评级（持有）计算机行业点评：华为发布2021年年报，鸿蒙OS生态建设进度符合预期

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报告名称 ：计算机行业点评：华为发布2021年年报，鸿蒙OS生态建设进度符合预期
评级 ：持有
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标规划。我们预计，鸿蒙 OS 有希望在 2022-2023 年跨过全球活跃设备 16%的“生死线”（约 5.6 亿台），鸿蒙 OS 短期内活下来问题不大，长期 的发展还需要依托场景和市场的拓展。2）消费者业务的主要产品——智 能手机，虽然受到芯片制约的影响，2021 年也不乏亮点。公司发布了 HUAWEI Mate X2 和 HUAWEI P50 Pocket 两款折叠屏手机产品，Mate X2 使用了具有创新性的双旋水滴铰链，兼顾了无缝折叠和展开后的平整 性。3）智慧场景建设上，推进也较为快速。其中，在智能家居赛道，华 为相继推出了 V75 Super、V98 等新一代智慧屏 V 系列新品。华为智慧屏 V75 Super 首次采用自研的 SuperMiniLED 背光技术，46080 颗 MiniLED 灯珠带来显示技术革命，具有较高的对比度和亮度。

请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。

持续投入。2021 年公司投入 10 亿美金在该领域，研发团队达到 5000 人，已上市 30 多款智能汽车零部件，发布了 HarmonyOS 智能座舱、4D 成像雷达、MDC 810、“华为八爪鱼”自动驾驶开放平台和智能热管理系统五大创新解决方案。HUAWEI Inside（HI）和智选模式获得车厂认可，通过与北汽、长安、广汽和赛力斯等车企的深入合作，相关产品如北汽极狐阿尔法 S 全新 HI 版、长安阿维塔 11(HI 版)和 AITO 问界 M5（智选）将于 2022 年内陆续量产交付。2）华为云同样是公司的重点业务方 向，增长潜力正在显现。华为云在 2021 年实现销售收入 201 亿元，同比增长 37%。2022 年，围绕国内算力网的建设和优化，华为云在基础设施布局、服务和经验优势都将得到体现，该板块预计将延续高增长。3）行业数字化、智能化将为华为创造新

的发展空间。华为正在顺应数字经济的发展，围绕政府、金融、能源、交通等场景推出了数字化解决方案，并成立了煤矿、智慧公路、海关和港口等军团，通过短管理链条+专业化的模式进行集中突破，预计将在政府、企业等市场上获得更大空间。

投资建议：消费者终端领域，一方面，随着消费者换机周期的延长和 TWS 耳机销售边际放缓，产业链公司难以通过量的增长 增厚业绩；另一方面，在产业链公司中，品牌企业通过“渠道建设+IOT 产品布局”的战略有一步上升空间，同时建议投资者 积极关注折叠手机、mini LED、VR/AR 等新产品和新应用，建议关注折叠手机铰链供应商精研科技和长盈精密，mini LED 设 备龙头新益昌，mini LED 模组供应商鸿利智汇，VR/AR 行业龙头企业歌尔股份等。智能汽车领域，华为将持续加大投入，推

荐在该领域的重点合作伙伴中科创达；鸿蒙等软件生态建设方面，推荐超图软件、东方国信和用友网络等伙伴。

风险提示：1）汽车、云等战略新业务发展不及预期。2）软件生态建设不及预期。3）业务和服务可持续性风险。

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平安证券研究所投资评级：

股票投资评级:

强烈推荐（预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 20%以上）
推荐（预计 6 个月内，股价表现强于市场表现 10%至 20%之间）中性（预计 6 个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计 6 个月内，股价表现弱于市场表现 10%以上）

行业投资评级:

强于大市（预计 6 个月内，行业指数表现强于市场表现 5%以上）中性（预计 6 个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场表现 5%以上）

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