评级（增持）锂电新能车行业周度投资策略：碳酸锂价格松动 德赛电池2021利润同增18.53%

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报告名称 ：锂电新能车行业周度投资策略：碳酸锂价格松动 德赛电池2021利润同增18.53%
评级 ：增持
行业：

电气自动化设备 / 行业投资策略周报 / 2022.4.3

锂电新能车行业周度投资策略

下跌2.6%。行业涨幅前五分别为，璞泰来上涨7.06%、新宙邦上涨6.88%、

1. 《 《2022 年能源工作指导意见》正
   式印发 》 2022-03-30
2. 《锂电新能车行业周度投资策略》

2022-03-27

吨，涨幅为 0.82%；三元正极材料 622 型 38.2 万元/吨，下降 0.6 万元/

吨，跌幅为 1.55%。高端天然石墨 6.1 万元/吨，与上周持平；负极材料中 端天然石墨 5.1 万元/吨，与上周持平。湿法隔膜：7μm 2 元/平方米，与 上周持平；湿法隔膜：9μm 1.43 元/平方米，与上周持平。

工厂；蜂巢能源与巴斯夫杉杉战略投资永杉锂业；长城汽车 2021 年营收 和净利达 1364 亿元和 67.26 亿元均创近几年新高。

重点公司公告：德赛电池：2021 年年报归母净利润为 7.94 亿元，同增 18.53%；厦钨新能：2021 年年报披露营收归母净利润为 5.55 亿元，同 增 121.66%；芳园股份：2021 年年报正式披露，归母净利润为 6672.18 万元，同增 12.46%；中国宝安：2021 年年报正式披露归母净利润 10.36 亿元，同增 56.49%。

投资建议：建议关储能系统，电芯一体化：德赛电池（000049.SZ）；动 力电池：亿纬锂能（000014.SZ）

数据来源：Wind，财通证券研究所

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内容目录
1.市场行情回顾 ............................................................................. 3 2. 产业链价格跟踪 .......................................................................... 6 2.1. 锂电原材料价格 ....................................................................... 7 3.行业新闻动态 ............................................................................. 9 4.重点公司公告 ............................................................................ 14

图表目录
图 1. A 股各行业近一周涨跌幅 ............................................................ 3 图 2. 锂电新能源车子版块近一周涨跌幅 ............................................... 4 图 3. 正极材料三元价格走势 .............................................................. 7 图 4. 正极材料-锂价格走势 ............................................................... 7 图 5. 负极材料价格走势 .................................................................... 8 图 6. 隔膜价格走势 .......................................................................... 8 图 7. 电芯 ...................................................................................... 8 图 8. 电解液 ................................................................................... 8 图 9. 碳酸锂，氢氧化锂价格走势 ........................................................ 9

表 1. 板块重点个股本周涨跌幅表现 ..................................................... 4 表 2. 锂电新能源车行业近一周涨幅前五公司 ......................................... 5

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1.市场行情回顾

上周电力设备板块报收 10,345.60 点，下跌 0.32%。上证指数报收 3,282.72 点，上升 2.19%；深圳成指报收 12,227.93 点，上升 1.29%；创业板报收 2,666.97 点，上升 1.11%。

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能源金属下跌 2.6%。

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数据来源：Wind，财通证券研究所

2.产业链价格跟踪

前驱体（万元/吨）

正极材料（万元/吨）

负极材料（万元/吨）

电解液（万元/吨）

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隔膜（元/平方米）

锂电池

数据来源：鑫椤锂电，财通证券研究所

2.1.锂电原材料价格

正极材料：三元正极材料532型36.75万元/吨，上涨0.3万元/吨，涨幅为0.82%；

三元正极材料 622 型 38.2 万元/吨，下降 0.6 万元/吨，跌幅为 1.55%。三元正

极材料 811 型 42.25 万元/吨，上涨 0.6 万元/吨，涨幅为 1.44%，正极材料磷

酸铁锂 16.8 万元/吨，与上周持平。

0

数据来源：鑫椤锂电，财通证券研究所

数据来源：鑫椤锂电，财通证券研究所

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7

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负极材料：高端天然石墨 6.1 万元/吨，与上周持平；负极材料中端天然石墨 5.1

万元/吨，与上周持平。湿法隔膜：7μm 2 元/平方米，与上周持平；湿法隔膜：

9μm 1.43 元/平方米，与上周持平。

湿法涂覆隔膜 水系/9μm+3μm 均价

数据来源：鑫椤锂电，财通证券研究所 数据来源：鑫椤锂电，财通证券研究所

电芯和电解液：方形动力电芯（三元）0.84 万元/吨，与上周持平；方形动力电

芯（磷酸铁锂）0.77 万元/吨，与上周持平。磷酸铁锂电解液均价 10 万元/吨，

下降 0.5 万元/吨，跌幅为 4.76%；三元常规动力型电解液均价 12.5 万元/吨，

下降 0.25 万元/吨，跌幅为 1.96%；三元圆柱电解液均价 11.55 万元/吨，下降

0.1 万元/吨，跌幅为 1.57%。

碳酸锂，氢氧化锂：电池级碳酸锂均价 50.25 万元/吨，下跌 0.75 万元/吨，跌

幅为 1.47%；工业级碳酸锂均价 48.25 万元/吨，下跌 0.75 万元/吨，跌幅为

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1.53%。氢氧化锂均价 49.25 万元/吨，与上周持平。
图 9.碳酸锂，氢氧化锂价格走势
60

50

40

30

20

10

0

数据来源：鑫椤锂电，财通证券研究所

3.行业新闻动态
欧洲 2 月电动车市：市场份额增至 20%，Model 3/Y 荣登畅销榜首
全球电动汽车销量数据库 EV Volumes 的数据显示，2 月，欧洲电动汽车注册 量近 16 万辆，同比增长 38%，市场份额增至 20%。其中，纯电动车销量约为 8.8 万辆，同比增长 79%，市场份额达 11%；插电式混合动力车销量约为 7.2 万辆，同比增长 6%，市场份额达 9%。今年 1 月至 2 月，欧洲电动汽车注册量 约为 314,193 辆，市场份额达 19%。其中，纯电动车销量约为 18 万辆，市场 份额为 11%；插电式混合动力车销量约为 13 万辆，市场份额为 8%。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171646

麦格纳投资 4,000 万美元新建电池外壳工厂
加拿大汽车供应巨头麦格纳将在加拿大安大略省查塔姆市（Chatham）投资 4,000 万美元建造一座工厂，以便更好地为福特提供 F-150 Lighting 电动皮卡 所用的电池外壳。市场对 F-150 Lightning 的需求较高，而受产量限制，福特将 这款电动皮卡的全球预订量限制在了 20 万辆以内，但是该公司并未透露有多少 预订已转化为实际定单。新工厂将位于温莎（Windsor）以东大约 50 英里（约 80 公里）处，麦格纳在附近的圣托马斯市（St. Thomas）也有一座工厂，名为

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Formet Industries，主要为汽车企业生产座椅和饰品。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171632

神龙神龙以富康之名加速电动化转型

3 月 28 日，神龙汽车 30 周年首款纯电车型——东风 富康 ES600 正式上市。新车东风富康 ES600 充电版共推出出租版、网约版两款车型，市场指导价为 15.38 万元。上市当天，东风富康 ES600 的订单量就达到 3 万辆，其中首批订 单 1000 辆顺利交付。作为一辆新能源汽车产品，东风富康 ES600 的上市发布 扩大了神龙汽车在电动领域的产品布局，同时也进一步正式开启了企业的转型之 路。正如东风公司党委常委、副总经理，神龙汽车董事长张祖同在活动现场所说，东风富康 ES600 作为今年神龙汽车首款全新商品上市，拉开了神龙 2022 年新 产品投放、新能源转型升级的序幕，更是神龙而立新生的序幕。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171600

又一电池企业出海！亿纬锂能拟在匈牙利买地建动力电池工厂

3 月 29 日晚间，亿纬锂能（300014）公告，公司近日与匈牙利 Debrecen（德 布勒森市）政府的子公司 Debreceni Ingatlanfejlesztő Korlátolt Felelősségű Társaság 签 订 《 PROJECT ROSE-NON-BINDING LETTER OF INTENT》，公司或其附属实体（以后指定）拟根据本意向书中规定的条款和条 件，向卖方购买目标地产，并在匈牙利建立动力电池制造厂。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171608

蜂巢能源与巴斯夫杉杉战略投资永杉锂业

日前，蜂巢能源与巴斯夫杉杉战略投资湖南永杉锂业有限公司（简称“永杉锂业”），并通过线上方式举行签约仪式。签约后，蜂巢能源与巴斯夫杉杉作为永杉锂业的 股东将各自持有后者 10%股权。此外，蜂巢能源还与永杉锂业签署了双方战略 合作框架协议。本次投资永杉锂业并与其达成战略合作，将有力保障蜂巢能源的 锂盐供应，强化公司的原材料成本优势，进一步增强自身的行业竞争力。

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https://www.d1ev.com/news/qiye/171580

爱驰汽车 4 月 6 日起调价，最高将上涨 1.2 万元

3 月 30 日，爱驰汽车宣布，受原材料价格持续大幅上涨、供应商供货紧张等综 合因素影响，爱驰汽车将对旗下在售车型爱驰 U5 及其相关配置的官方指导价进 行调整，其中 PURE 版上调 10000 元、LITE 版（大客户版）上调 12000 元，智能驾驶包配置上调 5000 元。需要指出的是，此次价格调整将于 4 月 6 日零时 起生效，目前仅针对中国市场，而在 4 月 6 日零时之前，于爱驰汽车官方渠道完 成定金支付的用户不受此次价格调整影响。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171558

安徽：十四五末汽车业产值过万亿，新能源车产量超四成

日前，《安徽省“十四五”汽车产业高质量发展规划》发布，目标是到 2025 年，力争产值超过 10000 亿元，生产规模超过 300 万辆，出口超过 100 万辆，新能 源汽车产量占比超过 40%。基本形成纯电动为主、插电混合动力为辅、氢燃料 示范的发展格局。《规划》提出构建合肥、芜湖新能源汽车重大新兴产业基地为 全省汽车产业核心发展区，探索构建跨城市的区域产业协同机制，打造“合肥—芜湖”双核联动的一体化创新产业链。同时，发挥马鞍山、安庆、滁州、阜阳、淮南、宣城、六安等地商用车、汽车零部件及氢能发展优势，培育各具特色的汽 车及零部件产业集群。

https://www.d1ev.com/news/shichang/171523

塔塔汽车称电芯成本上涨 20%

印度销量最高的汽车制造商塔塔汽车表示，由于全球原材料（主要是锂）的价格 飙升，电芯的成本上涨了约 20%，在短期内给该公司带来了压力。塔塔乘用车 和电动汽车子公司的总经理 Shailesh Chandra 表示，过去几个月来电池价格一 直在上涨，他预计在未来一年左右的时间里，电池价格将保持在高位。Chandra 没有透露原材料价格的上涨是否会对该公司的销量和盈利造成影响，但是他表示，市场对“环保个人交通工具”的需求正在急剧上升，他预计该公司将在车辆中提

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升本土生产的零部件的数量，以此来抵消部分成本。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171521

采埃孚收购 StradVision 股权 扩充自动驾驶感知软件产品组合

采埃孚（ZF）宣布收购自动驾驶汽车和 ADAS 系统的 AI 感知软件开发商 StradVision 公司 6%的股权，以扩大其自动驾驶感知软件的产品组合。StradVision 首席执行官 Junhwan Kim 表示：“很高兴采埃孚成为我们的战略 投资者。我们将与采埃孚一起，通过领先的感知解决方案加速自动驾驶市场。” 采埃孚集团电子和 ADAS 部门工程主管 Marc Bolitho 表示：“与 StradVision 合作将大大扩展我们的自动驾驶感知和传感器融合能力。通过与我们的传感器、中间件平台和高性能计算解决方案结合，StradVision 的视觉感知软件专业知识 可以为我们的航天飞机、商用和轻型车辆环境传感器融合提供关键组件，以针对 集中式电气架构进行优化。

https://www.d1ev.com/news/jishu/171514

越南车企 Vinfast 将投资 20 亿美元在美国建厂

越南汽车制造商 VinFast 在 3 月 29 日表示，他们已经签署了一项初步协议，初 期将投资 20 亿美元在美国北卡罗来纳州建厂，生产电动巴士、运动型多用途车（SUV）以及电动汽车电池。VinFast 表示，他们计划对其位于美国的首个生产 综合设施进行金额为 40 亿美元的总投资。在获得必要的建设许可之后，新工厂 的建设工作预计将于今年启动，并在 2024 年 7 月完成。VinFast 表示，新工厂 的初始产能将达到每年 15 万辆。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171484

长城汽车 2021 年营收和净利达 1364 亿元和 67.26 亿元，均创近几年新高

3 月 29 日，长城汽车发布了 2021 年年度报告。数据显示，去年长城汽车共实 现营业总收入 1,364.05 亿元，同比增长 32.04%；净利润 67.26 亿元，同比 增长 25.43%，双双创下近几年新高。其中，长城汽车整车实现销售收入

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1,213.07 亿元，同比增长 31.30%；零部件及其他收入 150.98 亿元，同比增长 38.23%。长城汽车指出，去年整车销售收入增加主要系报告期内品牌向上使得 单车收入提升及销量增加所致。2021 年，长城汽车单车平均售价超过了 10.6 万 元，相较于 2020 年的 9.3 万元，增加 15.02%。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171473

比亚迪年度业绩出炉：营收 2161.42 亿，同比增长 38.02%

2022 年 3 月 29 日晚，比亚迪（002594）发布了 2021 年全年业绩报告。报告 显示，比亚迪 2021 年实现营业收入 2161.42 亿元，同比增长 38.02%；归属于 上市公司股东的净利润为 30.45 亿元；经营活动产生的现金流量净额 654.67 亿 元，同比增长 44.22%。根据中汽协数据，2021 年，中国新能源汽车市场产销 分别完成 354.5 万辆和 352.1 万辆，同比均增长 1.6 倍，市场占有率达到13.4%，高于上年 8 个百分点。在产业发展的大趋势下，比亚迪 2021 年全年新能源汽车 突破了 60 万台，同比增长 218.30%，实现新能源车连续 9 年国内销量第一。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171469

威马再涨价 EX5-Z Nex 探索版上调 2 万元

日前，据相关媒体报道，威马上调 2022 款威马 EX5-Z Nex 探索版价格，上浮 2 万元后售价 16.98 万。3 月 29 日威马汽车官网显示，威马 EX5-Z 在售共有 三款车型，另外两款补贴后售价分别为：PRO 全能版 17.98 万元；Lead 创领 版 18.98 万元。自 3 月 1 日起，威马部分车型的排产计划和车型售价将进行逐 步调整，上涨幅度在 3000-4000 元不等。其中，2022 款 EX5-Z PRO 全能版 上浮 3000 元后售价 15.48 万元；2022 款 EX5-Z Lead 创领版上浮 4000 元 后售价 16.38 万元。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171452

蔚来 ET7 进行首批新车交付 产能仍在爬坡/订单已超 15000 台

3 月 28 日，蔚来汽车官方宣布在蔚来中国总部所在地合肥进行了 ET7 的车主交

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付仪式。来自制造、质量团队的专家代表，为首批提车的合肥用户进行了交付。而李斌则受疫情影响，无法来到交付现场，但也通过视频连线向大家表达了祝贺。另外蔚来汽车表示，目前已经下线的蔚来 ET7 已在陆续发往各地的途中。而关 于产能问题，官方表示在该车型量产之前，供应链、制造、物流等都为此做好了 准备，因此会按照此前公布的规则进行锁单、排产、生产和交付。不过目前蔚来 ET7 仍然在经历产量爬坡的阶段，同时最近各地物流等原因，交付节奏会略有区 别。

https://www.d1ev.com/news/qiye/171437

4.重点公司公告

德赛电池：21 年年报营收归母净利润为 7.94 亿元，同增 18.53%。公司于 2022 年 3 月 30 日发布《深圳市德赛电池科技股份有限公司 2021 年年度报告》。报 告期内，公司营业总收入 194.71 亿元，同比去年增长 0.38%，归母净利润为 7.94 亿元，同比去年增长 18.53%，基本 EPS 为 2.64 元，平均 ROE 为 25.36%

厦钨新能：2021 年年报披露营收归母净利润为 5.55 亿元，同增 121.66%。公 司于 2022 年 3 月 31 日发布《厦门厦钨新能源材料股份有限公司 2021 年年度 报告》。报告期内，营业总收入 155.66 亿元，同比去年增长 94.82%，报告期 内，营业收入较上年增长 94.82%，主要原因系销量增加和产品价格上涨。归母 净利润为 5.55 亿元，同增 121.66%，基本 EPS 为 2.65 元，平均 ROE 为 20.25%。

新宙邦：2022 年一季度归母公司净利润 4.82 亿元-5.10 亿元，同增 210% － 230%。公司于 2022 年 3 月 29 日发布《深圳新宙邦科技股份有限公司 2022 年一季度业绩预告》。本报告期内，预计公司主营业务利润相比去年同期上升。主要受益于一方面新能源汽车行业发展态势持续向好，公司电池化学品业务市场 需求旺盛，产销量同比大幅增加带动公司盈利能力提升，另一方面公司有机氟化 学品业务主营产品及在半导体等领域含氟新产品销售规模扩大，促进公司经营业 绩提升。2022 年一季报业绩预告，公司业绩预增归母公司净利润 4.82 亿元-5.1 亿元，同增 210%－230%

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珠海冠宇:关于设立子公司暨投资建设高性能新型锂离子电池项目的进展公告。公司于 2022 年 3 月 28 日发布《珠海冠宇电池股份有限公司关于设立子公司暨 投资建设高性能新型锂离子电池项目的进展公告》。随着珠海冠宇电池股份有限 公司经营规模的不断扩大和市场需求的日益增长，为更好地抓住市场机遇，进一 步提升公司市场竞争力，提升公司在新能源行业的影响力和综合竞争力，经公司 第一届董事会第二十次会议审议通过，公司全资子公司浙江冠宇电池有限公司拟 在重庆市万盛经济技术开发区内依法投资设立项目公司投资建设高性能新型锂 离子电池项目，项目预计总投资人民币 40 亿元（最终项目投资总额以实际投资 为准），资金来源为自有或自筹资金。项目计划于 2022 年开工建设，2025 年建 成投产（最终以实际建设情况为准）。

壹石通:关于怀远地区工厂有序复工复产。公司于 2022 年 3 月 29 日发布《安徽 壹石通材料科技股份有限公司关于怀远地区工厂有序复工复产的公告》为积极响 应所在地防疫政策要求，安徽壹石通材料科技股份有限公司自 2022 年 3 月 23 日起临时性停工停产，全力配合政府防疫工作，遏制疫情扩散和蔓延。截至本公 告披露日，公司怀远地区工厂所在园区已解除封锁，在严格落实当地政府部门防 疫政策的前提下，公司怀远地区工厂自 2022 年 3 月 28 日起有序复工复产。

星源材质:关于部分已授予限制性股票回购注销完成。公司于 2022 年 3 月 29 日 发布《深圳市星源材质科技股份有限公司关于部分已授予限制性股票回购注销完 成的公告》。1、深圳市星源材质科技股份有限公司本次回购注销的限制性股票涉 及 4 人，回购注销的限制性股票数量为 57,250 股，占回购前公司总股本 768,408,503 股的 0.0075%，回购价格为 5.531430 元/股，回购资金总额 316,674.36 元。2、截至本公告披露之日，公司已在中国证券登记结算有限公司 深圳分公司办理完成上述部分限制性股票的回购注销手续。3、本次限制性股票 回购注销完成后，公司总股本由 768,408,503 股变更为 768,351,253 股。

芳园股份：2021 年年报正式披露，归母净利润为 6672.18 万元，同增 12.46%。公司于 2022 年 3 月 31 日发布《广东芳园环保股份有限公司》。报告期内公司

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营业收入增加，主要系下游新能源汽车领域的高景气，驱动动力电池产业快速发 展，三元前驱体市场需求旺盛，公司成功拓展下游客户，三元前驱体产品销量增 长。报告期内公司营业总收入 20.7 亿元，同比去年增长 108.49%，归母净利润 为 6672.18 万元，同比去年增长 12.46%，基本 EPS 为 0.15 元，平均 ROE 为 5.92%。

璞泰来:全资子公司江西紫宸及溧阳紫宸获得高新技术企业证书。公司于 2022 年 4 月 1 日发布《上海璞泰来新能源科技股份有限公司关于全资子公司江西紫宸及 溧阳紫宸获得高新技术企业证书的公告》。上海璞泰来新能源科技股份有限公司 全资子公司江西紫宸科技有限公司近日再次获得由江西省科学技术厅、江西省财 政厅、国家税务总局江西省税务局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号 为 GR202136001014，有效期三年；公司全资子公司溧阳紫宸新材料科技有限 公司首次获得由江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局 联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为 GR202132005876，有效期三 年。根据相关规定，江西紫宸科技有限公司、溧阳紫宸新材料科技有限公司自本 次通过高新技术企业认定连续三年（2021 年—2023 年）可享受国家关于高新 技术企业的税收优惠政策。

康平科技：2021 年年度报归母净利润为 1810.66 万元，同降 69.9%。公司于 2022 年 4 月 2 日发布《康平科技（苏州）股份有限公司 2021 年年度报告》。2021 年年报正式披露，营业总收入 11.53 亿元，同比去年增长 38.2%，归母净 利润为 1810.66 万元，同比去年-69.9%，基本 EPS 为 0.19 元，平均 ROE 为 2.48%.

中国宝安：2021 年年报正式披露归母净利润 10.36 亿元，同增 56.49%。公司 于 2022 年 3 月 23 日发布《中国宝安集团股份有限公司 2021 年年度报告》。报 告期内，公司营业总收入 176.06 亿元，同比去年增长 65.11%，归母净利润为 10.36 亿元，同比去年增长56.49%，基本EPS 为0.4 元，平均 ROE 为13.88%。

科达利：2021 年年报归母净利润为 5.42 亿元，同增 203.19%。公司于 2022

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年 3 月 31 日发布《深圳市科达利实业股份有限公司 2021 年年度报告》报告期 内：公司营业总收入 44.68 亿元，同比去年增长 125.06%，归母净利润为 5.42 亿元，同比去年增长 203.19%，基本 EPS 为 2.33 元，平均 ROE 为 12.68%

天能股份：2021 年年报归母净利润为 13.69 亿元，同比去年下降 39.94%。公 司于 2022 年 3 月 31 日发布《天能电池集团股份有限公司 2021 年年度报告》。报告期内，公司营业总收入 387.16 亿元，同比去年增长 10.3%，归母净利润为 13.69 亿元，同比去年下降39.94%，基本EPS为1.42元，平均ROE为14.41%

当升科技：2021 年年报归母净利润为 10.91 亿元，同比去年增长 183.45%。公司于 2022 年 3 月 31 日发布《北京当升科技材料股份有限公司 2021 年年度 报告》。公司营业总收入 82.58 亿元，同比去年增长 159.41%，归母净利润为 10.91 亿元，同比去年增长 183.45%，基本 EPS 为 2.38 元，平均 ROE 为 16.46%。

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分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据 均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受 任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

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公司评级

买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；
中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；
减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；
无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给 出明确的投资评级。

行业评级
看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

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本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意 见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作 出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见；

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