评级（持有）有色金属行业周报：国内疫情反复，工业金属供需两端或受限制

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报告名称 ：有色金属行业周报：国内疫情反复，工业金属供需两端或受限制
评级 ：持有
行业：

投资要点：

1.24%，工业金属板块下跌1.30%，能源金属板块下跌2.56%，小金属板 块下跌2.65%，金属新材料板块下跌2.73%。

铝供应端运输受到一定影响，同时国内铜铝下游需求或受到抑制。本周 俄乌局势有缓和迹象，但工业金属供应短缺的紧张情绪犹在。此外，国 内外较低的铜铝库存为铜价、铝价提供支撑，短期内预计铜价、铝价呈

吨，氢氧化锂价格为49.4万元/吨，均较上周小幅下调。目前各大头部锂 盐厂商正在加快锂盐项目建设，增强自身资源供给率，锂产品供给有望

年内，锂产业链供不应求局面仍将持续。建议关注盛新锂能（002240）、赣锋锂业（002460）、西藏珠峰（600338）。

风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超 预期；能源金属及稀土价格下跌；有色金属下游需求不及预期；俄乌局 势不确定性对工业金属价格带来的波动影响等。

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。

有色金属行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

一、行情回顾...............................................................................................................................................................3 二、 主要有色金属价格情况.................................................................................................................................... 5 工业金属。.......................................................................................................................................................... 5 贵金属...................................................................................................................................................................7 能源金属...............................................................................................................................................................7 三、行业新闻...............................................................................................................................................................7 四、公司公告...............................................................................................................................................................8 五、有色金属行业本周观点...................................................................................................................................... 8 六、风险提示...............................................................................................................................................................9

插图目录

图 1 ：申万有色金属行业近一年行情走势（截至 2022 年 4 月 3 日）..................................................... 3 图 2 ：LME 铜库存及价格（吨；美元/吨）.................................................................................................6 图 3 ：LME 铝库存及价格（吨；美元/吨）.................................................................................................6 图 4 ：LME 铅库存及价格（吨；美元/吨）.................................................................................................6 图 5 ：LME 锌库存及价格（吨；美元/吨）.................................................................................................6 图 6 ：LME 镍库存及价格（吨；美元/吨）.................................................................................................6 图 7 ：LME 锡库存及价格（吨；美元/吨）.................................................................................................6 图 8 ：COMEX 黄金库存与价格（盎司；美元/盎司）.............................................................................. 7 图 9 ：COMEX 白银库存与价格（盎司；美元/盎司）.............................................................................. 7 图 10 ：碳酸锂现货价（元/吨）.....................................................................................................................7 图 11 ：氢氧化锂现货价（元/吨）.................................................................................................................7

表格目录

表 1 ： 申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 3 日）......................................... 3 表 2 ： 申万有色金属行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 3 日）...................4 表 3 ： 申万有色金属行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 3 日）...........................5 表 4 ： 申万有色金属行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 3 日）...........................5

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一、行情回顾

截至 2022 年 4 月 1 日，申万有色金属行业本周下跌 1.97%，跑输沪深 300 指数 4.40 个 百分点，在申万 31 个行业中排名第 29 名；申万有色金属行业本月上涨 0.56%，跑输沪 深 300 指数 0.71 个百分点，在申万 31 个行业中排名第 14 名；申万有色金属板块年初至 今下跌 8.08%，跑赢沪深 300 指数 5.36 个百分点，在申万 31 个行业中排名第 8 名。

图 1：申万有色金属行业近一年行情走势（截至 2022 年 4 月 3 日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

表 1： 申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 3 日）

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有色金属行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

截至 2022 年 4 月 1 日，有色金属行业子板块中，本周贵金属板块下跌 1.24%，工业金属 板块下跌 1.30%，能源金属板块下跌 2.56%，小金属板块下跌 2.65%，金属新材料板块 下跌 2.73%。

从月初至今表现来看，贵金属板块上涨 1.05%，能源金属板块上涨 0.95%。小金属板块 上涨 0.48%，工业金属板块上涨 0.43%，金属新材料板块下跌 0.46%，

从年初至今表现来看，贵金属板块上涨 8.81%，工业金属板块下跌 1.03%，小金属板块 下跌 11.75%，能源金属板块下跌 16.06%，金属新材料板块下跌 22.62%。

表 2： 申万有色金属行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 3 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

在本周涨幅前十的个股里，ST 华钰，宝钛股份和银邦股份三家公司涨幅在申万有色金属 板块中排名前三，涨幅分别达 11.25%、8.87%和 8.69%。在本月初至今表现上看，*ST 园 城，宝钛股份和 ST 华钰三家公司涨幅在申万有色金属板块中排名前三，涨幅分别达 4.94%、3.81%和 3.77%。从年初至今表现上看，吉翔股份，神火股份和*ST 园城三家公司涨幅在

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申万有色金属板块中排名前三，涨幅分别达 287.29%、56.11%和 39.70%。

表 3： 申万有色金属行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 3 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

在本周跌幅前十的个股里，金徽股份、大地熊、云南锗业表现较弱，跌幅分别达 12.96%、11.27%和 11.01%。在本月初至今表现上看，吉翔股份、云南锗业、万邦德表现较弱，跌 幅分别达 6.47%、6.24%和 4.50%。从年初至今表现上看，博迁新材、志特新材、云路股 份表现较弱，跌幅分别达 45.61%、42.65%和 41.24%。

表 4： 申万有色金属行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 3 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

二、主要有色金属价格情况

工业金属。

疫情反复使得国内铜铝市场供需两弱，本周铜铝价格维持高位震荡；锌市由于俄乌局势 紧张，使得欧洲天然气价格攀升，增加锌冶炼厂商生产成本，本周 LME 锌价持续上涨。截至 4 月 1 日，LME 铜价收于 10343 美元/吨，LME 铝价收于 3435.75 美元/吨，LME

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铅价收于 2450.09 美元/吨，LME 锌价达到 4408 美元/吨。

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图 4：LME 铅库存及价格（吨；美元/吨）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图 5：LME 锌库存及价格（吨；美元/吨）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图 6：LME 镍库存及价格（吨；美元/吨）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

图 7：LME 锡库存及价格（吨；美元/吨）

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贵金属

本周 COMEX 黄金价格波动较大，周初由于俄罗斯与乌克兰就进一步谈判达成初步共识，市场避险情绪减弱，黄金价格回落。随后由于受到持续的高通胀影响，黄金价格随即反

弹。周五公布的新增非农就业人数显示当前美国就业市场持续向好，为美联储 5 月的加 息提供支撑，黄金价格再度下跌。本周截至 4 月 1 日，COMEX 黄金价格收于 1923.7 美 元/盎司，COMEX 白银价格收于 24.65 美元/盎司。

资料来源：iFind，东莞证券研究所

能源金属

资料来源：iFind，东莞证券研究所

本周锂盐产品价格上涨态势有所减缓，截至 4 月 1 日，碳酸锂现货价格收于 50.25 万元/ 吨，较上周价格小幅回落；氢氧化锂现货价格收于 49.15 万元/吨，与上周价格持平。

三、行业新闻

1. 4 月 2 日，商务部网站消息，据老挝《经济社会报》报道，目前老挝共批准 308 个
   矿产开发项目，其中一般性矿产项目 262 个，稀土项目 8 个和试开采项目 38 个。
   试开采项目包括铁矿项目 31 个，大理石矿项目 2 个，岩金矿项目 4 个，砂金矿项

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   2. 据央视新闻客户端，当地时间 3 月 31 日，俄罗斯总统普京宣布，4 月 1 日起非友好 国家公司应当先在俄罗斯银行开设卢布账号，再经由此账号支付所购买的俄罗斯天
   然气。
   3. 3 月 31 日，当地时间周四，美国总统拜登在宣布释放 1.8 亿桶战略原油储备的同时，也抛出了一个资本市场期待已久的话题：促进清洁能源关键矿产的开发。白宫表示，
   美国总统拜登将签署行政令，授权使用《国防生产法案》确保推进清洁能源转型所
   需的关键材料。白宫特别点出，这项命令将授权支持锂、镍、钴、石墨、锰等用于
   生产大容量电池所需材料的开采和加工。
   4. 外媒 3 月 30 日消息：惠誉评级提高金属和矿石价格预估，反映出新冠疫情后需求 增加、市场供应紧张以及短期供应中断，特别是因为俄罗斯和乌克兰的冲突。一些
   商品也因其在全球脱碳过程中的作用而受益于长期需求增加。
   5. 3 月 29 日，全球第二大铝电解电容厂尼吉康(Nichicon)发出涨价通知，因铝电持续供 不应求，叠加铝箔、化成箔等上游材料价格屡创历史新高、物流成本骤升，公司将
   针对所有产品，在原来价格基础上调涨 10%，新价格将于 4 月 15 日生效。
   四、公司公告
   1. 4 月 1 日，淮北矿业发布业绩预告。预计 2022 年第一季度实现归属于上市公司股东 的净利润与上年同期相比，将增加 41579 万元左右，同比增加 34.83%左右。报告期 内国内煤炭市场需求旺盛，国际市场能源价格持续上涨，公司商品煤销售价格较同
      期上涨，公司商品煤销量较同期小幅上升。
   2. 3 月 30 日，赣锋锂业披露年报。公司 2021 年实现营业收入 11,162,214,421.21 元，同比增长 102.07%；实现归属于上市公司股东的净利润 5,228,404,716.53 元，同比增 长 410.26%；基本每股收益 3.73 元/股。

3. 金力永磁 3 月 30 日晚间发布 2021 年年度报告，报告期内，公司营业收入达 40.80 亿元，同比增长 68.78%；净利润达 4.53 亿元，同比增长 85.32%。

4. 3 月 30 日，天能股份公告，公司拟以全资子公司浙江新能源作为项目实施主体，在 湖州南太湖产业集聚区长兴分区新增用地 583 亩，投资建设年产 15GWh 储能及动 力锂电池项目。本项目预计总投资约 51.7 亿元。

5. 3 月 29 日，有研新材发布业绩预告，预计 2022 年一季度归属于上市公司股东的净 利润 9,000 万元到 11,000 万元，同比增加 46%到 79%。报告期公司集成电路靶材和 稀土系列产品产销量增加，带动公司整体效益增长。

五、有色金属行业本周观点

工业金属。由于疫情反复，上海、江苏等地的铜铝供应端运输受到一定影响，同时国内

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铜铝下游需求或受到抑制。本周俄乌局势有缓和迹象，但工业金属供应短缺的紧张情绪

犹在。此外，国内外较低的铜铝库存为铜价、铝价提供支撑，短期内预计铜价、铝价呈

宽幅震荡态势。

建议关注云铝股份（000807）、神火股份（000933）、明泰铝业（601677）、嘉元科技（688388）。

贵金属。4月1日，美国劳工部报告显示，美国3月季调后非农就业人口增加43.1万人，小 幅低于预期的49万人，创去年11月以来最小增幅。数据表明当前美国就业市场依然保持 强劲，经济复苏正在步入正轨。此前3月22日鲍威尔更加鹰派的讲话态度也暗示大概率 会在5月加息50个基点，黄金上涨态势承压，然而地缘政治局势以及高通胀仍为金价提 供一定支撑。

能源金属。截至4月1日，电池级碳酸锂均价为50万元/吨，工业级碳酸锂价格为48万元 /吨，氢氧化锂价格为49.4万元/吨，均较上周小幅下调。目前各大头部锂盐厂商正在加快 锂盐项目建设，增强自身资源供给率，锂产品供给有望得到一定提升，然而锂产业链下 游电池等领域需求强劲，预计在未来2-3年内，锂产业链供不应求局面仍将持续。

建议关注盛新锂能（002240）、赣锋锂业（002460）、西藏珠峰（600338）。

六、风险提示

宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及稀土价格

下跌；有色金属下游需求不及预期；俄乌局势不确定性对工业金属价格带来的波动影响

等。

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公司投资评级

行业投资评级

风险等级评级

本评级体系“市场指数”参照标的为沪深 300 指数。

分析师承诺：
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