评级（增持）区块链：政协集体学习，央行数字货币重要性凸显

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证券研究报告 | 行业点评
2022 年 03 月 31 日

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政协集体学习，央行数字货币重要性凸显

事件：《人民日报》（2022 年 3 月 30 日 01 版）报道，中国人民银行数字 货币研究所所长穆长春应邀，在全国政协第十三届全国委员会第七十次主席 会议集体学习中，作了题为“数字货币的应用”的报告，这是主席会议 2022 年第一次集体学习。本次主席会议由中共中央政治局常委、全国政协主席汪

洋主持并讲话。

中央大力支持数字人民币研发，重要性凸显。除了此次政协集体学习，此前，2020 年 10 月，中共中央办公厅、国务院办公厅首次表态支持数字人民币的 研发应用，在《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方 案（2020-2025）》中提出，“支持开展数字人民币内部封闭试点测试，推 动数字人民币的研发应用和国际合作”。我们认为，这些举措体现出中办、

国办、政协等对数字人民币研发的鼎力支持，对推进数字人民币落地的应用

注入了“强心剂”。

人民银行提出有序扩大试点范围，逐步建立健全管理制度框架。作为数字人

民币的发行机构，人民银行连续多年在货币金银和安全保卫工作电视会议表 示要推进数字人民币的发展：1）2020 年，人民银行表示“稳妥开展法定数

行业走势

作者

字货币研发工作”“坚定不移推进法定数字货币研发工作”；2）2021 年，分析师宋嘉吉

人民银行表示“稳步/稳妥推进数字人民币研发”；3）2022 年，人民银行 表示“稳妥/扎实推进数字人民币研发试点，有序扩大试点范围，持续完善

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设计和使用，逐步建立健全管理制度框架”。我们认为，人民银行的表态越 分析师孙爽

来越具体和充实，这将为数字人民币的落地奠定了长久而坚实的制度基础。

再造一套电子支付体系，重构产业链。我们认为，数字人民币的意义在于建

造了一套新的电子支付体系，体现出其拥有的较大的政策空间，具体来看，这包括：1、新账户体系：数字人民币账户体系不同于当前银行卡的账户分 类体系；2、新运营体系：1）新运营机构/分发机构：仅有六大国有商业银 行、招商银行、网商银行（支付宝）和微众银行（微信支付）等机构；2）新清算机构：无银联和网联的直接参与，清算工作由央行数字货币研究所承 担；3）新商户端收费政策：当前免费；4）新消费者补贴手段：联合地方政 府，借助政府资金等；3、新软硬件体系：有硬件钱包。不同于部分市场观

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3、《通信：重视海缆双雄与运营商投资机会》2022-03-13

点所认为的，数字人民币的诞生仅出自监管需求，没有市场需求，我们认为，基于数字人民币的部分特性，其有望长久地在中国电子支付体系“生根发 芽”，重构电子支付利益链条，为中小商户降低支付服务费。

投资建议：截至 2021 年 12 月 31 日，国内数字人民币试点场景已超过 808.51 万个，累计开立个人钱包 2.61 亿个，交易金额 875.65 亿元。我们看好数字 人民币重构中国电子支付产业链对相关机构可能带来的机遇。建议关注： 1、银行收单服务商：移卡、拉卡拉、新大陆等；2、金融 IT/银行服务商：中科 金财、四方精创、京北方等；3、安全芯片公司：紫光国微、华大电子等；4、卡商：恒宝股份、楚天龙、天喻信息等。

风险提示：数字人民币运作模式有待验证，数字人民币推进进度不及预期。

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