评级（）医药生物行业：“十四五”中药发展规划政策点评：中药新征程，规划迎升级

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报告名称 ：医药生物行业：“十四五”中药发展规划政策点评：中药新征程，规划迎升级
评级 ：持有
行业：

医药生物行业
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报 中药新征程，规划迎升级 告──“十四五”中药发展规划政策点评

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报告日期：2022 年 3 月 29 日

西医协同发展纳入公立医院绩效考核。

⑤提升产业发展水平：鼓励中药材产业化、商品化和适度规模化发展，具有 特质炮制方法的中药饮片将纳入中药品种保护范围。

⑥完善中药注册制：建立中医药理论、人用经验和临床试验“三结合”的中 药注册审评证据体系，推进古代经典名方目录制定发布。

⑦完善中医药价格和医保政策：医疗机构炮制使用的中药饮片、中药制剂实

⑧中药国际化：与全球分享中医药防控疫情经验，拓展与海外有关国家政府 间中医药合作。

此外，《规划》强调以下几点以促进政策实施落地：

①纳入政府绩效考核：强调完善各省市对中医药工作跨部门的协调机制，推 动将中医药相关工作纳入政府绩效考核。

有巨大扩容空间。值得注意的是，2016 年 12 月《中医药文化建设“十三五”规划》是由国家中医药管理局印发，而此次《“十四五”中药发展规划》则是由 国务院印发，我们认为这说明国家对中医药的重视程度显著提升，对中药产业 各细分板块带来不同的影响：

①中药创新药/经典名方：迎来加速增长期。《规划》对创新药的支持包括加 强创新人才培养、申报端注册管理不断优化、支付端医保政策持续完善等 方面。我们认为，在上述政策角度支持下，中药创新药获批将不断加速，2021 年中药新药获批数创下近年来新高已经是一个明显的积极信号，到 2025 年中药创新药有望迎来爆发式增长，儿科用药也将受到进一步支持。

②品牌中药：供需共振，出海利好。在消费升级的驱动下，具有医疗保健属 性的品牌中药在需求端保持快速增长态势，而我们认为，此次《规划》鼓 励保健食品、特殊医学用途配方食品等中医药健康产品的生产研发，将是 在供给端的进一步支持，中医养生保健相关产品有望实现供需共振；此外，品牌中药因具有强品牌属性，也将受到中药出海利好。

③中药饮片/中药材：行业逐步规范化，龙头受益。国家对中药全产业链将进 行更严格和规范的监管，对于中药材的种植、养殖，以及中药饮片的炮制 手段有更高的质量要求。我们认为，生产具有一体化优势、产品质量有品 控保证的龙头公司将受益。

④中药医疗服务：政策支持，行业扩容。目前中医医疗服务行业仍处于发展 初期，竞争格局较为分散。我们认为，中医医疗服务机构将会迎来新的行 业规范，配合中医医疗人才培养力度加大，行业有望快速扩容。

投资建议

我们建议关注：

①中药创新药：以岭药业、康缘药业、太极集团、新天药业、步长制药等；

②儿科用药：济川药业、华润三九、健民集团等；

③品牌中药：片仔癀、云南白药、同仁堂、寿仙谷等；

④中医医疗服务：固生堂、同仁堂。

风险提示

政策实施不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动。

股票投资评级说明

以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、买入：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上；
2、增持：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％；
3、中性：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动；
4、减持：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。

行业的投资评级：

以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下：1、看好：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上；
2、中性：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上；
3、看淡：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。

我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对

比重。

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者不应仅仅依靠投资评级来推断结论

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