评级（增持）商业贸易行业周观点：多家上市公司公告业绩，化妆品公司表现亮眼

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报告名称 ：商业贸易行业周观点：多家上市公司公告业绩，化妆品公司表现亮眼
评级 ：增持
行业：

上周，申万商贸零售指数下跌 1.57%，跑输上证综指 0.38 个百分点。从统计

10%

限额以上单位金银珠宝类、化妆品类零售额增速上涨，分别同比+19.50%、+7.00%。②原材料价格数据：上周黄金上涨 36.91 美元至 1957.81 美元/ 盎司，白银上涨 0.55 美元至 25.50 美元/盎司。

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正文目录

1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 8 6 风险提示 ........................................................................................................................... 8

图表 1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第 21 ............................................................................. 3 图表 2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第 17 .................................................................... 3 图表 3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ................................................................... 4 图表 4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 .............................................................. 4 图表 5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表 6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ......................................................... 4 图表 7：社零总额当月同比 vs 实际当月同比 ............................................................................ 5 图表 8：限额以上企业商品零售总额同比 vs 化妆品 vs 黄金珠宝当月同比 .................. 5 图表 9：黄金现货价格（美元/盎司） .......................................................................................... 5 图表 10：白银现货价格（美元/盎司） ....................................................................................... 5 图表 11：上市公司重要公告 ............................................................................................................ 6

1 行情回顾
上周（3月21日-3月27日）上证综指下跌1.19%、申万商贸零售指数下跌1.57%，商贸 零售指数跑输上证综指0.38个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第21。年初 至今，上证综指下跌11.75%、商贸零售指数下跌15.23%，申万商贸零售指数跑输上证 综指3.48个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第17。

图表1：上周商贸零售板块涨跌幅位列第21
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
-6%

资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所

图表2：年初至今商贸零售板块涨跌幅位列第17

20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%

资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所

2 行业数据跟踪

社零数据：1-2月社零较2021年同期+6.7%，扣除价格因素，较2021年同期实际+4.90%。其中，商品零售收入同比+6.5%，餐饮收入同比+8.9%。细分品类中，限额以上单位金 银珠宝类、化妆品类零售额分别同比+19.50%、+7.00%。

原材料价格方面：上周黄金上涨36.91美元至1957.81美元/盎司，白银上涨0.55美元 至25.50美元/盎司。

图表 7：社零总额当月同比 vs 实际当月同比

图表8：限额以上企业商品零售总额同比vs化妆品 vs黄金珠宝当月同比

20%

-10%

资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理

资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理

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3 上市公司重要公告

图表 11：上市公司重要公告

2021 年，公司实现营业收入人民币 402,240.34 万元，同比+52.57%；

民币 81,302.06 万元，同比+58.59%。

2022 年公司持续推进“6*N”战略（新消费、新营销、新组织、新机制、

亿元到 1.59 亿元，同比增长 35%到 45%。

公司 2021 年度归属于上市公司股东的净利润为 3,860,591,996.58

属于上市公司股东的净利润的 35.20%。

2021 年度，截止至 12 月 31 日，公司实现收入 2,279,014.4 万人民

+28.8%。

公司于 2022 年 3 月 21 日收到了公司董事、副总裁刘金锋先生的减

减持公司股份合计 450,975 股，占公司总股本的 0.0344%。

2021 年公司实际可供分配利润共计 455,865,402.00 元，公司决定

利润结转以后年度分配。

资料来源：公司公告，万联证券研究所

4 行业重要事件

国家药监局在医疗器械领域出台系列政策

自3月22日至3月24日，国家药监局在医疗器械领域推出多项政策，全面完善原有的 规章制度，加强监管力度。22日，药监局发布修订版的《医疗器械生产监督管理办 法》与《医疗器械经营监督管理办法》；23日，发布修改后的《医疗器械质量管理体 系年度自查报告编写指南》以及新版《禁止委托生产医疗器械目录》；同日，调整了《医疗器械分类目录》部分内容并依据医疗器械管理条例发布《医疗器械委托生产 质量协议编制指南》。相关政策的修订及颁布更加关注医疗器械的质量安全，明确监 督检查事权，强化监管举措。对于现有的医疗器械制度进行调整更新，更好保障行 业的发展。（医与美产业笔记）
https://mp.weixin.qq.com/s/ZK4FjIn32x7IwIKrDJk5pw

国家药监局公布上年度化妆品抽检合格率

3月21日，国家药监局发布《2021年国家化妆品监督抽检年报》。年报显示2021年，全 国药品监督管理部门组织了对染发类、洗发护发类、彩妆类、防晒类、宣称祛痘类等 11类化妆品进行抽检，共抽检20245批次产品。经检验，其中19847批次产品符合规定，全国化妆品抽检合格率为98.03%，抽检的11类化妆品中，爽身粉类、祛斑/美白类化 妆品等9类产品总体合格率达到98%以上，染发类产品最低，合格率为87.6%。化妆品 监督抽检是化妆品上市后监管的重要手段，对及时发现化妆品安全风险，依法查处化 妆品违法行为具有重要的意义。（中国经济网）

http://www.ce.cn/cysc/yy/hydt/202203/21/t20220321_37421266.shtml

5 投资建议

上周，申万商贸零售指数下跌1.57%，跑输上证综指0.38个百分点。从统计局公布的 社零数据来看，1-2月社零较2021年同期+6.7%，扣除价格因素，较2021年同期实际 +4.90%。我们认为，短期内疫情反扑，消费市场面临不确定性，但随着疫情防控更加 精准有效，以及“稳增长”经济政策逐步落地，未来国内消费有望重回稳定增长态势。建议关注：①黄金珠宝：近期地缘政治摩擦加剧推动金价持续走高，刺激黄金首饰消 费。中长期看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱 动行业规模稳步扩大，加之近两年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；②母婴：三孩政策实施以 来，全国各地政府出台多条生育激励措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落 地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会；③化妆品&医美：颜值经济 下化妆品、医美需求旺盛，近期多项化妆品、医美相关法规发布，行业面临洗牌，合 规化妆品、医美龙头公司将受益。

6 风险提示

疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。

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强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；
同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；
增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；
观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％；
卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。

基准指数 ：沪深300指数

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