晨光文具评级（买入）公司简评报告：高基数下Q4营收增长稳健，全年表现符合预期

股票代码 ：603899
股票简称 ：晨光文具
报告名称 ：公司简评报告：高基数下Q4营收增长稳健，全年表现符合预期
评级 ：买入
行业：家用轻工

陈梦
首席分析师
SAC 执证编号：S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn
电话：010-81152649

⚫事件：公司发布 2021 年业绩快报，报告期内实现营业收入 176.07 亿元，同比+34.02%；实现归母净利润 15.18 亿元，同比+20.91%；基本每股收 益为 1.64 元/股，同比+20.68%。

点评：

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新业务接棒成长动能不减，经营表现 符合预期
科力普驱动收入高增，零售大店业务 初露锋芒


步提高。新业务已顺利接棒成为公司增长主要驱动力，公司长期增长动

能不减。考虑到毛利率较低的新业务规模快速提升为公司盈利能力带来 的短期压力，我们小幅下调盈利预测，预计公司 2022-2023 年归母净利 润分别为 18.1/21.4 亿元（原预测值：18.9/23.1 亿元），对应当前市值 PE 分别为 25/21X，维持“买入”评级。

⚫风险提示：疫情反复，新渠道开拓不及预期，新业务发展不及预期。

盈利预测

资料来源：Wind，首创证券

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明

财务报表和主要财务比率

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陈梦，轻工纺服与家电行业首席分析师，北京大学硕士，曾就职民生证券、华创证券，2021 年 7 月加入首创证

券。十三届卖方分析师水晶球入围；十四届卖方分析师水晶球第五名；十八届新财富最佳分析师入围。

褚远熙，轻工制造行业研究助理，香港中文大学硕士，2021 年 6 月加入首创证券。

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