评级（）科技制造行业四月月报：聚焦一季报确定性，波段操作，把握制造和科技板块阶段性反弹

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报告名称 ：科技制造行业四月月报：聚焦一季报确定性，波段操作，把握制造和科技板块阶段性反弹
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❖2022 年 3 月市场表现回顾

2022 年 3 月 1 日至 2022 年 3 月 31 日，上证指数下跌 5.35%，沪深 300 下跌 6.98%，中小板综下跌 8.78%，创业板综下跌 6.46%，中证 1000 下跌 6.75%。3 月份涨幅居前五 位收益率为正的行业为房地产管理和开发指数、生命科学工具和服务Ⅲ指数、石油、天然气与供消费用燃料指数、制药指数、医疗保健提供商与服务指数和生物科技Ⅲ指 数。涨幅居后三位的行业依次为电子设备、仪器和元件指数、航空货运与物流Ⅲ指数、家庭耐用消费品指数、通信设备Ⅲ指数以及酒店、餐馆与休闲Ⅲ指数。Wind 机械指数 下跌 9.86%，行业涨幅月排名为 52/62，板块跑输上证指数 4.50 个百分点。

2021 年 3 月 1 日至 2021 年 3 月 31 日,Wind 机械板块月涨幅前五的个股为北玻股份、建 科机械、祥和实业、天地科技和金银河，涨幅分别为+115.38%、+31.57%、+29.09%、+20.34% 和+19.39%。跌幅前五的个股为恒润股份、昌红科技、天宜上佳、杭可科技和美亚光电，跌幅分别为-34.85%、-28.43%、-26.63%、-25.90%和-25.78%。

❖2022 年 4 月核心投资观点

从基本面的角度，2022 年应当重点关注以下三个方面的投资机会。数字化和智能化趋势 下，我们应当聚焦新基建方向，重点关注 5G、泛半导体和智能化应用产业链的投资机会；双碳背景绿色化趋势下，我们应当聚焦低碳新能源及储能和节能减排产业链的投资机会。

内循环建设和制造业产业链重构趋势下，我们应当重点关注航空航天和关键及高端通用 机电设备及零部件产业链国产化的投资机会。

我们认为 2022 年第二季度：

大宗商品价格继续上行且大幅波动，世界金融规则面临各项冲击，美国加息、中美对中 概股的监管冲突以及国际大宗商品供给去美元化都将会对国内金融市场产生更多的冲 击和影响。国外疫情管控政策的超预期退出，使得国外供给快速恢复，国内制造业的出 口订单下滑的时点和成都可能超预期。美俄冲突、国际大宗商品供给去美元化以及人民 币升值使得资源品价格继续向上且大幅波动，对制造业成本冲击加大。综合考虑，当前 国内制造业经营边际恶化，原来预期制造业业绩从二季度开始发力，现在行业二季度整 体经营业绩预期存在较大的不确定性。

从基本面的逻辑看，1.关注那些空间大赛道好趋势确定的先进制造方向，聚焦政策方向 最确定的新基建子板块；2. 仍然要聚焦低碳新能源及储能和节能减排产业链的投资机 会。3.世界贸易局势持续恶化，国产化替代是最可控最确定的领域和趋势。继续配置国

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家竞争力核心资产，具备自主高端机加工能力的企业,挑选具备卡位优势实现关键零部 件进口替代的，或者关注那些自下而上具备增长确定性的基础件企业。3.具体来说，仍 继续关注新能源发电及电池（氢能、核能、锂电池、风电、光伏）、军工装备（航空航天 装备、北斗导航、卫星物联网、民用大飞机）、数字经济新基建（5G、物联网、集成电路、第三代半导体）等子板块以及相应实现进口替代具有自主核心机加工能力的基础件企业。

我们认为 2022 年 4 月：

4 月是第 2 季度的第一个月。上月煤炭、房地产、农林牧渔、医药生物等板块领涨，电 子、有色、家用电器、石油石化和计算机等板块则表现最差。概念板块中，新型城镇化、新冠特效药、煤炭开采、房地产以及猪产业等板块表现最好，稀土、稀有金属、盐湖提 锂、无线充电和汽车配件指数表现最差。

3 月市场主要聚焦一季报确定性，受房地产政策拐点的确定，保增长是当前政府工作重 点的确定性最证实，市场保增长产业链一季度超额收益明显。而国内疫情扩散，使得市 场对新冠检测盒、抗原、特效药以及中药板块关注度提升。而国外俄乌冲突，使得资源 品价格大幅上行，波动放大，相关板块上半月超涨，下半月大幅波动。煤炭行业的能源 保障属性增强，目前正从强周期大波动的板块向公用事业板块估值逻辑转变，且一季报 业绩确定，2022 年全年煤价和业绩有保障，短期仍会维持强势。

3 月下半月，月初有所反弹的科技、新能源和军工板块再次调整。新能源板块，受下游 政策涨价以及上游核心原材料开始跌价影响，行业逻辑有所修复。相关龙头未能充分调 整仍然是整个板块最大的利空，但产业链上多个个股估值已经调整到合理水平，我们认 为超涨板块的一旦筹码松动，向下的回调大多数情况下可能应当以超调来磨底，所以，板块整体可能处于底部区间，但超调并不很充分，在市场整体近期拒绝继续大幅下跌的 假设下，可能转以时间换空间，近期可能处于横盘震荡的态势。市场整体仍然是典型的 存量博弈态势，热点转换和轮动很快，持续性都比较差，超涨个股转换补跌非常快，可 操作性很差。热点板块龙头创新高的很少，尚未形成趋势，所以，目前热点板块还应当 定位成阶段性反抽，应当波段思维操作。

我们认为进入 4月，证实进入了年报和一季报密集窗口期，重点关注一季报超预期个股。新能源、半导体和军工板块在 3 月下半月持续回调，4 月份可能有阶段性反弹，可以考 虑把握波段机会，而且板块个股的投资机会在 22 年将明显分化，建议紧盯新能源车销 量数据，优选出业绩高增长能够消化掉 21 年高估值的核心个股。重点关注新能源及半 导体板块中新需求创造的重点板块和个股。

短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。基本 面投资，我们还是建议优选那些 21 年业绩超预期，22 年行业景气度持续的专精特新子 行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。

先进制造相关标的有：东方电气、上海电气、比亚迪、先导智能、汇川技术、亿华通、中国核电、中广核技等;数字经济新基建相关标的有：士兰微、时代电气、新洁能、新易 盛、沪电股份、深南电路、海特高新、中颖电子、硕贝德、移为通信、广和通、紫光国 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明

微、三川智慧、新天科技、兴森科技、广联达、金山办公、泛微网络、宝信软件、鼎捷 软件等；国产化替代基础件相关标的有：锋龙股份、川润股份、利君股份、国安达、新 莱应材、兰石重装、深冷股份、厚普股份、中航电测、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、恒立液压和青鸟消防等。

❖第一季度核心覆盖公司重要动态

1.利君股份（002651）：关于全资子公司签订日常采购合同的公告

2.蔚蓝锂芯（002245）:2021 年年度报告

3.川润股份（002272）:2021 年年度报告

❖风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。

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正文目录
一、 投资观点 ........................................................... 6 1.1. 2022 年年度观点 .................................................... 6 1.2. 2022 年 4 月观点 .................................................... 8 1.3. 相关标的 ........................................................... 9 二、 宏观经济运行情况 .................................................. 10 2.1. 全球重要商品期货价格追踪 .......................................... 10 2.2. 国内主要经济数据追踪 .............................................. 10 2.3. 重点宏观经济动态 .................................................. 11 三、 A 股行业板块市场表现 .............................................. 12 3.1. 板块走势 .......................................................... 12 3.2. 机械行业公司表现 .................................................. 12 四、
重点公司动态 ...................................................... 13 风险提示 ................................................................. 13 相关报告 ................................................................. 13

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图表目录

图 1： 2016 年以来中国 PMI 走势 ........................................... 10 图 2： 2016 年以来中国 PMI 分项走势 ....................................... 10 图 3： 行业板块月度涨跌幅 ................................................ 12 图 4： 机械行业板块市盈率和市净率走势 .................................... 12 图 5： 上月机械板块个股涨跌幅前十 ........................................ 13

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一、投资观点

1.1. 2022 年年度观点

我们认为 2022 年度：

一、中国制造面临的三个核心趋势，持续推动中国制造业的转型升级

对于中国制造业来说，数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重 构是当前以及未来明确的三个重大趋势。三个重大趋势，构成了中国制造业当前和未来 所面临的根本发展环境，将会从各个方面影响国家和社会的运行和治理模式，将会从理 念以及现实上，直接影响经济的增长模式，产业的发展模式和个人的生活模式。

三个重大趋势是挑战也是机遇：1.缓解国家冲突和对抗，需要降低国内对外高速增长的 资源渴求，就必须通过绿色发展理念来转变发展模式，同时进行总量控制和内部挖潜，通过数字化和智能化来提高效率；2.内循环建设和供应链重构需要找到新的增长驱动力 以应对外需的缺口，需要数字化和绿色化来提供新的附加值，找到新的增长动力。3.数 字化和智能化推动社会生产力的跨越式发展，也需要新的产业和内部需求来消化过剩的 劳动力，对国家治理和社会运行格局的冲击，也需要更强健有力的国家产业安全体系和 生活环境来应对外部挑战和解决内部矛盾。

二、把握中国制造转型升级的根本方向和思路，关注未来确定性强、空间大、赛道好的 新兴先进制造产业方向，挑选那些创新驱动的和具有自主核心优势的成长型科技制造企 业

综合上述分析，我们认为投资者应当把握，在三大趋势下，国家及社会资本的投资带来 的投资机会。数字化和智能化趋势下，我们应当聚焦新基建方向，重点关注 5G、泛半导 体和智能化应用产业链的投资机会；双碳背景绿色化趋势下，我们应当聚焦低碳新能源 及储能和节能减排产业链的投资机会。内循环建设和制造业产业链重构趋势下，我们应 当重点关注航空航天和关键及高端通用机电设备及零部件产业链国产化的投资机会。

1.数字化和智能化趋势下的新基建投资机会

1）5G 通信基础产业链。5G 技术在数据传输速率、移动性、传输时延及终端连接数量等 具备优势，将进一步推动万物互联。PCB 板块可以关注的相关标的有：鹏鼎控股、东山 精密、深南电路、沪电股份、生益电子等。光通信板块可以关注的相关标的有：5G 主设 备商中兴通讯，光通信设备商星网锐捷、光迅科技，光模块供应商中际旭创、新易盛，光器件供应商烽火通信、通鼎互联等。

2）泛半导体产业链。半导体国产化设备和材料产业链可以关注的相关标的有：晶盛机 电、新莱应材、北方华创、中微公司、长川科技和至纯科技等。第三代化合物半导体，碳化硅产业链可以关注的相关标的有：新洁能、时代电气、士兰微、扬杰科技、海特高 新、露笑科技、三安光电、楚江新材和天通股份等。

3）智能化应用产业链。自动化和机器人智能化集成产业链，可以关注的相关标的有：汇

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川技术、埃斯顿、双环传动、克来机电、大族激光、中亚股份、永创智能、新莱应材等。工业物联网产业链，可以关注的相关标的有：制造类企业海尔智家、美的集团、三一重 工，平台类企业用友网络、东方国信、宝信软件，企业软件提供商汉得信息、能科股份、鼎捷软件、赛意信息等。泛在电力（特高压）物联网产业链，可以关注的相关标的有：金智科技、海兴电力、国电南瑞和国网信通等。

2.双碳背景，绿色化趋势下的低碳绿色能源革命投资机会

1. 低碳新能源利用设备产业链。光伏产业链可以关注的相关标的有：兰石重装、中环股 份、晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份、上机数控、隆基股份和通威股份等。风电产业链 可以关注的相关标的有：明阳智能、通裕重工、禾望电气、中材科技、川润股份、高澜 股份、润邦股份和宝胜股份等。氢能利用产业链，可以关注的相关标的有：亿华通、美 锦能源、雄韬股份、厚普股份、东方电气、上海电气和深冷股份等。核能利用产业链，可以关注的相关标的有：核能设备厂商东方电气、兰石重装、中密控股、应流股份、江 苏神通、上海电气、盾安环境和台海核电等,核电应用产业链中国核电、中广核技和中国 核建等。
2. 储能产业链中。电化学储能产业链可以关注的相关标的有：锂电池中游优质电池及组 件厂商，宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、鹏辉能源、国轩高科、德方纳米、高澜股份、青鸟消防、国安达等，锂电池设备领先厂商先导智能、大族激光等。其他储能产业链中，抽水蓄能产业链，可以相关的标的有：中国电建、粤水电等；压缩空气、储冷，储热储 能产业链，可以相关的标的有：陕鼓动力、开山股份、金通灵等。

3.内循环建设，制造业产业链重构带来的先进制造补缺和国产替代投资机会

1）航空航天军工制造产业链景气持续，投资逻辑回归产业成长。关注以航空为代表的先 进武器装备主机厂及核心系统供应商。各类装备主机厂可以关注的相关标的有：中航飞 机、中航沈飞、中直股份、内蒙一机、中国重工、航天彩虹、天和防务，中国卫星等；核心系统供应商可以关注的相关标的有：航发动力、航天电子、中航机电、中航电子等。关注火工、弹药和导弹等耗材类装备。火工弹药可以关注的相关标的有：中兵红箭、北 方导航、长城军工、新余国科、甘化科工等；导弹整机、关键零部件和材料可以关注的 相关标的有：洪都航空、宏大爆破、高德红外、航天电器、上海沪工、萌升电子等。军 民融合关注军民融合发展优质企业。可以关注的相关标的有：航空主战装备产业链：中 航高科、利君股份、爱乐达等。导弹武器装备产业链：振华科技、抚顺特钢、鸿远电子、盟升电子、上海沪工等。关键零部件、元器件和新材料：图南股份、光威复材、中航高 科等。

2）制造业创新聚焦关键及高端通用机电设备及零部件产业链的国产化, 重点关注专精 特新小巨人企业。优选具有制造业核心加工能力和地位,符合专精特新标准或者具备细 分赛道冠军潜力的中小企业，可以关注的相关标的有：新莱应材、应流股份和通裕重工 等。关键和中高端通用机电基础设备和关键零部件的国产化逻辑,可以关注的相关标的

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有：恒立液压、中密控股、新莱应材、上海沪工和川润股份等。

1.2. 2022 年 4 月观点

从基本面的角度，2022 年应当重点关注以下三个方面的投资机会。数字化和智能化趋势 下，我们应当聚焦新基建方向，重点关注 5G、泛半导体和智能化应用产业链的投资机会；双碳背景绿色化趋势下，我们应当聚焦低碳新能源及储能和节能减排产业链的投资机会。

内循环建设和制造业产业链重构趋势下，我们应当重点关注航空航天和关键及高端通用 机电设备及零部件产业链国产化的投资机会。

我们认为 2022 年第二季度：

大宗商品价格继续上行且大幅波动，世界金融规则面临各项冲击，美国加息、中美对中 概股的监管冲突以及国际大宗商品供给去美元化都将会对国内金融市场产生更多的冲 击和影响。国外疫情管控政策的超预期退出，使得国外供给快速恢复，国内制造业的出 口订单下滑的时点和成都可能超预期。美俄冲突、国际大宗商品供给去美元化以及人民 币升值使得资源品价格继续向上且大幅波动，对制造业成本冲击加大。综合考虑，当前 国内制造业经营边际恶化，原来预期制造业业绩从二季度开始发力，现在行业二季度整 体经营业绩预期存在较大的不确定性。

从基本面的逻辑看，1.关注那些空间大赛道好趋势确定的先进制造方向，聚焦政策方向 最确定的新基建子板块；2. 仍然要聚焦低碳新能源及储能和节能减排产业链的投资机 会。3.世界贸易局势持续恶化，国产化替代是最可控最确定的领域和趋势。继续配置国 家竞争力核心资产，具备自主高端机加工能力的企业,挑选具备卡位优势实现关键零部 件进口替代的，或者关注那些自下而上具备增长确定性的基础件企业。3.具体来说，仍 继续关注新能源发电及电池（氢能、核能、锂电池、风电、光伏）、军工装备（航空航天 装备、北斗导航、卫星物联网、民用大飞机）、数字经济新基建（5G、物联网、集成电路、第三代半导体）等子板块以及相应实现进口替代具有自主核心机加工能力的基础件企业。

我们认为 2022 年 4 月：

4 月是第 2 季度的第一个月。上月煤炭、房地产、农林牧渔、医药生物等板块领涨，电 子、有色、家用电器、石油石化和计算机等板块则表现最差。概念板块中，新型城镇化、新冠特效药、煤炭开采、房地产以及猪产业等板块表现最好，稀土、稀有金属、盐湖提 锂、无线充电和汽车配件指数表现最差。

3 月市场主要聚焦一季报确定性，受房地产政策拐点的确定，保增长是当前政府工作重 点的确定性最证实，市场保增长产业链一季度超额收益明显。而国内疫情扩散，使得市 场对新冠检测盒、抗原、特效药以及中药板块关注度提升。而国外俄乌冲突，使得资源 品价格大幅上行，波动放大，相关板块上半月超涨，下半月大幅波动。煤炭行业的能源 保障属性增强，目前正从强周期大波动的板块向公用事业板块估值逻辑转变，且一季报 业绩确定，2022 年全年煤价和业绩有保障，短期仍会维持强势。

3 月下半月，月初有所反弹的科技、新能源和军工板块再次调整。新能源板块，受下游

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政策涨价以及上游核心原材料开始跌价影响，行业逻辑有所修复。相关龙头未能充分调 整仍然是整个板块最大的利空，但产业链上多个个股估值已经调整到合理水平，我们认 为超涨板块的一旦筹码松动，向下的回调大多数情况下可能应当以超调来磨底，所以，板块整体可能处于底部区间，但超调并不很充分，在市场整体近期拒绝继续大幅下跌的 假设下，可能转以时间换空间，近期可能处于横盘震荡的态势。市场整体仍然是典型的 存量博弈态势，热点转换和轮动很快，持续性都比较差，超涨个股转换补跌非常快，可 操作性很差。热点板块龙头创新高的很少，尚未形成趋势，所以，目前热点板块海英定 位成阶段性反抽，应当波段思维操作。

我们认为进入4月，证实进入了年报和一季报密集窗口期，重点关注一季报超预期个股。新能源、半导体和军工板块在 3 月下半月持续回调，4 月份可能有阶段性反弹，可以考 虑把握波段机会，而且板块个股的投资机会在 22 年将明显分化，建议紧盯新能源车销 量数据，优选出业绩高增长能够消化掉 21 年高估值的核心个股。重点关注新能源及半 导体板块中新需求创造的重点板块和个股。

短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。基本 面投资，我们还是建议优选那些 21 年业绩超预期，22 年行业景气度持续的专精特新子 行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。

1.3. 相关标的

先进制造相关标的有：东方电气、上海电气、比亚迪、先导智能、汇川技术、亿华通、中国核电、中广核技等;数字经济新基建相关标的有：士兰微、时代电气、新洁能、新易 盛、沪电股份、深南电路、海特高新、中颖电子、硕贝德、移为通信、广和通、紫光国 微、三川智慧、新天科技、兴森科技、广联达、金山办公、泛微网络、宝信软件、鼎捷 软件等；国产化替代基础件相关标的有：锋龙股份、川润股份、利君股份、国安达、新 莱应材、兰石重装、深冷股份、厚普股份、中航电测、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、恒立液压和青鸟消防等。

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二、宏观经济运行情况

2.1.全球重要商品期货价格追踪

表格 1.重点商品期货价格追踪

资料来源：公司公告、Wind，川财证券研究所，数据截止 2022 年 3 月 31 日

2.2.国内主要经济数据追踪

中国 PMI 2021 年 3 月值为 49.50，相比 2 月 50.20，环比下降了 0.70。3 月 PMI 生产订 单为 49.50，与 3 月前值 50.40 相比，环比下降了 0.90。3 月新出口订单 47.20，相比 2 月前值 49.00 相比，环比下降了 1.80，出口形式不甚乐观。

2.3.重点宏观经济动态

表格 2.近期国内核心宏观政策动态

年。做好政府工作，要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，以习近平新时代中国特 色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的十九大和十九届历次全会精神，弘扬伟大建党精 神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，坚持创新驱动发展，推动高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主 线，统筹疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，继续做好“六稳”、“六保”工作，持 续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，迎接 党的二十大胜利召开。

综合研判国内外形势，今年我国发展面临的风险挑战明显增多，必须爬坡过坎。越是困难越 要坚定信心、越要真抓实干。我国经济长期向好的基本面不会改变，持续发展具有多方面有 利条件，特别是亿万人民有追求美好生活的强烈愿望、创业创新的巨大潜能、共克时艰的坚 定意志，我们还积累了应对重大风险挑战的丰富经验。中国经济一定能顶住新的下行压力，必将行稳致远。

今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长 5.5%左右；城镇新增就业 1100 万人以上，城 镇调查失业率全年控制在 5.5%以内；居民消费价格涨幅 3%左右；居民收入增长与经济增长基 本同步；进出口保稳提质，国际收支基本平衡；粮食产量保持在 1.3 万亿斤以上；生态环境 质量持续改善，主要污染物排放量继续下降；能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考 核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。

经济增速预期目标的设定，主要考虑稳就业保民生防风险的需要，并同近两年平均经济增速 以及“十四五”规划目标要求相衔接。这是高基数上的中高速增长，体现了主动作为，需要 付出艰苦努力才能实现。

完成今年发展目标任务，宏观政策要稳健有效，微观政策要持续激发市场主体活力，结构政 策要着力畅通国民经济循环，科技政策要扎实落地，改革开放政策要激活发展动力，区域政 策要增强发展的平衡性协调性，社会政策要兜住兜牢民生底线。各方面要围绕贯彻这些重大 政策和要求，细化实化具体举措，形成推动发展的合力。

要保持宏观政策连续性，增强有效性。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持 续。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。就业优先政策要提质加力。政策发 力适当靠前，及时动用储备政策工具，确保经济平稳运行。

继续做好常态化疫情防控。坚持外防输入、内防反弹，不断优化完善防控措施，加强口岸城 市疫情防控，加大对病毒变异的研究和防范力度，加快新型疫苗和特效药物研发，持续做好

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疫苗接种工作，更好发挥中医药独特作用，科学精准处置局部疫情，保持正常生产生活秩 序。

今年工作要坚持稳字当头、稳中求进。面对新的下行压力，要把稳增长放在更加突出的位 置。各地区各部门要切实担负起稳定经济的责任，积极推出有利于经济稳定的政策。要统筹 稳增长、调结构、推改革，加快转变发展方式，不搞粗放型发展。坚持实事求是，立足社会 主义初级阶段基本国情，着力办好自己的事，尊重发展规律、客观实际和群众需求，因地制 宜创造性开展工作，把各方面干事创业积极性充分调动起来。推动有效市场和有为政府更好 结合，善于运用改革创新办法，激发市场活力和社会创造力。要坚持以人民为中心的发展思 想，依靠共同奋斗，扎实推进共同富裕，不断实现人民对美好生活的向往。

资料来源：央视新闻客户端，新华网等，川财证券研究所

三、A 股行业板块市场表现

3.1.板块走势

2022 年 3 月 1 日至 2022 年 3 月 31 日，上证指数下跌 5.35%，沪深 300 下跌 6.98%，中 小板综下跌 8.78%，创业板综下跌 6.46%，中证 1000 下跌 6.75%。

3 月份涨幅居前五位收益率为正的行业为房地产管理和开发指数、生命科学工具和服务 Ⅲ指数、石油、天然气与供消费用燃料指数、制药指数、医疗保健提供商与服务指数和 生物科技Ⅲ指数。涨幅居后五位的行业依次为电子设备、仪器和元件指数、航空货运与 物流Ⅲ指数、家庭耐用消费品指数、通信设备Ⅲ指数以及酒店、餐馆与休闲Ⅲ指数。

Wind 机械指数下跌 9.86%，行业涨幅月排名为 52/62，板块跑输上证指数 4.50 个百分 点。

和+19.39%。跌幅前五的个股为恒润股份、昌红科技、天宜上佳、杭可科技和美亚光电，跌幅分别为-34.85%、-28.43%、-26.63%、-25.90%和-25.78%。

图 5：上月机械板块个股涨跌幅前十

技板块阶段性反弹（20210301）
【川财研究】科技制造行业 2022 年 1 月月报：聚焦数字化和双碳，优选估值合理的制 造业专精特新标的（20211205）
【川财研究】科技行业先进制造 12 月月报：继续布局估值和增长匹配的制造业专精特 新标的（20211202）

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川财证券

川财证券有限责任公司成立于 1988 年 7 月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财 政出资兴办的证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。

经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本 和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康 发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公 司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间 市场交易商协会会员。

研究所

川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国 内一流学府。致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服 务，以及投资综合解决方案。

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分析师声明
本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的 研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也 不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

行业公司评级
证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买 入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

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