评级（）计算机行业：“东数西算”双主线：国产化+碳中和

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报告名称 ：计算机行业：“东数西算”双主线：国产化+碳中和
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2022 年 03 月 10 日

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“东数西算”双主线：国产化+碳中和

2022 年 3 月 9 日，国家发改委公众号发表“东数西算工程系列
解读之二”，主要观点如下：“东数西算”工程是“实现关键 行业走势图 核心技术自主创新的重要抓手”和“完成碳达峰碳中和目标的
有效助力”。 17%

10%

西算”有助于实现东西部在数据资源、能源供应上的互补，推
动数据中心绿色发展；另一方面，“东数西算”有助于引导数
据中心产业向清洁低碳、循环利用方向发展，加速制冷技术、

节能协同技术的推广和应用。

邮箱：liuzj1@hx168.com.cn

“东数西算”主题中，IDC 企业最直接受益，而产业链相关企

业作为“卖铲人”，也将核心受益于 IDC 建设。 国产化角度：

1） 国产服务器领域：中科曙光、浪潮信息。

研究助理：刘波
邮箱：liubo1@hx168.com.cn
SAC NO：
联系电话：

2） 国产操作系统领域：中国软件、诚迈科技。
3） 国产 CPU 芯片领域：中国长城。

4） 国产 GPU 显卡领域：景嘉微。

国产化+碳中和双重受益：海光芯片服务器老玩家+服务器
液冷技术领导者中科曙光。

风险提示
“东数西算”进展不及预期；市场需求不及预期；业内竞争
加剧导致企业盈利水平下降。

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正文目录

1. “东数西算”战略意义再解读：国产化+碳中和 .......................................................................................................................... 3
2. 投资主线与受益标的 ............................................................................................................................................................................. 3
   2.1.国产化角度 ............................................................................................................................................................................................. 4
   2.2.中科曙光：国产化+碳中和双重受益 .............................................................................................................................................. 4
3. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 7

图目录

图 1 碳中和数据中心 ............................................................................................................................................................................... 3 图 2 曙光作为“卖铲人”多重受益于“东数西算”工程.............................................................................................................. 5 图 3 我国 X86 服务器行业市场维持 10%+增速................................................................................................................................... 5 图 4 标包 7 为国产芯片服务器 .............................................................................................................................................................. 5 图 5 海光信息持股 5%以上股东列表 .................................................................................................................................................... 6 图 6 2020 年中国液冷数据中心厂商竞争力矩阵图.......................................................................................................................... 6 图 7 中科曙光液冷数据中心 ................................................................................................................................................................... 7

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1.“东数西算”战略意义再解读：国产化+碳中和

在国家发改委网站发布的“东数西算”工程系列解读文章中，我们发现东数 西算的战略意义之深远，不仅停留在数字经济与区域协同等层面，还包括了“实 现关键核心技术自主创新的重要抓手”和“完成碳达峰碳中和目标的有效助力”。

信创的核心是实现基础软硬件体系全面国产化，国家层面对于实现全面的自 主可控高度重视。目前我国硬件体系中“缺芯少魂“的现象正在得到调整，但是 国产化的生态已经被逐步打开，针对办公系统、操作系统、应用软件、数据库、服务器等已经涌现多个国产化服务商。

通过数据中心发展规划布局，有助于进一步强化国产化生态，加速“信创”产品的快速迭代和规模化应用，带动产业高质量发展。

数据中心绿色发展，加速节能技术推广

数据中心耗电量高，能耗和碳排放贯穿全生命周期过程，运营阶段尤多。据 有关机构测算统计，2020 年我国数据中心耗电量已逾 2000 亿千瓦时，约占全社会 用电量 2％，电能利用率（PUE）高达 1.49；二氧化碳排放量约 1.35 亿吨，碳排放 强度（CUE）为 0.82，约占全国二氧化碳排放量的 1.14%。

一方面，“东数西算”有助于实现东西部在数据资源、能源供应上的互补，推 动数据中心绿色发展；另一方面，“东数西算”有助于引导数据中心产业向清洁低 碳、循环利用方向发展，加速制冷技术、节能协同技术的推广和应用。

图 1 碳中和数据中心

资料来源：碳中和资料库，华西证券研究所

2.投资主线与受益标的

“东数西算”主题中，IDC 企业最直接受益，而产业链相关企业作为“卖铲 人”，也将核心受益于 IDC 建设。

国产化角度：
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1）国产服务器领域：中科曙光、浪潮信息。
2）国产操作系统领域：中国软件、诚迈科技。
3）国产 CPU 芯片领域：中国长城。

4）国产 GPU 显卡领域：景嘉微。

者中科曙光。

2.1.国产化角度

国产服务器：浪潮信息
浪潮信息业务覆盖云数据中心、云服务大数据、智慧城市、智慧企业等产业 群组，技术覆盖高端服务器、海量存储、云操作系统、信息安全技术等，是国内 服务器的龙头企业。

国产操作系统：中国软件
中国软件拥有完整的从操作系统、中间件、安全产品到应用系统的业务链条，覆盖税务、电子政务、交通、知识产权、金融、能源等国民经济重要领域，客户 群涵盖中央部委、地方政府、大型央企等机构部门。公司的三大业务板块分别是：自主软件产品、行业解决方案和服务化业务。

国产 CPU：中国长城
中国长城形成“芯—端—云”的完整生态链，飞腾芯片有望扛起国产 CPU 的大 旗，基于飞腾芯片平台的整机产品的产品性能、可靠性、稳定性、易用性始终处 于国内领先水平，被广泛应用于党政军以及金融、能源、交通、医疗等重要行业。

国产 GPU：景嘉微
公司拥有多款具有自主知识产权的图形处理芯片，公司图形显控模块产品已 在行业内形成了自主的核心技术优势。公司以 JM5400 研发成功为起点，于 2018 年 成功研发第二代图形处理芯片 JM7200 并完成了与国内主要的 CPU 和操作系统厂商 的适配工作。目前 9 系列已完成测试，关键指标超过英伟达 GTX1080，前景广阔。

2.2.中科曙光：国产化+碳中和双重受益

1）IDC 建设带动国产芯片服务器加速渗透并高速增长。X86 架构的海光芯片 由于其生态优势，是主要受益方。海光芯片服务器份额增长，而中科曙光是与海 光芯片适配最早、技术积累最丰富的厂商。

2）液冷技术节省电能，实现低 PUE，成为实现绿色数据中心的重要技术，中 科曙光是中国服务器液冷技术领导者，在国内液冷数据中心厂商中竞争力最强。以上两点，证实中科曙光是“东数西算”工程中一位绝佳的“卖铲人”。

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图 2 曙光作为“卖铲人”多重受益于“东数西算”工程

资料来源：华西证券研究所

一、国产替代加速，曙光核心受益

服务器作为数据中心的重要基础设备，市场规模将保持高增。国产替代背景 下，国产服务器渗透率必将持续提升。在 2 月 25 日中国电信发布 2021-2022 年服

务器集中采购项目中标候选人公示中，国产服务器（包括鲲鹏、海光、飞腾）占 比达到 26.7%，2020 年该数据是 19.9%。

X86 架构的海光芯片由于其生态优势，是主要受益方。

1）中国移动集采招标部分结果中，国产芯片服务器占比 27.03%，其中海光 芯片服务器占比 10.49%。

中国移动 2021-2022 年第 1 批 PC服务器集采项目，基于国产华为鲲鹏和海光 芯片的国产芯片服务器累计超过 4.9 万台，占中国移动整体招标量已经达到了 27.03%。2021 年 11 月 16 日，中国移动公示了标包 3、标包 7、标包 11 和标包 12 的中标结果显示，浪潮信息、紫光华山科技、中科可控、中兴通讯等 4 家中标，合计 17164 台，均为海光芯片服务器，占整体招标量的 10.49%。

2）中国电信集采招标候选人公示中，国产服务器中海光的占比 72%。

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2 月 25 日，中国电信发布 2021-2022 年服务器集中采购项目中标候选人公示 国产服务器（包括鲲鹏、海光、飞腾）占比达到 26.7%。在此次电信集采的国产 服务器当中，海光的占比 72%，鲲鹏的占比为 28%。

中科曙光作为与海光芯片适配最早、技术积累最丰富的厂商，将受益于海光 芯片服务器份额增长。除此之外，海光信息 IPO 在即，中科曙光占股 32.1%。

图 5 海光信息持股 5%以上股东列表

资料来源：海光信息招股说明书，华西证券研究所

二、中科曙光是中国服务器液冷技术领导者

数据中心绿色发展是趋势，PUE 有明确政策限制。我国已对新增 IDC 项目的 PUE（数据中心总能耗/IT 设备能耗）有了明确限制：2022 年，新建大型、超大型 项目PUE达到1.4 以下，力争通过改造使既有大型、超大型项目PUE不高于1.8。2025 年，全国新建大型、超大型项目平均 PUE降到 1.3 以下，国家枢纽节点 PUE 进一步降到 1.25 以下，绿色低碳等级达到 4A 级以上。

低 PUE 要求将有效促进液冷技术的普及。在数据中心的能耗占比中，冷却系 统占据了总功耗的 40%，是降低 PUE 的重点环节。低 PUE 的政策对冷却系统的 能效比提出了更的要求，将推动数据中心冷却系统高端化，冷却系统投资占比将

会增加。采用液冷技术的数据中心，其 PUE 低至 1.04，相比风冷数据中心能效比

提升超 30%，单机柜功率密度达 160kW，计算设备可靠性至少提升一个数量级。根

据统计，采用液冷技术的成本差额与 1-2 年电费节省费用相当。

图 6 2020 年中国液冷数据中心厂商竞争力矩阵图

资料来源：赛迪顾问，华西证券研究所

截至目前，曙光拥有液冷核心专利近 50 项，部署的液冷服务器已达数万台，

居国内市场份额之首，处于行业领导地位。曙光液冷技术历经“冷板式液冷技术”、

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“浸没液冷技术”和“浸没相变液冷技术”三大发展阶段。于 2016 年率先在全国 开始浸没式液冷服务器大规模应用的研发，2019 年实现全球首个大规模浸没相变 液冷项目的商业化落地。中科曙光为服务器液冷技术的领导者，市占率有望提升。

图 7 中科曙光液冷数据中心

资料来源：公司官网，华西证券研究所

3.风险提示

1、“东数西算”进展不及预期。

2、市场需求不及预期。

3、业内竞争加剧导致企业盈利水平下降。

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分析师与研究助理简介

刘泽晶（首席分析师）： 2014-2015年新财富计算机行业团队第三、第五名，水晶球第三名， 10年证券从业经验。

王妍丹：上海交大工学学士，伦敦玛丽女王大学金融硕士，一年计算机产业经验，主要覆盖能源 IT、智能驾驶方向
刘波：工学硕士，17年计算机产业经验（IBM、PTC），主要覆盖工业软件方向。

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采 用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

评级说明

买入 分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过 15%

卖出 分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过 15% 行业评级标准

华西证券研究所：

地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园 11 号丰汇时代大厦南座 5 层 网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html

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华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公 司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司 客户。

本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅 于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本 公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持 在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关 注相应更新或修改。

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