评级（）食品饮料行业周报：情绪偏负面 长期不悲观

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报告名称 ：食品饮料行业周报：情绪偏负面 长期不悲观
评级 ：中性
行业：

行

投资建议
本周，食品饮料板块仍然延续下跌趋势，其中前期较强势的白酒板块领跌。

风险提示
宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。

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食品饮料行业周报

目录

1.国际国内行业动态 ....................................................................................................................................................... 4 2.上市公司重要公告 ....................................................................................................................................................... 5 3.行业重点数据跟踪 ....................................................................................................................................................... 6 4.本周市场表现回顾 ....................................................................................................................................................... 7 5.投资建议 ....................................................................................................................................................................... 8 6.风险提示 ....................................................................................................................................................................... 8

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图目录

图 1：主产区生鲜乳平均价 ................................................................................................................................... 6 图 2：主产区生鲜乳价格变动趋势 ....................................................................................................................... 6 图 3：22 省仔猪价格及其变动趋势 ...................................................................................................................... 6 图 4：22 省生猪价格及其变动趋势 ...................................................................................................................... 6 图 5：22 省猪肉价格及其变动趋势 ...................................................................................................................... 6 图 6：行业指数周涨跌幅排行 ............................................................................................................................... 7

表目录

表 1：行业重要新闻汇总 ....................................................................................................................................... 4 表 2：A 股上市公司重要公告汇总........................................................................................................................ 5 表 3：CS 食品饮料行业内个股涨跌幅 ................................................................................................................. 7

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1.国际国内行业动态 表 1：行业重要新闻汇总

资料来源：公开资料，渤海证券

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2.上市公司重要公告 表 2：A 股上市公司重要公告汇总

资料来源：公司公告，渤海证券

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3.行业重点数据跟踪
乳制品方面，生鲜乳价格小幅下滑。截至 2022 年 03 月 23 日，主产区生鲜乳平

均价为 4.18 元/公斤，环比微幅下降，同比下降达 2.60%。

图 1：主产区生鲜乳平均价

资料来源：Wind，渤海证券

图 2：主产区生鲜乳价格变动趋势

资料来源：Wind，渤海证券

肉制品方面，仔猪、生猪、猪肉价格于 2019 年 5 月份开始探底回升并且延续涨 价趋势，去年十一前后价格开始出现明显下滑，猪肉价格中期向下趋势确立。目 前看来，猪肉价格处于底部阶段。截至 2022 年 3 月 18 日，全国 22 省仔猪、生 猪、猪肉价格分别达到 24.66 元/千克、12.13 元/千克、19.44 元/千克，分别同比 变动-72.93%、-48.80%、-48.54%。

资料来源：Wind，渤海证券

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4.本周市场表现回顾
近五个交易日食品饮料板块下跌 2.85%，沪深 300 指数下跌 0.52%，行业跑输市

场 2.33 个百分点，位列中信 30 个一级行业下游。其中，酒类下跌 3.79%，饮料

上涨 0.13%，食品下跌 0.06%。
图 6：行业指数周涨跌幅排行

资料来源：Wind，渤海证券

个股方面，海欣食品、双汇发展以及晨光生物涨幅居前，金种子酒、重庆啤酒及

金徽酒跌幅居前。其中，双汇发展年报披露显示单四季度业绩拐点初现，市场给

予积极回应，而酒类受疫情影响回调幅度较大。

表 3：CS 食品饮料行业内个股涨跌幅

资料来源：Wind，渤海证券

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5.投资建议

本周，食品饮料板块仍然延续下跌趋势，其中前期较强势的白酒板块领跌。近期 飞天茅台批价下行引发市场悲观情绪，使得板块受挫。本轮价格下行，一方面与 疫情所造成的预期有关，使得部分经销商选择主动去库存；另一方面也与公司改 革供给渠道，上线官方自营 APP 并继续加大直销比例，改善供给结构有关。我们 认为，批价波动并未影响公司实际经营，供需矛盾仍然长期存在。此外，随着板 块持续下行，部分优质细分领域龙头估值已经具有长期配置价格。板块方面，我 们仍然建议关注确定性更强的高端白酒，以时间换空间，此外关注市场持续扩容 的次高端。而大众品方面，仍然建议优选年内成本确定下行的乳制品行业以及目 前竞争格局相对更好、压力传导更顺利的啤酒板块。啤酒板块将持续受益于疫情 后消费场景的逐渐恢复，叠加提价以及产品高端化的积极影响，高成长性可期。

综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐五粮液（000858）、今世缘（603369）、涪陵榨菜（002507）、重庆啤酒（600132）及伊利股份（600887）。

6.风险提示

宏观经济下行风险；重大食品安全事件风险。

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投资评级说明：

分析师声明：
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的数据和信息，独立、客观地出具本报告；本 报告所表述的任何观点均精准地、如实地反映研究人员的个人观点，结论不受任何第三方的授意或影响。我 们所获取报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接 的联系。

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