评级（）机械设备行业周报：2月挖掘机销量降幅收窄，关注两会带动下板块投资机会

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报告名称 ：机械设备行业周报：2月挖掘机销量降幅收窄，关注两会带动下板块投资机会
评级 ：持有
行业：

行

2)恒立液压发布 2021 年度业绩快报，营收增长 18.51%。

-0.01

有所收窄。2 月国内地区开机小时数据回暖，需求维持环比改善。我们认为，随着进入三月，行业季节性因素影响将消退。稳增长主线下，行业需求改善 趋势明显，各地重大项目陆续开工将带动工程机械需求边际改善，预计工程 机械行业需求有望在 Q2 转好。2022 年全年工程机械市场将呈现前低后高趋 势。在此预期下，我们建议短期重点关注稳增长政策下行业龙头超跌修复机 请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 10

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会，如工程机械龙头三一重工（600031）、中联重科（000157），以及核心零 部件生产商恒立液压（601100）。

2.有序推动碳达、峰碳中和工作。工作报告对碳达峰表述由 2021 年“扎实做 好”转变为“有序推进”。工作报告提出能耗强度目标在“十四五”规划期内 统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总 量控制。这将有效缓解能耗双控对我国经济增长的制约，加速清洁能源代替 传统能源转型，看好光伏行业高景气下光伏设备行业投资机会，建议关注帝 尔激光（300776）

3.坚持创新驱动发展战略，巩固壮大实体经济根基。工信部此前曾牵头出台 两项利好规划明确提出了到 2025 年间行业营收年均增长 20%、制造业机器人 密度到 2025 年翻倍的目标。国内机器人企业受限于技术壁垒，产品普遍集中 在中低端产品领域，议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人 产业迈向高端化进程。此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价 格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转 型的重要趋势，在此过程中建议关注国产机器人龙头拓斯达（300607）、亿嘉 和（603666），减速器龙头绿的谐波（688017）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风 险；全球贸易摩擦风险。

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目 录

1.上周行业走势回顾 ....................................................................................................................................................... 5 2.行业重要信息 ............................................................................................................................................................... 7 3.公司重要信息 ............................................................................................................................................................... 8 4.行业策略与个股推荐 ................................................................................................................................................... 9

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图目录

图 1：机械设备各子板块本周涨跌幅情况 ........................................................................................................... 5 图 2：机械设备行业涨跌幅指数本周排名 ........................................................................................................... 5 图 3：机械设备行业本周涨幅居前的个股 ........................................................................................................... 6 图 4：机械设备行业本周跌幅居前的个股 ........................................................................................................... 6

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1.上周行业走势回顾

上周，沪深 300 下跌 7.69%，申万机械设备板块下跌 8.62%，跑输大盘 0.93 个

百分点，在申万所有一级行业中位于第 23 位，19 个子行业 0 涨 18 跌，其中跌

幅居前的子行业为工程机械器件、激光设备、其他自动化设备，分别下跌

14.83%、12.27%、10.84%。

图 1：机械设备各子板块本周涨跌幅情况

数据来源：同花顺 iFinD，渤海证券研究所

估值方面，截至 2022 年 3 月 9 日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，

剔除负值）为 21.89 倍，相对沪深 300 的估值溢价率为 94%。

图 2：机械设备行业涨跌幅指数本周排名

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数据来源：同花顺 iFinD，渤海证券研究所

个股方面，涨幅居前的为中坚科技（27.55%）、文一科技（27.35%）、银龙股 份（17.01%）、*ST 新光（14.32%）、贵绳股份（13.36%），跌幅居前的为宏 英智能（-25.95%）、天宜上佳（-20.68%）、卓然股份（-19.20%）、恒润股份（-19.18%）、如通股份（-18.86%）。

图 3：机械设备行业本周涨幅居前的个股

中坚科技 文一科技 银龙股份 *ST新光 贵绳股份

资料来源：同花顺 iFinD，渤海证券研究所

图 4：机械设备行业本周跌幅居前的个股

资料来源：同花顺 iFinD，渤海证券研究所

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2.行业重要信息

1. 2 月挖掘机销量 24483 台，同比下降 13.5%。据中国工程机械工业协会对 26 家挖掘机制造企业统计，2022 年 2 月销售各类挖掘机 24483 台，同比下降 13.5%；其中国内 17052 台，同比下降 30.5%；出口 7431 台，同比增长 97.7%。2022 年 1-2 月，共销售挖掘机 40090 台，同比下降 16.3%；其中国内 25330 台，同比下降 37.6%；出口 14760 台，同比增长 101%。（中国工程机械工业协会）
2. 2 月装载机销量 8882 台，同比增长 16.3%。据中国工程机械工业协会对 22 家装载机制造企业统计，2022 年 2 月销售各类装载机 8882 台，同比增长 16.3%。其中国内市场销量5669台，同比增长6.02%；出口销量3213台，同比增长40.2%。2022 年 1-2 月，共销售各类装载机 16480 台，同比下降 0.49%。其中国内市场 销量 9786 台，同比下降 18.3%；出口销量 6694 台，同比增长 46.2%。（中国工
   程机械工业协会）
3. 2 月国内小松挖掘机开工小时数为 47.9 小时，同比增长 9.2%。近日，小松 官网发布了 2 月全球主要地区小松挖掘机开机小时数据。2 月全球各主要地区开 机小时数均实现不同程度增长，其中中国开机小时数为 47.9 小时，同比增长 9.2%；日本小幅增长 1.8%，为 58.2 小时；北美为 63.4 小时，同比增长 15.3%；印度尼西亚为 186.8 小时，同比增长 5.1%。（山东发布）

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3.公司重要信息

1. 晶盛机电发布 2021 年度业绩快报，归母净利润增长 100.23%。报告期内，公司实现营业总收入 596,135.95 万元，较上年同期增长 56.44%；利润总额 198,533.62 万元，较上年同期增长 100.19%；归属于上市公司股东的净利润 171,827.98 万元，较上年同期增长 100.23%；基本每股收益 1.34 元，较上年同 期增长 100.00%。（企业公告）
2. 恒立液压发布 2021 年度业绩快报，营收增长 18.51%。受国内下游行业持续 增长以及公司产品的竞争力不断提升影响，公司产品销售实现增长，其中挖机油 缸产品收入同比增长 12%，非标油缸产品收入同比增长 24%。液压泵阀产品收入 同比增长 38%。2021 年公司实现营业收入 930,921.81 万元，同比增长 18.51%；实现归母净利润 269,378.70 万元，同比增长 19.52%。（企业公告）
3. 双良节能全资子公司签订 14.30 亿元重大采购合同。双良节能系统股份有限 公司（以下简称“公司”）全资子公司双良硅材料（包头）有限公司（以下简称“买 方”）与浙江晶盛机电股份有限公司（简称“卖方一”）于 3 月 7 日签订了《单晶 炉买卖合同》（以下简称“合同一”），合同标的为直拉单晶炉，将应用于公司在包
   头的大尺寸单晶硅片项目。供货范围包括所有设备、技术资料等，合同金额为人 民币 808,840,000 元。双良硅材料（包头）有限公司与连城凯克斯科技有限公司（以下简称“卖方二”）于同日签订了《单晶炉买卖合同》（以下简称“合同二”），
   合同标的为直拉单晶炉，将应用于公司的包头大尺寸单晶硅片项目。供货范围包 括所有设备软、硬件及技术资料，合同金额为人民币 621,040,880 元。（企业公 告）
4. 宏华数科以现金方式收购天津晶丽数码科技有限公司 67%股权。为进一步实 现公司的战略发展目标，丰富公司上下游产业链布局，提升公司综合竞争实 力,2022 年 3 月 7 日，公司与鹰潭华丽融技术服务中心（有限合伙）（以下简称“鹰

潭华丽融”）、晶丽数码、天津英吉泰数码科技有限公司、张克栋签订《股权转让 协议》，公司拟使用自有资金或自筹资金人民币 6,700.00 万元受让鹰潭华丽融持 有的晶丽数码 67%股权。（企业公告）

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4.行业策略与个股推荐

3 月 5 日，第十三届全国人民代表大会第五次会议在北京开幕，国务院总理向大 会作政府工作报告。从 2022 年政府工作报告及两会提案来看，机械设备行业建 议关注以下几条投资主线：

1．扩大有效投资，适度开展超前基础设施投资。工程机械方面，根据中国工程 机械工业协会的数据，2 月挖掘机销量为 24483 台，同比下降 13.5%，降幅有所收

窄。2 月国内地区开机小时数据回暖，需求维持环比改善。我们认为，随着进入

三月，行业季节性因素影响将消退。稳增长主线下，行业需求改善趋势明显，各

地重大项目陆续开工将带动工程机械需求边际改善，预计工程机械行业需求有望 在Q2 转好。2022年全年工程机械市场将呈现前低后高趋势。在此预期下，我们 建议短期重点关注稳增长政策下行业龙头超跌修复机会，如工程机械龙头三一重 工（600031）、中联重科（000157），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

2.有序推动碳达、峰碳中和工作。工作报告对碳达峰表述由 2021 年“扎实做 好”转变为“有序推进”。工作报告提出能耗强度目标在“十四五”规划期内统

筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控

制。这将有效缓解能耗双控对我国经济增长的制约，加速清洁能源代替传统能源

转型，看好光伏行业高景气下光伏设备行业投资机会，建议关注帝尔激光（300776）

3.坚持创新驱动发展战略，巩固壮大实体经济根基。工信部此前曾牵头出台两项 利好规划明确提出了到 2025 年间行业营收年均增长 20%、制造业机器人密度到 2025 年翻倍的目标。国内机器人企业受限于技术壁垒，产品普遍集中在中低端 产品领域，议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端

化进程。此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者

价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过 程中建议关注国产机器人龙头拓斯达（300607）、亿嘉和（603666），减速器 龙头绿的谐波（688017）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；

全球贸易摩擦风险。

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投资评级说明：

分析师声明：
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的数据和信息，独立、客观地出具本报告；本 报告所表述的任何观点均精准地、如实地反映研究人员的个人观点，结论不受任何第三方的授意或影响。我 们所获取报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接 的联系。

免责声明：
本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息 未经任何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达 的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做 出任何形式的担保，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担 证券投资损失书面或口头承诺均为无效。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并 进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本 报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息。本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有，未获得渤海证 券股份有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出 处为“渤海证券股份有限公司”，也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。

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