评级（增持）有色金属：天齐锂业获准成为智利国家矿业协会会员， 比亚迪成为全球首家停止燃油汽车整车厂
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报告名称 ：有色金属：天齐锂业获准成为智利国家矿业协会会员， 比亚迪成为全球首家停止燃油汽车整车厂
评级 ：增持
行业：
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| 2022 年 04 月 04 日 | 行业快报 | ||||
| 有色金属 | |||||
| 证券研究报告 | |||||
| 投资评级 | 领先大市-A | ||||
| 天齐锂业获准成为智利国家矿业协会 | |||||
| 会员，比亚迪成为全球首家停止燃油汽 | |||||
| 维持评级 | |||||
| 车整车厂 | Table_Char t | ||||
| 行业表现 | |||||
| 有色金属(中信) | 沪深300 | ||||
| ■事件：近日，智利国家矿业协会（Sociedad Nacional de Minería，简称 | |||||
| 68% | |||||
| SONAMI）宣布正式批准天齐锂业股份有限公司成为该协会成员。 | |||||
| 53% | |||||
38%
| 点评：智利国家矿业协会（SONAMI）是组织和代表智利大、中、小 规模、金属和非金属采矿活动的工会机构。协会成立于 1883 年 9 月 26 日，自成立以来，为采矿的发展、立法的改进以及工人的专业化做出 | 23% 8% | |||
| -8% 2021-04 -23% | 2021-08 | 2021-12 | ||
| 了巨大贡献。目前汇集了 76 家大中型矿业公司和供应商公司，以及 38 个区域矿业协会，代表着 2000 多名小型矿业企业家，其中包括 SQM（智 利化工矿业公司）、Albemarle（雅宝集团）等国际知名采矿企业。目前，SONAMI 拥有两个非营利性基金会，用于制定其战略目标：国家采矿 协会基金会，致力于提高采矿活动周边居民的生活质量；采矿技术基 金会专注于技术传播与转让。 | 资料来源：Wind 资讯 | |||
| % | 1M | 3M | 12M | |
| 相对收益 | -4.45 | 7.66 | 50.46 | |
| 绝对收益 | -9.35 | -5.38 | 33.31 | |
| 雷慧华 分析师 SAC 执业证书编号：S1450516090002 leihh@essence.com.cn 021-35082719 | ||||
相关报告
| SONAMI 代表行业发声，积极维护合作方利益。据 Mining.com，对于 智利推进铜锂国有化的提案，SONAMI 会长迭戈〃赫尔南德斯（Diego Hernández）认为“有明显的法律错误”。 | 加息预期强化工业金属承压，能源金属 价格震荡偏弱 2022-04-03 海外钴项目开发进度加速美国或进一 步推动电池产业链发展 2022-03-31 |
海外电解铝成本重心长期抬升大圆柱
| 天齐锂业积极布局智利锂资源，2018 年 5 月发布公告，以 40.66 亿美元 收购 SQM 公司 23.77%的股权，合计持有 25.86%的股权，成为 SQM 第 二大股东。据协会官网，此次作为非 金属行业的合作伙伴加入 SONAMI，未来将会开展密切的合作，特别是共同应对开发锂项目方 | 电 池 或 进 一 步 推 助 电 气 化 进 程 2022-03-29 电解铝利润维持高位，资源紧张下锂精 矿价格继续上行 2022-03-27 3Q 盐湖项目正式启动，镍矿库存去化矿 价持续上行 2022-03-24 |
面面临的挑战。
图 1：SONAMI 部分合作伙伴及相关公司
资料来源：SONAMI 官网，公司公告，安信证券研究中心
| 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 | 1 |
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| ■事件：比亚迪 4 月 3 日在港交所公告称，公司始终致力于打造低碳、 | |
环保的新能源汽车，用科技构建可持续发展的绿色明天。根据公司战 略发展需要，公司自 2022 年 3 月起停止燃油汽车的整车生产。
点评：新能源汽车发展大势所趋，利好电池供应商。公告发布后，比 亚迪成为全球首家停止燃油汽车整车生产的企业，2021 年比亚迪一共 销售 73 万辆汽车，其中 59.37 万辆为新能源汽车。随着电气化进程加 速，国内外主要车企也接连公告计划在 2025-2050 年全面停售传统燃油 车，禁售时间点多集中于 2025 年以后。据国内造车新势力 3 月销量数 据，前三名车企分别为小鹏汽车、哪吒汽车和理想汽车，交付量分别 为 1.5、1.2、1.1 万辆，造车新势力持续发力，或进一步利好动力电池 供应商。国内整车厂对锂电池需求前景较为积极，2022 年 3 月 26 日中 国电动汽车百人会上国轩高科董事长李缜表示，预计 2025 年全球电池 需求量超 1500GWh，2030 年全球电池需求超 3000GWh，锂电池对全球 锂资源的需求量在 2025 年需要 90 万吨，2030 年需要 180 万吨。
| 表 1：国内外主要车企燃油车停售时间表 | ||
| 企业 | 燃油车停 | 未来规划 |
| 售时间 | ||
| 沃尔沃 | 2030 年 | 2025 年的目标为纯电动车型销量占总销量的 50%，2030 年沃尔沃所有新车 |
| 型均为纯电动汽车。 | ||
| 通用汽车 | 2035 年 | 2025 年年底前在全球推出 30 款新电动汽车，2035 年进入零排放时代。 |
| 福特 | 2030 年 | 2030 年完全实现全电动。 |
| 本田 | 2040 年 | 到 2030 年为止汽车销量的大约三分之二均转换成电动化汽车。 |
| 丰田 | 2050 年 | 2030 年阶段目标是全球电动化汽车销量 550 万台以上，其中纯电动与氢燃 |
| 料电池车将达到 100 万台以上。 | ||
| 大众 | 2030 年 | 到 2030 年，大众将实现所有车型电动化，传统燃油车彻底停止销售。 |
| 奔驰 | 2039 年 | 2039 年停止销售传统内燃机汽车。 |
| 宝马 | 2030 年 | MINI 品牌在 2030 年实现全电动化。 |
| 比亚迪 | 2022 年 | 自 2022 年 3 月起停止燃油汽车的整车生产。 |
| 公司推出“香格里拉计划”，致力于成为智慧新能源汽车领导者：到 2025 年， | ||
| 长安 | 2025 年 | 将在全产业链上累计投入超过 1000 亿元；到 2025 年，全面停售传统意义 |
| 燃油车。 | ||
| 北汽 | 2025 年 | 2025 年，全面停止销售燃油汽车(除军民融合和专用汽车外)。 |
资料来源：公司官网，Wind，安信证券研究中心
| 表 2：造车新势力 Q1 销量 | |||||
| 企业 | 1 月交付量/辆 | 2 月交付量/辆 | 3 月交付量/辆 | 1-3 月交付量/辆 | 同比增长/% |
| 小鹏 | 12922 | 6225 | 15414 | 34561 | 260 |
| 哪吒 | 11009 | 7117 | 12026 | 30152 | 305 |
| 理想 | 12268 | 8414 | 11034 | 31716 | 152.1 |
| 零跑 | 8085 | 3435 | 10059 | 21579 | 410 |
| 蔚来 | 9652 | 6131 | 9985 | 25768 | 28.5 |
资料来源：高工锂电，安信证券研究中心
■风险提示：新能源需求不及预期，宏观经济大幅波动等
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| | 行业评级体系 | 行业快报/有色金属 |
收益评级：
领先大市—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上；
同步大市—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%；落后大市—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上；
风险评级：
A —正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；
B —较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；
Table_Aut hor Statement 分析师声明
本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉 尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法 专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。
本公司具备证券投资咨询业务资格的说明
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| | 免责声明 | 行业快报/有色金属 |
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