评级（持有）煤炭周报：动力煤价格现季节性回落

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报告名称 ：煤炭周报：动力煤价格现季节性回落
评级 ：持有
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煤炭周报

动力煤价格现季节性回落

2022 年 04 月 03 日

行业定期报告/煤炭

目录

1 本周观点 ................................................................................................................................................................. 3 2 本周市场行情回顾 .................................................................................................................................................... 4 2.1 本周煤炭板块表现 ............................................................................................................................................................................. 4 2.2 本周煤炭行业上市公司表现 ............................................................................................................................................................. 5 3 本周行业动态........................................................................................................................................................... 6 4 上市公司动态........................................................................................................................................................... 9 5 煤炭数据追踪........................................................................................................................................................ 12 5.1 产地煤炭价格 .................................................................................................................................................................................... 12 5.2 中转地煤价 ........................................................................................................................................................................................ 16 5.3 国际煤价 ............................................................................................................................................................................................ 17 5.4 库存监控 ............................................................................................................................................................................................ 17 5.5 下游需求追踪 .................................................................................................................................................................................... 18 5.6 运输行情跟踪 .................................................................................................................................................................................... 18 6 风险提示 .............................................................................................................................................................. 19 插图目录 .................................................................................................................................................................. 20 表格目录 .................................................................................................................................................................. 20

行业定期报告/煤炭

1本周观点

港口、产地动力煤价格下滑。截至 4 月 1 日，Wind 数据显示，秦皇岛港 Q5500 动力煤市 场价报收于 1295 元/吨，周环比下降 280 元/吨。山西大同地区 Q5500 报收于 1070 元/吨，周 环比下降 60 元/吨，陕西榆林地区 Q5800 指数报收于 1110 元/吨，较上周上涨 10 元/吨，内蒙 古鄂尔多斯 Q5500 报收于 950 元/吨，较上周下降 18 元/吨。

重点港口库存上升。港口方面，据 Wind 数据，4 月 1 日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛 港、曹妃甸港）库存为 1030 万吨，周环比增加 26 万吨。截至 4 月 1 日，CCTD 数据显示沿海 八省库存 2781.2 万吨，周环比增长 125.2 万吨，可用天数 15.7 天，周环比增长 0.7 天。

动力煤价格预计短期跌幅有限。供给方面，大矿拉运以长协为主，现货以化工、建材刚需采 购为主，受疫情影响，跨省汽运仍然受限，铁路运力仍然紧张，部分煤矿出货放缓，库存压力增 加。需求方面，由于运力不足，港口资源仍然偏紧，时至传统淡季，叠加疫情影响部分下游停工，短期采购意愿减弱。但整体来看，需求仍偏刚性，仅受到疫情以及情绪影响采购推迟，因此我们 预计短期价格下行空间有限，预计四月动力煤价格以震荡为主。

港口焦煤价格稳定，产地焦煤涨跌互现。据 Wind 数据，截至 4 月 1 日京唐港主焦煤价格 为 3350 元/吨，周环比持平。截至 4 月 1 日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为 503.7 美元/吨，周环 比下降 60.85 美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，灵石肥煤周环比上涨 100 元/吨，济宁气煤周 环比上涨 50 元/吨，长治喷吹周环比下降 50 元/吨，其余煤种价格平稳。

焦煤价格有望稳中向好。据煤炭资源网，本周产地仍维持较高开工，受疫情持续影响，跨省 公路运输仍有阻碍，叠加火车车皮紧张，煤矿厂内部分煤种仍有累库现象，但线上竞拍情况转好，溢价情况增多，市场情绪回暖。下游方面，河北部分地区疫情管控陆续解除，部分焦钢企业及中 间贸易商对原料煤开始积极采购。综合来看，我们预计短期内焦煤价格稳中向好运行。

本周焦炭价格保持平稳。据 Wind 数据，截至 4 月 1 日唐山二级冶金焦到厂价报收于 3600 元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于 3280 元/吨，周环比持平。港口方面天津港 一级冶金焦价格为 3700 元/吨，周环比持平。

焦炭价格有望平稳运行。据煤炭资源网，供应方面，在当前疫情背景下，焦钢企业受影响程 度不同，个别地区焦企运输仍较为困难，库存累库严重，但随着多地解封，焦企整体开工率有所 回升，销售情况转好，厂内库存有所降低。需求方面，钢厂开工正常，随着多个地区解封，之前 因焦炭到货受阻而减产、停产的钢厂复产预期进一步加强，对焦炭的刚性需求增加，采购较为积 极，特别是厂内焦炭低库存钢厂补库意愿强烈。综合来看，钢厂后期有提产计划，对焦炭需求不 减，补库意愿较强，带动焦企心态向好，市场看涨情绪较浓，我们预计短期内焦炭市场或将平稳 运行。

投资建议：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、晋控煤业、山煤国际、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源，兖矿能源。3）焦煤板块有望受益于基建投资带动的需求增长，建议关注淮北矿业，潞安环能，平煤股份，山西 焦煤。

行业定期报告/煤炭

2.2本周煤炭行业上市公司表现

本周平煤股份涨幅最大。截至 4 月 1 日，煤炭行业中，公司周涨幅前五位的有：平煤股份上 涨 14.12%，ST 安泰上涨 10.34%，中国神华上涨 8.65%，安源煤业上涨 8.38%，陕西煤业上涨 7.58%。

本周金瑞矿业跌幅最大。截至 4 月 1 日，煤炭行业中，公司周涨跌幅后 5 位的分别为：金 瑞矿业下跌 4.8%，晋控煤业下跌 4.0%，美锦能源下跌 3.4%，山西焦煤下跌 3.4%，宝泰隆下跌 2.5%。

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3本周行业动态

3 月 28 日，煤炭资源网报道，印尼能源与矿产资源部长 3 月 27 日表示，从 4 月 1 日起，印尼国内 90 美元/吨煤价限制的适用范围将扩大到冶炼厂以外的所有工业部门。而此前，该价格 仅用于水泥和化肥行业。印尼 90 美元/吨价格限制所指的煤炭规格为 6332 大卡。此外，如果国 内工业部门出现煤炭供应缺口，印尼国内煤企将被指定去满足这些需求，如果违反要求煤企将受 到制裁。这位部长表示，印尼国内向电力行业供应的煤炭价格仍将保持在 70 美元/吨以下。

3 月 28 日，煤炭资源网报道，江苏能监办数据显示，2022 年 2 月份，江苏全省全社会用电 量 530.01 亿千瓦时，同比增长 26.83%；年累计全社会用电量 1146.88 亿千瓦时，同比增长 7.87%。2 月份，全省发电量 436.86 亿千瓦时，同比增长 25.41%，年累计发电量 957.70 亿千 瓦时，同比增长 9.64%。

3 月 28 日，煤炭资源网报道，印度钢铁部长拉姆钱德拉·普拉萨德·辛格 27 日说，印度打算 把从俄罗斯进口的焦煤数量增加一倍。焦煤是钢铁产业重要原材料，俄罗斯是印度所需焦煤和发 电用煤第六大供应国。路透社援引法国咨询企业克普勒公司数据报道，本月预定运抵印度各港口 的焦煤和电煤数量为至少 106 万吨，将达 2020 年 1 月以来最高。除了焦煤，印度还打算从俄 罗斯购买更多石油和其他产品。

3 月 28 日，煤炭资源网报道，国务院安委会对贵州两起煤矿事故查处实行挂牌督办。2022 年 2 月 25 日，贵州省三河顺勋煤矿发生一起重大顶板事故，造成 14 人死亡。3 月 2 日，贵阳 市利民煤矿发生一起煤与瓦斯突出事故，初步核实致 8 人死亡，并存在瞒报行为。应急管理部指 出，贵州省要抓紧组织有关部门支持配合国家矿山安全监察局贵州局开展事故调查，迅速查明事 故原因、事故发生和瞒报过程，精准追责问责，严厉打击违法违规行为，明确整改措施。

3 月 29 日，据煤炭资源网转载外媒报道，印度中央电力局（CEA）最新数据显示，2022 年 2 月份，印度电力企业共进口动力煤 142.54 万吨，同比下降 58.18%，环比增长 8.27%，仍是 2018 年以来第三低位。2021-22 财年前 11 个月（2021 年 4 月-2022 年 2 月），印度电企共进 口动力煤 2415.65 万吨，较上年同期的 4242.21 万吨下降 43%。印度中央电力局数据显示，截 止 3 月 27 日，印度在运营电厂合计煤炭库存 2543.9 万吨，其中，设计使用进口煤的电厂煤炭 库存为 150.6 万吨。

3 月 29 日，据煤炭资源网消息，中国煤炭工业协会统计与信息部统计，2022 年 1-2 月排 名前 10 家企业原煤产量合计为 3.70 亿吨，同比增加 0.20 亿吨，占规模以上企业原煤产量的 53.6%。其中，8 家企业产量增加，合计增产 0.20 亿吨；2 家产量下降，合计减产 55.5 万吨。具体情况为：国家能源集团 1.00 亿吨，同比增长 6.6%；晋能控股集团 0.66 亿吨，同比增长 7.1%；中煤集团 0.44 亿吨，同比增长 5.3%；山东能源集团 0.40 亿吨，同比增长 2.3%；陕煤 集团 0.36 亿吨，同比增长 1.5%；山西焦煤集团 0.27 亿吨，同比增长 0.8%；华能集团 0.16 亿 吨，同比增长 13.8%；潞安化工集团 0.15 万吨，同比增长 32.1%；国电投集团 0.14 亿吨，同 比下降 2.6%；淮河能源集团 0.12 亿吨，同比下降 1.5%。

3 月 29 日，据煤炭资源网转载外媒报道，3 月 28 日，印度评级和研究公司 ICRA 表示，受 俄乌冲突影响，2022-23 财年第一季度（2022 年 4-6 月份），印度进口煤价格预计将较前一季 度上涨 45-55%，并表示整个财年煤价都将保持高位。该评级机构表示，由于进入夏季用煤高峰 前，印度电厂煤炭库存仍处于低位，因此一季度进口煤价高位将产生较大的影响。本月，印度煤 炭公司坑口和火电厂平均煤炭库存 7400 万吨，几乎是上年同期的二分之一。另外，该机构表示，随着经济活动逐步复苏，2022-23 财年，印度国内煤炭需求预计将同比增长 5-6%。

3 月 29 日，据煤炭资源网转载山西日报报道，今年年初，山西省财政厅与省生态环境厅积

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极谋划，统筹整合省级生态环境专项资金 10 亿元，作为散煤清零项目的启动资金，撬动区域内 其他社会资本。该项目是《加强生态环境领域专项资金管理提高使用绩效的实施意见》颁布后的 首次探索应用，主要聚焦太原、晋中、吕梁三市散煤污染问题突出的重点县（市、区），集中有 限财力，采取竞争性评审的方式确定资金分配额度，支持清洁取暖改造、实现散煤清零。截至目 前，太原、晋中、吕梁 3 个市共 14 个县（市、区）上报了申请文件和实施方案。

3 月 29 日，据煤炭资源网转载外媒报道，印度钢铁部高级官员桑杰·库马尔·辛格（Sanjay Kumar Singh）3 月 28 日在接受路透社采访时表示，在全球炼焦煤价格飙升之际，印度正努力 保证国内钢企获得包括俄罗斯煤在内的稳定炼焦煤供应。据他所言，作为印度最大的炼焦煤供应 来源，澳大利亚炼焦煤的价格从今年年初的 200 美元/吨涨到了 700 美元/吨。印度每年约有 85% 的炼焦煤需求需要进口来满足，其每年的炼焦煤的进口量在 5000-5500 万吨。印度政府的目标 是到 2030-31 财年将其炼焦煤进口依赖度降至 65%。

3 月 30 日，据煤炭资源网转载外媒报道，当地时间 3 月 29 日，波兰政府发言人皮奥特·米 勒（Piotr Muller）表示，波兰政府已通过立法草案，将禁止进口俄罗斯煤炭。同日，波兰政府 还通过了当前至 2040 年的国家能源政策调整措施，通过实施石油和天然气来源多样化战略，加 强其能源安全及独立性。据了解，波兰长期以来一直在摆脱对俄罗斯天然气的依赖，波兰总理马 特乌什·莫拉维茨基最近宣布，2022 年是波兰首次不再依赖于俄罗斯天然气。据波兰能源领域智 库“能源论坛”数据，波兰每年煤炭消费量的五分之一左右需要进口。2020 年，波兰从俄罗斯 进口煤炭 940 万吨。另外，波兰从俄罗斯进口的天然气和石油分别占其进口量的 50%和 60%以 上。

3 月 30 日，据煤炭资源网转载外媒报道，德国联邦统计局发布的初步数据显示，2022 年 1 月份，德国硬煤进口量较上月略有回落，为 360.41 万吨，同比增加 20.95%，环比下降 0.87%。1 月份，德国硬煤进口额为 6.77 亿欧元（47.76 亿元），同比增长 196.45%，环比增长 2.55%；进口均价 187.73 欧元/吨，同比增长 145.10%，环比增长 3.44%。2021 全年，德国累计进口硬 煤 3243.01 万吨，同比增加 25.40%；进口额为 39.45 亿欧元，同比增长 85.62%。

3 月 30 日，据煤炭资源网消息，中国煤炭工业协会发布《2021 煤炭行业发展年度报告》。报告指出，综合判断，2022 年全国煤炭供给体系质量提升、供给弹性增强，煤炭中长期合同覆 盖范围扩大，中长期合同履约监管持续加强，市场总体预期稳定向好，煤炭运输保障能力持续提 升，预计煤炭市场供需将保持基本平衡态势。但当前国际能源供需形势错综复杂，受安全环保约 束、疫情反复、极端天气、水电和新能源出力情况等不确定因素影响，还可能出现区域性、时段 性、品种性的煤炭供需偏紧或宽松的情况。

3 月 30 日，据煤炭资源网转载天山网报道，塔克什肯口岸单日进口原煤 13775 吨，创历史 新高。年初以来，塔克什肯口岸原煤入境量持续增加，口岸货物进口量大幅提升。截至 3 月 28 日，今年口岸进口原煤已达 43 万吨，比去年同期增长 150%，过货量位居全疆公路口岸第一。全年计划进口原煤 300 万吨。“每天从蒙古国甩挂入境的货车在 100 车以上，进口量在 1 万吨以 上，可以说每天的原煤进口量与同期相比，都在创新高。”阿勒泰地区塔克什肯口岸管理委员会 党委书记尹晓文说。塔克什肯口岸是中国从蒙古国进口煤炭的重要口岸，进口煤以炼焦煤为主，疫情前塔克什肯口岸进口焦煤每天近 8000 吨。

3 月 30 日，据煤炭资源网转载外媒报道，日本财务省贸易统计数据显示，2022 年 2 月份，日本煤炭进口量 1456.71 万吨，较上年同期的 1561.27 万吨减少 6.7%，较前一月的 1620.36 万吨下降 10.1%，创 2021 年 7 月份以来新低。当月，日本煤炭进口金额为 3603.5 亿日元（29.46 亿美元），同比增长 137.04%，环比下降 7.81%。据此计算当月煤炭进口均价为 24123.43 日元 /吨（197.22 美元/吨），同比增长 154.05%，环比增长 2.54%。2022 年 1-2 月份，日本煤炭进 口总量为 3077.07 万吨，较上年同期的 3175.4 万吨下降 3.1%；进口额为 7512.37 亿日元（61.41

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亿美元），同比增长 151.9%。

3 月 31 日，煤炭资源网报道，内蒙古统计局数据显示，2022 年 2 月份全区规模以上工业 企业生产原煤 8609.9 万吨，同比增长 14.5%，日均产量达 307.5 万吨。2022 年 1-2 月份，全 区规模以上工业企业生产原煤 1.9 亿吨，同比增长 11.6%，增速较 2021 年全年提升 8.9pct，1-2 月日均产量 321.8 万吨。分煤种看，1-2 月，一般烟煤产量为 1.29 亿吨，同比增长 16.0%，占全部原煤产量的 68.2%；无烟煤产量为 157.0 万吨，同比下降 32.2%；炼焦烟煤产量为 417.8 万吨，同比增长 7.6%；褐煤产量 5472.4 万吨，同比增长 4.4%，占比 28.8%。

3 月 31 日，据煤炭资源网转载准格尔旗政府网站消息，2022 年 1-2 月准格尔旗累计销售 煤炭 5182.2 万吨，较去年同期(4287.5 万吨)增加 894.7 万吨，同比上升 20.9%。其中，地方煤 矿累计销售 4178.1 万吨，较去年同期(3329.5 万吨)增加 848.6 万吨，同比上升 25.5%。国家能 源集团累计销售 1004.1 万吨，较去年同期(958 万吨)增加 46.1 万吨，同比上升 4.8%。1-2 月，准格尔旗累计运输煤炭 5182.2 万吨。其中，铁路运输 2035.8 万吨(坑口装车 1854.2 万吨、集 装站装车 181.6 万吨)，公路运输 3146.4 万吨。

3 月 31 日，煤炭资源网报道，3 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为 49.5%，比上 月下降 0.7 个百分点，低于临界点。从分类指数看，生产指数为 49.5%，比上月下降 0.9 个百分 点；新订单指数为 48.8%，比上月下降 1.9 个百分点；原材料库存指数为 47.3%，比上月下降 0.8 个百分点；从业人员指数为 48.6%，比上月下降 0.6 个百分点；供应商配送时间指数为 46.5%，比上月下降 1.7 个百分点。

3 月 31 日，煤炭资源网报道，《银行业应对气候混乱》报告显示，2021 年，全球最大的 60 家银行向化石燃料项目共注资 7420 亿美元。目前，大多数大型银行已承诺到 2050 年实现融资 项目净零排放。据该报告，在过去一年以来，摩根大通、花旗银行、富国银行、美国银行、摩根 士丹利和高盛集团六家银行为化石能源提供的融资占到了所有 60 家银行化石能源融资总额的 29%。自 2015 年底《巴黎协定》签署以来，60 家银行巨头整体的化石能源投资达到 4.6 万亿 美元。

4 月 1 日，据煤炭资源网转载华能官网消息，核桃峪煤矿建设项目于 3 月 30 日顺利通过竣 工验收，标志着矿井顺利完成联合试运转，正式建成投产。该煤矿位于甘肃省庆阳市，设计生产 能力 800 万吨/年，可采资源储量 11.98 亿吨。

4 月 1 日，煤炭资源网报道，美国能源信息署数据显示，3 月第四周（截至 3 月 26 日当周），美国煤炭预估产量为 1158.71 万短吨（1051.16 万吨），较前一周增长 4.01%，较上年同期微增 0.4%；2022 年前 13 周，美国煤炭预估产量共计 1.39 亿短吨，较上年同期的 1.33 亿短吨增长 5.1%。

4 月 1 日，煤炭资源网报道，今年前两个月，中国从蒙古国累计进口煤炭 131 万吨，较上年 同期减少了 311 万吨。截至 3 月 30 日，今年以来甘其毛都口岸共有 8683 车蒙煤通关，远低于 上年同期的 24857 车。据贸易商称，因氟含量超标部分蒙煤通关后禁止外运，大量在监管区内 积压，已阻碍到蒙煤市场的正常流通。如果在后续检查中仍会发现氟超标煤炭，口岸蒙煤通关可 能会因集装箱短缺而受到限制。

4 月 1 日，煤炭资源网报道，近日，日本出光兴产株式会社表示，考虑到支付结算的不确定 性和物流中断的可能性，该公司决定暂停新的俄罗斯煤贸易。出光兴产是日本最大的石油化工企 业之一，该公司为其日本终端用户采购和供应动力煤和炼焦煤。

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4上市公司动态

3 月 28 日

安源煤业： 3 月 28 日，安源煤业发布关于所属尚庄煤矿发生安全事故的公告。2022 年 3 月 27 日 00 时 02 分，安源煤业集团股份有限公司所属尚庄煤矿 507 工作面回风巷在提升设 备材料过程中，一名作业人员被钢丝绳弹伤左大腿根部，经送医院全力抢救无效死亡。事故发生 后，公司立即启动应急预案，对尚庄煤矿进行停产整顿并按相关规定与程序向有关部门进行了报 告。当前，事故调查和善后工作正在有序开展。尚庄煤矿为在产矿井，核定产能 40 万吨/年，截 止 2021 年 9 月 30 日营业收入 19,108 万元，占公司营业收入的 2.31%。公司将充分关注事故 调查进展情况并根据事故调查结果及时履行信息披露义务。

中煤能源：3 月 28 日，中煤能源发布关于 2021 年度业绩说明会召开情况的公告。2022 年 3 月 25 日，公司首席财务官柴乔林先生、董事会秘书姜群先生和证券事务部、规划发展部、生 产基建管理部、煤化工事业部、财务部、煤炭销售中心、煤化工产品销售中心等相关负责人出席 了本次业绩说明会，就宏观经济和能源行业形势、公司战略规划、2021 年度生产经营情况和 2022 年度重点工作安排等与投资者进行互动交流，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题 进行了回答，回答详情见公告。

云煤能源：3 月 28 日，云煤能源发布 2021 年年度报告，公司实现营业收入为 61.01 亿元，同比增长 29.25%;归属于上市公司股东的净亏损为 2972.17 万元，同比由盈转亏;归属于上市公 司股东的扣除非经常性损益的净亏损为 4829.02 万元，同比由盈转亏;基本每股收益为-0.03 元/ 股。公司焦化主业市场价格先扬后抑大幅波动，波动区间较去年明显扩大，公司根据市场走势情 况及时调整生产节奏。2021 年度，公司焦炭价格大幅增长导致营业收入大幅增加，而焦炭产量 小幅缩减对营业收入增长的抑制作用较弱，最终公司全年营业收入大幅增加;虽然前三季度盈利，由于第四季度煤焦价格倒挂，公司亏损严重，全年未能实现盈利。

平煤股份：3 月 28 日，平煤股份发布 2021 年年度报告。报告期内，公司实现营业总收入 296.99 亿元，较上年同期增长 32.60%;营业利润 43.24 亿元，较上年同期增长 76.84%;利润总 额 42.82 亿元，较上年同期增长 93.57%;归属于上市公司股东的净利润 29.22 亿元，较上年同 期增长 110.61%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 29.19 亿元，较上年同期增 长 100.14%。报告期内，营业总收入、营业利润等经营数据增涨幅度均超过 30%以上的主要原 因：一是报告期内，煤炭行业发展势头良好，四季度以来煤炭价格高位运行，公司商品煤价格再 创新高; 二是公司得益于大精煤战略，规模效益持续释放，公司业绩稳步上升。

3 月 29 日

电投能源：3 月 29 日，内蒙古电投能源股份有限公司发布投资建设上海庙至山东特高压外 送通道阿拉善基地等新能源项目补充公告。具体项目分别为：1.投资建设上海庙至山东特高压外 送通道阿拉善基地 400MW 风电项目 2.投资建设晋中市榆次区 100MW 屋顶分和布式光伏项目 3.投资建设通辽 100 万千瓦风电外送项目。前述投资项目根据项目可研及初设等测算，在边界条 件保持一定情形下，上述项目在投产运营期内预计累计产生利润总额分别为：13.5 亿元、2.9 亿 元、36.6 亿元，资本金财务内部收益率分别为 8.07%、10.02%、9.85%，有利于进一步提升公 司效益。

3 月 30 日

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恒源煤电：3 月 30 日，安徽恒源煤电股份有限公司发布 2022 年一季度业绩预增公告。公 司预计 2022 年一季度实现归属于上市公司股东的净利润约 3.82 亿元，比上年同期（追溯调整 前）增加人民币约 1.34 亿元，同比增长约 54.09%；比上年同期（追溯调整后）增加人民币约 1.28 亿元，同比增长约 50.16%。

永泰能源：3 月 30 日，永泰能源股份有限公司发布 2022 年第一季度业绩预增公告。2022 年第一季度公司生产经营正常，经营业绩稳定增长，发展持续向好。公司预计 2022 年第一季度 实现归属于上市公司股东的净利润为 30,000 万元~ 35,000 万元，同比增加 44.09%~68.10%。

兰花科创：3 月 30 日，山西兰花科技创业股份有限公司发布关于向晋城市国投公司转让全 资子公司日照兰花 100%股权暨关联交易公告。公司第七届董事会第六次临时会议审议通过《关 于向晋城市国有资本投资运营有限公司转让日照兰花冶电能源有限公司 100%股权的议案》，同 意按照日照兰花净资产评估值 7,294.20 万元将持有的日照兰花 100%股权转让给晋城国投。鉴 于晋城国投为公司控股股东山西兰花煤炭实业集团有限公司的控股股东，本次交易构成关联交易。

ST 大有：3 月 30 日，河南大有能源股份有限公司发布 2021 年年度报告。2021 年主要会 计数据如下：营业收入为 791,055 万元，同比增长 15.88%；归属于上市公司股东的净利润为 128,895 万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 111,967 万元；总资产为 2,155,301 万元，同比下降 8.34%，基本每股收益为 0.54 元/股。

兖矿能源：3 月 30 日，兖矿能源集团股份有限公司发布截至 2021 年 12 月 31 日止业绩公 告。2021 年主要会计数据如下：营业收入为 10,861,565 万元，同比增长 57.13%；归属于上市 公司股东的净利润为 1,694,144 万元，同比增长 168.15％；总资产为 30,195,901 万元，同比增 长 10.60％；基本每股收益为 3.48 元/股。

陕西黑猫：3 月 30 日，陕西黑猫焦化股份有限公司发布 2021 年年度报告。2021 年主要 会计数据如下：营业收入为 1,889,525 万元，同比增长 97.07%；归属于上市公司股东的净利润 为 152,733 万元，同比增长 670.47％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 136,189 万元，同比增长 675.88％；总资产为 2,072,818 万元，同比增长 8.01%，基本每股收 益为 0.83 元/股。

淮北矿业：3 月 30 日，淮北矿业控股股份有限公司 发布 2021 年年度报告。2021 年主要 会计数据如下：营业收入为 6,496,088 万元，同比增长 24.27%；归属于上市公司股东的净利润 为 478,039 万元，同比增长 37.82％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 459,265 万元，同比增长 44.66％；总资产为 7,346,397 万元，同比增长 9.63%，基本每股收益 为 2.04 元/股。

3 月 31 日

靖远煤电：3 月 31 日，甘肃靖远煤电股份有限公司发布 2021 年年度权益分派实施和“靖 远转债”转股价格调整公告。（1）公司暂以 23.59 亿股股票为基数，向全体股东每 10 股派发现 金股利人民币 0.5 元（含税），股权登记日为 2022/4/8，除权除息日为 2022/4/11。（2）公司“靖远转债”的转股价格因派发现金股利转股价格由 3.13 元/股调整为 3.08 元/股，调整后转股 价格自 2022/4/11 起生效。

电投能源：3 月 31 日，内蒙古电投能源股份有限公司发布董事、总经理、副总经理辞职的 公告。因工作变动原因，公司董事兼总经理陈建国、副总经理黄保军辞职，不再担任公司任何职 务；副总经理赵然辞去副总经理职务，辞职后任公司二级咨询。

金能科技：3 月 31 日，金能科技股份有限公司发布全资孙公司投资建设项目进展公告。公

行业定期报告/煤炭

司全资孙公司金能化学（青岛）有限公司已取得金能沐官岛渔光互补海上光伏发电项目的相关备 案，并于近日取得了一期项目的海域使用权证书，用海面积 139.66 公顷，环评、并网等手续正 在办理当中，力争 2022 年 8 月具备开工条件。

4 月 1 日

淮北矿业：4 月 1 日，淮北矿业控股股份有限公司发布 2022 年第一季度业绩预增预告。公司 2022 年第一季度归母净利润预计 16.10 亿元左右，同比增加 34.83%左右；扣非归母净利 润预计为 15.94 亿元，同比增加 33.36%左右。

平煤股份：4 月 1 日，平顶山天安煤业股份有限公司发布控股股东非公开发行可交换公司债 券获得上交所无异议函的公告和控股股东集中竞价减持股份的进展公告。（1）公司控股股东中国 平煤神马集团拟以所持的部分公司 A 股股票为标的非公开发行可交换公司债券，已取得上交所 出具的无异议函。本次非公开发行总额不超过 15 亿元。（2）截至 2022/4/1，公司控股股东中 国平煤神马集团以集中竞价方式已减持公司股份 1758 万股，占总股本的 0.76%，减持价格区间 为 11.44-15.54 元，减持总金额 2.19 亿元。。

兖矿能源：4 月 1 日，兖矿能源集团股份有限公司发布 2018 年 A 股股票期权激励计划 2022 年第一季度自主行权结果的公告。公司 2018 年 A 股股票期权激励计划第二个行权期可行权股 票期权数量为 1280 万份，截至 2022/3/31，激励对象共行权并完成股份过户登记 1278 万股，行权后，公司总股本由 49.36 亿股变更为 49.49 亿股。

靖远煤电：4 月 1 日，甘肃靖远煤电股份有限公司发布 2022 年第一季度可转债转股情况公 告。2022 年第一季度共有 24.64 万张“靖远转债”转股，共计转换成“靖远煤电”股票 787 万 股，转股价格为 3.08 元/股。

陕西黑猫：4 月 1 日，陕西黑猫焦化股份有限公司发布控股股东股份质押的公告。公司控股 股东陕西黄河矿业（集团）有限责任公司将其所持有的 2600 万股无限售流通股股份质押给西安 银行高新支行，作为公司向银行借款的担保缓释，占公司总股本的 1.27%，质押到期日为 2023/3/27。

行业定期报告/煤炭

5煤炭数据追踪
5.1产地煤炭价格

5.1.1山西煤炭价格追踪

据煤炭资源网，山西动力煤均价本周报收 1201 元/吨，较上周下跌 1.46%。山西炼焦精均 价本周报收于 2870 元/吨，较上周上涨 0.58%。

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

行业定期报告/煤炭

据煤炭资源网数据，山西无烟煤均价本周报收 1607 元/吨，较上周持平。山西喷吹煤均价 本周报收 1900 元/吨，较上周下跌 2.61%。

表 3：山西无烟煤产地均价较上周持平

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

表 4：山西喷吹煤产地价格较上周下跌

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

图 7：山西无烟煤产地均价较上周持平

2000

1500

1000

500

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

5.1.2陕西煤炭价格追踪

图 8：山西喷吹煤均价较上周下跌

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

据煤炭资源网，陕西动力煤均价本周报收 989 元/吨，较上周上涨 1.37%。陕西炼焦精煤均 价本周报收 2420 元/吨，较上周持平。

行业定期报告/煤炭

表 5：陕西动力煤产地价格较上周上涨

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

表 6：陕西炼焦精煤产地价格较上周持平

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

900

300

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

5.1.3内蒙古煤炭价格追踪

600

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

据煤炭资源网，内蒙动力煤均价本周报收 857 元/吨，较上周下跌 1.99%。内蒙炼焦精煤均 价本周报收 2661 元/吨，较上周持平。

表 7：内蒙炼焦精煤产地价格较上周持平

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

行业定期报告/煤炭

表 8：内蒙动力煤产地价格较上周下跌

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

图 11：内蒙古动力煤均价较上周下跌

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

5.1.4河南煤炭价格追踪

图 12：内蒙古焦精煤均价与上周持平

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

据煤炭资源网，河南冶金精煤均价本周报收 2186 元/吨，较上周下跌 1.29%。 表 9：河南冶金煤产地价格较上周下跌

资料来源：煤炭资源网, 民生证券研究院

行业定期报告/煤炭

图 13：河南冶金精煤产地价格较上周下跌

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

5.2中转地煤价

据 Wind 数据，京唐港山西产主焦煤本周报收 3350 元/吨，较上周持平。秦皇岛港 Q5500 动力末煤价格报收于 1295 元/吨，周环比下跌 17.78%。

图 14：京唐港主焦煤价格与上周持平

资料来源：煤炭资源网，民生证券研究院

表 10：秦皇岛港 Q5500 动力末煤产地价格较上周下跌

资料来源：Wind, 民生证券研究院

行业定期报告/煤炭

5.3国际煤价

据 Wind 数据，纽卡斯尔 NEWC 动力煤本周报收 253 美元/吨，较上周上涨 1.28%。理查 德 RB 动力煤均价本周报收 264.5 美元/吨，较上周上涨 0.99%。欧洲 ARA 港动力煤均价本周报 收 281.8 美元/吨，较上周上涨 1.73%。澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价本周报收 450 美元/吨，较上周持平。

资料来源：wind，民生证券研究院
图 17：欧洲 ARA 港动力煤现货价较上周上涨

美元/吨

资料来源：wind，民生证券研究院

5.4库存监控

资料来源：wind，民生证券研究院
图 18：澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价较上周持平

美元/吨

资料来源：wind，民生证券研究院

Wind 数据显示，库存方面，秦皇岛港本期库存 507 万吨，较上周上升 0.40%。广州港本期 库存 202 万吨，较上周上涨 11.23%。

表 11：秦皇岛港口库存较上周上升

资料来源：Wind, 民生证券研究院

行业定期报告/煤炭

图 19：秦皇岛港场存量较上周上升

资料来源：wind，民生证券研究院

5.5下游需求追踪

图 20：广州港场存量较上周上升

资料来源：wind，民生证券研究院

据 Wind 数据，本周焦炭价格下跌，临汾一级冶金焦为 3500 元/吨，周环比保持不变；太 原一级冶金焦价格为 3300/吨，较上周持平。

本周冷轧板卷价格为 5620 元/吨，较上周上涨 0.54%；螺纹钢价格为 5020 元/吨，较上周 上涨 0.80%；热轧板卷价格为 5280 元/吨，较上周上涨 1.93%；高线价格为 5190 元/吨，较上 周上涨 0.78%。

资料来源：wind，民生证券研究院

5.6运输行情跟踪

资料来源：wind，民生证券研究院

据 Wind 数据，本周煤炭运费指数为 712，较上周下跌 14.15%；BDI 指数为 2358，较上 周下跌 7.31%。

行业定期报告/煤炭

资料来源：wind，民生证券研究院

6风险提示

资料来源：wind，民生证券研究院

1）经济增速放缓风险。煤炭行业为周期性行业，其主要下游火电、钢铁、建材等行业均与 宏观经济密切相关，经济增速放缓将直接影响煤炭需求。

2）煤价大幅下跌风险。板块上市公司主营业务多为煤炭开采以及煤炭销售，煤价大幅下跌 将直接影响上市公司利润以及经营情况。

3）政策变化风险。目前保障供给政策正在有序推进，若政策发生变化，或将对煤炭供给产 生影响，继而进一步影响煤炭价格。

行业定期报告/煤炭

插图目录

图 1：本周煤炭板块跑赢大盘（%）...................................................................................................................................................... 4 图 2：炼焦煤子版块涨幅最大（%）...................................................................................................................................................... 4 图 3：本周潞安环能涨幅最大（%） ..................................................................................................................................................... 5 图 4：本周云煤能源跌幅最大（%） ..................................................................................................................................................... 5 图 5：山西动力煤均价较上周上涨 ....................................................................................................................................................... 12 图 6：山西炼焦精煤均价较上周上涨 ................................................................................................................................................... 12 图 7：山西无烟煤产地均价较上周上涨 ............................................................................................................................................... 13 图 8：山西喷吹煤均价与上周上涨 ....................................................................................................................................................... 13 图 9：陕西动力煤均价较上周上涨 ....................................................................................................................................................... 14 图 10：陕西炼焦精煤均价较上周上涨 ................................................................................................................................................ 14 图 11：内蒙古动力煤均价较上周上涨 ................................................................................................................................................ 15 图 12：内蒙古焦精煤均价较上周上涨 ................................................................................................................................................ 15 图 13：河南冶金精煤产地价格较上周上涨 ........................................................................................................................................ 16 图 14：京唐港主焦煤价格较上周上涨 ................................................................................................................................................ 16 图 15：纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价持平 ...................................................................................................................................... 17 图 16：理查德 RB 动力煤现货价较上周持平 ..................................................................................................................................... 17 图 17：欧洲 ARA 港动力煤现货价较上周持平 .................................................................................................................................. 17 图 18：澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价较上周上涨............................................................................................................................ 17 图 19：秦皇岛港场存量较上周上升..................................................................................................................................................... 18 图 20：广州港场存量较上周下降 ......................................................................................................................................................... 18 图 21：临汾一级冶金焦价格与上周持平 ............................................................................................................................................ 18 图 22：上海螺纹钢价格较上周上涨..................................................................................................................................................... 18 图 23：中国海运煤炭 CBCFI 指数上升 ............................................................................................................................................... 19 图 24：波罗的海干散货指数 BDI 指数上升 ....................................................................................................................................... 19

表格目录

重点公司盈利预测、估值与评级 ............................................................................................................................................................ 1 表 1：山西动力煤产地价格较上周上涨 ............................................................................................................................................... 12 表 2：山西炼焦煤产地价格较上周上涨 ............................................................................................................................................... 12 表 3：山西无烟煤产地均价较上周上涨 ............................................................................................................................................... 13 表 4：山西喷吹煤产地价格较上周上涨 ............................................................................................................................................... 13 表 5：陕西动力煤产地价格较上周上涨 ............................................................................................................................................... 14 表 6：陕西炼焦精煤产地价格较上周上涨 .......................................................................................................................................... 14 表 7：内蒙炼焦精煤产地价格较上周上涨 .......................................................................................................................................... 14 表 8：内蒙动力煤产地价格较上周上涨 ............................................................................................................................................... 15 表 9：河南冶金煤产地价格较上周上涨 ............................................................................................................................................... 15 表 10：秦皇岛港 Q5500 动力末煤产地价格较上周上涨 ................................................................................................................ 16 表 11：秦皇岛港口库存较上周上升..................................................................................................................................................... 17

行业定期报告/煤炭

分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研 究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研 究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。

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本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发 布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报 告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。

在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或 正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能 存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。

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