评级（增持）电力设备：核电：低碳能源属性突出，“十四五”有望发力

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报告名称 ：电力设备：核电：低碳能源属性突出，“十四五”有望发力
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证券研究报告 | 行业点评
2022 年 03 月 30 日

电力设备
核电：低碳能源属性突出，“十四五”有望发力

事件：国家能源局发布《2022 年能源工作指导意见》（以下简称意见）。《意见》关键表述一：建成投运福清 6 号，红沿河 6 号，防城港 3 号和高

温气冷堆示范工程等核电技术，在确保安全的前提下，积极有序推动新的沿 行业走势

海核电项目核准建设。关于核电的相关指导意见是建立在自主三代核电技术

沿海厂址储备充分，发展有了积极的底蕴，才有了积极信号的前臵。

《意见》关键表述二：继续抓好核电科技重大专项和《核电技术提升行动计 划》，加快推进小型堆技术研发示范。2021 年 12 月，全球首座高温气冷堆

作者

核电站在山东荣成石岛湾送电成功，标志着我国成为世界少数几个掌握四代 分析师王磊

核能技术的国家之一，意味着在该领域我国成为世界核电技术的领跑者，是 我国从核电大国迈向核电强国的标志之一。高温气冷堆将进一步向“氢、汽、

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水、热、电”五大细分目标市场进军，值得关注的是，高温气冷堆的关键核 分析师杨润思

心技术完全属于中国，设备国产化率高达 93.4%，我国在四代核电领域完成 了从无到有，从跟跑到超越的自主创新的自立自强。

《意见》关键表述三：组织实施《核能集中供热及综合利用试点方案》，推 进核能综合利用。已投运的 AP1000 海阳 1 号机组是世界的最大热电联产机 组，国家电投拥有“和暖一号”核能供热品牌，海阳成为中国首个“零碳”供暖城市，单个城市节约原煤 10 万吨，减排二氧化碳 18 万吨，相当于植 树造林 1000 公顷，清洁供暖就是核电产业的新模式之一；此外，结合终端 的用户需求，中核的小堆“玲珑一号”可以通过供热、制冷、海水淡化、制

氢、制工业气体等形式，将核能的综合利用效率提升至极致。

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术将在零碳低碳领域引领变革，核能基荷能源属性对于能源整体布局、保障 能源供应安全战略意义重大，稳定的核能出力有利于电网提升风光新能源的 消纳能力，为能源安全保驾护航，同时为中国的能源密集型企业的脱碳提供 了最直接和最稳定的解决途径，提高能源效率来减碳，让高碳的高耗能产业 向低碳的高耗能产业转变，在全球范围内拥有更强的成本竞争能力。预期“十四五”核电将扭转过去不平衡不充分的发展局面，逐步开始发力，在能 源结构调整的当下，为能源安全保驾护航。

投资建议：关注低碳属性能源运营商中国核电、中国广核，拥有丰富的核电 厂址储备，拥有丰富厂址储备、自主三代核电技术；核电建设厂商中国核建，核工程建设领域最悠久、规模最大、专业化程度最高；核电主设备生产商上 海电气、东方电气，全面覆盖国内已有的核电技术路线；核电阀门中核科技、江苏神通，主设备蒸汽发生器 U 型管的久立特材。

风险提示：核电审批放缓，行业需求不达预期。

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重点标的

资料来源：Wind，国盛证券研究所 *以上业绩预测均来源于 wind 一致预期

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