评级（增持）轻工纺服行业周报：疫情反复下关注家居及纺服版块优质龙头长期配置价值

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：轻工纺服行业周报：疫情反复下关注家居及纺服版块优质龙头长期配置价值
评级 ：增持
行业：

行业: 轻工制造

日期: 2022 年 03 月 28 日

造纸：
本周造纸板块继续走低。纸浆方面，纸浆价格仍然保持高位水平，短 期来看，纸浆价格不会再有大幅波动。废纸方面，受疫情影响，废纸

家居：

最近一年行业指数与沪深 300 比较

轻工制造 沪深300

6%

本周家居板块整体走势略有下行。近日家居企业逐步公告1-2月业绩，尽管疫情横行，已公告的家居企业譬如曲美，净利前2月同比增长85% 左右，龙竹前2月同比增长45%左右。此外，北京将在“十四五”期间

-4%

舒华体育、晨光股份。 相关报告：

《轻工纺服行业周报（20220314-0318）纺织服装：

电子烟新规实施在即，关注家居行业 C 端 本周疫情反复严重，其中部分高线城市受到疫情扰动，终端零售复苏 业务市场释放》仍承压。本周，运动服饰板块进入业绩披露期，安踏体育/李宁/特步

——2022 年 03 月 22 日《轻工纺服行业周报（20220307-0311）电子烟国内监管超预期，持续关注纸浆上 涨行情》
——2022 年 03 月 14 日《轻工纺服行业周报（20220228-0304）关注纸浆密集提价，家居行业整家定制竞 争格局成型》

国际2021年营收分别同增38.84%/56.55%/22.58%，2021年扣非归母净 利润分别同增69.88%/154.82%/103.11%，景气向上势头明确，坚定看 好优质赛道优秀公司长期配置价值，建议关注安踏体育、李宁、特步 国际；受流动性政策变化影响，本周仍持续看好板块内具有估值/分红 派息性价比，具备稳健防御属性的高股息个股，建议关注地素时尚、汇洁股份、富安娜。

——2022 年 03 月 07 日 本周市场表现：
本周中信轻工制造行业指数较上周下跌1.32%，板块整体跑赢沪深300 指数0.82个百分点；本周中信纺织服装行业指数较上周上涨1.10%，板 块整体跑赢沪深300指数3.24个百分点。沪深300下跌2.14%，上证综指 下跌1.19%，深圳成指下跌2.08%，创业板指下降2.80%。在30个中信一 级行业中，轻工制造排名第15，纺织服装排名第6。本周中信轻工制造 各二级行业中，造纸下跌2.24%，包装印刷下跌0.34%，家居下跌 2.21%，文娱轻工保持不变，其他轻工上涨0.82%；本周纺织服装各二 级行业中，纺织制造上涨2.11%，品牌服饰上涨0.18%。

◼投资建议

造纸板块建议关注稳健医疗、华旺科技、太阳纸业，家居板块建议关 注欧派家居、顾家家居，其他轻工建议关注舒华体育、晨光文具，纺 织服装建议关注地素时尚、汇洁股份、富安娜、安踏体育、李宁、特 步国际。

◼风险提示

政策风险、原材料价格波动风险、下游需求不振风险、产能不达预期 风险

目 录

1 本周市场回顾 .............................................................................. 5 1.1 板块行情回顾 .................................................................. 5 1.2 个股行情回顾 .................................................................. 6 1.3 行业要闻及公告 ............................................................... 7 2 行业数据跟踪 ............................................................................ 11 2.1 造纸 ............................................................................... 11 2.1.1 原材料价格数据 ................................................... 11
2.2 家居 ............................................................................... 12 2.2.1 地产数据 .............................................................. 12
2.2.2 原材料价格数据 ................................................... 13
2.2.3 家具销售数据 ...................................................... 14
2.3 纺织服装 ........................................................................ 16 2.3.1 原材料价格数据 ................................................... 16
2.3.2 纺织服装销售数据 ............................................... 17
3 附表 ........................................................................................... 19 4 风险提示 ................................................................................... 19

图

图 1 本周市场表现（%） .............................. 5 图 2 中信轻工制造子行业表现（%） .................... 5 图 3 中信一级行业表现（轻工）（%） ................... 5 图 4 中信纺织服装子行业表现（%） .................... 6 图 5 中信一级行业表现（纺服）（%） ................... 6 图 6 指数成分股涨幅 Top10（轻工）（%） ................ 6 图 7 指数成分股跌幅 Top10（轻工）（%） ................ 6 图 8 指数成分股涨幅 Top10（纺服）（%） ................ 7 图 9 指数成分股跌幅 Top10（纺服）（%） ................ 7 图 10 阔叶浆均价走势（元/吨） ...................... 11 图 11 针叶浆均价走势（元/吨） ...................... 11 图 12 废旧黄板纸均价走势（元/吨） .................. 12 图 13 双胶纸价格走势（元/吨） ...................... 12 图 14 铜版纸价格走势（元/吨） ...................... 12 图 15 白卡纸价格走势（元/吨） ...................... 12 图 16 箱板纸和瓦楞纸价格走势（元/吨） .............. 12 图 17 生活用纸价格走势（元/吨） .................... 12 图 18 30 大中城市周度成交面积（万平方米）及同比（%） 13 图 19 30 大中城市月度成交面积（万平方米）及同比（%） 13 图 20 房屋新开工面积累计值（万平方米）及同比（%） .. 13 图 21 商品房销售面积累计值（万平方米）同比（%） .... 13 图 22 房地产开发投资完成额累计值（万元）及同比（%） 13 图 23 房屋竣工面积累计值（万平方米）及同比（%） .... 13 图 24 MDI 价格走势（元/吨） ........................ 14

请务必阅读尾页重要声明 3

图 25 TDI 价格走势（元/吨） ........................ 14 图 26 刨花板价格指数 ............................... 14 图 27 中纤板价格指数 ............................... 14 图 28 软泡聚醚价格走势（元/吨） .................... 14 图 29 月度家具零售额（亿元）及同比（%） ............ 15 图 30 中国家具出口金额累计值（万美元）及同比（%） .. 15 图 31 当月建材家居市场销售额（亿元）及同比（%） .... 15 图 32 中外棉价格指数 ............................... 16 图 33 中国纱线价格指数 ............................. 16 图 34 坯布价格指数 ................................. 16 图 35 涤纶长丝市场价格（元/吨） .................... 16 图 36 腈纶短纤市场价格（元/吨） .................... 17 图 37 氨纶价格指数 ................................. 17 图 38 锦纶价格指数 ................................. 17 图 39 粘胶价格指数 ................................. 17 图 40 服装类零售额累计值（亿元）及同比（%） ........ 18 图 41 服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计值（亿元）及同比（%） .......................................... 18 图 42 服装出口金额累计值（亿元）及同比（%） ........ 18

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1 本周市场回顾

1.1 板块行情回顾
本周中信轻工制造行业指数较上周下跌 1.32%，板块整体跑赢 沪深 300 指数 0.82 个百分点；本周中信纺织服装行业指数较上周 上涨 1.10%，板块整体跑赢沪深 300 指数 3.24 个百分点。沪深 300 下跌 2.14%，上证综指下跌 1.19%，深圳成指下跌 2.08%，创业板 指下降 2.80%。

在 30 个中信一级行业中，轻工制造排名第 16，纺织服装排名 第 6。

本周中信轻工制造各二级行业中，造纸下跌 2.24%，包装印刷 下跌 0.34%，家居下跌 2.21%，文娱轻工保持不变，其他轻工上涨 0.82%；本周纺织服装各二级行业中，纺织制造上涨 2.11%，品牌 服饰上涨 0.18%。

图 1 本周市场表现（%）

本周纺织服装行业涨幅排名前五的个股为龙头股份上涨 21.9%、上海三毛上涨20.6%、如意集团上涨19.5%、华升股份上涨15.6%、嘉麟杰上涨 14.0%；排名后五的个股为*ST 拉夏下跌 13.5%、浙江 建设下跌 13.3%、安正时尚下跌 7.7%、牧高笛下跌 6.1%、江苏阳 光下跌 6.0%。

图 8 指数成分股涨幅 Top10（纺服）（%）

品的市场份额。（来源：乐居财经）。

2、“十四五”期间北京将建设筹集 40 万套保障性租赁住房 3 月 25 日据乐居财经报道，北京市人民政府办公厅印发《北 京市关于加快发展保障性租赁住房的实施方案》明确了北京市在“十四五”期间的保障性租赁住房供给数量，同时在加快规划建 设和规范运营管理等方面给出了具体要求，全方位明确了审批流 程、土地、税费、金融等各类支持政策。（来源：乐居财经）

3、重磅！国家绿色发展 “双碳”平台启动搭建
3月 27日据中纸网报道，国资委部署的国家绿色发展“双碳”平台启动搭建，中国林业集团和国有资本运营公司中国国新签订 合作投资协议，两家央企将积极探索创新森林资源管理加碳汇产 品供给加碳资产配套服务运营模式。该平台未来还将引入其他央 企共同参与，并且分批分布吸收地方国资和社会资本，深度整合 全国优质林业资源和碳汇资源，力争用 8 年左右的时间，到 2030 年碳达峰前直接持有和间接管理碳汇林 4.5 亿亩，年均吸收二氧化 碳量 7.4 亿吨以上，为国家“双碳”战略目标贡献度近 5%。（来源：中纸网）

4、荣晟安徽绿色智能包装产业园项目开工！

3 月 27 日据中纸网报道，浙江荣晟环保纸业股份有限公司安 徽绿色智能包装产业园项目开工仪式在安徽省全椒经济开发区隆 重举行。此项目是荣晟环保积极融入长三角一体化发展的切实行 动，体现了荣晟环保对绿色智能包装产业的发展信心，为“十四 五”战略目标的实现注入了强大动力。本项目产品为绿色环保包 装材料，具有环保、再循环使用等特点，符合绿色低碳发展理念。

（来源：中纸网）

5、2022 浙江出口网上交易会（巴基斯坦站-纺织专场）蓄势 待发！

3 月 25 日据纺织网报道，2022 年 3 月 28 日-4 月 1 日，由浙江 省 商 务 厅 主 办 ， 浙 江 三 博 会 展 股 份 有 限 公 司 承 办 ， Global Enterprise 协办的“2022 浙江出口网上交易会（巴基斯坦站-纺织 专场）”将在“efair”平台正式启幕。参加本次线上展览会的浙 江企业共计 40 家，展品涵盖了服装面料、家纺面料、辅料、纱线 等纺织产品。（来源：纺织网）

6、MYX 觅与水槟榔达成战略合作：探索健康雾化领域，研发

请务必阅读尾页重要声明 8

天然雾化技术
3 月 25 日消息据蓝洞新消费报道，蓝洞 Top11 品牌 MYX 觅宣布 与国内知名品牌 IBL 水槟榔达成战略合作，双方将在健康雾化领域 展开深入合作，共同助力生物科学雾化发展。（来源：蓝洞新消费）

7、扶持电子烟首次被写入地方政府红头文件，深圳宝安开先 例
3月 20日据蓝洞新消费报道，深圳宝安区发布了红头文件《宝 安区关于促进先进制造业和现代服务业高质量发展的若干措施（深宝府〔2022〕15 号）》。该《措施》分五大章节共 56 条，其中 以 16 条措施精准描绘大力发展先进制造业的实施路径。值得关注 的是，在《措施》第八条中明确提出对“新型电子雾化设备”产 业的鼓励和支持，这是“电子烟”首次被明确写入到地方政府的 产业扶持红头文件中。（来源：蓝洞新消费）

8、舒华体育：重磅政策刚刚出炉，体育健身进入黄金五年，市场规模增长超 2 万亿。

3 月 24 日据证券时报网报道，近日，中共中央办公厅、国务 院办公厅印发了《关于构建更高水平的全民健身公共服务体系的 意见》。《意见》主要目标明确，到 2025 年，更高水平的全民健身 公共服务体系基本建立，人均体育场地面积达到 2.6 平方米，经常 参加体育锻炼人数比例达到 38.5%，政府提供的全民健身基本公共 服务体系更加完善、标准更加健全、品质明显提升，社会力量提 供的普惠性公共服务实现付费可享有、价格可承受、质量有保障、安全有监管，群众健身热情进一步提高。《意见》提出，到 2035 年，与社会主义现代化国家相适应的全民健身公共服务体系全面建立，经常参加体育锻炼人数比例达到 45%以上，体育健身和运动休闲成 为普遍生活方式，人民身体素养和健康水平居于世界前列。（来源：证券时报网）

1.3.2 公司公告

1、【龙竹科技】龙竹科技(831445)3 月 22 日发布公告，公司 在 2022 年 1 月至 2 月经营稳定，业绩同比增长明显。经公司初步 核算，2022 年 1-2 月，公司实现营业总收入 0.54 亿元左右，同比 增长50%左右；实现归属于上市公司股东的净利润0.09 亿元左右，同比增长 45%左右。

请务必阅读尾页重要声明 9

2、【惠达卫浴】惠达卫浴(603385)3 月 25 日发布公告，为响 应河北省唐山市丰南区新冠疫情防控工作要求，公司位于丰南区 的总部及厂区已于近期开始有序实施临时性的停工停产，员工实 行居家办公，部分厂区内员工实施封闭管理。此次临时性停工停 产，将导致公司延迟交付部分产品，由于 3 月份是公司第一季度的 生产和交货的高峰月，因此此次临时性停工停产对公司 2022 年第 一季度的业务和业绩产生一定影响。

3、【曲美家居】曲美家居(603818)3 月 27 日发布公告，公司 在 2022 年 1 月至 2 月实现营业收入 8.25 亿元左右，同比增长 21% 左右；实现归属于上市公司股东的净利润 0.44 亿元左右，同比增 长 85%左右。面对疫情反复以及经济环境的不确定性，公司克服困 难，扎实推进各项工作，整体经营情况向好，保持了良好的增长 趋势。

4、【顾家家居】顾家家居(603816.SH)3 月 25 日发布的公告，欧阳娜娜已正式成为其品牌大使。此前，顾家家居历届品牌大使 有邓超、张学友等。欧阳娜娜，2000 年 6 月 15 日出生于台湾省台 北市，祖籍江西省吉安县横江镇老屋下村，中国台湾女大提琴演 奏者、影视演员、歌手。

5、【美利云】美利云(000815)3 月 26 日发布公告，董事会第 二十一次会议同意对现行组织架构进行优化调整，公司拟新设云 光项目部、市场管理部，旨在加强云、光产业的管控职能；拟新 设造纸分公司，授权其单独经营造纸业务。公司组织架构优化调 整后，将集中资源为云、光产业发展赋能，全力推动公司的战略 转型升级。

6、【中顺洁柔】中顺洁柔(002511)3 月 25 日发布公告，中顺 洁柔纸业股份有限公司董事会于近日分别收到公司董事、副总裁 刘金锋和真全事务代表梁瑶女士的书面辞职报告。截至公告披露 日，刘金锋持有公司股份 1358375 股，占比 0.1035%。梁瑶未持有 公司股份。

7、【华宝国际】华宝国际(00336.HK)发布 2021 年业绩，公司 营业额 38.8 亿元人民币(单位下同)，同比增长 0.7%;公司权益持 有人应占盈利 6.75 亿元，同比增长 61.4%;基本每股收益 21.7 分。

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8、【安踏体育】安踏体育(2020.HK)发布 2021 年财报。财报显 示，安踏集团在 2021 年实现收入 493.3 亿元，连续第 8 年保持增 长，并在大基数基础上维持较高增速，同比增长 38.9%。就收入体 量来看，自其 2015 年收入突破 100 亿元以来，过去 6 年来收益年 复合增长率达到 28.17%，最新规模增长到 500 亿元区间；约等于 2.2 个李宁的年收入、5 个特步的年收入，行业领先距离显著。净 利润方面，安踏集团营业利润、归母净利润双创历史新高，其中 营业利润同比增长 20.1%至 109.9 亿元，首次突破 100 亿大关；归 母净利润同比增长 49.6%至 77.2 亿元。

2 行业数据跟踪

2.1 造纸
2.1.1 原材料价格数据
木浆：阔叶浆本周均价 6167 元/吨，较上周下跌 0.31%；针叶 浆本周均价 6907 元/吨，较上周上涨 1.14%。

废纸：废旧黄板纸本周均价 2422 元/吨，较上周上涨 1.94%。

木浆纸品：双胶纸本周均价 6100 元/吨，较上周上涨 1.67%；铜版纸本周均价 5900 元/吨，较上周保持不变；白卡纸本周均价 6300 元/吨，较上周保持不变。

废纸纸品：箱板纸本周均价 4927 元/吨，较上周保持不变；瓦 楞纸本周均价 3912 元/吨，较上周保持不变。

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资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

图 14 铜版纸价格走势（元/吨）

资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

图 15 白卡纸价格走势（元/吨）

资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

图 16 箱板纸和瓦楞纸价格走势（元/吨）

资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

图 17 生活用纸价格走势（元/吨）

资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

2.2 家居

资料来源：百川盈孚，上海证券研究所

2.2.1 地产数据
截止 2022 年 3 月 20 日，30 大中城市周度成交面积同比下跌 57.02%，月度成交面积同比下降 27.30%；
房屋新开工面积累计 14966.74 万平方米，同比下跌 12.2%；商品房销售面积累计 15702.61 万平方米，同比下降 9.60%；

房地产开发投资完成额累计 1.45 万平方米，同比上升 3.7%。

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房地产竣工面积累计 12199.53 万平方米，同比下降 9.8%。

资料来源：wind，上海证券研究所

图 20 房屋新开工面积累计值（万平方米）及同比

（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

图 21 商品房销售面积累计值（万平方米）同比（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

图 22 房地产开发投资完成额累计值（万元）及同比（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

图 23 房屋竣工面积累计值（万平方米）及同比（%）

本周 MDI 市场均价为 22300 元/吨，较上周下降 3.04%；TDI 市 场均价为 19400 元/吨，较上周上涨 1.04%。

软泡聚醚市场均价为 12600 元/吨，较上周上涨 5%。

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刨花板价格指数为 1130.09，较上周下跌 0.32%；中纤板价格 指数为 2028.07，较上周上涨 1.21%。

图 28 软泡聚醚价格走势（元/吨）

19000
17000
15000
13000
11000
21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/921/1021/1121/12 22/1 22/2 22/3 资料来源：wind，上海证券研究所

2.2.3 家具销售数据
本月中国家具零售额为 216.30 亿元，同比下降 6.0%。

今年以来累计出口金额为 1122020.0 万美元，累计同比上升 2.20%。

本月建材家居市场销售额为 840.11 亿元，同比上升 86.55%。

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行业周报

图 29 月度家具零售额（亿元）及同比（%）

图 30 中国家具出口金额累计值（万美元）及同比（%）

图 31 当月建材家居市场销售额（亿元）及同比（%）

2.3 纺织服装
2.3.1 原材料价格数据
本周中国棉花价格指数：328收于22768，较上周上涨0.36%；Cotlook:A 指数:1%关税收于 22804，较上周上涨 5.90%。

本周中国纱线价格指数收于 28915，较上周下跌 0.14%。 涤纶长丝市场均价为 11600 元/吨，较上周保持不变；腈纶短 纤市场均价为 18450 元/吨，较上周保持不变。

氨纶 20D 价格指数为 73000，较上周保持不变；氨纶 40D 价格 指数为 54000，较上周保持不变。

锦纶 DTY 价格指数为 20250，较上周下降 0.74%；锦纶 POY 价 格指数为 17600，较上周下降 1.95%。

粘胶长丝价格指数为 42500，较上周保持不变；粘胶短纤 1.2D 价格指数为 14650，较上周上涨 8.92%。

资料来源：wind，上海证券研究所

图 34 坯布价格指数

资料来源：wind，上海证券研究所

图 35 涤纶长丝市场价格（元/吨）

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2022 年 2 月，服装类零售额当年累计值达到 1756.4 亿元，同 比增长 3.7%；服装鞋帽、针、纺织品类零售额当年累计值达到 2381.8 亿元，同比增长 4.8%。

2022 年 2 月，服装出口金额今年以来累计值达到 1435.08 亿 元，同比增长 11.2%。

请务必阅读尾页重要声明 17

元）及同比（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

资料来源：wind，上海证券研究所

图 42 服装出口金额累计值（亿元）及同比（%）
出口金额:服装:人民币:累计值
右轴：出口金额:服装:人民币:累计同比（%）

资料来源：wind，上海证券研究所

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3 附表

表 1 轻工制造建议关注个股（截止 2022.03.25 收盘）

资料来源：wind，上海证券研究所

表 2 纺织服装建议关注个股（截止 2022.03.25 收盘）

资料来源：wind，上海证券研究所

4 风险提示

政策风险、原材料价格波动风险、下游需求不振风险、产能不达预期

风险

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分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地 出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三 方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明
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投资评级体系与评级定义

件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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