评级（）房地产行业周报：福州放松限购，政策利好向二线城市传导
股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：房地产行业周报：福州放松限购，政策利好向二线城市传导
评级 ：
行业：
证券研究报告 Research Report
2022年4月5日
| 房地产行业周报 |
| 福州放松限购，政策利好向二线城市传导 |
江宇辉地产行业分析师
编号：S1500522010002
电话：+86 18621759430
邮箱：jiangyuhui@cindasc.com
0
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
内容摘要
p 本周核心观点：各地方继续降低首付比例和贷款利率，福州放松限购，政策利好向二线城市传导。本周新房成交面积跌幅收 窄，回暖趋势由一线传导至二线。二手房市场整体未见明显好转，二三线城市二手房成交跌幅收窄，价格环比下降，一线城
市价格上升。土地方面本周供给增多需求减少，供需比上升明显，溢价率有一定上升。本周发债总额上升，偿债减少，净融
资额回正，信托发行规模下降明显。整体来看由于疫情等影响回暖趋势受到一定限制，预期二线城市会出现回暖迹象。
p 重点政策分析：2021年3月30日，福州市不动产交易中心消息称福州市的限购政策有了一定程度放开。针对非五城区户籍家 庭（含港澳台）在福州五城区购房，无需提供近两年内满12个月医社保或纳税证明或落户，即可购买一套福州五城区144平 方米以下的普通住宅，但购买后该房屋仍受限售政策影响。另外，省直公积金缴存职工可按流程材料办理“购买新建商品住
房提取住房公积金支付首付款”，在福州可以使用公积金余额支付首付。相比郑州，福州放松限购针对的人群更广、政策的
力度更大，政策利好正向更高能级城市传导，并且放松限购和限售已逐渐被积极应用。预计接下来近几年房地产市场表现偏
弱的二线城市在保证稳增长前提下可能如郑州、福州一般继续放松限购，或者与哈尔滨相似放松限售，通过强力的政策利好
驱动房地产市场回暖而不仅仅停留在下调利率等层面。
p 一周行情回顾：本周（2022/3/28-2022/4/3）申万房地产上涨10.82%，跑赢上证综指8.63pct，在各类板块中位列第1/32，恒生 地产建筑业指数上涨2.03%，跑输上证综指0.17pct。本周涨幅前3的地产公司为：中交地产（61.14%）、渝开发（56.46%）、绿地香港（53.13%）。本周跌幅前3的地产公司分别为：宋都地产（-22.82%）、冠城大通（-20.27%）、花样年控股（-18.03%）。本周（2022/3/28-2022/4/3）恒生物业服务及管理板块上涨4.36%，跑赢上证综指2.17pct，跑赢恒生中国企业指数 0.88pct，在各类板块中位列第3/28。本周涨幅前3的公司分别为：宝龙商业（15.50%）、融创服务（13.41%）、第一服务控 股（12.82%）。本周跌幅前3的公司分别为：佳兆业美好（-6.76%）、新城悦服务（-4.86%）、雅生活服务（-4.57%）。
p 地产市场监测：上周六至本周五（2022/3/26-2022/4/1）新房成交数据：30个大中城市新房成交面积253.3万平，环比上升 9.2%，同比下降39.7%，降幅缩窄。16城二手房成交面积154.35万平，环比上升24%，同比下降22%。上周（2022/3/21-2022/3/27）100大中城市土地供应建面4131.34万平，同比上升11.7%，环比上升74%，土地成交建面1506.24万平，同比下降 40.9%，环比上升20.04%，供应增多成交减少，供需比上升至2.74。
p 房企融资情况：本周（2022/3/28-2022/4/2）房企境内新发债总额为149.4亿元，同比下降36%，环比上升16.53%。信托发行 方面，本周发行13只房地产信托，发行规模5.04亿元，环比下降86%。平均年收益率7.79%，平均期限1.92年。
p 风险因素：政策风险：政策放松进度不及预期。市场风险：地产行业市场恢复不及预期，疫情控制情况不及预期。
| 1 |
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
重点政策分析-政策速览
| 日期 | 区域 | 发布机构 | 类型 | 内容 |
建设银行董事长田国立在业绩报告中指出，全力支持保障性租赁住房建设，结合城市更新，激活闲置房源，打
| 2022/3/30 | 全国 | 建设银行 保障性租赁 住房 | 造建融公寓、城中村新居，让新市民住上体面舒适的新家。此外，田国立还指出，建行还积极整合资源共建产 |
| 业联盟，接入家居、家政、社区等外部场景，加快推进公募REITs落地，拓宽多种融资渠道，努力让租赁成为 |
勒住房地产市场“灰犀牛”的绳索。（新闻来源：观点网）
| 2022/3/28 | 福州 | 福州滨海新 | 保障性租赁 | 3月28日，福州滨海新城人才住房管理工作长乐区工作小组发布“关于福州滨海新城人才保障性住房符合申请 |
| 条件人员的公示”。本次推出的福州滨海新城人才保障性住房房源共有300套，配售户型面积控制在60-90平方 | ||||
| 城人才住房 | ||||
| 住房 | 米。据悉，福州滨海新城人才保障性住房价格按市场评估价7折出售。在不超过90平方米上限的前提下，支持 | |||
| 工作组 | ||||
| 申请人提档购买人才保障性住房，超出配售户型面积标准部分按市场评估价进行购买。 |
3月30日，新京报记者从福州市不动产交易中心获悉，福州市的限购政策有了一定程度放开。福州市不动产交
| 2022/3/30 | 福州 | 福州市不动 产交易中心 放松限购 | 易中心相关工作人员向记者证实，在3月18日，该中心就接到福州市房管局相关通知，目前，针对非五城区户 |
| 籍家庭（含港澳台）在福州五城区购房，无需提供近两年内满12个月医社保或纳税证明或落户，即可购买一套 |
福州五城区144平方米以下的普通住宅，但购买后该房屋仍受限售政策影响。（新闻来源：新京报）
| 2022/3/30 | 武汉 | 住房公积金 | 据黄冈发布3月30日消息，武汉市与黄冈市近日正式签订了《武汉黄冈住房公积金同城化发展合作协议》，标 |
| 志着两地住房公积金同城化合作进一步走深走实。此次签订的合作协议，主要内容包括进一步深化住房公积金 | |||
| 贷款 | 异地互认互贷、优化住房公积金异地转移接续、互为住房公积金业务办理窗口、建设武汉城市圈住房公积金同 |
| 城化互联共享平台、住房公积金偿还异地贷款委托扣划业务等五个方面。（新闻来源：证券时报网） | ||||||
| 2022/3/31湖南郴 州 | 住房公积金 | 住房公积金 | 据湖南省郴州市住房公积金管理中心网站3月31日消息，郴州住房公积金发布新政，4月1日起执行，首套房和 | |||
| 第二套房最高贷款额度统一为双缴职工60万元，单缴职工50万元。调整前政策为，双缴职工首套房45万元，单 | ||||||
| 管理中心 | 贷款 | |||||
| 缴职工首套房30万元；第二套房单缴职工、双缴职工30万元。（新闻来源：证券时报网） | ||||||
| 2022/3/31 | 北京 | 北京市规划 | 保障性租赁 | 北京市规划和自然资源委员会对外发布了2022年拟供租赁住房用地项目信息，共计87宗，约307公顷。其中， | ||
| 有近八成用地将用于建设保障性租赁住房。2022年一季度，北京市租赁住房用地已实现供应71公顷，完成全年 | ||||||
| 和自然资源 | ||||||
| 住房 | 任务的24%，较去年同期增加1倍。据介绍，本次公布的租赁住房用地项目信息有三个特点：一是进一步加大 | |||||
| 委员会 | ||||||
| 保障性租赁住房用地供应。二是继续推进多主体供应、多渠道保障。三是坚持规划引领，坚持供需匹配。 | ||||||
| 福建省住建 | 公积金支付 | 福建省住房和城乡建设厅印发了《关于进一步优化购买新建商品住房职工提取住房公积金支付首付款的指导意 | ||||
| 见》，4月1日起实施。根据《指导意见》精神，福建省直住房公积金中心制定了实施细则，省直公积金缴存职 | ||||||
| 2 | ||||||
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
重点政策分析-重点政策解读
政策：2021年3月30日，福州市不动产交易中心消息称福州市的限购政策有了一定程度放开。福州市不动产交易中心相关工作 人员向证实，在3月18日，该中心就接到福州市房管局相关通知，目前，针对非五城区户籍家庭（含港澳台）在福州五城区购 房，无需提供近两年内满12个月医社保或纳税证明或落户，即可购买一套福州五城区144平方米以下的普通住宅，但购买后该 房屋仍受限售政策影响。
另外，福州本周在保障性租赁住房和住房公积金等方面也出台了利好政策。3月28日，福州滨海新城人才住房管理工作长乐区 工作小组发布“关于福州滨海新城人才保障性住房符合申请条件人员的公示”。本次推出的福州滨海新城人才保障性住房房源 共有300套，配售户型面积控制在60-90平方米。据悉，福州滨海新城人才保障性住房价格按市场评估价7折出售。在不超过90平 方米上限的前提下，支持申请人提档购买人才保障性住房，超出配售户型面积标准部分按市场评估价进行购买。4月1日，福建 省住房和城乡建设厅印发了《关于进一步优化购买新建商品住房职工提取住房公积金支付首付款的指导意见》。根据《指导意 见》精神，福建省直住房公积金中心制定了实施细则，省直公积金缴存职工可按流程材料办理“购买新建商品住房提取住房公 积金支付首付款”，在福州可以使用公积金余额支付首付。
解读：
继郑州之后第二个放松限购的二线城市：福州之前限购政策与限售政策是配套政策，外地户籍限购且限售，本地户籍唯一住房 不受限售影响。并且由于落户难度低，之前福州外地户籍购房比例较低。与郑州不同，福州商品住宅成交面积去年上半年同比 增速超过30大中城市同比增速，在去年下半年至今持续下降，上月成交22.15万平，同比下降57.74%，说明市场目前压力较大并 且可以放松的空间较大。因此本次与此前郑州“老年人来郑州投亲养老，允许其投靠家庭新购一套住房”相比，福州放松限购 针对的人群更广、政策的力度更大。预计接下来近几年房地产市场表现偏弱的二线城市在保证稳增长前提下可能如郑州、福州 一般继续放松限购，或者与哈尔滨相似放松限售，通过强力的政策利好驱动房地产市场回暖而不仅仅停留在下调利率等层面。
多方面推出利好政策持续推动销售端回暖：福州2月1日已下调住房公积金贷款的首付比例，第二次申请纯住房公积金贷款的，首付款比例由50%调整为40%。首次申请使用住房公积金贷款的，首付款比例为30%。目前出台的公积金政策表明省直公积金缴 存职工购买新建商品住房可以提取公积金支付首付款，按照安居客统计2022年福州楼盘均价19250元，100平米商品房30%首付 仅58万元，双职工家庭公积金余额足以覆盖首付金额，进一步减轻了刚需和刚改购房者的资金压力，在销售端推动市场进一步 回暖。另外在全国将保障性租赁住房视为今年的重点工作时，福州也积极推出保障性租赁住房，进一步解决了新市民的住房需 求。
| 3 |
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
重点政策分析-重点政策解读
解读：
二线城市预计市场较快回暖：今年以来，各地积极出台利好政策促进房地产市场回暖，政策已由三四线城市不断下调利率，首
付比例传导至二线城市放松限购、限售。销售端也由三月中旬一线城市率先出现回暖迹象传导至三月末二线城市开始出现回暖
迹象，结合各企业拿地、销售向一二线城市集中的趋势以及优质二线城市本身较大的需求量，预计4至5月份二线城市市场会较
快回暖。
| 4 |
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
一周行情回顾-房地产
本周（2022/3/28-2022/4/3）申万房地产上涨10.82%，跑赢上证综指8.63pct，在各类板块中位列第1/32，恒生地产建筑业指数 上涨2.03%，跑输上证综指0.17pct。本周涨幅前10的地产公司分别为：中交地产（61.14%）、渝开发（56.46%）、绿地香港（53.13%）、中国武夷（42.67%）、海泰发展（42.36%）、天保基建（41.17%）、南国置业（40.64%）、沙河股份（39.27%）、信达地产（38.65%）、天房发展（26.94%）。本周跌幅前10的地产公司分别为：宋都地产（-22.82%）、冠城大 通（-20.27%）、花样年控股（-18.03%）、融创中国（-9.84%）、富力地产（-9.15%）、黑牡丹（-8.33%）、中国奥园（-7.81%）、力高集团（-6.77%）、中梁控股（-6.17%）、西藏城投（-5.86%）。
5
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
一周行情回顾-物业
本周（2022/3/28-2022/4/3）恒生物业服务及管理板块上涨4.36%，跑赢上证综指2.17pct，跑赢恒生中国企业指数0.88pct，在 各类板块中位列第3/28。本周涨幅前10的公司分别为：宝龙商业（15.50%）、融创服务（13.41%）、第一服务控股（12.82%）、绿城服务（11.81%）、金科服务（11.73%）、华润万象生活（8.04%）、建发物业（7.96%）、世茂服务（7.19%）、合景悠活（6.29%）、卓越商企服务（4.72%），本周只有5个公司下跌，分别为：佳兆业美好（-6.76%）、新城悦服务（-4.86%）、雅生活服务（-4.57%）、时代邻里（-2.53%）、奥园健康（-2.11%）。
6
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
一周行情回顾-重点公司公告
重点公司公告
| 日期 | 公司 | 公告类型 | 公告内容 |
| 2022/3/28 | 力高集团 | 业绩披露 公司2021年盈利8.84亿人民币，同比减少31.79%；营业总收入204.34亿人民币，同比增长64.0%。 | |
| 2022/3/28 | 金辉控股 | 业绩披露 | 1）公司2021年盈利32.75亿人民币，同比增长4.71%；营业总收入400.3亿人民币，同比增长15.0%。2）公司 |
| 2022年2月合约销售金额30.5亿元，合约销售面积21.5万平米。2022年1至2月，公司合约销售金额73.7亿元， |
| 合约销售面积49万平米。 | ||||
| 2022/3/29 | 中国金茂 | 业绩披露 公司2021年合约销售金额2356亿元；营业收入900.6亿元，同比上升50%；全年实现毛利167.58亿元，同比上 升38%；股东应占利润（扣除投资物业公平值收益后）48.27亿元，同比增长49%。 | ||
| 2022/3/29 | 碧桂园服务 | 业绩披露 公司2021年收入288.43亿元，同比增长84.9%；毛利88.64亿元，同比增长67.3%，毛利率为30.7%，同比下降 3.3个百分点；净利润43.5亿元，同比增长56.4%；公司股东应占利润40.33亿元，同比增长50.2%。 | ||
| 2022/3/29 | 雅生活服务 | 业绩披露 公司2021年收入为125.66亿元，同比增长24.3%；毛利为23.31亿元，较2020年全年的19.23亿元增长21.2%。 | ||
| 2022/3/29 | 信达地产 | 业绩披露 公司2021年营业收入221.05亿元，同比减少14.53%；归属股东净利润8.15亿元，同比下降45.74%。 | ||
| 2022/3/29 | 合景悠活 | 业绩披露 公司2021年实现收入32.55亿元，同比增长114.6%；对应毛利12.26亿元，同比增长92%；净利润约6.84亿元，同比增长111.4%。在管面积2.06亿平米，同比增长395%；合约面积2.78亿平米，同比增长420%。 | ||
| 2022/3/30 | 万科A | 业绩披露 公司2021年全年营收4528亿元人民币，同比增长8.04%；2021年实现净利润225.24亿元，同比下降45.75%。 | ||
| 2022/3/30 | 碧桂园 | 业绩披露 公司2021年合约销售额5580亿元；合约销售面积6641万平米。总营收5230.6亿元，同比增长13%；毛利927.8 亿元。 | ||
| 2022/3/30 | 绿景中国地产 | 业绩披露 公司2021年实现总收益约为人民币43.78亿元，同比下调约19.3%。毛利约为人民币21.88亿元，同比下跌约 17.9%。毛利率续维持在较高水平的50.0%。 | ||
| 2022/3/30 | 陆家嘴 | 业绩披露 2021年公司实现营业收入138.72亿元，实现归母净利润43.11亿元，较2020年度增长7.45%。 | ||
| 资料来源：各公司公告,信达证券研发中心 | 7 | |||
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
一周行情回顾-重点公司公告
重点公司公告
| 日期 | 公司 | 公告类型 | 公告内容 |
| 2022/3/30 | 新城控股 | 业绩披露 | 2021年公司营业收入1682.32亿元，同比增长15.64%，实现归属于上市公司股东净利润125.98亿元，同比下 |
| 降17.42%。 | |||
| 2022/3/30 | 中梁控股 | 业绩披露 | 公司2021年合约销售额1718亿元，同比增长1.8%；总收入761.1亿元，同比增长15.4%；股东核心净利润为 |
| 29.9亿元，同比减少20.3%。 | |||
| 2022/3/30 | 华侨城A | 业绩披露 | 公司2021年归属于母公司所有者的净利润37.99亿元，同比减少70.05%；营业收入1025.84亿元，同比增长 |
| 25.25%。 | |||
| 2022/3/31 | 华润置地 | 业绩披露 | 公司2021年营业收入2121.08亿元人民币，同比增长18.11%；溢利373.95亿元，同比增加9.7%;公司拥有人应 |
| 占年内溢利324.01亿元，同比增长8.69%。 | |||
| 2022/3/31 | 新城发展 | 业绩披露 | 公司2021年实现累计合约销售约2337.75亿元，累计销售面积约2354.73万平方米。营业额人民币1695.37亿元， |
| 同比增加16.03%;公司权益持有人应占利润85.91亿元，同比减少15.6%。 | |||
| 2022/3/31 | 龙光集团 | 业绩披露 | 公司2021年实现合约销售额约为人民币1402亿元，同比增长16.2%；营业收入约782.9亿元，同比增长10.2%。 |
公司2021年实现收入约266.67亿元，同比增长32.3%。毛利约50.81亿元，同比增长约12.72%；毛利率由2020
| 2022/3/31 | 弘阳地产 | 业绩披露 | 年同期的22.4%降至19.1%；净利润约18.66亿元，同比增长0.6%；母公司拥有人应占核心净利润约8.55亿元， |
同比下降30.8%。
| 2022/3/31 | 时代中国控股 | 业绩披露 | 公司2021年合同销售额955.9亿元人民币，同比下降4.8%；营业收入达436.4亿元人民币，同比增长13.1%； | ||
| 核心净利润达48.0亿元人民币，同比下降10.9%。 | |||||
| 2022/3/31 | 祥生控股集团 | 业绩披露 | 公司2021年权益合约销售金额803.31亿元，权益合约建筑面积594.67万平方米；年内收益437.19亿元，同比 | ||
| 减少6.3%；毛利45.72亿元，同比减少45.8%。 | |||||
| 2022/4/1 | 富力地产 | 业绩披露 | 公司2021年营业额764亿元，毛利49.63亿元，录得净亏损87.39亿元。 | ||
| 2022/4/1 | 融信中国 | 业绩披露 | 公司2021年营收332.84亿元，同比下降31.09%；归母净利润12.95亿元，同比下降46.66%。 | ||
| 2022/3/28 | 深圳控股 | 经营相关 | 子公司深业泰然置地与合肥万科等订立中山市综合体用途地块的开发建设服务协议。 | ||
| 资料来源：各公司公告,信达证券研发中心 | 8 | ||||
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
一周行情回顾-重点公司公告
重点公司公告
| 日期 | 公司 | 公告类型 | 公告内容 | ||||
| 2022/3/31 | 中新集团 | 经营相关 | 拟出资12.5亿元设立子公司布局光伏发电等能源项目。 | ||||
| 2022/4/1 | 华夏幸福 | 经营相关 | 公司已完成签署债务重组协议超千亿元，已接近拟重组债务总金额50%。 | ||||
| 2022/3/28 | 华发股份 | 股权变动 | 公司拟向子公司海川地产增资5.44亿，持股比例增加至50.2%。 | ||||
| 2022/3/28 | 荣安地产 | 股权变动 | 股东新海投资减持公司1000万股，减持比例0.31%。 | ||||
| 2022/3/28 | 阳光城 | 股权变动 | 终止第三期员工持股计划。 | ||||
| 2022/3/29 | 阳光城 | 股权变动 | 泰康人寿减持公司2.12%股份，总价约3亿元。 | ||||
| 2022/3/30 | 力高集团 | 股权变动 | 力高健康生活预计3月31日上市，发售价每股4.1港元。 | ||||
| 2022/3/30 | *ST绿景 | 股权变动 | 公司拟以1408.12万元将佛山瑞丰66.25%股权转让给鑫之和。 | ||||
| 2022/3/28 | 中国金茂 | 管理层变动 | 王威辞任非执行董事，刘鹏鹏接任。 | ||||
| 2022/3/29 | 格力地产 | 管理层变动 | 公司董事会秘书、副总裁邹超辞任。 | ||||
| 2022/3/30 | 深圳控股 | 管理层变动 | 公司总裁黄伟辞任。 | ||||
| 2022/3/31 | 大悦城 | 管理层变动 | 监事会主席杨丽君女士提交辞职报告，监事会提名石勃先生任公司第十届监事会监事候选人。 | ||||
| 2022/3/31 | 龙光集团 | 管理层变动 | 黄湘玲已获委任为公司执行董事。 | ||||
| 资料来源：各公司公告,信达证券研发中心 | 9 | ||||||
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
地产市场监测-新房成交数据
上周六至本周五（2022/3/26-2022/4/1）新房成交数据：30个大中城市新房成交面积253.3万平，环比上升9.2%，同比下降 39.7%，降幅缩窄。分城市能级来看，一线/二线/三线城市本周成交面积分别为35.56/161/56.74万方，同比变动-64%/-20%/-53%，环比变动-48%/54%/-5%。房价方面，3月百城住宅平均价格16189元/平，环比上升0.03%，同比上升 1.72%，分城市 能级来看，一线/二线/三线城市平均价格分别为43668/14946/10080 元/平，环比增速分别为0.05%/0.03%/-0.04%，同比增速 分别为1.32%/1.63%/1.12%。
10
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
地产市场监测-二手房成交数据
上周六至本周五（2022/3/26-2022/4/1）二手房成交数据：16城二手房成交面积154.35万平，环比上升24%，同比下降22%。分城市能级来看，一线/二线/三线城市本周成交面积分别为43.98/70.92/39.45万方，环比变动9.9%/24.8%/42.7%，同比变动-27.2%/-12.6%/-30%。二手房价格方面，2月70大中城二手房住宅价格指数环比下降0.3%，同比下降 0.3%，分城市能级来看，一线/二线/三线城市二手房价格环比增速分别为0.5%/-0.3%/-0.4%，同比增速分别为3.5%/0.3%/-1.3%。
| 备注：16城分别为北京、深圳、杭州、南京、成都、厦门、青岛、大连、南宁、苏州、东莞、扬州、佛山、金华、清远，其中除南京为住宅面积外其他城市均为商品房面积。 | 11 |
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
地产市场监测-土地市场情况
上周（2022/3/21-2022/3/27）100大中城市土地供应建面4131.34万平，同比上升11.7%，环比上升74%，土地成交建 面1506.24万平，同比下降40.9%，环比上升20.04%，供应增多成交减少，供需比上升至2.74。分城市能级来看，一 线城市土地成交建面为73.15，同比下降22.6%，供需比为1.12。二线/三线城市成交建面同比下降27.4%/48%，供需 比分别为4.36/1.87倍，下降幅度有所收窄。溢价率方面，100城整体溢价率为5.14%，较上周上涨2.83pct，一线/二线 /三线城市溢价率分别为0/5.6%/5.2%。
12
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
地产市场监测-土地市场情况
| 13 |
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
地产市场监测-库存及去化
本周（2022/3/26-2022/4/2）监测14城库存面积6736.98万平，减少5.58万平，环比下降0.08%，去化周期 8.56个月，与上周相同。
| 备注：广州数据未更新，使用3月24日数据代替；北京、厦门 | 14 | |
| 数据未更新，使用3月31日数据代替 |
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
房企融资情况-融资总览
本周（2022/3/28-2022/4/2）房企境内新发债总额为149.4亿元，同比下降36%，环比上升16.53%；债务总偿还量为 110亿元，同比下降19%，环比下降40.91%，净融资额39.4亿元，上周为-12.1亿元。信托发行方面，本周发行13只 房地产信托，发行规模5.04亿元，环比下降86%。平均年收益率7.79%，平均期限1.92年。
| 15 |
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
房企融资情况-本周房企债券相关公告
本周房企债券相关公告
| 日期 | 公司 | 公告内容 | ||
| 2022/3/28 | 金融街 | 公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）总计11亿元发行完成，票面利率3.48%。 | ||
| 2022/3/28 | 中国物流资产 公司将回购并注销1.5亿美元2022年交换票据。 | |||
| 2022/3/29 | 正荣地产 | 已申请7.29亿美元及15.9亿人民币两笔交换票据上市。 | ||
| 2022/3/30 | 正荣地产 | 1）惠誉下调公司发行人违约评级至“RD”。2）5笔票据交换要约及同意征求已完成。 | ||
| 2022/3/31 | 中国海外发展 拟发行不超30亿元公司债券。 | |||
| 2022/4/1 | 易居企业控股 公司对两只美元优先票据提出交换要约及同意征求。 | |||
| 2022/4/1 | 金科股份 | 穆迪撤销公司的“B1”企业家族评级。评级撤销前展望为“负面”。 | ||
| 2022/4/1 | 旭辉控股 | 公司发行19.57亿港元于2025年到期6.95%有担保可换股债券。 | ||
| 2022/4/1 | 金融街 | 11亿元公司债券将于4月6日起挂牌上市，利率为3.48%。 | ||
| 资料来源：各公司公告,信达证券研发中心 | 16 | |||
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
房企融资情况-本周发债详情
图表30：本周房企发债详情
| 代码 | 债券简称 | 发行人 | 发行起始日期 | 发行额 | 期限 | 发行利率 | 发行人企业性质 | 债券类型 |
| (亿) | (年) | （%） | ||||||
| 102280674.IB | 22思明国控MTN002 | 厦门思明国有控股集团有限公司 | 2022/3/28 | 3.6 | 3 | 3.80 | 地方国有企业 | 一般中期票据 |
| 032280363.IB | 22天心国资PPN002 | 长沙市天心国资经营集团有限公司 | 2022/3/28 | 5.0 | 5 | 4.60 | 地方国有企业 | 定向工具 |
| 102280694.IB | 22粤珠江MTN001 | 广州珠江实业集团有限公司 | 2022/3/29 | 10.0 | 3 | 3.87 | 地方国有企业 | 一般中期票据 |
| 102280702.IB | 22渝江北嘴MTN001 | 重庆市江北嘴中央商务区投资集团有限 公司 | 2022/3/30 | 18.0 | 5 | 3.52 | 地方国有企业 | 一般中期票据 |
| 102280706.IB | 22陆金开MTN002 | 上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公 司 | 2022/3/30 | 23.0 | 5 | 3.27 | 地方国有企业 | 一般中期票据 |
| 012281302.IB | 22苏州高新SCP010 | 苏州苏高新集团有限公司 | 2022/3/30 | 5.0 | 0.2 | 2.30 | 地方国有企业 | 超短期融资债券 |
| 102280711.IB | 22振业集团MTN001 | 深圳市振业(集团)股份有限公司 | 2022/3/31 | 3.3 | 3 | 4.00 | 地方国有企业 | 一般中期票据 |
| 185648.SH | 22住宅01 | 厦门住宅建设集团有限公司 | 2022/3/31 | 13.0 | 3 | 3.60 | 地方国有企业 | 一般公司债 |
| 149871.SZ | 22电建02 | 中国电建地产集团有限公司 | 2022/3/31 | 11.8 | 5 | 3.83 | 中央国有企业 | 一般公司债 |
| d22033105.IB | 22临港控股SCP003 | 上海临港控股股份有限公司 | 2022/4/1 | 10.0 | 0.4 | 3.50 | 地方国有企业 | 超短期融资债券 |
| 149847.SZ | 22中海02 | 中海企业发展集团有限公司 | 2022/4/1 | 15.0 | 5 | 中央国有企业 | 一般公司债 | |
| 149846.SZ | 22中海01 | 中海企业发展集团有限公司 | 2022/4/1 | 15.0 | 3 | 3.05 | 中央国有企业 | 一般公司债 |
| d22040105.IB | 22南京高科SCP003 | 南京高科股份有限公司 | 2022/4/2 | 5.0 | 0.6 | 地方国有企业 | 超短期融资债券 | |
| 资料来源：Wind,信达证券研发中心 | 17 | |||||||
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
房企融资情况-本周房企主体信用调整
图表31：本周海外信用评级汇总
| 本周海外信用评级汇总 | ||||
| 企业名称 | 评级机构 | 评级调整日 | 评级内容 | |
| 宝龙地产 | 标普 | 2022/3/28 | 将宝龙地产长期发行人信用评级由“BB-”下调至“B+”，展望“负面”，并将其未偿高级无抵押票据的 | |
| 长期发行评级由“B+”下调至“B”；随后，由于缺乏足够的信息，标普暂停了上述所有评级。 | ||||
| 新鸿基地产 | 惠誉 | 2022/3/29 | 确认新鸿基地产发展有限公司的长期发行人违约评级为“A”，展望“稳定”，并确认其短期发行人违约 | |
| 评级为“F1”，高级无抵押评级为“A”。 | ||||
| 旭辉控股集团 | 标普 | 2022/3/30 | 确认旭辉控股（集团）有限公司的长期发行人信用评级为“BB”，展望由“稳定”下调至“负面”，并确 | |
| 认其未偿高级无抵押票据评级为“BB-”。 | ||||
| 正荣地产 | 惠誉 | 2022/3/30 | 将正荣地产集团有限公司的长期发行人违约评级由“C”下调至“RD”（限制性违约），同时确认其高级 | |
| 无抵押评级为“C”，回收率评级由“RR4”调整至“RR5”。 | ||||
| 雅居乐集团 | 穆迪 | 2022/3/30 | 将雅居乐集团控股有限公司的企业家族评级由“B1”下调至“B2”，高级无抵押评级由“B2”下调至 | |
| “B3”，列入进一步下调审查名单。此前评级展望为“稳定”。 | ||||
| 雅居乐集团 | 标普 | 2022/4/1 | 将雅居乐集团控股有限公司长期发行人信用评级由“B+”下调至“B-”，将公司担保的美元票据的长期发 | |
| 行评级由“B”下调至“CCC+”；将上述评级列入负面观察名单。应公司要求，标普撤销上述评级。 | ||||
| 合景泰富集团 | 惠誉 | 2022/4/1 | 将合景泰富集团控股有限公司的“B+”长期发行人违约评级、高级无抵押评级和未偿债券评级列入负面评 | |
| 级观察名单。 | ||||
| 德信中国 | 穆迪 | 2022/4/1 | 确认德信中国控股有限公司的企业家族评级为“B2”，展望由“稳定”下调至“负面”，并确认其高级无 | |
| 抵押评级为“B3”。 | ||||
| 世茂集团 | 穆迪 | 2022/4/1 | 出于商业原因，撤销世茂集团控股有限公司的“Caa1”企业家族评级。评级撤销前展望为“负面”。 | |
| 金科股份 | 穆迪 | 2022/4/1 | 出于商业原因，撤销金科地产集团股份有限公司的“B1”企业家族评级。评级撤销前展望为“负面”。 | |
| 资料来源：Wind,信达证券研发中心 | 18 | |||
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
风险因素
政策风险：政策放松进度不及预期。
市场风险：地产行业市场恢复程度不及预期，疫情控制情况不及预期。
| 19 |
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
研究团队简介、机构销售联系人
江宇辉，信达证券房地产行业首席分析师
中南财经政法大学管理学学士，上海财经大学金融硕士，从事地产行业研究六年，先后供职于中信建投证券、中梁地产集
团。曾获2015年第十三届新财富房地产最佳分析师第二名,2016年第十四届新财富房地产最佳分析师第五名,2017年第十五
届新财富房地产最佳分析师第三名。
| 信达证券股份有限公司 | 华北地区销售 | 15601850398 | chenmingzhen@cindasc.com | |||
| CINDA SECURITIES CO.,LTD | 陈明真 | |||||
| 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 | 阙嘉程 | 18506960410 | quejiacheng@cindasc.com | |||
| 全国销售总监 | 祁丽媛 | 13051504933 | qiliyuan@cindasc.com | |||
| 陆禹舟 | 17687659919 | luyuzhou@cindasc.com | ||||
| 韩秋月 | 13911026534 | hanqiuyue@cindasc.com | 魏冲 | 18340820155 | weichong@cindasc.com | |
| 华东地区销售 | 华南地区销售 | 13530830620 | wangliuyang@cindasc.com | |||
| 王留阳 | ||||||
| 杨兴 | 13718803208 | yangxing@cindasc.com | ||||
| 陈晨 | ||||||
| 15986679987 | chenchen3@cindasc.com | |||||
| 吴国 | 15800476582 | wuguo@cindasc.com | ||||
| 王雨霏 | 17727821880 | wangyufei@cindasc.com | ||||
| 国鹏程 | 15618358383 | guopengcheng@cindasc.com | ||||
| 王之明 | 15999555916 | wangzhiming@cindasc.com | ||||
| 李若琳 | 13122616887 | liruolin@cindasc.com | ||||
| 闫娜 | ||||||
| 13229465369 | yanna@cindasc.com | |||||
| 朱尧 | 18702173656 | zhuyao@cindasc.com | ||||
| 刘韵 | 13620005606 | liuyun@cindasc.com | ||||
| 戴剑箫 | 13524484975 | daijianxiao@cindasc.com | ||||
| 黄夕航 | 16677109908 | huangxihang@cindasc.com | ||||
| 方威 | 18721118359 | fangwei@cindasc.com | ||||
| 许锦川 | 13699765009 | xujinchuan@cindasc.com | ||||
| 孙僮 | 18610826885 | suntong@cindasc.com | ||||
| 贾力 | 15957705777 | jiali@cindasc.com | ||||
| 20 | ||||||
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
免责声明
分析师声明
负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。
免责声明
信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。
本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时，提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客 户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告 的参考使用须以本报告的完整版本为准。
本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断，本报告 所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会出现不同程度的波动，涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，致使信达证券发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，对此信达证券可不发出特别通知。
在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否 符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测仅供参考，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请。
在法律允许的情况下，信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务。
本报告版权仅为信达证券所有。未经信达证券书面同意，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若信达证券以外的机构向其客户发放 本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，信达证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。
如未经信达证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。信达证券将保留随时追究其法律责任的权利。
风险提示
证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。本报 告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担 风险。
评级说明
| 21 |
请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM
浏览量：766