评级（）中药行业专题：“十四五规划”视角下的中医药发展

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报告名称 ：中药行业专题：“十四五规划”视角下的中医药发展
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行业：

中药

行业研究/行业专题

“十四五规划”视角下的中医药发展

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执业证书号：S0010521120002 邮箱：tangc@hazq.com

年远景目标纲要》重点提及推动中医药传承创新

2021 年 3 月发布的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四 个五年规划和 2035 年远景目标纲要》中，第四十四章第四节为“推动中医药传承创新”。纲要提出，打造 20 个左右国家中医药传 承创新中心，20 个左右中西医协同旗舰医院，20 个左右中医疫病 防治基地，100 个左右中医特色重点医院，形成一批中医优势专 科。

⚫《“十四五”医药工业发展规划》紧随其后
根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》而编制的《“十四五”医药工业发展规划》中，关于中药发展，重点突出中药产品创新、产业技术突破、医药制造能

药发展提出了具体的要求。根据不完全统计，专门发布“十四五中医 药规划”的省市有 11 个，各省市依据地域特点发展中医药。

⚫投资建议：精选中医药投资赛道
“十四五规划”政策驱动下行业发生变革，重点关注中药创新药、品 牌中药、中医服务和中药配方颗粒。

⚫中药创新药：2021 年中药创新药迎来爆发。2021 年就有 12 个 中药新药获批，数量超过过去 4 年总和。不仅是在申报端中药注 册分类化繁为简，创新中药单列，并且在支付端的医保谈判中中 药也是优势明显、降价温和，拥有中药创新药布局的公司将脱颖 而出。

⚫品牌中药：受益消费升级，医疗保健需求较快增长，品牌中药需 求具备持续增长趋势，并且品牌中药拥有较高价格维护能力，核

推荐标的（已覆盖）及建议关注标的：

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买入评级）、新天药业（已覆盖，买入评级）、贵州三力（已覆盖，买入评级）、天士力、方盛制药等；
⚫品牌中药：同仁堂（已覆盖，买入评级）、广誉远（已覆盖，增持 评级）、华润三九（已覆盖，买入评级）、健民集团（已覆盖，买 入评级）、片仔癀（已覆盖，买入评级）、云南白药（已覆盖，增 持评级）、济川药业、羚锐制药、寿仙谷、江中药业、佐力药业、东阿阿胶、太极集团、九芝堂、马应龙、千金药业、特一药业等；⚫中医服务：固生堂（已覆盖，买入评级）；
⚫中药配方颗粒：华润三九（已覆盖，买入评级）、中国中药、红日 药业等。

⚫风险提示
政策不确定性；原材料供应波动的不确定性；市场竞争程度的不确定 性；疫情进展的不确定性。

正文目录

1 远景目标纲要重视中医药发展，《“十四五”医药工业发展规划》做出具体要求 ........................................................... 4

1.1《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》重点提及推动中医药传承创 新 ................................................................................................................................................................................. 4 1.2《“十四五”医药工业发展规划》亮点颇多 .............................................................................................................. 4 2 各省市“十四五”规划紧随其后 ...................................................................................................................................... 5 3 投资建议：精选中医药投资赛道 ................................................................................................................................ 10 风险提示：..................................................................................................................................................................... 10

图表目录

图表 1各省市“十四五”规划梳理 ................................................................................................................................................... 5

1 远景目标纲要重视中医药发展，《“十四五”

医药工业发展规划》做出具体要求

1.1 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划 和 2035 年远景目标纲要》重点提及推动中医药传承创新

2021 年 3 月，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》发布。其中第四十四章第四节为“推动中医药传承创新”。

“坚持中西医并重和优势互补，大力发展中医药事业。健全中医药服务体系，发 挥中医药在疾病预防、治疗、康复中的独特优势。加强中西医结合，促进少数民族医 药发展。加强古典医籍精华的梳理和挖掘，建设中医药科技支撑平台，改革完善中 药审评审批机制，促进中药新药研发保护和产业发展。强化中药质量监管，促进中 药质量提升。强化中医药特色人才培养，加强中医药文化传承与创新发展，推动中 医药走向世界。”
纲要提出，打造 20 个左右国家中医药传承创新中心，20 个左右中西医协同旗 舰医院，20 个左右中医疫病防治基地，100 个左右中医特色重点医院，形成一批中 医优势专科。

1.2 《“十四五”医药工业发展规划》亮点颇多

根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景 目标纲要》，《“十四五”医药工业发展规划》应运而生。关于中药发展，重点突出中 药产品创新、产业技术突破、医药制造能力系统升级，发展目标为中成药“走出去”取得突破。其中关于中药发展摘录如下：
总体要求发展目标：国际化发展全面提速。医药出口额保持增长；中成药“走出 去”取得突破；培育一批世界知名品牌；形成一批研发生产全球化布局、国际销售比 重高的大型制药公司。

（一）强化关键核心技术攻关
1.大力推动创新产品研发：推进中药守正创新，开发与中药临床定位相适应、体 现其作用特点和优势的中药新药。

⚫中药。以临床价值为导向，以病证结合、专病专药或证候类中药等多种方 式开展中药新药研制，重点开展基于古代经典名方中药复方制剂研制，以 及医疗机构中药制剂向中药新药转化；深入开展中药有效物质和药理毒理 基础研究；开展中成药二次开发，发展中药大品种。

医疗器械。重点发展新型医学影像、体外诊断、疾病康复、肿瘤放疗、应急⚫
救治、生命支持、可穿戴监测、中医诊疗等领域的医疗器械。

2.提高产业化技术水平：重点提升新型生物药生产技术、原料药创新工艺、高端 制剂生产技术、中药全过程质量控制技术、医疗器械工程化技术和关键部件生产技 术。

3.医药产业化技术攻关工程：中药技术。重点发展濒危药材人工繁育技术，优质 中药材种子种苗技术，中药材无公害种植、养殖技术，中药生产质量控制技术，符合 中药特点、基于病证特点的制剂形式和给药技术。构建以高质量中药材为目标的栽 培技术体系。

（二）优化产业链区域布局

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支持脱贫地区发展中药饮片加工等产业，持续推进乡村振兴。

（三）持续提高质量安全水平
提升重点领域产品质量。以提升中药稳定性和可控性为核心目标，提高中药制 造过程控制水平，加强生产流通全过程监管，系统推进中药质量提升。

产品质量升级工程：中药质量提升工程。引导建设中药材标准化、规模化生产基 地，强化中药材产品追溯体系建设，逐步解决中药材质量参差不齐问题，从源头提 升中药质量水平。加强新的制剂技术、质量评价技术以及质量控制方法在中药新药 研发和生产中的应用，进一步提高中成药产品质量。推动企业持续开展产品上市后 研究，提升质量控制水平，加强安全性和有效性评价，系统提升中药质量。

（四）创造国际竞争新优势
夯实国际医药合作基础。加强与国际草药监管合作组织（IRCH）的交流合作，发挥中药标准全球引领作用。

2 各省市“十四五”规划紧随其后

各省市的“十四五”医药健康发展的规划也纷纷出台，其中都对中医药发展提出 了具体的要求。根据不完全统计，专门发布“十四五中医药规划”的省市有 11 个（陕 西、浙江、山东、天津、湖南、上海、四川、广东、海南、甘肃、黑龙江），各省市 依据地域特点发展中医药。

图表 1 各省市“十四五”规划梳理

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敬请参阅末页重要声明及评级说明6 / 11 证券研究报告

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敬请参阅末页重要声明及评级说明8 / 11 证券研究报告

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资料来源：各省市政府网站，华安证券研究所

3 投资建议：精选中医药投资赛道

“十四五规划”政策驱动下行业发生变革，重点关注中药创新药、品牌中药、中 医服务和中药配方颗粒。

⚫中药创新药：2021 年中药创新药迎来爆发。2021 年就有 12 个中药新药获 批，数量超过过去 4 年总和。不仅是在申报端中药注册分类化繁为简，创 新中药单列，并且在支付端的医保谈判中中药也是优势明显、降价温和，拥 有中药创新药布局的公司将脱颖而出。

品牌中药：受益消费升级，医疗保健需求较快增长，品牌中药需求具备持续⚫
增长趋势，并且品牌中药拥有较高价格维护能力，核心原材料涨价+需求旺 盛双轮驱动的价格提升，相关品牌中药将直接受益。

⚫中医服务：中医医疗健康服务行业规模大、增速高、尚未看到天花板；行业 散乱小，竞争格局尚不明晰；需求膨胀，日常健康管理和“治未病”受到青 睐；政策支持下有望迎来发展黄金期。

中药配方颗粒：2021 年 2 月中药配方颗粒试点工作宣告结束并且 2021 年⚫
11 月份开始执行新标准，所带来的影响一方面是市场规模的快速扩容，另 一方面则是标准化后的门槛增加带来成本和壁垒的提升，综合来看先前的 试点企业先发优势明显将充分受益。

推荐标的（已覆盖）及建议关注标的：
⚫中药创新药：以岭药业（已覆盖，买入评级）、康缘药业（已覆盖，买入评 级）、新天药业（已覆盖，买入评级）、贵州三力（已覆盖，买入评级）、天 士力、方盛制药等；
⚫品牌中药：同仁堂（已覆盖，买入评级）、广誉远（已覆盖，增持评级）、华 润三九（已覆盖，买入评级）、健民集团（已覆盖，买入评级）、片仔癀（已 覆盖，买入评级）、云南白药（已覆盖，增持评级）、济川药业、羚锐制药、寿仙谷、江中药业、佐力药业、东阿阿胶、太极集团、九芝堂、马应龙、千 金药业、特一药业等；
中医服务：固生堂（已覆盖，买入评级）；⚫
⚫中药配方颗粒：华润三九（已覆盖，买入评级）、中国中药、红日药业等。

风险提示：

政策不确定性；原材料供应波动的不确定性；市场竞争程度的不确定性；疫情进展 的不确定性。

敬请参阅末页重要声明及评级说明10 / 11 证券研究报 告

分析师：谭国超，医药行业首席分析师，医药行业全覆盖。中山大学本科、香港中文大学硕士，曾任职于强生医 疗（上海）医疗器械有限公司、和君集团与华西证券研究所。

联系人：李昌幸，研究助理，主要负责消费医疗（药店+品牌中药+OTC）、生命科学上游、智慧医疗领域行业研 究。山东大学药学本科、中南财经政法大学金融硕士，曾任职于华西证券研究所。

分析师声明
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些 信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅 供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式 的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

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以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准， A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标 的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下：行业评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；
减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无 法给出明确的投资评级。

敬请参阅末页重要声明及评级说明11 / 11 证券研究报 告