗销售量，万套 .............................................................................................................................................. 23 图表 61在产祖代肉种鸡存栏量，万套 ...................................................................................................................................... 23 图表 62后备祖代肉种鸡存栏量，万套 ...................................................................................................................................... 23 图表 63在产父母代肉种鸡存栏量，万套 .................................................................................................................................. 23 图表 64 后备父母代肉种鸡存栏量，万套 ................................................................................................................................... 23 图表 65商品代鸡苗价格走势图，元/羽 ..................................................................................................................................... 24 图表 66白羽肉鸡主产区均价，元/公斤 ..................................................................................................................................... 24 图表 67鸡产品主产区均价，元/公斤 ......................................................................................................................................... 24 图表 68山东烟台淘汰鸡价格，元/500 克 .................................................................................................................................. 24 图表 69肉鸡养殖利润，元/羽 ..................................................................................................................................................... 24 图表 70肉鸭养殖利润，元/羽 ..................................................................................................................................................... 24 图表 71黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势图，元/斤 ......................................................................................................... 25 图表 72黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤 ......................................................................................................... 25 图表 73禽类屠宰场库容率走势图，% ...................................................................................................................................... 25 图表 74禽类屠宰场开工率走势图，% ...................................................................................................................................... 25 图表 75鲫鱼批发价，元/公斤 ..................................................................................................................................................... 25 图表 76草鱼批发价，元/公斤 ..................................................................................................................................................... 25 图表 77威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克 ..................................................................................................................... 26 图表 78威海扇贝批发价走势图，元/千克 ................................................................................................................................. 26 图表 79 口蹄疫批签发次数 ........................................................................................................................................................... 26 图表 80 圆环疫苗批签发次数 ....................................................................................................................................................... 26 图表 81 猪伪狂疫苗批签发次数 ................................................................................................................................................... 27 图表 82 猪瘟疫苗批签发次数 ....................................................................................................................................................... 27 图表 83 高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数 ................................................................................................................................... 27 图表 84 腹泻疫苗批签发次数 ....................................................................................................................................................... 27 图表 85猪细小病毒疫苗批签发次数 .......................................................................................................................................... 27
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| | 行业研究 |
图表 86 口蹄疫多价苗批签发次数 ............................................................................................................................................... 27 图表 87 主要上市猪企月度销量及同比增速，万头 ................................................................................................................... 28 图表 88 主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头 ............................................................................................................... 29 图表 89 主要上市肉鸡月度销量及同比增速 ............................................................................................................................... 30 图表 90 主要上市肉鸡累计销量及同比增速 ............................................................................................................................... 34 图表 912021 年 8 月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表 .................................................................................................. 36
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| | 行业研究 |
1 上周行情回顾
1.1本周农业板块上涨 3.93%
2020 年初至今，农林牧渔（申万）指数上涨 9.33%，沪深 300 指数上涨 1.9%，中小板综指数上涨 26.06%。
2021 年初至今农林牧渔在申万 28 个子行业中排名第 15 位。本周（2022 年 3 月 21 日-3 月 25 日）农林牧渔（申万）指数上涨 3.93%，沪深 300 指数下跌 2.14%，中 小板综指数下跌 1.28%，农业指数跑赢沪深 300 指数 6.07 个百分点。
图表 1 2020-2022 年农业板块与沪深 300 和中小板综走势比较
| 农林牧渔(申万) | 沪深300 | 中小板综 |
60%
| 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10%-20% | |||||||||||||||||||||||||
| 2020-01-02 | 2020-02-02 | 2020-03-02 | 2020-04-02 | 2020-05-02 | 2020-06-02 | 2020-07-02 | 2020-08-02 | 2020-09-02 | 2020-10-02 | 2020-11-02 | 2020-12-02 | 2021-01-02 | 2021-02-02 | 2021-03-02 | 2021-04-02 | 2021-05-02 | 2021-06-02 | 2021-07-02 | 2021-08-02 | 2021-09-02 | 2021-10-02 | 2021-11-02 | 2021-12-02 | 2022-01-02 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 2 2021 年初至今各行业涨跌幅比较（按申万分类）
| 50% 40% | 采掘 | 有色金属 | 化工 | 电气设备 | 钢铁 | 综合 | 建筑装饰 | 公用事业 | 交通运输 | 银行 | 轻工制造 | 纺织服装 | 机械设备 | 汽车 | 农林牧渔 | 通信 | 电子 | 房地产 | 建筑材料 | 国防军工 | 计算机 | 医药生物 | 商业贸易 | 传媒 | 休闲服务 | 食品饮料 | 非银金融 | 家用电器 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
-50%
资料来源：wind，华安证券研究所
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| | 行业研究 |
2021 年至今，农业各子板块涨幅从高到低依次为渔业（10.8%）、林业（9.1%）、畜禽养殖（1.2%）、农业综合（0.6%）、种植业（-8.6%）、农产品加工（-12.7%）、动物保健（-18.7%）、饲料（-20.9%）。
图表 3 2021 年年初以来农业子板块涨跌幅对照图
| 15% 10% | 10.8% | 9.1% | |||
| |||||
| 5% 0% | |||||
-5%
| -8.6% | ||||
| -10% | -12.7% | |||
| -15% | -18.7% | |||
| -20% | -20.9% | |||
| -25% |
-30%
| 渔业 | 林业 | 畜禽养殖 | 农业综合 | 种植业 | 农产品加工 | 动物保健 | 饲料 |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 4 2020 年 4 季度以来农业子板块涨跌幅对照图
30%
22.4%
| 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% |
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| | 行业研究 |
图表 5 农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）
| 排序 | 公司名称 | 日涨幅 | 涨跌幅(%) 周涨幅 | 月涨幅 |
| |||||||||
| 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 | 京粮控股 天邦股份 正邦科技 京基智农 万向德农 天马科技 獐子岛 新五丰 苏垦农发 金健米业 | 10.02 4.40 10.06 2.42 2.88 0.00 0.97 7.54 7.26 4.26 | 34.27 20.63 15.34 15.24 15.06 14.99 14.92 14.75 14.02 13.70 | 36.71 22.46 4.79 5.25 10.09 36.44 8.05 33.90 20.27 18.82 | 10.54 8.07 7.22 22.84 14.29 14.04 4.16 10.27 14.48 10.29 | 10.54 8.32 7.22 23.18 14.80 14.50 4.28 10.48 14.85 10.67 | 9.63 7.65 6.49 21.89 13.65 13.67 4.08 9.30 13.31 9.74 | |||||||
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 6 农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）
| 排序 | 公司名称 | 日涨幅 | 涨跌幅(%) 周涨幅 | 月涨幅 |
| ||||||||
| 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 | ST 东洋 安琪酵母 福建金森 生物股份 海大集团 中水渔业 甘化科工 中鲁 B *ST 中基 大禹节水 | 0.37 -2.00 0.61 -1.28 -1.07 1.42 0.16 0.00 -4.53 1.28 | -5.61 -4.09 -3.69 -3.41 -2.91 -1.87 -1.61 -1.37 -1.17 -0.90 | 4.67 -14.49 -12.17 -16.61 -14.56 14.77 6.13 -5.25 -4.17 -4.99 | 2.69 42.67 11.47 11.60 56.29 7.85 12.81 2.89 2.53 5.52 | 2.78 43.89 11.76 12.08 57.55 8.09 13.25 2.89 2.66 5.58 | 2.65 42.64 11.32 11.59 56.00 7.70 12.64 2.86 2.52 5.45 | ||||||
资料来源：wind，华安证券研究所
1.2 农业配置
2021 年末，农业行业占股票投资市值比重为 0.57%，环比增加 0.12 个百分 点，同比增加 0.14 个百分点，低于标准配置 0.20 个百分点，处于历史偏低水平。
敬请参阅末页重要声明及评级说明9 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
图表 7 农业行业配置比例对照图
| 2.0 | 占股票投资市值比（%） | 股票市场标准行业配置比例（%） |
| 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 | 2006Q1 2006Q3 2007Q1 2008Q1 2008Q3 2009Q1 2009Q3 2010Q1 2010Q3 2011Q1 2011Q3 2012Q1 2012Q3 2013Q1 2013Q3 2014Q1 2014Q3 2015Q1 2015Q3 2016Q1 2016Q3 2017Q1 2017Q3 2018Q1 2018Q3 2019Q1 2019Q3 2020Q1 2021Q1 2007Q3 2020Q3 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
1.3 估值
2022 年 3 月 25 日，农业板块绝对 PE 和绝对 PB 分别为 1221.22 倍和 3.31 倍，2010 年至今农业板块绝对 PE 和绝对 PB 的历史均值分别为 56.83 和 3.80 倍；农业 板块相对中小板 PE 和 PB 分别为 32. 54 倍和 1.15 倍，历史均值分别为 1.37 倍和 1.06 倍；农业板块相对沪深 300 PE 和 PB 分别为 92.29 倍和 2.45 倍，历史均值分别为 4.59 倍和 2.37 倍。
| 图表 8农业 PE 和 PB 走势图（2010 年至今，周） | 图表 9 农业子板块 PE 走势图（2010 年至今，周） | ||||||||||||||||||||||||||||
| 农林牧渔PE | 农林牧渔PB | 8 | SW动物保健ⅡPE | SW饲料ⅡPE | |||||||||||||||||||||||||
| 120 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 1400 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 1200 1000 800 | 7 | 100 | |||||||||||||||||||||||||||
| 6 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 80 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 5 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 60 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 600 400 200 0 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 3 | 40 | 2022/1/8 | |||||||||||||||||||||||||||
| 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 20 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 0 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||
| 2010/1/8 | 2011/1/8 | 2012/1/8 | 2013/1/8 | 2014/1/8 | 2015/1/8 | 2016/1/8 | 2017/1/8 | 2018/1/8 | 2019/1/8 | 2020/1/8 | 2021/1/8 | 2022/1/8 | -20 | 2010/1/8 | 2011/1/8 | 2012/1/8 | 2013/1/8 | 2014/1/8 | 2015/1/8 | 2016/1/8 | 2017/1/8 | 2018/1/8 | 2019/1/8 | 2020/1/8 | 2021/1/8 | ||||
| -40 | |||||||||||||||||||||||||||||
| 资料来源：wind，华安证券研究所 | 资料来源：wind，华安证券研究所 | ||||||||||||||||||||||||||||
敬请参阅末页重要声明及评级说明10 / 42 证券研究报告
| 行业研究 | |
| 图表 10农业子板块 PB 走势图（2010 年至今，周） | 图表 11 畜禽养殖 PE、PB 走势图（2010 年至今，周） |
| 10 | SW动物保健ⅡPB | SW饲料ⅡPB | |||||||||||||||||
| 9 8 7 6 5 4 3 2 1 | |||||||||||||||||||
| 2010/1/8 | 2010/9/8 | 2011/5/8 | 2012/1/8 | 2012/9/8 | 2013/5/8 | 2014/1/8 | 2014/9/8 | 2015/5/8 | 2016/1/8 | 2016/9/8 | 2017/5/8 | 2018/1/8 | 2018/9/8 | 2019/5/8 | 2020/1/8 | 2020/9/8 | 2021/5/8 | 2022/1/8 | |
| 5,000 | SW畜禽养殖ⅡPE | SW畜禽养殖ⅡPB | ||||||||||||||||
| 4,000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000-2,000-3,000-4,000-5,000 | 10 | |||||||||||||||||
| 8 | ||||||||||||||||||
| 6 | ||||||||||||||||||
| 4 | ||||||||||||||||||
| 2 | ||||||||||||||||||
| 2016/9/8 | ||||||||||||||||||
| 2010/1/8 | 2010/9/8 2011/5/8 | 2012/1/8 | 2012/9/8 | 2013/5/8 | 2014/1/8 | 2014/9/8 | 2015/5/8 | 2016/1/8 | 2017/5/8 | 2018/1/8 | 2018/9/8 2019/5/8 | 2020/1/8 | 2020/9/8 | 2021/5/8 | 2022/1/8 | 0 | ||
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 12农业股相对中小板估值（2010 年至今，周）
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 13 农业股相对沪深 300 估值（2010 年至今，周）
| 40 | 农业相对中小板PE | 农业相对中小板PB | 1.8 | ||||||||||||
| 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 | |||||||||||||||
| 35 | |||||||||||||||
| 30 | |||||||||||||||
| 25 | |||||||||||||||
| 20 | |||||||||||||||
| 15 | |||||||||||||||
| 10 | |||||||||||||||
| 5 | |||||||||||||||
| 0 | |||||||||||||||
| 2010/1/8 2010/9/8 | 2011/5/8 | 2012/1/8 2012/9/8 2013/5/8 | 2014/1/8 | 2014/9/8 2015/5/8 | 2016/1/8 | 2016/9/8 | 2017/5/8 | 2018/1/8 | 2018/9/8 | 2019/5/8 | 2020/1/8 | 2020/9/8 2021/5/8 | 2022/1/8 | ||
| 120 | 农业相对沪深300PE | 农业相对沪深300PB | 4 | ||||||||||||
| 100 | 3.5 | ||||||||||||||
| 3 | |||||||||||||||
| 80 | |||||||||||||||
| 2.5 | |||||||||||||||
| 60 | 2 | ||||||||||||||
| 40 | 1.5 | ||||||||||||||
| 1 | |||||||||||||||
| 20 | |||||||||||||||
| 0.5 | |||||||||||||||
| 0 | 0 | ||||||||||||||
| 2010/1/8 | 2011/1/8 | 2012/1/8 | 2013/1/8 | 2014/1/8 | 2015/1/8 | 2016/1/8 | 2017/1/8 | 2018/1/8 | 2019/1/8 | 2020/1/8 | 2021/1/8 | 2022/1/8 | |||
资料来源：wind，华安证券研究所
资料来源：wind，华安证券研究所
2 行业周数据
2.1 初级农产品
2.1.1 玉米和大豆
本周五玉米现货价 2832.55 元/吨，周环比涨 0.13%，同比跌 2.99%；大豆现货 价 5504.74 元/吨，周环比涨 3.11，同比涨 7.34%；豆粕现货价 5154.86 元/吨，周环 比涨 3.14%，同比涨 54.72%。
本周五 CBOT 玉米期货收盘价 753.75 美分/蒲式耳，周环比涨 1.69%，同比涨 37.92%；CBOT 大豆期货收盘价 1709.75 美分/蒲式耳，周环比涨 2.62%，同比涨 20.79%；CBOT 豆粕期货收盘价 486 美分/吨，周环比涨 2.19%，同比涨 20.18%。
敬请参阅末页重要声明及评级说明11 / 42 证券研究报告
| | 图表 15 国内玉米现货价走势图，元/吨 | 行业研究 |
| 图表 14 CBOT 玉米期货价走势图，美分/蒲式耳 |
期货收盘价(连续):CBOT玉米
| 900 800 700 600 500 400 300 200 | ||||||||||||||||
| 2013-01-02 | 2013-08-02 | 2014-03-02 | 2014-10-02 | 2015-05-02 | 2015-12-02 | 2016-07-02 | 2017-02-02 | 2017-09-02 | 2018-04-02 | 2018-11-02 | 2019-06-02 | 2020-01-02 | 2020-08-02 | 2021-03-02 | 2021-10-02 | |
现货价:玉米:平均价
| 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 | ||||||||||||||||
| 1300 | ||||||||||||||||
| 2013-01-04 | 2013-08-04 | 2014-03-04 | 2014-10-04 | 2015-05-04 | 2015-12-04 | 2016-07-04 | 2017-02-04 | 2017-09-04 | 2018-04-04 | 2018-11-04 | 2019-06-04 | 2020-01-04 | 2020-08-04 | 2021-03-04 | 2021-10-04 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 16 CBOT 大豆期货价走势图，美分/蒲式耳
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 17 国内大豆现货价走势图，元/吨
期货收盘价(连续):CBOT大豆
| 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 | ||||||||||||||||
| 2013-01-02 | 2013-08-02 | 2014-03-02 | 2014-10-02 | 2015-05-02 | 2015-12-02 | 2016-07-02 | 2017-02-02 | 2017-09-02 | 2018-04-02 | 2018-11-02 | 2019-06-02 | 2020-01-02 | 2020-08-02 | 2021-03-02 | 2021-10-02 | |
现货价:平均价:大豆 5800
| 5300 4800 4300 3800 3300 2800 | ||||||||||||||||
| 2013-01-04 | 2013-08-04 | 2014-03-04 | 2014-10-04 | 2015-05-04 | 2015-12-04 | 2016-07-04 | 2017-02-04 | 2017-09-04 | 2018-04-04 | 2018-11-04 | 2019-06-04 | 2020-01-04 | 2020-08-04 | 2021-03-04 | 2021-10-04 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 18 CBOT 豆粕期货价走势图，美元/短吨
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 19 国内豆粕现货价走势图，元/吨
期货收盘价(连续):CBOT豆粕
| 600 550 500 450 400 350 300 250 200 | ||||||||||||||||
| 2013-01-02 | 2013-08-02 | 2014-03-02 | 2014-10-02 | 2015-05-02 | 2015-12-02 | 2016-07-02 | 2017-02-02 | 2017-09-02 | 2018-04-02 | 2018-11-02 | 2019-06-02 | 2020-01-02 | 2020-08-02 | 2021-03-02 | 2021-10-02 | |
现货价:豆粕
| 5800 5300 4800 4300 3800 3300 2800 2300 | ||||||||||||||||
| 2013-01-04 | 2013-08-04 | 2014-03-04 | 2014-10-04 | 2015-05-04 | 2015-12-04 | 2016-07-04 | 2017-02-04 | 2017-09-04 | 2018-04-04 | 2018-11-04 | 2019-06-04 | 2020-01-04 | 2020-08-04 | 2021-03-04 | 2021-10-04 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
资料来源：wind，华安证券研究所
美国农业部 2022 年 3 月供需报告预测，2021/22 年度(12 月至次年 11 月)全球
玉米产量 12.06 亿吨，国内消费量 11.97 亿吨，期末库存 3.01 亿吨，库消比 25.2%，
敬请参阅末页重要声明及评级说明12 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
较 20/21 年度下降 0.46 个百分点，较 2 月预测值下降 0.14 个百分点，处于 16/17 年
度以来低位。
分国别看，2021/22 年度美国玉米产量 3.84 亿吨，国内消费量 3.16 亿吨，期末 库存 0.37 亿吨，库消比 11.6%，较 20/21 年度上升 1.35 个百分点；2021/22 年度中国 玉米产量 2.73 亿吨，国内消费量 2.94 亿吨，期末库存 2.10 亿吨，库消比 71.5%，较 21/20 年度下降 0.67 个百分点。
图表 20 全球玉米供需平衡表
|
|
资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
图表 21 美国玉米供需平衡表
|
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
图表 22 中国玉米供需平衡表
|
|
资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
敬请参阅末页重要声明及评级说明13 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
美国农业部 2022 年 3 月供需报告预测，2021/22 年度全球大豆产量 3.54 亿吨，国内消费量 3.64 亿吨，期末库存 0.90 亿吨，库消比 24.7%，较 20/21 年度下降 3.36 个百分点，较 12 月预测值降低 0.41 个百分点，处于 16/17 年度以来低位。
分国别看，2021/22 年度美国大豆产量 1.21 亿吨，国内消费量 0.63 亿吨，期末 库存 0.077 亿吨，库消比 12.2%，较 20/21 年度上升 0.79 个百分点；2021/22 年度中 国大豆产量 0.16 亿吨，国内消费量 1.12 亿吨，期末库存 0.33 亿吨，库消比 29.6%，较 20/21 年度下降 1.28 个百分点。
图表 23 全球大豆供需平衡表
|
|
资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
图表 24 美国大豆供需平衡表
|
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资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
图表 25 中国大豆供需平衡表
|
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资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
敬请参阅末页重要声明及评级说明14 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
美国农业部 2022 年 3 月供需报告预测，2021/22 年度全球豆油产量 0.59 亿吨，国内消费量 0.60 亿吨，期末库存 0.03 亿吨，库消比 6.7%，较 20/21 年度下降 1.61 个百分点，较 12 月预测值上升 0.50 个百分点。
分国别看，2021/22 年度美国豆油产量 0.12 亿吨，国内消费量 0.11 亿吨，期末 库存 94 万吨，库消比 8.3%，库消比预测值较 20/21 年度下降 0.91 个百分点；2021/22 年度中国豆油产量 0.16 亿吨，国内消费量 0.18 亿吨，期末库存 45 万吨，库消比 2.5%，较 20/21 年度预测值下跌 1.39 个百分点。
图表 26 全球豆油供需平衡表
| 11/12 | 12/13 | 13/14 | 14/15 | 15/16 | 16/17 | 17/18 |
| 19/20 | 20/21 |
| |||
| 期初库存 | 3.81 | 4.13 | 3.85 | 3.81 | 4.31 | 3.75 | 3.99 | 3.93 | 4.63 | 5.18 | 4.86 | |||
| 产量 | 42.62 | 43.10 | 45.00 | 49.20 | 51.56 | 53.72 | 55.13 | 55.98 | 58.50 | 59.16 | 59.37 | |||
| 进口 | 7.96 | 8.47 | 9.27 | 10.04 | 11.64 | 10.97 | 9.86 | 10.75 | 11.52 | 11.76 | 11.80 | |||
| 国内消费 | ||||||||||||||
| 42.04 | 42.59 | 45.15 | 47.88 | 52.07 | 53.41 | 54.59 | 55.11 | 57.11 | 58.68 | 59.66 | ||||
| 出口 | 8.47 | 9.36 | 9.42 | 11.09 | 11.77 | 11.24 | 10.54 | 11.24 | 12.36 | 12.56 | 12.39 | |||
| 期末库存 | 3.88 | 3.76 | 3.54 | 4.07 | 3.67 | 3.79 | 3.84 | 4.31 | 5.18 | 4.86 | 3.98 | |||
| 库消比 | 9.2% | 8.8% | 7.8% | 8.5% | 7.0% | 7.1% | 7.0% | 7.8% | 9.1% | 8.3% | 6.7% |
资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
图表 27 美国豆油供需平衡表
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资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
图表 28 中国豆油供需平衡表
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资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
美国农业部 2022 年 3 月供需报告预测，2021/22 年度全球豆粕产量 2.48 亿吨，国内消费量 2.44 亿吨，期末库存 1298 万吨，库消比 5.3%，与 20/21 年度下降 0.58
敬请参阅末页重要声明及评级说明15 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
个百分点，较 12 月预测值上升 0.36 个百分点。2021/22 年度美国豆粕产量 0.47 亿 吨，国内消费量 0.34 亿吨，期末库存 36 万吨，库消比 1.0%，较 20/21 年度上升 0.14%。
图表 29 全球豆粕供需平衡表
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资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
图表 30 美国豆粕供需平衡表
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资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
2.1.2 小麦和稻谷
本周五，小麦现货价 3212.78 元/吨，周环比涨 0.02%，同比涨 25.31%；粳稻米 3 月 10 日现货价 3759.00 元/吨，10 天环比跌 0.26%，同比跌 8.2%。
本周五，CBOT 小麦期货收盘价 1099.75 美分/蒲式耳，周环比涨 3.75%，同比 涨 79.92%；CBOT 稻谷期货收盘价 16.23 美元/英担，周环比涨 4.04%，同比涨 24.08%。
| 图表 31 CBOT 小麦期货价走势图，美分/蒲式耳 | 图表 32 国内小麦现货价走势图，元/吨 |
期货收盘价(连续):CBOT小麦
| 1500 1300 1100 900 700 500 300 | ||||||||||||||||
| 2013-01-02 | 2013-08-02 | 2014-03-02 | 2014-10-02 | 2015-05-02 | 2015-12-02 | 2016-07-02 | 2017-02-02 | 2017-09-02 | 2018-04-02 | 2018-11-02 | 2019-06-02 | 2020-01-02 | 2020-08-02 | 2021-03-02 | 2021-10-02 | |
现货价:平均价:小麦
| 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 | ||||||||||||||||
| 2013-01-04 | 2013-08-04 | 2014-03-04 | 2014-10-04 | 2015-05-04 | 2015-12-04 | 2016-07-04 | 2017-02-04 | 2017-09-04 | 2018-04-04 | 2018-11-04 | 2019-06-04 | 2020-01-04 | 2020-08-04 | 2021-03-04 | 2021-10-04 | |
| 资料来源：wind，华安证券研究所 | 资料来源：wind，华安证券研究所 |
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| | 图表 34 全国粳稻米市场价，元/吨 | 行业研究 |
| 图表 33 CBOT 稻谷期货价走势图，美元/英担 |
期货收盘价(连续):CBOT稻谷
| 23 21 19 17 15 13 11 9 7 5 | ||||||||||||||||
| 2013-01-02 | 2013-08-02 | 2014-03-02 | 2014-10-02 | 2015-05-02 | 2015-12-02 | 2016-07-02 | 2017-02-02 | 2017-09-02 | 2018-04-02 | 2018-11-02 | 2019-06-02 | 2020-01-02 | 2020-08-02 | 2021-03-02 | 2021-10-02 | |
市场价:稻米:粳稻米:全国
| 4500 4400 4300 4200 4100 4000 3900 3800 | |||||||||||||||||
| 2013-12-31 | 2014-06-30 | 2014-12-31 | 2015-06-30 | 2015-12-31 | 2016-06-30 | 2016-12-31 | 2017-06-30 | 2017-12-31 | 2018-06-30 | 2018-12-31 | 2019-06-30 | 2019-12-31 | 2020-06-30 | 2020-12-31 | 2021-06-30 | 2021-12-31 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
资料来源：wind，华安证券研究所
美国农业部 2022 年 3 月供需报告预测，2021/22 年度全球小麦产量 7.79 亿吨，国内消费量 7.87 亿吨，期末库存 2.82 亿吨，库消比 35.8%，较 20/21 年度下降 1.34 个百分点，较 12 月预测值上升 0.46 百分点，处于 16/17 年以来较低水平。
分国别看，2021/22 年度美国小麦产量 0.45 亿吨，国内消费量 0.31 亿吨，期末 库存 0.18 亿吨，库消比 57.6%，较 20/21 年度下降 17.84 个百分点；2021/22 年度中 国小麦产量 1.37 亿吨，国内消费量 1.48 亿吨，期末库存 1.42 亿吨，库消比 96.4%，较 20/21 年度上涨 0.31 个百分点。
图表 35 全球小麦供需平衡表
|
|
资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
图表 36 美国小麦供需平衡表
|
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资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
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| | 行业研究 |
图表 37 中国小麦供需平衡表
|
|
资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 3 月数据测算
2.1.3 糖
本周五，白糖现货价 5780 元/吨，周环比涨 0.35%，同比涨 8.04%；白砂糖国内 期货收盘价 5810 元/吨，周环比涨 0.4%，同比涨 9.25%。截至 2022 年 2 月底，食糖 进口累计数量 82 万吨，同比跌 21.9%。
本周五，NYBOT 11 号糖期货收盘价 19.65 美分/磅，周环比涨 3.75%，同比涨 30.48%；IPE 布油收盘价 119.98 美元/桶，周环比涨 10.89%，同比涨 94.02%。
图表 38 NYBOT11 号糖期货收盘价走势图，美分/磅
期货收盘价(连续):NYBOT 11号糖
| 25 20 15 10 5 | ||||||||||||||||
| 2013-01-02 | 2013-08-02 | 2014-03-02 | 2014-10-02 | 2015-05-02 | 2015-12-02 | 2016-07-02 | 2017-02-02 | 2017-09-02 | 2018-04-02 | 2018-11-02 | 2019-06-02 | 2020-01-02 | 2020-08-02 | 2021-03-02 | 2021-10-02 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 40 食糖累计进口数量，万吨
进口数量:食糖:累计值
| 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 | ||||||||||||||
| 1995-01-31 | 1997-01-31 | 1999-01-31 | 2001-01-31 | 2003-01-31 | 2005-01-31 | 2007-01-31 | 2009-01-31 | 2011-01-31 | 2013-01-31 | 2015-01-31 | 2017-01-31 | 2019-01-31 | 2021-01-31 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 39 白糖现货价和期货价走势图，元/吨
| 7800 7300 6800 6300 5800 5300 4800 4300 3800 3300 | 现货价:白砂糖:南宁 | 期货收盘价(连续):白砂糖 | |||||||||||||||
| 2013-01-04 | 2013-08-04 | 2014-03-04 | 2014-10-04 | 2015-05-04 | 2015-12-04 | 2016-07-04 | 2017-02-04 | 2017-09-04 | 2018-04-04 | 2018-11-04 | 2019-06-04 | 2020-01-04 | 2020-08-04 | 2021-03-04 | 2021-10-04 | ||
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 41 IPE 布油收盘价，美元/桶
期货收盘价(连续):IPE布油
| 145 125 105 85 65 45 25 5 | ||||||||||||||||
| 2013-01-02 | 2013-08-02 | 2014-03-02 | 2014-10-02 | 2015-05-02 | 2015-12-02 | 2016-07-02 | 2017-02-02 | 2017-09-02 | 2018-04-02 | 2018-11-02 | 2019-06-02 | 2020-01-02 | 2020-08-02 | 2021-03-02 | 2021-10-02 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
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| | 行业研究 |
2.1.4 棉花
本周五，棉花现货价 22725.38 元/吨，周环比涨 0.31%，同比涨 46.31%；国内 棉花期货收盘价 21790 元/吨，周环比涨 1.40%，同比涨 46.05%。本周五 NYMEX 棉 花期货结算价 135.9 美分/磅，周环比涨 7.13%，同比涨 73.25%。
图表 42 NYMEX 棉花期货结算价走势图，美分/磅 期货结算价(连续):NYMEX棉花
| 150 130 110 90 70 50 | ||||||||||||||||
| 2013-01-02 | 2013-08-02 | 2014-03-02 | 2014-10-02 | 2015-05-02 | 2015-12-02 | 2016-07-02 | 2017-02-02 | 2017-09-02 | 2018-04-02 | 2018-11-02 | 2019-06-02 | 2020-01-02 | 2020-08-02 | 2021-03-02 | 2021-10-02 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 43 棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨
| 25300 23300 21300 19300 17300 15300 13300 11300 9300 | 现货价:平均价:棉花 | 期货收盘价(连续):棉花 | ||||||||||||||
| 2013-01-04 | 2013-08-04 | 2014-03-04 | 2014-10-04 | 2015-05-04 | 2015-12-04 | 2016-07-04 | 2017-02-04 | 2017-09-04 | 2018-04-04 | 2018-11-04 | 2019-06-04 | 2020-01-04 | 2020-08-04 | 2021-03-04 | 2021-10-04 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
美国农业部 2022 年 3 月供需报告预测，2021/22 年度全球棉花产量 0.26 亿吨，国内消费量 0.27 亿吨，期末库存 0.18 亿吨，库消比 66.3%，较 20/21 年度下跌 5.27 个百分点，较 12 月预测值下降 1.46 个百分点。
分国别看，2021/22 年度美国棉花产量 384 万吨，国内消费量 56 万吨，期末库 存 76 万吨，库消比 137.3%，较 20/21 年度下降 6 个百分点；2021/22 年度中国棉花 产量 589 万吨，国内消费量 861 万吨，期末库存 789 万吨，库消比 91.6%，较 20/21 年度下降 6.53 个百分点。
图表 44 全球棉花供需平衡表
|
|
资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 2 月数据测算
图表 45 美国棉花供需平衡表
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| | 行业研究 |
|
|
资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 2 月数据测算
图表 46 中国棉花供需平衡表
| 百万吨 | 11/12 | 12/13 | 13/14 | 14/15 | 15/16 | 16/17 | 17/18 | 18/19 | 19/20 | 20/21 | 21/22 |
| 期初库存 | 2.31 | 6.77 | 13.65 | 13.67 | 14.59 | 12.36 | 10.01 | 8.28 | 7.78 | 8.04 | 8.56 |
| 产量 | 7.40 | 7.62 | 8.88 | 6.54 | 4.80 | 4.96 | 6.00 | 6.05 | 5.94 | 6.43 | 5.89 |
| 进口 | 5.34 | 4.43 | 3.83 | 1.81 | 0.96 | 1.10 | 1.24 | 2.10 | 1.56 | 2.80 | 2.07 |
| 国内消费 | |||||||||||
| 8.27 | 7.84 | 9.35 | 7.41 | 7.63 | 8.39 | 8.94 | 8.61 | 7.19 | 8.72 | 8.61 | |
| 出口 | 0.01 | 0.01 | 0.01 | 0.02 | 0.03 | 0.01 | 0.03 | 0.05 | 0.03 | 0.00 | 0.02 |
| 期末库存 | |||||||||||
| 6.77 | 10.96 | 17.00 | 14.59 | 12.69 | 10.01 | 8.28 | 7.78 | 8.04 | 8.56 | 7.89 | |
| 库消比 | 81.8% | 139.9% | 181.8% | 196.8% | 166.3% | 119.3% | 92.7% | 90.3% | 111.8% | 98.1% | 91.6% |
资料来源：USAD，华安证券研究所注：根据美国农业部 2 月数据测算
2.2 畜禽
2.2.1 生猪
据猪易通数据，3 月 18 日，全国外三元生猪均价 12.31 元/公斤，周环比涨 4.2%，同比跌 53.7%。根据搜猪网数据，本周五全国仔猪价格 24.78 元/公斤，周环比跌 1.5%，同比跌 69%；本周五，全国猪粮比 4.09，周环比涨 2.23%，同比跌 63.9%。
图表 47 全国外三元价格走势图，元/公斤
| 45 40 35 30 25 20 15 10 | 全国外三元平均价格 | ||||||||||||||
| 2019-11-01 | 2020-01-01 | 2020-03-01 | 2020-05-01 | 2020-07-01 | 2020-09-01 | 2020-11-01 | 2021-01-01 | 2021-03-01 | 2021-05-01 | 2021-07-01 | 2021-09-01 | 2021-11-01 | 2022-01-01 | 2022-03-01 | |
资料来源：猪易通，华安证券研究所
图表 48 仔猪价格走势图，元/公斤 仔猪
| 100 80 60 40 20 0 | ||||||||||||
| 2010-10-12 | 2011-10-12 | 2012-10-12 | 2013-10-12 | 2014-10-12 | 2015-10-12 | 2016-10-12 | 2017-10-12 | 2018-10-12 | 2019-10-12 | 2020-10-12 | 2021-10-12 | |
资料来源：搜猪网，华安证券研究所
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| 行业研究 | |
| 图表 49 猪肉价格走势图，元/公斤 | 图表 50 猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速 |
平均批发价:猪肉
| 60 50 40 30 20 10 | |||||||||||||||||
| 2013-11-18 | 2014-05-18 | 2014-11-18 | 2015-05-18 | 2015-11-18 | 2016-05-18 | 2016-11-18 | 2017-05-18 | 2017-11-18 | 2018-05-18 | 2018-11-18 | 2019-05-18 | 2019-11-18 | 2020-05-18 | 2020-11-18 | 2021-05-18 | 2021-11-18 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 51猪粮比走势图
猪粮比
| 24 20 16 12 8 4 0 | ||||||||||||
| 2010-10-12 | 2011-10-12 | 2012-10-12 | 2013-10-12 | 2014-10-12 | 2015-10-12 | 2016-10-12 | 2017-10-12 | 2018-10-12 | 2019-10-12 | 2020-10-12 | 2021-10-12 | |
资料来源：搜猪网，华安证券研究所
图表 53 自繁自养生猪养殖利润，元/头
养殖利润:自繁自养生猪
| 4000 3000 2000 1000 0 -1000 | |||||||||||||
| 2010-01-08 | 2011-01-08 | 2012-01-08 | 2013-01-08 | 2014-01-08 | 2015-01-08 | 2016-01-08 | 2017-01-08 | 2018-01-08 | 2019-01-08 | 2020-01-08 | 2021-01-08 | 2022-01-08 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
进口数量:猪肉及猪杂碎:累计值
进口数量:猪肉及猪杂碎:累计同比
| 800 | 150 | |||||||||||||
| 600 | 100 | |||||||||||||
| 50 | ||||||||||||||
| 400 | ||||||||||||||
| 0 | ||||||||||||||
| 200 | ||||||||||||||
| -50 | ||||||||||||||
| 0 | -100 | |||||||||||||
| 2020-01-31 | 2020-03-31 | 2020-05-31 | 2020-07-31 | 2020-09-30 | 2020-11-30 | 2021-01-31 | 2021-03-31 | 2021-05-31 | 2021-07-31 | 2021-09-30 | 2021-11-30 | 2022-01-31 | ||
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 52 外购仔猪养殖利润，元/头
养殖利润:外购仔猪
| 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000-1500-2000 | |||||||||||||||||
| 2012-10-12 | 2013-05-12 | 2013-12-12 | 2014-07-12 | 2015-02-12 | 2015-09-12 | 2016-04-12 | 2016-11-12 | 2017-06-12 | 2018-01-12 | 2018-08-12 | 2019-03-12 | 2019-10-12 | 2020-05-12 | 2020-12-12 | 2021-07-12 | 2022-02-12 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 54 猪配合饲料走势图, 元/公斤
平均价：育肥猪配合饲料
| 3.5 3.0 2.5 2.0 | |||||||||||||||||
| 2012-10-12 | 2013-05-12 | 2013-12-12 | 2014-07-12 | 2015-02-12 | 2015-09-12 | 2016-04-12 | 2016-11-12 | 2017-06-12 | 2018-01-12 | 2018-08-12 | 2019-03-12 | 2019-10-12 | 2020-05-12 | 2020-12-12 | 2021-07-12 | 2022-02-12 | |
资料来源：搜猪网，华安证券研究所
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| | 图表 56 出栏体重 90 公斤以内生猪占比 | 行业研究 |
| 图表 55 芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅 |
期货结算价(活跃合约):CME瘦肉猪
| 140 120 100 80 60 40 20 | ||||||||||||||||
| 2013-01-03 | 2013-08-03 | 2014-03-03 | 2014-10-03 | 2015-05-03 | 2015-12-03 | 2016-07-03 | 2017-02-03 | 2017-09-03 | 2018-04-03 | 2018-11-03 | 2019-06-03 | 2020-01-03 | 2020-08-03 | 2021-03-03 | 2021-10-03 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 57出栏体重超过 150 公斤生猪占比
出栏体重150公斤以上生猪占比
| 40% 30% 20% 10% 0% | 2019.12.2… 11.22-11.28 2.14-2.20 3.20-3.26 4.24-4.30 7.3-7.9 9.11-9.17 10.16-10.22 11.20-11.26 12.25-12.31 3.12-3.18 4.16-4.22 5.21-5.27 10.15-10.21 11.19-11.25 12.24-12.30 2.06-2.10 3.11-3.17 5.29-6.4 8.7-8.13 1.29-2.4 6.25-7.1 7.30-8.5 9.2-9.9 |
资料来源：wind，华安证券研究所
2.2.2 白羽肉鸡
出栏体重90公斤以内生猪占比
| 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% | 2019.12.27-… 11.22-11.28 2.14-2.20 3.20-3.26 4.24-4.30 7.3-7.9 9.11-9.17 10.16-10.22 11.20-11.26 12.25-12.31 3.12-3.18 4.16-4.22 5.21-5.27 9.2-9.9 10.15-10.21 11.19-11.25 12.24-12.30 2.06-2.10 3.11-3.17 5.29-6.4 8.7-8.13 1.29-2.4 6.25-7.1 7.30-8.5 |
资料来源：搜猪网，华安证券研究所
图表 58 国储肉拟投放量，万吨
国储肉拟投放数量
| 4 3 3 2 2 1 1 0 | 2021-02-05 2021-02-26 2020-01-03 2020-01-24 2020-02-14 2020-03-06 2020-03-27 2020-04-17 2020-05-08 2020-05-29 2020-06-19 2020-07-10 2020-07-31 2020-08-21 2020-09-11 2020-10-02 2020-10-23 2020-11-13 2020-12-04 2020-12-25 2021-01-15 |
资料来源：华储网，华安证券研究所
据中国禽业分会披露数据，2022 年第 11 周(2022 年 3 月 14 日-2022 年 3 月 20 日) 父母代鸡苗价格 20.62 元/套，周环比跌 11.43%，同比跌 40.39%；父母代鸡苗销 量 100.10 万套，周环比跌 7.91%，同比涨 9.14%；在产祖代种鸡存栏 111.45 万套，周环比涨 4.45%，同比涨 3.71%；后备祖代种鸡存栏 64.00 万套，周环比跌 2.96%，同比涨 3.01%；在产父母代种鸡存栏 1741.37 万套，周环比跌 2.57%，同比涨 0.56%；后备父母代种鸡存栏 1319.95 万套，周环比涨 1.50%，同比涨 20.50%。本周五，白 羽肉鸡 7.95 元/公斤，周环比涨 1.40%，同比跌 11.37%。
敬请参阅末页重要声明及评级说明22 / 42 证券研究报告
| | 图表 60 父母代鸡苗销售量，万套 | 行业研究 |
| 图表 59 父母代鸡苗价格，元/套 |
父母代鸡苗价格 （元/套）
| 100 80 60 40 20 0 | 2014W1 2014W16 2014W31 2014W46 2015W8 2015W23 2015W38 2016W1 2016W16 2016W31 2016W46 2017W9 2017W24 2017W39 2018W2 2018W17 2018W32 2018W47 2019W10 2019W25 2019W40 2020W3 2020W18 2020W33 2020W48 2021W10 2021W25 2021W40 2022W3 |
资料来源：中国禽业协会，华安证券研究所
图表 61在产祖代肉种鸡存栏量，万套
在产祖代种鸡存栏量
| 140 120 100 80 60 | 2022年 | 2021年 | 2020年 | |||
| 2019年 | 2018年 | 2017年 | ||||
| 2016年 | 2015年 | 2014年 | ||||
| 1 | 4 | 7 | 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 | |||
资料来源：中国禽业协会，华安证券研究所
图表 63在产父母代肉种鸡存栏量，万套
在产父母代种鸡存栏量
| 2000 1800 1600 1400 1200 1000 | 2022年 | 2021年 | 2020年 | 2019年 | |||
| 2018年 | 2017年 | 2016年 | 2014年 | ||||
| 1 | 4 | 7 | 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 | ||||
资料来源：中国禽业协会，华安证券研究所
父母代鸡苗销售量 （万套）
| 160 140 120 100 80 60 40 20 | 2015W8 2014W1 2014W16 2014W31 2014W46 2015W23 2015W38 2016W1 2016W16 2016W31 2016W46 2017W9 2017W24 2017W39 2018W2 2018W17 2018W32 2018W47 2019W10 2019W25 2019W40 2020W3 2020W18 2020W33 2020W48 2021W10 2021W25 2021W40 2022W3 |
资料来源：中国禽业协会，华安证券研究所
图表 62 后备祖代肉种鸡存栏量，万套
后备祖代种鸡存栏量
| 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 | 2022年 | 2021年 | 2020年 | 2019年 | 2018年 | ||||||||||||||
| 2017年 | 2016年 | 2015年 | 2014年 | ||||||||||||||||
| 1 | 4 | 7 | 10 | 13 | 16 | 19 | 22 | 25 | 28 | 31 | 34 | 37 | 40 | 43 | 46 | 49 | 52 | ||
资料来源：中国禽业协会，华安证券研究所
图表 64 后备父母代肉种鸡存栏量，万套
后备父母代种鸡存栏量
| 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 700 600 | 2022年 | 2021年 | 2020年 | 2019年 | 2018年 | |||||||||||||
| 2017年 | 2016年 | 2015年 | 2014年 | |||||||||||||||
| 1 | 4 | 7 | 10 | 13 | 16 | 19 | 22 | 25 | 28 | 31 | 34 | 37 | 40 | 43 | 46 | 49 | 52 | |
资料来源：中国禽业协会，华安证券研究所
敬请参阅末页重要声明及评级说明23 / 42 证券研究报告
| | 图表 66 白羽肉鸡主产区均价，元/公斤 | 行业研究 |
| 图表 65 商品代鸡苗价格走势图，元/羽 |
主产区平均价:肉鸡苗
| 12 10 8 6 4 2 0 | |||||||||||
| 2011-06-10 | 2012-06-10 | 2013-06-10 | 2014-06-10 | 2015-06-10 | 2016-06-10 | 2017-06-10 | 2018-06-10 | 2019-06-10 | 2020-06-10 | 2021-06-10 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 67 鸡产品主产区均价，元/公斤
主产区平均价:鸡产品
| 18 16 14 12 10 8 6 | 2016-10-25 2016-12-25 2017-02-25 2017-04-25 2017-06-25 2017-08-25 2017-10-25 2017-12-25 2018-02-25 2018-04-25 2018-06-25 2018-08-25 2018-10-25 2018-12-25 2019-02-25 2019-04-25 2019-06-25 2019-08-25 2019-10-25 2019-12-25 2020-02-25 2020-04-25 2020-06-25 2020-08-25 2020-10-25 2020-12-25 2021-02-25 2021-04-25 2021-06-25 2021-08-25 2021-10-25 2021-12-25 2022-02-25 |
资料来源：wind，华安证券研究所 图表 69 肉鸡养殖利润，元/羽
养殖利润:毛鸡
| 10 -10-202468-4-6-8 | |||||||||||
| 2011-06-10 | 2012-06-10 | 2013-06-10 | 2014-06-10 | 2015-06-10 | 2016-06-10 | 2017-06-10 | 2018-06-10 | 2019-06-10 | 2020-06-10 | 2021-06-10 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
2.2.3 黄羽鸡
主产区平均价:白羽肉鸡
| 14 12 10 8 6 4 2 | |||||||||||||||||
| 2011-06-10 | 2012-02-10 | 2012-10-10 | 2013-06-10 | 2014-02-10 | 2014-10-10 | 2015-06-10 | 2016-02-10 | 2016-10-10 | 2017-06-10 | 2018-02-10 | 2018-10-10 | 2019-06-10 | 2020-02-10 | 2020-10-10 | 2021-06-10 | 2022-02-10 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 68 山东烟台淘汰鸡价格，元/500 克
价格:淘汰鸡:山东:烟台
| 12 10 8 6 4 2 0 | ||||||||||||
| 2010-10-01 | 2011-10-01 | 2012-10-01 | 2013-10-01 | 2014-10-01 | 2015-10-01 | 2016-10-01 | 2017-10-01 | 2018-10-01 | 2019-10-01 | 2020-10-01 | 2021-10-01 | |
资料来源：wind，华安证券研究所 图表 70 肉鸭养殖利润，元/羽
养殖利润:肉鸭
| 10 5 0 -5 -10 | |||||||||||||||||
| 2011-06-10 | 2012-02-10 | 2012-10-10 | 2013-06-10 | 2014-02-10 | 2014-10-10 | 2015-06-10 | 2016-02-10 | 2016-10-10 | 2017-06-10 | 2018-02-10 | 2018-10-10 | 2019-06-10 | 2020-02-10 | 2020-10-10 | 2021-06-10 | 2022-02-10 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
截至 3 月 25 日，黄羽肉鸡快大鸡均价 5.92 元/斤，周环比跌 4.05%，同比跌 13.32%，中速鸡均价 6.81 元/斤，周环比跌 3.54%，同比跌 4.35%。土鸡均价 8.21 元 /斤，周环比跌 0.73%，同比跌 0.97%，乌骨鸡 8.51 元/斤，周环比跌 1.5%，同比涨 8.27%。
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| | 行业研究 |
图表 71 黄羽鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势图，元/斤图表 72 黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤
| 10 8 6 4 2 | 快大鸡 | 中速鸡 | ||||||||||||||
| 2013-04-01 | 2013-11-01 | 2014-06-01 | 2015-01-01 | 2015-08-01 | 2016-03-01 | 2016-10-01 | 2017-05-01 | 2017-12-01 | 2018-07-01 | 2019-02-01 | 2019-09-01 | 2020-04-01 | 2020-11-01 | 2021-06-01 | 2022-01-01 | |
资料来源：新牧网，华安证券研究所
图表 73 禽类屠宰场库容率走势图，%
屠宰场库容率:禽类
| 100 90 80 70 60 50 40 30 | |||||||||||||||
| 2017-04-07 | 2017-08-07 | 2017-12-07 | 2018-04-07 | 2018-08-07 | 2018-12-07 | 2019-04-07 | 2019-08-07 | 2019-12-07 | 2020-04-07 | 2020-08-07 | 2020-12-07 | 2021-04-07 | 2021-08-07 | 2021-12-07 | |
资料来源：博亚和讯，华安证券研究所
2.3 水产品
| 10 8 6 4 2 | 土鸡 | 乌骨鸡 | ||||||||||||||||
| 2013-04-01 | 2013-10-01 | 2014-04-01 | 2014-10-01 | 2015-04-01 | 2015-10-01 | 2016-04-01 | 2016-10-01 | 2017-04-01 | 2017-10-01 | 2018-04-01 | 2018-10-01 | 2019-04-01 | 2019-10-01 | 2020-04-01 | 2020-10-01 | 2021-04-01 | 2021-10-01 | |
资料来源：新牧网，华安证券研究所
图表 74 禽类屠宰场开工率走势图，%
屠宰场开工率:禽类
| 100 90 80 70 60 50 40 30 | |||||||||||||||
| 2017-04-07 | 2017-08-07 | 2017-12-07 | 2018-04-07 | 2018-08-07 | 2018-12-07 | 2019-04-07 | 2019-08-07 | 2019-12-07 | 2020-04-07 | 2020-08-07 | 2020-12-07 | 2021-04-07 | 2021-08-07 | 2021-12-07 | |
资料来源：博亚和讯，华安证券研究所
2022 年 3 月 18 日，鲫鱼批发价 21. 19 元/公斤，周环比涨 0.43%，同比涨 6.06%；草鱼批发价 16.83 元/公斤，周环比涨 0.36%，同比涨 6.93%。
2022 年3 月25 日，威海海参批发价200 元/千克，周环比持平，同比上涨13.64%；威海鲍鱼批发价 110 元/千克，周环比持平，同比涨 10%；威海扇贝批发价 8 元/千 克，周环比持平，同比跌 11.11%。
图表 75 鲫鱼批发价，元/公斤
批发价:鲫鱼
| 32 27 22 17 12 7 | ||||||||||||||||
| 2005-12-16 | 2006-12-16 | 2007-12-16 | 2008-12-16 | 2009-12-16 | 2010-12-16 | 2011-12-16 | 2012-12-16 | 2013-12-16 | 2014-12-16 | 2015-12-16 | 2016-12-16 | 2017-12-16 | 2018-12-16 | 2019-12-16 | 2020-12-16 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
图表 76 草鱼批发价，元/公斤
批发价:草鱼
| 23 21 19 17 15 13 11 9 7 | ||||||||||||||||
| 2005-12-16 | 2006-12-16 | 2007-12-16 | 2008-12-16 | 2009-12-16 | 2010-12-16 | 2011-12-16 | 2012-12-16 | 2013-12-16 | 2014-12-16 | 2015-12-16 | 2016-12-16 | 2017-12-16 | 2018-12-16 | 2019-12-16 | 2020-12-16 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
敬请参阅末页重要声明及评级说明25 / 42 证券研究报告
| | 图表 78 威海扇贝批发价走势图，元/千克 | 行业研究 |
| 图表 77 威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克 |
| 300 250 200 150 100 50 0 | 大宗价:海参 | 大宗价:鲍鱼 | ||||||||||||||
| 2013-08-30 | 2014-03-30 | 2014-10-30 | 2015-05-30 | 2015-12-30 | 2016-07-30 | 2017-02-28 | 2017-09-30 | 2018-04-30 | 2018-11-30 | 2019-06-30 | 2020-01-31 | 2020-08-31 | 2021-03-31 | 2021-10-31 | ||
资料来源：wind，华安证券研究所
2.4 动物疫苗
大宗价:扇贝
| 12 11 10 9 8 7 6 5 | ||||||||||||||||||
| 2013-08-30 | 2014-02-28 | 2014-08-31 | 2015-02-28 | 2015-08-31 | 2016-02-29 | 2016-08-31 | 2017-02-28 | 2017-08-31 | 2018-02-28 | 2018-08-31 | 2019-02-28 | 2019-08-31 | 2020-02-29 | 2020-08-31 | 2021-02-28 | 2021-08-31 | 2022-02-28 | |
资料来源：wind，华安证券研究所
回溯非瘟期间，除生猪存栏大幅减少之外，下游生猪养殖业阶段性主要矛盾是
“防非控非”，规范养殖流程、减少外界与猪只接触，从而降低非瘟感染几率是养殖 业核心考量，疾病免疫受到不同程度影响。从中监所批签发数据来看，2019 年主要
猪用疫苗批签发数量同比降幅从高到低依次为，猪圆环疫苗、猪伪狂犬疫苗、猪蓝
耳疫苗、猪瘟疫苗、腹泻苗、口蹄疫疫苗和猪细小病毒病疫苗，降幅依次为-44%、-42%、-37%、-33%、-30%、-26%和-17%。非瘟防控措施调整只能导致猪用疫苗使 用量短期回落，随着生物安全防控能力的逐步提升，2020 年除口蹄疫苗批签发数据
同比微降，其他主要猪用疫苗批签发数据均实现同比正增长，修复最快的品类依次
为猪细小病毒疫苗 61%、腹泻苗 59.6%、猪伪狂疫苗 52%。
2021 年，猪用疫苗批签发数据同比增速由高到低依次为，猪圆环疫苗 27.9%、猪瘟疫苗 9.3%、口蹄疫苗 5.1%、腹泻苗-8.3%、猪细小病毒疫苗-14.1%、高致病性 猪蓝耳疫苗-14.7%、猪伪狂犬疫苗-40.4%。2022 年 1-2 月，猪用疫苗批签发数同比 增速由高到低依次为，高致病性猪蓝耳疫苗 4.2%、口蹄疫苗-11.5%、猪细小病毒疫 苗-25.5%、猪圆环疫苗-31.4%、腹泻苗-49.4%、猪瘟疫苗-50.3%、猪伪狂犬疫苗-67.1%。
| 图表 79 口蹄疫批签发次数 | 图表 80 圆环疫苗批签发次数 |
| 120 100 80 60 40 20 0 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| | 图表 82 猪瘟疫苗批签发次数 | 行业研究 |
| 图表 81 猪伪狂疫苗批签发次数 |
| 200 150 100 50 0 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| | 行业研究 |
3 畜禽上市企业月度出栏
2022 年 2 月出栏量（万头）从高到低依次为，温氏股份 106.9、新希望 97.7、正邦科技 50.0、中粮家佳康 35.7、傲农生物 30.5、天邦股份 28.68、大北农 28.1、唐 人神 12.2、天康生物 8.0、金新农 6.8、东瑞股份 3.0、正虹科技 0.7；出栏量同比增 速从高到低依次为，温氏股份 114.4%、傲农生物 104.9%、中粮家佳康 76.7%、大北 农 62.9%、金新农 42.1%新希望 40.1%、正虹科技-4.6%、天邦股份-5.7%、唐人神-19.1%、天康生物-24%、正邦科技-33.6%。
2022 年 1-2 月出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份 783.1、温氏股份 257.5、新希望 227、正邦科技 145.9、中粮家佳康 76.1、大北农 69.8、傲农生物 68.6、天邦 股份 66.8、唐人神 25.3、天康生物 20.7、金新农 13.8、东瑞股份 7.7、正虹科技 2.2；出栏量同比增速从高到低依次为，傲农生物 123%、中粮家佳康 77%、温氏股份 71%、新希望 59%、大北农 46%、正虹科技 0%、金新农-4%、正邦科技-5%、天邦股份-13%、天康生物-18%、唐人神-20%。
图表 87 主要上市猪企月度销量及同比增速，万头
| 单月销量 | 牧原 | 温氏 | 天邦 | 正邦 | 天康 | 金新农 | 新希望 | 唐人神 | 傲农 | 大北农 | 中粮家佳康 |
| 2020 年 12 月 | 264.1 | 89.0 | 26.67 | 134.2 | 24.4 | 18.9 | 165.8 | 16.1 | 22.2 | 33.3 | 17.1 |
| 2021 年 1 月 | 488.7 | 100.4 | 46.51 | 78.7 | 15.1 | 9.6 | 73.2 | 16.4 | 15.9 | 30.6 | 32.2 |
| 2021 年 2 月 | 49.9 | 30.40 | 75.4 | 10.5 | 4.8 | 69.8 | 15.1 | 14.9 | 17.3 | 20.2 | |
| 2021 年 3 月 | 283.3 | 59.5 | 33.27 | 103.8 | 10.3 | 7.3 | 85.4 | 14.8 | 22.7 | 28.2 | 27.8 |
| 2021 年 4 月 | 314.5 | 62.2 | 20.28 | 118.4 | 13.2 | 9.3 | 83.8 | 12.4 | 20.6 | 29.6 | 31.9 |
| 2021 年 5 月 | 309.7 | 95.7 | 22.73 | 164.8 | 12.4 | 6.5 | 69.3 | 12.5 | 29.5 | 32.3 | 28.4 |
| 2021 年 6 月 | 347.5 | 101.1 | 31.94 | 158.5 | 12.7 | 7.7 | 64.6 | 15.7 | 22.4 | 28.4 | 26.7 |
| 2021 年 7 月 | 301.1 | 127.9 | 28.39 | 175.1 | 12.5 | 5.8 | 63.5 | 8.7 | 25.3 | 46.0 | 35.4 |
| 2021 年 8 月 | 257.3 | 131.1 | 35.33 | 171.2 | 20.0 | 4.4 | 78.0 | 8.7 | 21.3 | 40.1 | 28.7 |
| 2021 年 9 月 | 308.6 | 169.9 | 32.12 | 137.6 | 15.8 | 7.0 | 93.6 | 10.8 | 32.6 | 42.4 | 28.8 |
| 2021 年 10 月 | 525.8 | 182.0 | 53.64 | 128.2 | 11.5 | 12.2 | 119.1 | 17.2 | 36.7 | 45.2 | 26.1 |
| 2021 年 11 月 | 387.4 | 119.6 | 56.63 | 100.4 | 12.3 | 11.8 | 90.4 | 9.4 | 41.1 | 45.5 | 26.8 |
| 2021 年 12 月 | 502.5 | 122.7 | 36.77 | 80.5 | 14.7 | 20.6 | 107.2 | 12.5 | 41.7 | 45.4 | 30.7 |
| 2022 年 1 月 | 783.1 | 150.6 | 38.13 | 95.9 | 12.7 | 7.1 | 129.3 | 13.0 | 38.1 | 41.7 | 40.4 |
| 2022 年 2 月 | 106.9 | 28.68 | 50.0 | 8.0 | 6.8 | 97.7 | 12.2 | 30.5 | 28.1 | 35.7 | |
| yoy | 牧原 | 温氏 | 天邦 | 正邦 | 天康 | 金新农 | 新希望 | 唐人神 | 傲农 | 大北农 | 中粮家佳康 |
| 2020 年 12 月 | 219.3% | -30.0% | 46.5% | 117.1% | 234% | 552.9% | 306.0% | 298.0% | 399.6% | 173.9% | |
| 2021 年 1 月 | 250.3% | 15.5% | 297.9% | 162.5% | 180% | 269.0% | 129.1% | 540.0% | 283.5% | 250.4% |
敬请参阅末页重要声明及评级说明28 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
| 2021 年 2 月 | -6.1% | 77.8% | 119.9% | 207% | 147.4% | 199.0% | 273.6% | 103.0% | 67.6% | ||
| 2021 年 3 月 | 142.3% | -30.2% | 47.3% | 155.8% | 54% | 185.5% | 215.4% | 187.6% | 194.9% | 217.9% | |
| 2021 年 4 月 | 152.2% | -28.0% | 16.0% | 143.3% | 69% | 369.5% | 169.9% | 138.7% | 150.0% | 183.9% | |
| 2021 年 5 月 | 114.0% | 6.2% | 18.8% | 232.2% | 42% | 48.7% | 40.6% | 137.6% | 213.8% | 140.4% | |
| 2021 年 6 月 | 128.2% | 19.2% | 33.2% | 128.4% | 20% | 88.5% | 30.4% | 170.6% | 192.6% | 68.7% | |
| 2021 年 7 月 | 65.8% | 73.1% | 19.2% | 92.0% | 50% | 37.8% | 17.1% | 6.0% | 149.1% | 202.4% | |
| 2021 年 8 月 | 57.5% | 82.1% | 40.6% | 59.8% | 97% | 26.5% | 14.9% | -18.6% | 85.3% | 217.8% | |
| 2021 年 9 月 | 87.0% | 129.2% | -22.8% | 13.1% | -1% | -14.1% | -5.9% | -4.3% | 203.5% | 135.9% | |
| 2021 年 10 月 | 246.8% | 141.7% | 54.7% | 3.6% | -24% | -22.1% | 30.7% | 29.2% | 134.8% | 157.4% | |
| 2021 年 11 月 | 86.6% | 42.7% | 29.0% | -4.9% | -32% | -6.1% | -34.7% | -36.9% | 106.2% | 91.0% | |
| 2021 年 12 月 | 90.3% | 37.9% | 37.9% | -40.0% | -40% | 9.2% | -35.4% | -22.1% | 87.6% | 36.4% | |
| 2022 年 1 月 | 60.2% | 50.0% | -18.0% | 21.9% | -16% | -26.7% | 76.6% | -20.4% | 139.6% | 36.2% | 25.5% |
| 2022 年 2 月 | 114.4% | -5.7% | -33.6% | -24% | 42.1% | 40.1% | -19.1% | 104.9% | 62.9% | 76.7% |
资料来源：公司公告，华安证券研究所
图表 88 主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头
| 累计销量 | 牧原 | 温氏 | 天邦 | 正邦 | 天康 | 金新农 | 新希望 | 唐人神 | 傲农 | 大北农 | 中粮家佳 康 | ||
| 2020 年 1-12 月 | 1,811.5 | 954.6 | 307.8 | 956.0 | 134.5 | 80.4 | 829.3 | 102.4 | 134.6 | 185.0 | 204.6 | ||
| 2021 年 1 月 | 488.7 | 100.4 | 46.5 | 78.7 | 15.1 | 9.6 | 73.2 | 16.4 | 15.9 | 30.6 | 32.2 | ||
| 2021 年 1-2 月 | 150.3 | 76.9 | 154.0 | 25.2 | 14.4 | 143.0 | 31.5 | 30.8 | 47.8 | 52.4 | |||
| 2021 年 1-3 月 | 772.0 | 209.7 | 110.2 | 257.9 | 35.4 | 21.7 | 228.4 | 46.3 | 53.5 | 76.0 | 80.2 | ||
| 2021 年 1-4 月 | 1,086.5 | 272.0 | 130.5 | 376.3 | 49.2 | 30.9 | 312.2 | 58.7 | 74.1 | 105.6 | 112.1 | ||
| 2021 年 1-5 月 | 1,396.2 | 367.6 | 153.2 | 541.2 | 61.0 | 37.4 | 381.5 | 71.2 | 103.6 | 137.9 | 140.5 | ||
| 2021 年 1-6 月 | 1,743.7 | 468.7 | 185.1 | 699.7 | 73.6 | 45.1 | 446.1 | 87.0 | 125.9 | 166.3 | 167.2 | ||
| 2021 年 1-7 月 | 2,044.7 | 596.6 | 213.5 | 874.8 | 86.1 | 50.9 | 509.6 | 95.7 | 151.2 | 212.4 | 202.6 | ||
| 2021 年 1-8 月 | 2,302.0 | 727.6 | 248.8 | 1,046.0 | 106.0 | 55.3 | 587.6 | 104.4 | 172.5 | 252.5 | 231.3 | ||
| 2021 年 1-9 月 | 2,610.6 | 897.5 | 281.0 | 1,183.6 | 121.8 | 62.4 | 681.1 | 115.2 | 205.1 | 294.9 | 260.1 | ||
| 2021 年 1-10 月 | 3,136.4 | 1,079.5 | 334.6 | 1,311.8 | 133.4 | 74.5 | 800.2 | 132.4 | 241.8 | 340.0 | 286.2 |
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| | 行业研究 |
| 2021 年 1-11 月 | 3,523.9 | 1,199.0 | 391.2 | 1,412.2 | 145.6 | 86.3 | 890.7 | 141.7 | 282.9 | 385.4 | 313.0 | |
| 2021 年 1-12 月 | 4,026.3 | 1,321.7 | 428.0 | 1,492.7 | 160.3 | 106.9 | 997.8 | 154.2 | 324.6 | 430.8 | 343.7 | |
| 2022 年 1 月 | 783.1 | 150.6 | 38.1 | 95.9 | 12.7 | 7.1 | 129.3 | 13.0 | 38.1 | 41.7 | 40.4 | |
| 2022 年 1-2 月 | 257.5 | 66.8 | 145.9 | 20.7 | 13.8 | 227.0 | 25.3 | 68.6 | 69.8 | 76.1 | ||
| yoy | 牧原 | 温氏 | 天邦 | 正邦 | 天康 | 金新农 | 新希望 | 唐人神 | 傲农 | 大北农 | 中粮家佳 康 | |
| 2020 年 1-12 月 | 77% | -48% | 26% | 65% | 60% | 103% | 134% | 22% | 104% | 13% | ||
| 2021 年 1 月 | 250% | 15% | 298% | 162% | 180% | 269% | 129% | 540% | 283% | 250% | ||
| 2021 年 1-2 月 | 7% | 167% | 140% | 185% | 217% | 159% | 377% | 168% | 217% | |||
| 2021 年 1-3 月 | 201% | -7% | 114% | 146% | 129% | 206% | 177% | 294% | 179% | 217% | 160% | |
| 2021 年 1-4 月 | 185% | -13% | 89% | 145% | 112% | 242% | 175% | 246% | 170% | 207% | ||
| 2021 年 1-5 月 | 166% | -8% | 74% | 166% | 91% | 179% | 134% | 221% | 181% | 188% | ||
| 2021 年 1-6 月 | 157% | -4% | 65% | 157% | 73% | 158% | 110% | 210% | 183% | 157% | 109% | |
| 2021 年 1-7 月 | 138% | 6% | 57% | 141% | 69% | 134% | 91% | 164% | 177% | 166% | ||
| 2021 年 1-8 月 | 125% | 15% | 55% | 122% | 74% | 120% | 76% | 122% | 161% | 173% | ||
| 2021 年 1-9 月 | 120% | 27% | 39% | 100% | 59% | 87% | 57% | 98% | 167% | 167% | 81% | |
| 2021 年 1-10 月 | 134% | 38% | 41% | 83% | 45% | 52% | 52% | 85% | 161% | 166% | ||
| 2021 年 1-11 月 | 128% | 39% | 39% | 72% | 32% | 40% | 34% | 64% | 152% | 154% | ||
| 2021 年 1-12 月 | 122% | 38% | 39% | 56% | 19% | 33% | 20% | 51% | 141% | 133% | 68% | |
| 2022 年 1 月 | 60% | 50% | -18% | 22% | -16% | -27% | 77% | -20% | 140% | 36% | 25% | |
| 2022 年 1-2 月 | 71% | -13% | -5% | -18% | -4% | 59% | -20% | 123% | 46% | 77% |
资料来源：公司公告，华安证券研究所
3.2 肉鸡月度出栏
图表 89 主要上市肉鸡月度销量及同比增速
| 单月销量/屠宰量（万只/万吨） | ||||||||
| . | 益生（万只） | 民和（万只） | 圣农（万吨） | 仙坛（万吨） | 温氏（万只） | 立华（万只） | 湘佳（万只） | |
| 2020 年 12 月 | 3,852 | 2,375 | 8.9 | 2.7 | 9,387 | 3,153 | 278 | |
| 2021 年 1 月 | 3,189 | 2,264 | 8.6 | 2.6 | 8,509 | 3,120 | 284 | |
| 2021 年 2 月 | 3,271 | 3,021 | 4.6 | 0.8 | 6,010 | 2,285 | 242 | |
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| | 行业研究 |
| 2021 年 3 月 | 3,386 | 3,127 | 8.7 | 2.3 | 8,111 | 2,708 | 309 | |
| 2021 年 4 月 | 2,796 | 2,882 | 9.3 | 2.6 | 8,406 | 2,924 | 299 | |
| 2021 年 5 月 | 3,486 | 2,906 | 9.1 | 2.5 | 8,556 | 3,172 | 268 | |
| 2021 年 6 月 | 3,836 | 2,400 | 9.0 | 2.8 | 8,816 | 3,234 | 233 | |
| 2021 年 7 月 | 4,163 | 2,773 | 9.3 | 3.2 | 9,571 | 3,228 | 279 | |
| 2021 年 8 月 | 4,599 | 2,550 | 8.7 | 3.3 | 10,416 | 3,318 | 288 | |
| 2021 年 9 月 | 4,435 | 2,693 | 8.6 | 3.3 | 10,425 | 3,340 | 296 | |
| 2021 年 10 月 | 4,898 | 2,574 | 10.6 | 3.6 | 11,398 | 3,288 | 379 | |
| 2021 年 11 月 | 5,010 | 2,470 | 9.5 | 3.3 | 10,302 | 3,096 | 375 | |
| 2021 年 12 月 | 3,866 | 1,269 | 9.3 | 3.5 | 9,558 | 3,320 | 384 | |
| 2022 年 1 月 | 3,746 | 2,384 | 8.2 | 3.1 | 9,020 | 3,476 | 387 | |
| 2022 年 2 月 | 4,647 | 1,893 | 6.0 | 1.8 | 5,622 | 2,099 | 215 | |
| 单月销量/屠宰量 yoy | ||||||||
| . | 益生 | 民和 | 圣农 | 仙坛 | 温氏 | 立华 | 湘佳 | |
| 2020 年 12 月 | 29.2% | 45.0% | 14.5% | 1.5% | -0.5% | 15.9% | 34.1% | |
| 2021 年 1 月 | -9.3% | -10.8% | 65.5% | 62.1% | 12.1% | 31.3% | 91.7% | |
| 2021 年 2 月 | 2.6% | 32.5% | -10.7% | -41.4% | -14.4% | 40.0% | 806.3% | |
| 2021 年 3 月 | -9.6% | 10.3% | 2.2% | -22.2% | 4.3% | 15.5% | 27.8% | |
| 2021 年 4 月 | -9.2% | 3.8% | 26.2% | -3.9% | 8.4% | 23.1% | 44.3% | |
| 2021 年 5 月 | -20.1% | 2.9% | 3.8% | -4.6% | 0.1% | 25.7% | -0.4% | |
| 2021 年 6 月 | -11.1% | -12.4% | 7.0% | -2.0% | -4.8% | 17.8% | -1.4% | |
| 2021 年 7 月 | -6.7% | -4.0% | 6.2% | 11.4% | -0.1% | 12.2% | -2.8% | |
| 2021 年 8 月 | 2.5% | -8.0% | -5.5% | 10.2% | 3.5% | 12.2% | 71.7% | |
| 2021 年 9 月 | -0.6% | -0.9% | 1.9% | 14.3% | 9.7% | 3.6% | 64.1% | |
| 2021 年 10 月 | -0.3% | -8.5% | 8.5% | 22.7% | 19.8% | 9.5% | 30.8% | |
| 2021 年 11 月 | 18.8% | -13.5% | 3.8% | 21.2% | 13.4% | 0.5% | 18.0% | |
| 2021 年 12 月 | 0.4% | -46.5% | 5.2% | 32.4% | 1.8% | 5.3% | 38.4% | |
| 2022 年 1 月 | 17.5% | 5.3% | -4.8% | 22.4% | 6.0% | 11.4% | 36.1% | |
| 2022 年 2 月 | 42.1% | -37.3% | 31.7% | 122.3% | -6.5% | -8.1% | -11.1% | |
敬请参阅末页重要声明及评级说明31 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
| 单月销售均价 | ||||||||
| . | 益生（元/ 只） | 民和（元/ 只） | 圣农（元/ 吨） | 仙坛（元/ 吨） | 温氏（元/公 斤） | 立华（元/公 斤） | 湘佳（元/公 斤） | |
| 2020 年 12 月 | 2.7 | 3.0 | 10,858 | 9,220 | 13.1 | 12.9 | 11.6 | |
| 2021 年 1 月 | 2.1 | 2.1 | 11,092 | 9,495 | 14.0 | 13.9 | 11.8 | |
| 2021 年 2 月 | 4.7 | 4.3 | 10,000 | 11,361 | 14.8 | 15.1 | 12.2 | |
| 2021 年 3 月 | 6.0 | 4.9 | 10,973 | 9,062 | 14.3 | 14.0 | 12.0 | |
| 2021 年 4 月 | 6.3 | 4.7 | 10,669 | 9,534 | 13.4 | 13.1 | 10.9 | |
| 2021 年 5 月 | 5.9 | 4.4 | 10,657 | 9,670 | 12.8 | 12.2 | 10.6 | |
| 2021 年 6 月 | 3.9 | 2.6 | 10,897 | 9,195 | 11.3 | 10.5 | 9.6 | |
| 2021 年 7 月 | 2.8 | 1.9 | 10,558 | 8,955 | 10.8 | 10.6 | 9.8 | |
| 2021 年 8 月 | 3.3 | 2.9 | 10,819 | 9,008 | 11.8 | 11.9 | 10.8 | |
| 2021 年 9 月 | 2.5 | 2.2 | 10,535 | 8,509 | 13.0 | 13.3 | 12.1 | |
| 2021 年 10 月 | 1.4 | 1.2 | 9,972 | 8,328 | 13.3 | 12.8 | 11.8 | |
| 2021 年 11 月 | 2.2 | 1.7 | 9,831 | 8,573 | 14.4 | 13.7 | 12.0 | |
| 2021 年 12 月 | 1.9 | 1.6 | 10,514 | 8,673 | 14.6 | 14.2 | 12.7 | |
| 2022 年 1 月 | 1.7 | 1.1 | 10,720 | 9,529 | 14.0 | 14.5 | 11.4 | |
| 2022 年 2 月 | 1.7 | 1.1 | 10,284 | 8,271 | 14.6 | 14.2 | 12.2 | |
| 单月食品加工量（万吨） | ||||||||
| 益生 | 民和 | 圣农 | 仙坛 | 温氏 | 立华 | 湘佳 | ||
| 2020 年 12 月 | 2.22 | 0.08 | ||||||
| 2021 年 1 月 | 2.12 | 0.09 | ||||||
| 2021 年 2 月 | 1.71 | 0.05 | ||||||
| 2021 年 3 月 | 1.74 | 0.09 | ||||||
| 2021 年 4 月 | 1.87 | 0.09 | ||||||
| 2021 年 5 月 | 2.25 | 0.08 | ||||||
| 2021 年 6 月 | 2.09 | 0.07 | ||||||
| 2021 年 7 月 | 2.17 | 0.07 | ||||||
| 2021 年 8 月 | 2.12 | 0.08 | ||||||
敬请参阅末页重要声明及评级说明32 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
| 2021 年 9 月 | 2.15 | 0.09 | ||||||
| 2021 年 10 月 | 1.90 | 0.08 | ||||||
| 2021 年 11 月 | 2.27 | 0.08 | ||||||
| 2021 年 12 月 | 2.51 | 0.08 | ||||||
| 2022 年 1 月 | 2.26 | 0.10 | ||||||
| 2022 年 2 月 | 1.84 | 0.07 | ||||||
| 单月食品加工量 yoy | ||||||||
| 益生 | 民和 | 圣农 | 仙坛 | 温氏 | 立华 | 湘佳 | ||
| 2020 年 12 月 | 31.8% | 6.8% | ||||||
| 2021 年 1 月 | 44.3% | 70.7% | ||||||
| 2021 年 2 月 | 97.3% | 8.8% | ||||||
| 2021 年 3 月 | 33.7% | 24.0% | ||||||
| 2021 年 4 月 | 6.9% | 20.0% | ||||||
| 2021 年 5 月 | 40.7% | -19.0% | ||||||
| 2021 年 6 月 | 21.0% | -19.0% | ||||||
| 2021 年 7 月 | 34.4% | 5.4% | ||||||
| 2021 年 8 月 | 2.7% | -10.8% | ||||||
| 2021 年 9 月 | 3.3% | 0.1% | ||||||
| 2021 年 10 月 | 7.2% | 0.1% | ||||||
| 2021 年 11 月 | 4.7% | -14.8% | ||||||
| 2021 年 12 月 | 12.7% | -14.8% | ||||||
| 2022 年 1 月 | 6.7% | 8.4% | ||||||
| 2022 年 2 月 | 7.3% | 8.4% | ||||||
| 单月食品加工销售均价（元/吨） | ||||||||
| . | 益生 | 民和 | 圣农 | 仙坛 | 温氏 | 立华 | 湘佳 | |
| 2020 年 12 月 | 22,973 | 13,106 | ||||||
| 2021 年 1 月 | 21,274 | 14,032 | ||||||
| 2021 年 2 月 | 21,170 | 13,917 | ||||||
敬请参阅末页重要声明及评级说明33 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
| 2021 年 3 月 | 20,920 | 13,554 | ||||||
| 2021 年 4 月 | 20,695 | 13,141 | ||||||
| 2021 年 5 月 | 20,400 | 12,658 | ||||||
| 2021 年 6 月 | 21,244 | 12,177 | ||||||
| 2021 年 7 月 | 22,258 | 13,817 | ||||||
| 2021 年 8 月 | 24,151 | 13,442 | ||||||
| 2021 年 9 月 | 24,000 | 14,213 | ||||||
| 2021 年 10 月 | 26,421 | 13,139 | ||||||
| 2021 年 11 月 | 24,670 | 13,527 | ||||||
| 2021 年 12 月 | 22,550 | 14,033 | ||||||
| 2022 年 1 月 | 22,788 | 13,677 | ||||||
| 2022 年 2 月 | 21,467 | 13,872 |
资料来源：公司公告，华安证券研究所
图表 90 主要上市肉鸡累计销量及同比增速
| 累计销量/屠宰量（万只/万吨） | ||||||||
| . | 益生 | 民和 | 圣农（万吨） | 仙坛 | 温氏 | 立华 | 湘佳 | |
| 2020 年 1-12 月 | 48,592 | 32,415 | 97.6 | 105,114 | 32,294 | 2,650 | ||
| 2021 年 1 月 | 3,189 | 2,264 | 8.6 | 8,509 | 3,120 | 284 | ||
| 2021 年 1-2 月 | 6,460 | 5,285 | 13.2 | 14,519 | 5,405 | 526 | ||
| 2021 年 1-3 月 | 9,846 | 8,411 | 21.9 | 22,631 | 8,113 | 835 | ||
| 2021 年 1-4 月 | 12,642 | 11,294 | 31.2 | 31,037 | 11,037 | 1,134 | ||
| 2021 年 1-5 月 | 16,128 | 14,200 | 40.3 | 39,593 | 14,209 | 1,402 | ||
| 2021 年 1-6 月 | 19,963 | 16,600 | 49.3 | 48,409 | 17,443 | 1,635 | ||
| 2021 年 1-7 月 | 24,126 | 19,372 | 58.7 | 57,979 | 20,671 | 1,914 | ||
| 2021 年 1-8 月 | 28,725 | 21,922 | 67.3 | 68,395 | 23,990 | 2,203 | ||
| 2021 年 1-9 月 | 33,160 | 24,615 | 75.9 | 78,819 | 27,329 | 2,499 | ||
| 2021 年 1-10 月 | 38,058 | 27,189 | 86.6 | 90,218 | 30,617 | 2,878 | ||
| 2021 年 1-11 月 | 43,069 | 29,659 | 96.0 | 100,520 | 33,713 | 3,253 | ||
| 2021 年 1-12 月 | 46,935 | 30,928 | 105.3 | 110,078 | 37,033 | 3,637 | ||
敬请参阅末页重要声明及评级说明34 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
| 2022 年 1 月 | 3,746 | 2,384 | 8.2 | 9,020 | 3,476 | 387 | ||
| 2022 年 1-2 月 | 8,392 | 4,277 | 14.2 | 14,641 | 5,575 | 602 | ||
| 累计销量/屠宰量 yoy | ||||||||
| . | 益生 | 民和 | 圣农 | 仙坛 | 温氏 | 立华 | 湘佳 | |
| 2020 年 1-12 月 | 30.2% | 9.9% | 10.4% | 13.6% | 11.9% | -4.6% | ||
| 2021 年 1 月 | -9.3% | -10.8% | 65.6% | 12.1% | 31.3% | 91.7% | ||
| 2021 年 1-2 月 | -3.6% | 9.7% | 27.9% | -0.6% | 34.9% | 200.7% | ||
| 2021 年 1-3 月 | -5.8% | 9.9% | 16.2% | 1.1% | 27.7% | 100.4% | ||
| 2021 年 1-4 月 | -6.5% | 8.3% | 19.0% | 3.0% | 26.4% | 81.8% | ||
| 2021 年 1-5 月 | -9.8% | 7.1% | 15.2% | 2.3% | 26.3% | 57.0% | ||
| 2021 年 1-6 月 | -10.1% | 3.8% | 13.6% | 1.0% | 24.6% | 44.8% | ||
| 2021 年 1-7 月 | -9.5% | 2.6% | 12.4% | 0.8% | 22.5% | 35.1% | ||
| 2021 年 1-8 月 | -7.8% | 1.2% | 9.7% | 1.1% | 21.0% | 39.0% | ||
| 2021 年 1-9 月 | -6.9% | 1.0% | 8.7% | 2.2% | 18.5% | 41.6% | ||
| 2021 年 1-10 月 | -6.1% | 0.0% | 8.7% | 4.1% | 17.5% | 40.1% | ||
| 2021 年 1-11 月 | -3.7% | -1.3% | 8.2% | 5.0% | 15.7% | 37.1% | ||
| 2021 年 1-12 月 | -3.4% | -4.6% | 7.9% | 4.7% | 14.7% | 37.2% | ||
| 2022 年 1 月 | 17.5% | 5.3% | -4.8% | 6.0% | 11.4% | 36.1% | ||
| 2022 年 1-2 月 | 29.9% | -19.1% | 7.8% | 0.8% | 3.2% | 14.4% | ||
| 累计销售均价（元/只、元/吨） | ||||||||
| . | 益生（元/只） | 民和（元/只） | 圣农（元/吨） | 仙坛（元/只） | 温氏（元/只） | 立华（元/只） | 湘佳（元/只） | |
| 2020 年 1-12 月 | 1.5 | 2.7 | 11,062 | 22.2 | 22.7 | 18.9 | ||
| 2021 年 1 月 | 2.1 | 2.1 | 11,092 | 14.0 | 27.6 | 11.8 | ||
| 2021 年 1-2 月 | 3.4 | 3.4 | 10,714 | 29.1 | 28.6 | 12.2 | ||
| 2021 年 1-3 月 | 4.3 | 4.0 | 10,817 | 29.1 | 28.5 | 12.0 | ||
| 2021 年 1-4 月 | 4.7 | 4.1 | 10,773 | 28.4 | 27.9 | 10.9 | ||
| 2021 年 1-5 月 | 5.0 | 4.2 | 10,747 | 27.7 | 27.1 | 10.6 | ||
| 2021 年 1-6 月 | 4.8 | 4.0 | 10,774 | 26.6 | 25.9 | 21.0 | ||
| 2021 年 1-7 月 | 4.4 | 3.7 | 10,740 | 25.6 | 25.1 | 20.4 | ||
敬请参阅末页重要声明及评级说明35 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
| 2021 年 1-8 月 | 4.2 | 3.6 | 10,750 | 25.2 | 24.9 | 20.3 | ||
| 2021 年 1-9 月 | 4.0 | 3.4 | 10,726 | 25.2 | 25.1 | 20.4 | ||
| 2021 年 1-10 月 | 3.7 | 3.2 | 10,633 | 25.4 | 25.1 | 20.5 | ||
| 2021 年 1-11 月 | 3.5 | 3.1 | 10,554 | 25.7 | 25.5 | 20.7 | ||
| 2021 年 1-12 月 | 3.4 | 3.0 | 10,551 | 26.1 | 25.8 | 21.1 | ||
| 2022 年 1 月 | 1.7 | 1.1 | 10,720 | 29.2 | 30.0 | 21.5 | ||
| 2022 年 1-2 月 | 1.7 | 1.1 | 10,536 | 29.8 | 30.0 | 22.2 |
资料来源：公司公告，华安证券研究所
3.3 生猪价格估算
图表 91 2022 年 3 月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表
| 正邦科技 | 2021.5 | 2021.6 | 2021.7 | 2021.8 | 2021.9 | 2021.10 | 2021.11 | 2021.12 | 2022.1 | 2022.2 | 2022.3e |
| 江西 | 19.8 | 15.3 | 16.1 | 15.3 | 12.7 | 13.2 | 18.0 | 16.9 | 14.5 | 13.1 | 12.3 |
| 山东 | 19.7 | 15.0 | 16.3 | 15.1 | 12.3 | 13.0 | 17.4 | 16.6 | 14.8 | 13.2 | 12.2 |
| 广东 | 20.5 | 16.0 | 16.9 | 16.3 | 13.8 | 13.9 | 18.6 | 17.8 | 15.0 | 13.8 | 12.9 |
| 湖北 | 19.5 | 14.8 | 15.7 | 14.8 | 12.4 | 13.0 | 17.5 | 16.5 | 14.3 | 13.7 | 12.8 |
| 浙江 | 20.6 | 16.1 | 17.1 | 16.1 | 13.7 | 14.0 | 18.6 | 17.8 | 15.7 | 12.1 | 11.5 |
| 东北 | 18.2 | 14.2 | 15.0 | 13.8 | 11.7 | 12.6 | 16.2 | 15.5 | 13.7 | 12.8 | 12.2 |
| 其他 | 19.7 | 15.6 | 16.5 | 15.8 | 13.3 | 13.5 | 18.2 | 17.5 | 14.7 | 13.0 | 12.3 |
| 预测价格 | 19.8 | 15.3 | 16.3 | 15.4 | 12.9 | 13.3 | 17.9 | 17.0 | 14.7 | 13.1 | 12.3 |
| 公告价格 | 17.5 | 13.7 | 14.1 | 14.0 | 11.7 | 10.7 | 14.9 | 15.2 | 12.9 | 11.7 | 10.9 |
| 价格差距 | -2.2 | -1.7 | -2.2 | -1.4 | -1.2 | -2.7 | -3.0 | -1.8 | -1.8 | -1.4 | -1.4 |
| 温氏股份 | 2021.5 | 2021.6 | 2021.7 | 2021.8 | 2021.9 | 2021.10 | 2021.11 | 2021.12 | 2022.1 | 2022.2 | 2022.3e |
| 广东 | 20.5 | 16.0 | 16.9 | 16.3 | 13.8 | 13.9 | 18.6 | 17.8 | 15.0 | 13.8 | 12.9 |
| 广西 | 19.7 | 15.6 | 16.5 | 15.8 | 13.3 | 13.5 | 18.2 | 17.5 | 14.7 | 13.2 | 12.5 |
| 安徽 | 19.4 | 14.8 | 16.0 | 14.9 | 12.3 | 13.0 | 17.4 | 16.6 | 14.9 | 13.0 | 12.3 |
| 江苏 | 20.0 | 15.4 | 16.2 | 15.1 | 12.6 | 13.4 | 18.0 | 17.1 | 15.2 | 13.3 | 12.4 |
| 东北 | 18.2 | 14.2 | 15.0 | 13.8 | 11.7 | 12.6 | 16.2 | 15.5 | 13.7 | 12.8 | 12.2 |
| 湖南 | 19.8 | 15.0 | 16.0 | 15.2 | 12.7 | 13.3 | 18.0 | 17.1 | 14.7 | 13.2 | 12.4 |
| 湖北 | 19.5 | 14.8 | 15.7 | 14.8 | 12.4 | 13.0 | 17.5 | 16.5 | 14.3 | 13.7 | 12.8 |
敬请参阅末页重要声明及评级说明36 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
| 江西 | 19.8 | 15.3 | 16.1 | 15.3 | 12.7 | 13.2 | 18.0 | 16.9 | 14.5 | 13.1 | 12.3 |
| 其他 | 19.7 | 15.6 | 16.5 | 15.8 | 13.3 | 13.5 | 18.2 | 17.5 | 14.7 | 13.0 | 12.3 |
| 预测价格 | 19.9 | 15.4 | 16.4 | 15.6 | 13.1 | 13.5 | 18.0 | 17.2 | 14.8 | 13.4 | 12.5 |
| 公告价格 | 18.3 | 14.2 | 15.1 | 14.2 | 12.0 | 11.8 | 17.2 | 16.2 | 14.1 | 12.6 | 11.7 |
| 价格差距 | -1.6 | -1.2 | -1.3 | -1.4 | -1.1 | -1.7 | -0.9 | -1.0 | -0.7 | -0.8 | -0.8 |
| 牧原股份 | 2021.5 | 2021.6 | 2021.7 | 2021.8 | 2021.9 | 2021.10 | 2021.11 | 2021.12 | 2022.1e | 2022.2 | 2022.3e |
| 河南 | 19.2 | 14.7 | 16.1 | 15.0 | 12.3 | 17.4 | 17.4 | 16.5 | 14.7 | 12.8 | 12.0 |
| 湖北 | 19.5 | 14.8 | 15.7 | 14.8 | 12.4 | 17.5 | 17.5 | 16.5 | 14.3 | 13.7 | 12.8 |
| 山东 | 19.7 | 15.0 | 16.3 | 15.1 | 12.3 | 17.4 | 17.4 | 16.6 | 14.8 | 13.2 | 12.2 |
| 东北 | 18.2 | 14.2 | 15.0 | 13.8 | 11.7 | 16.3 | 16.2 | 15.5 | 13.7 | 12.8 | 12.2 |
| 安徽 | 19.4 | 14.8 | 16.0 | 14.9 | 12.3 | 17.5 | 17.4 | 16.6 | 14.9 | 13.0 | 12.3 |
| 江苏 | 20.0 | 15.4 | 16.2 | 15.1 | 12.6 | 18.1 | 18.0 | 17.1 | 15.2 | 13.3 | 12.4 |
| 预测价格 | 19.4 | 14.9 | 16.1 | 15.0 | 12.4 | 17.5 | 17.5 | 16.6 | 14.7 | 13.1 | 12.3 |
| 公告价格 | 17.7 | 13.6 | 15.0 | 13.9 | 11.5 | 11.9 | 16.0 | 14.8 | 12.4 | 10.7 | |
| 价格差距 | -1.8 | -1.3 | -1.1 | -1.1 | -0.9 | -1.2 | -1.5 | -1.9 | -1.6 | -1.9 | |
| 天邦股份 | 2021.5 | 2021.6 | 2021.7 | 2021.8 | 2021.9 | 2021.10 | 2021.11 | 2021.12 | 2022.1 | 2022.2 | 2022.3e |
| 广西 | 19.7 | 15.6 | 16.5 | 15.8 | 13.3 | 13.5 | 18.2 | 17.5 | 14.7 | 13.2 | 12.5 |
| 安徽 | 19.4 | 14.8 | 16.0 | 14.9 | 12.3 | 13.0 | 17.4 | 16.6 | 14.9 | 13.0 | 12.3 |
| 江苏 | 20.0 | 15.4 | 16.2 | 15.1 | 12.6 | 13.4 | 18.0 | 17.1 | 15.2 | 13.3 | 12.4 |
| 山东 | 19.7 | 15.0 | 16.3 | 15.1 | 12.3 | 13.0 | 17.4 | 16.6 | 14.8 | 13.2 | 12.2 |
| 河北 | 19.2 | 14.8 | 16.1 | 14.8 | 12.3 | 13.1 | 17.1 | 16.5 | 14.6 | 12.8 | 12.0 |
| 预测价格 | 19.6 | 15.1 | 16.2 | 15.2 | 12.6 | 13.2 | 17.7 | 16.9 | 14.8 | 13.1 | 12.3 |
| 公告价格 | 18.1 | 14.0 | 15.5 | 14.5 | 12.0 | 12.5 | 16.0 | 15.7 | 13.6 | 11.7 | 10.9 |
| 价格差距 | -1.6 | -1.1 | -0.7 | -0.7 | -0.6 | -0.8 | -1.7 | -1.2 | -1.3 | -1.4 | -1.4 |
| 新希望 | 2021.5 | 2021.6 | 2021.7 | 2021.8 | 2021.9 | 2021.10 | 2021.11 | 2021.12 | 2022.1 | 2022.2 | 2022.3e |
| 山东 | 19.7 | 15.0 | 16.3 | 15.1 | 12.3 | 13.0 | 17.4 | 16.6 | 14.8 | 13.2 | 12.2 |
| 川渝 | 19.0 | 14.5 | 15.0 | 14.5 | 12.9 | 14.0 | 18.6 | 17.1 | 14.3 | 13.1 | 12.2 |
| 陕西 | 18.8 | 14.6 | 15.8 | 14.7 | 12.4 | 13.0 | 17.4 | 16.3 | 13.9 | 12.2 | 11.8 |
| 河北 | 19.2 | 14.8 | 16.1 | 14.8 | 12.3 | 13.1 | 17.1 | 16.5 | 14.6 | 12.8 | 12.0 |
敬请参阅末页重要声明及评级说明37 / 42 证券研究报告
| | 行业研究 |
| 预测价格 | 19.5 | 15.1 | 16.1 | 15.2 | 12.7 | 13.3 | 17.8 | 16.9 | 14.6 | 13.0 | 12.2 |
| 公告价格 | 18.5 | 14.5 | 15.5 | 14.5 | 12.7 | 11.3 | 15.5 | 14.7 | 13.1 | 11.4 | 10.6 |
| 价格差距 | -1.0 | -0.5 | -0.6 | -0.7 | 0.0 | -2.0 | -2.3 | -2.2 | -1.5 | -1.6 | -1.6 |
| 天康生物 | 2021.5 | 2021.6 | 2021.7 | 2021.8 | 2021.9 | 2021.10 | 2021.11 | 2021.12 | 2022.1 | 2022.2 | 2022.3e |
| 新疆 | 17.2 | 13.1 | 14.3 | 13.0 | 11.0 | 12.1 | 15.5 | 14.6 | 12.3 | 10.9 | 10.6 |
| 河南 | 19.2 | 14.7 | 16.1 | 15.0 | 12.3 | 12.9 | 17.4 | 16.5 | 14.7 | 14.7 | 12.8 |
| 预测价格 | 17.4 | 13.2 | 14.5 | 13.2 | 11.1 | 12.2 | 15.7 | 14.8 | 12.6 | 11.2 | 10.9 |
| 公告价格 | 17.3 | 13.8 | 13.7 | 12.9 | 11.1 | 11.7 | 15.3 | 13.9 | 12.5 | 10.8 | 10.5 |
| 价格差距 | -0.1 | 0.5 | -0.8 | -0.3 | -0.1 | -0.5 | -0.4 | -0.9 | -0.1 | -0.4 | -0.4 |
资料来源：猪易通，华安证券研究所
4 行业动态
4.1 2022 年粮食生产重点工作及一揽子支持政策
近日，农业农村部、财政部明确 2022 年粮食生产重点工作及一揽子支持政 策，要求各地全力以赴保夏粮小麦丰收，千方百计扩种大豆油料，紧盯不放做好农 资稳价保供，毫不松懈抓好农业防灾减灾救灾，稳住农业基本盘，为推动经济社会 平稳健康发展提供有力支撑。
2022 年中央财政将综合实施补贴、奖励、金融等一揽子政策措施。一是稳定 实施耕地地力保护补贴，向实际种粮农民发放一次性补贴，缓解农资价格上涨带来 的种粮增支影响；二是支持新建 1 亿亩高标准农田，扩大黑土地保护性耕作面积，深入实施种业振兴行动，实施农机购置与应用补贴政策，提升粮食生产综合能力；三是实施玉米大豆生产者补贴和稻谷补贴，适当提高稻谷、小麦最低收购价，切实 保护农民种粮利益；四是加大产粮大县奖励力度，调动地方政府重农抓粮积极性；五是实施玉米大豆带状复合种植补贴，支持大豆玉米兼容发展；六是支持开展粮食 油料代耕代种等社会化服务，推动节本增效；七是支持建设一批粮食油料产业园和 产业集群，推动粮油产业实现“生产+加工+科技+营销”一体化发展；八是加大农 业防灾减灾救灾资金投入，支持粮食作物重大病虫害防控防治，做好小麦促弱转壮 和重大农业自然灾害及时救助；九是强化金融保险政策支持，提高中西部和东北地 区的粮食种植保险保费补贴比例，实现三大粮食作物完全成本和种植收入保险对主 产省产粮大县全覆盖。
两部门要求，各地要进一步提高政治站位，全面落实粮食安全党政同责，强化 组织领导，加强投入保障，注重宣传引导，加快资金兑付，加强绩效管理，不折不 扣抓好各项支持政策落实，全力保障全年粮食再获丰收。（来源：农业农村部）
4.2 李克强考察农业农村部并主持召开座谈会
3 月 23 日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强到农业农村部考察，并主 持召开座谈会。在种植业管理司农情信息处，李克强听取了春管春耕、农资供应等 汇报。他十分关心受去年秋汛影响、播种延后地区的小麦苗情，得知目前一二类苗 比例比冬前大幅提高，李克强叮嘱继续做好精准指导和服务。他勉励工作人员说，
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农情连着粮情，粮情连着民情，民以食为天，要持续加强监测，有情况及时反映，有建议及时提出，共同促进农业稳产增产。
座谈会上，农业农村部作了汇报，河北、黑龙江、河南省政府主要负责同志通 过视频发了言。李克强说，农业是国民经济的基础。近年来，在以习近平同志为核 心的党中央坚强领导下，各方面共同努力，农业农村发展取得显著成绩，粮食连年 丰收。当前国际形势复杂严峻，物价大幅上涨、农产品市场波动加剧等不稳定因素 增多，国内发展和农业生产也面临新挑战。我国粮食和重要农产品库存充足、供给 是有保障的，但要始终绷紧立足自身保障粮食安全这根弦，以国内稳产保供的确定 性应对外部环境的不确定性，这对稳定物价、稳定经济运行、稳定社会大局至关重 要。要落实党中央、国务院决策部署，贯彻新发展理念，推动高质量发展，统筹疫 情防控和经济社会发展，抓牢抓实农业生产，推进改革，保障 14 亿多人的“米袋 子”、“菜篮子”，夯实经济社会持续健康发展的基础。
李克强说，一年之计在于春，农时不等人。现在春管春播正由南向北大面积展 开。北方小麦主产区正值小麦返青的关键期，苗情还有提升空间，要通过科学追肥 等促进弱苗转壮，加强后续田间管理，确保夏粮丰收。抓实抓细春耕备耕，着力落 实春播面积，鼓励有条件的地方多种双季稻，确保今年粮食产量保持在 1.3 万亿斤 以上。
李克强说，各方面都要着眼大局，落实责任，有力支持农业生产。农资是粮食 的“粮食”，要针对化肥、农药、柴油等价格上涨问题，从减税降费、原材料供应、用能等多个环节支持企业增产增供，同时保障农资运输和末端配送。对其中的特殊 品种，要专门研究相关支持措施，促进企业挖潜增产和拓展多元进口，用市场化办 法做好储备调节。国家已出台对实际种粮农民再次发放 200 亿元农资补贴的举措，要做深入细致的工作，尽快发放到位，保护种粮农民积极性。要加强监测预警，科 学及时应对气象、病虫等灾害。
李克强说，我国实现现代化还有很长的路要走，农村户籍人口还有 7.6 亿，要 持续推进农业现代化，为工业化城镇化提供支撑，工业化城镇化可以带动农业现代 化。要巩固拓展脱贫攻坚成果，扎实推进乡村振兴。尊重农民意愿，因地制宜发展 多种形式适度规模经营。牢牢守住 18 亿亩耕地红线，持续推进农田水利设施和高标 准农田建设，加快良种、先进农机装备攻关和推广应用，不断提高农业综合生产能 力。（来源：农业农村部）
4.3 2022 年 2 月大宗农产品供需形势分析月报
玉米价格稳中有涨。春节后主产区玉米销售进度加快，下游加工企业陆续开工，市场购销两旺，下旬受俄乌冲突影响，价格看涨预期增强，但市场粮源充足，价格 涨幅较小。2 月，产区批发月均价每斤 1.27 元，环比涨 0.6%，同比跌 10.2%。其中，东北产区 1.25 元，环比涨 0.8%，同比跌 10.8%；华北黄淮产区 1.33 元，环比持平，同比跌 9.0%。
食用植物油价格以涨为主。印尼限制棕榈油出口，俄乌冲突影响全球葵花籽油 供给，国际食用植物油价格大幅上涨。国内油厂开工不足，油脂库存处于低位，市 场供应总体偏紧，食用植物油价格以涨为主。2 月，山东四级豆油出厂均价每吨 10705 元，环比涨 8.8%，同比涨 25.1%；天津港 24 度棕榈油到港价每吨 11934 元，环比涨 13.8%，同比涨 68.5%；湖北四级菜籽油出厂价每吨 12977 元，环比涨 0.9%，同比 涨 21.7%；山东一级花生油出厂价每吨 15787 元，环比跌 0.4%，同比跌 19.0%。猪 肉价格明显下跌。
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猪肉供给宽松，价格继续下跌。据农业农村部数据，1 月屠宰量 2847 万头，环 比减 1.7%，同比增 45.9%。2 月，猪肉集贸市场均价每公斤 25.27 元，环比跌 5.5%，同比跌 49.9%；生猪每公斤 14.06 元，环比跌 9.6%，同比跌 55.1%；仔猪每公斤 25.41 元，环比跌 4.3%，同比跌 72.0%。（来源：农业农村部）
4.4 国家发改委部署投放 100 万吨国家钾肥储备
近日，国家发展改革委、财政部联合印发通知，部署中化集团、中国农业生产
资料集团、中国化工建设有限公司近期投放 100 万吨国家钾肥储备，同时积极组织
进口钾肥及时投放国内市场，切实保障今年春耕期间农业生产需要。下一步，国家
发展改革委将会同有关部门和单位，根据国内外化肥市场形势，积极采取增加国内
生产、扩大进口、投放储备、加强市场监管等一系列措施，促进国内钾肥保供稳价。
（来源：国家发展改革委）
4.5 多国出台措施应对粮食安全风险
受俄乌冲突影响，世界粮食安全和食品价格受到的冲击逐步扩大。多个经济体
日前纷纷出台措施，保障本国粮食供应安全。
欧盟委员会 23 日决定临时允许农户使用休耕地扩大耕种面积，以保障俄乌冲
突冲击下的粮食安全。这一临时特殊安排旨在增加欧盟农业生产，减轻乌克兰农作
物减产对市场的影响。欧盟农户将能在 400 万公顷的休耕地上种植粮食或牧草。欧
盟将在未来一周内细化安排，确保农户可以在春季播种时使用这些土地。欧盟还将
拨款 5 亿欧元，帮助受到俄乌冲突影响的农业生产者。
欧盟委员会执行副主席瓦尔季斯·东布罗夫斯基斯在当天的记者会上说，俄乌
冲突冲击了乌克兰农业生产，可能扰乱北非和中东等低收入国家的粮食供应，这些
国家严重依赖进口小麦。撒哈拉以南非洲以及亚洲一些国家也可能会受到影响。
欧盟农业委员雅努什·沃伊切霍夫斯基介绍，乌克兰正在制定一项中短期粮食 安全战略，使乌克兰能自给自足并重新出口粮食。欧盟委员会主席冯德莱恩 23 日
表示，俄乌冲突影响深远，欧盟粮食安全也处于危险之中。
联合国粮农组织日前发布的报告称，当前约有 50 个国家依赖从俄罗斯和乌克 兰进口以保障本国 30%或以上的小麦供应，多数为北非、亚洲和近东区域的最不发
达国家或低收入缺粮国。对于这些国家而言，粮食安全形势尤其严峻。许多欧洲和
中亚国家超过 50%的肥料供应来自俄罗斯，供应短缺可能会延续至明年。
据新加坡《海峡时报》报道，随着俄乌冲突开始影响小麦采购，印尼食品生产
商可能要寻求替代的小麦进口来源。
据报道，印尼小麦面粉生产商协会执行董事拉特纳·萨里·洛皮斯表示，截至目 前，至少有 8 个装有生产面粉所需小麦的集装箱被困在乌克兰，未能发货的小麦共 计 160 吨。印尼的小麦进口商和磨坊业主为该协会主要会员。
马来西亚的食品安全则因化肥和动物饲料价格飙升而受到影响。与乌克兰和俄
罗斯的贸易仅占马来西亚外贸总额 0.5%，但该国家禽业严重依赖进口饲料，其中 90%来自乌克兰、巴西和阿根廷等国。如今，马来西亚鸡肉和鸡蛋价格已显著上
涨，迫使该国政府实施价格管控，以减轻消费者负担。
泰国与俄、乌贸易额分别占泰外贸总额 0.5%和 0.9%，总计为 30 亿美元。与许 多亚洲国家一样，泰国间接地受到俄乌冲突影响。该国今年 2 月总体通胀率较去年 同期上升 5.28%，高于预期，且为 2008 年 9 月以来最高水平。在消费者已经遭受通
胀冲击的情况下，他们还将面临香米、棕榈油、橡胶和生猪价格上涨。（来源：中
华粮网）
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4.6 2 月全国水产品综合平均价格环比上涨 1.96％
据对全国 80 家水产品批发市场成交价格情况监测统计，2 月全国水产品综合平 均价格为 25.85 元/公斤，环比上涨 1.96%，同比上涨 2.49%。另据可对比的 45 家水 产品批发市场的成交情况监测统计，2 月全国水产品批发市场成交量 50.79 万吨，同 比下跌 12.1%；成交额 139.7 亿元，同比下跌 7.1%。
海水产品价格情况。2022 年 2 月，海水产品价格 47.18 元/公斤，环比上涨 2.4%，同比上涨 0.3%。据监测，海水鱼类环比上涨 1.4%，同比下跌 6.9%。分品种看，海 水鱼类中价格上涨幅度较大品种有：鲐鱼 7 元/公斤，环比上涨 2.8%；带鱼 30.79 元 /公斤，环比上涨 2.5%；小黄鱼 67.77 元/公斤，环比上涨 1.9%；银鲳 112.12 元/公 斤，环比上涨 1.7%；大菱鲆 61.09 元/公斤，环比上涨 1.4%。海水鱼类中价格下跌品
种有：蓝园鲹 11.98 元/公斤，环比下跌 0.65%；海鳗 46.8 元/公斤，环比下跌 1.06%。
海水甲壳类环比上涨 5.8%，同比上涨 1.9%。分品种看，海水甲壳类中价格涨幅 较大品种有：日本对虾 270.83 元/公斤，环比上涨 11.6%；青蟹 179.12 元/公斤，环 比上涨 7.3%；花蟹 206.51 元/公斤，环比上涨 7.4%；梭子蟹 209.25 元/公斤，环比上 涨 6.3%；虾蛄 88.3 元/公斤，环比涨 5.4%；南美白对虾 72.42 元/公斤，环比涨 5.7%。
海水贝类环比上涨 0.02%，同比上涨 3.5%。分品种看，海水贝类中价格涨幅较 大的是鲍鱼 146.38 元/公斤，环比上涨 2.8%；牡蛎 21.13 元/公斤，环比上涨 1.1%。海水贝类中价格下跌的品种有扇贝 39.35 元/公斤，环比下跌 0.3%；蛏 30.18 元/公 斤，环比下跌 4.9%；杂色蛤 14.91 元/公斤，环比下跌 0.2%。
海水头足类环比上涨 0.14%，同比上涨 0.86%。海水藻类价格环比下跌 6.1%，同比上涨 2.57%。
淡水产品价格情况。2022 年 2 月，淡水产品价格 17.66 元/公斤，环比上涨 1.4%，同比上涨 5.45%。
据监测，淡水鱼类环比上涨 0.9%，同比上涨 6.6%。分品种看，淡水鱼类中价格 涨幅较大的品种有：虹鳟 45.46 元/公斤，环比上涨 14.3%；鳜鱼 78.95 元/公斤，环 比上涨 7.1%；黄颡鱼 27.64 元/公斤，环比上涨 6.1%；其他品种涨幅均小于 2%。淡 水鱼类中价格下跌的品种有：草鱼 14.5 元/公斤，环比下跌 1.65%；鲢鱼 8.43 元/公 斤，环比下跌 1.4%；鲈鱼 30.17 元/公斤，环比下跌 2.7%。
据监测，淡水甲壳类环比上涨 2.78%，同比上涨 1.07%。分品种看，克氏原螯虾 54.5 元/公斤，环比上涨 4.26%；罗氏沼虾 68.22 元/公斤，环比上涨 4.36%；青虾 141.50 元/公斤，环比上涨 6.07%；中华绒螯蟹 103.13 元/公斤，环比上涨 0.8%。（来源：
农业农村部）
风险提示：
非瘟疫情失控；价格下跌超预期。
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| 分析师与研究助理简介 | 行业研究 |
分析师：王莺，华安证券农业首席分析师，2012 年水晶球卖方分析师第五名，农林牧渔行业 2019 年金牛奖最佳 行业分析团队奖。
分析师声明
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增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；
减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无 法给出明确的投资评级。
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