评级（）中药行业研究：《“十四五”中医药发展规划》发布，持续推进推动中医药行业发展

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报告名称 ：中药行业研究：《“十四五”中医药发展规划》发布，持续推进推动中医药行业发展
评级 ：买入
行业：

2022 年 3 月 30 日

证券研究报告 医药健康研究中心

中药行业研究 买入 行业周报 )

化，推动中医药高质量发展和走向世界。

点评

围；支持保险公司、中医药机构合作开展健康管理服务，鼓励商业保险机构 开发中医治未病等保险产品。医保政策的进一步明确，为后续中药产品的发 展注入新的活力。

推动创新中药注册审批优化。《规划》中将“改革完善中药注册管理”列为 主要任务，优化中药临床证据体系，建立中药注册审评证据体系，并探索中 药制剂注册管理。2021 共有 12 款中药创新药通过国家药监局审批上市，2021 年也成为近 5 年来中药创新药获批最多的一年。

国际销售或将成为中药发展新增量。《规划》中提出明确发展目标，“中医药 开放发展积极推进”，并“推动中药类产品海外注册和应用”。目前，中医药 开放发展取得积极成效，已传播到 196 个国家和地区，中药类商品进出口贸 易总额大幅增长。我国中药企业也在不断践行“走出去”的方针政策，开拓 海外主流市场，打开中药国家化销售新局面。

支持中药大健康行业发展。人口老龄化加剧及慢病发生率的提升，为中医药 的“治未病”带来可观的市场需求。《规划》将“彰显中医药在健康服务中 的特色优势”列为主要任务，持续开展 0-36 个月儿童、65 岁以上老年人等 重点人群的中医药健康管理，逐步提高覆盖率。在国家政策扶持、健康意识 提升以及消费升级催化下，中药行业的消费属性增强，助力市场放量。

推荐标的

我们看好中医药行业发展：国家政策支持对中医药行业发展，同时中医药的 使用在疫情防控中发挥了重要作用，在健康意识提升以及消费升级催化下，中医药需求逐步释放，未来行业发展确定性增强，建议加大中医药投资配置 力度。

改善低于预期风险

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《规划》中明确提出 15 大主要发展指标，落实中医药疫情防治中的地位，推动中医药行业健康高质量发展。

1 个“约束性”发展指标。“2025 年三级公立中医医院和中西医结合医 院（不含中医专科医院）设置发热门诊的比例达到 100%”。新冠肺炎 疫情发生以来，坚持中西医结合、中西药并用，中医药全面参与疫情 防控救治作出了重要贡献。新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）中，在医学观察期和临床治疗期等各阶段均给是对应适用对应症状的 中药方剂、中成药和中药注射剂推荐用药。目前，全球新冠肺炎疫情

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后续中药产品的发展注入新的活力。

《规划》中指出，医疗机构炮制使用的中药饮片、中药制剂实行自主 定价，符合条件的按程序纳入基本医疗保险支付范围；
支持保险公司、中医药机构合作开展健康管理服务，鼓励商业保险机 构开发中医治未病等保险产品。

推动创新中药注册审批优化。《规划》中将“改革完善中药注册管理”列为 主要任务，优化中药临床证据体系，建立中药注册审评证据体系，并探索 中药制剂注册管理。

2021 年，我国中药新药申报显著增加，共计 1371 件，获批效率也大 大提高，包括三种抗疫古代名方在内共计 12 件，均高于 2018-2020 三年申报及获批总和。随着政策的不断完善及落地，中药创新药有望

国际销售或将成为中药发展新增量。《规划》中提出明确发展目标，“中医 药开放发展积极推进”，并“推动中药类产品海外注册和应用”。

“走出去”的方针政策，开拓海外主流市场，打开中药国家化销售新

药；香雪制药的板蓝根颗粒作为首个主治感冒的中成药上市英国；华 西药业的乐脉颗粒成为首次以药品上市加拿大的中成药。这些产品的 成功上市为中药在海外市场的开拓取得了关键性进展。

此外，近年来，天士力、中国化学、方泰达等企业也在国际多中心开 展了中药相关的临床试验，为后续中药的进一步国际化奠定了基础。

费属性增强，助力市场放量。

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化中医医疗服务价格政策，在医疗服务价格动态调整中重点考虑中医 医疗服务项目；遴选和发布中医优势病种，鼓励实行中西医同病同效 同价。

投资建议

我们看好中医药行业发展：国家政策支持对中医药行业发展，同时中医药 的使用在疫情防控救治发挥了重要作用，在健康意识提升以及消费升级催 化下，中药需求逐步释放，未来行业发展确定性增强，建议加大中医药投 资配置力度。

建议关注：华润三九，片仔癀，固生堂，云南白药，健民集团,同仁堂，羚 锐制药，济川药业，广誉远，太极集团，红日药业，东阿阿胶，马应龙等。

风险提示

疫情反复风险；渠道库存高风险；部分产品涨价不及预期风险；公司治理

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