评级（增持）食品饮料行业周报：茅台2022年顺利实现开门红，把握行业优质板块

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报告名称 ：食品饮料行业周报：茅台2022年顺利实现开门红，把握行业优质板块
评级 ：增持
行业：

食品饮料行业

酒鬼酒等公司春节期间核心产品的动销表现良好，白酒一季度的业绩值 得期待。后续可把握确定性高、业绩弹性较大的个股。标的方面，建议 关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）与泸 州老窖（000568）；次高端酒中，可关注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、舍得酒业（600702）等；区域酒可以重点关注古井贡酒（000596）、口子窖（603589）、今世缘（603369）等复苏弹性较大的

期受俄乌冲突与南美旱情等因素影响，大豆、豆粕与玉米等农产品价格 处于高位，部分大众品板块成本压力犹存。市场后续可持续关注产品提 价带来的边际改善，把握行业中的优质板块。标的方面，可重点关注海

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食品饮料行业周报（2022/03/28-2022/04/01）

目 录

1.本周行情回顾 ........................................................................... 3 1.1 SW 食品饮料行业跑赢沪深 300 指数................................................... 3 1.2 多数细分板块跑赢沪深 300 指数 ..................................................... 3 1.3 约 61%的个股录得正收益 ........................................................... 4 1.4 行业估值 ......................................................................... 4 2.本周陆股通净流入情况 ................................................................... 5 3.本周行业重要数据跟踪 ................................................................... 6 3.1 白酒板块 ......................................................................... 6 3.2 调味品板块 ....................................................................... 7 3.3 啤酒板块 ......................................................................... 8 3.4 乳品板块 ......................................................................... 9 3.5 肉制品板块 ....................................................................... 9 4.行业重要新闻 .......................................................................... 10 5.上市公司重要公告 ...................................................................... 11 6.行业周观点 ............................................................................ 13 7.风险提示 .............................................................................. 13

插图目录

图 1：2022 年 3 月 28 日-4 月 1 日申万一级行业涨幅（%） ...................................... 3 图 2：2022 年 3 月 28 日-4 月 1 日 SW 食品饮料行业子行业涨幅（%） ............................. 3 图 3：3 月 28 日-4 月 1 日 SW 食品饮料行业涨幅榜个股（%） .................................... 4 图 4: 3 月 28 日-4 月 1 日 SW 食品饮料行业跌幅榜个股（%） .................................... 4 图 5：SW 食品饮料行业 PE（TTM，剔除负值，倍） ............................................. 5 图 6：SW 食品饮料行业相对沪深 300PE（TTM，剔除负值，倍） .................................. 5 图 7：2022 年 3 月 28 日-4 月 1 日申万一级行业陆股通净买入额（亿元） ......................... 6 图 8：飞天茅台 2022 散装批价（元/瓶） ..................................................... 6 图 9：八代普五批价（元/瓶） .............................................................. 6 图 10：国窖 1573 批价（元/瓶） ............................................................ 6 图 11：全国黄豆市场价（元/吨） ........................................................... 7 图 12：全国豆粕市场价（元/吨） ........................................................... 7 图 13：白砂糖现货价（元/吨） ............................................................. 7 图 14：玻璃现货价（元/平方米） ........................................................... 7 图 15：大麦现货均价（元/吨） ............................................................. 8 图 16：玻璃现货价（元/平方米） ........................................................... 8 图 17：铝锭现货均价（元/吨） ............................................................. 8 图 18：瓦楞纸出厂价（元/吨） ............................................................. 8 图 19：生鲜乳均价（元/公斤） ............................................................. 9 图 20：猪肉平均批发价（元/公斤） ......................................................... 9 图 21：生猪存栏量（万头） ................................................................ 9

食品饮料行业周报（2022/03/28-2022/04/01）

1.本周行情回顾

1.1 SW 食品饮料行业跑赢沪深 300 指数

本周 SW 食品饮料行业跑赢沪深 300 指数。2022 年 3 月 28 日-4 月 1 日，SW 食品饮料行 业指数整体上涨 2.90%，涨幅在所有申万一级行业指数中位居第十二位，跑赢同期沪深 300 指数约 0.47 个百分点。

图 1：2022 年 3 月 28 日-4 月 1 日申万一级行业涨幅（%）

食品饮料行业周报（2022/03/28-2022/04/01）

业整体 PE（TTM，整体法）约 37.13 倍，高于行业近五年均值水平（37.07 倍）；相对沪 深 300 PE（TTM，整体法）为 3.13 倍，高于行业近五年相对估值中枢（2.88 倍）。

图 5：SW 食品饮料行业 PE（TTM，剔除负值，倍）

图 6：SW 食品饮料行业相对沪深 300PE（TTM，剔除负值，倍）

资料来源：同花顺，东莞证券研究所 资料来源：同花顺，东莞证券研究所

2.本周陆股通净流入情况

本周食品饮料行业陆股通资金净流入金额位居申万一级行业第二位。2022 年 3 月 28 日-4 月 1 日，陆股通共净流入 229.02 亿元。其中，电力设备、食品饮料与有色金属板块 净流入居前，医药生物、房地产与商贸零售板块净流出居前。本周食品饮料板块净流入 34.65 亿元，净流入金额位居申万一级行业第二位。

食品饮料行业周报（2022/03/28-2022/04/01）

图 7：2022 年 3 月 28 日-4 月 1 日申万一级行业陆股通净买入额（亿元）

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数据来源：今日酒价，东莞证券研究所

3.2 调味品板块

本周豆粕与玻璃价格下降，白砂糖价格增加。上游农产品价格中，黄豆 3 月 20 日的价 格为 5520.00 元/吨，环比下降 0.19%，同比增加 1.70%。4 月 1 日，豆粕市场价为 4544.00 元/吨，较上周五下降 698.00 元/吨，环比下降 0.13%，同比增加 30.48%。白砂糖 4 月 1 日的市场价为5970.00元/吨，较上周五增加40元/吨，环比增加2.40%，同比增加6.61%。包材价格中，玻璃 4 月 1 日的现货价为 24.16 元/平方米，较上周五下降 0.37 元/平方 米，环比下降 13.25%，同比下降 11.70%。

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

图 13：白砂糖现货价（元/吨）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

图 14：玻璃现货价（元/平方米）

食品饮料行业周报（2022/03/28-2022/04/01）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

3.3 啤酒板块

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

本周大麦与瓦楞纸价格增加，玻璃与铝锭价格下降。上游农产品价格中，4 月 1 日，大 麦均价 2965.00 元/吨,较上周五增加 65 元/吨,环比增加 7.62%,同比增加 29.33%。包材 价格中，玻璃 4 月 1 日的现货价为 24.16 元/平方米，较上周五下降 0.37 元/平方米，环比下降 13.25%，同比下降 11.70%。铝锭 4 月 1 日现货均价为 22760.00 元/吨，较上 周五下降 250.00 元/吨，环比增加 0.98%，同比增加 31.87%。瓦楞纸 4 月 1 日的出厂价 为 4310.00 元/吨，较上周五增加 25 元/吨，环比下降 2.27%，同比增加 2.50%。

图 15：大麦现货均价（元/吨）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

图 17：铝锭现货均价（元/吨）

图 16：玻璃现货价（元/平方米）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

图 18：瓦楞纸出厂价（元/吨）

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数据来源：同花顺，东莞证券研究所

3.4 乳品板块

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

生鲜乳价格下降。4 月 1 日，生鲜乳均价为 4.17 元/公斤，较上周五下降 0.01 元/公斤，环比下降 0.95%，同比下降 2.34%。

图 19：生鲜乳均价（元/公斤）

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

3.5 肉制品板块

本周猪肉价格下降。4 月 1 日，猪肉平均批发价为 18.23 元/公斤，较上周五下降 0.01 元/公斤，环比下降 2.30%，同比下降 48.31%。截至 2021 年 12 月，我国生猪存栏约 4.49 亿头，同比增长 10.50%。较 2021 年 9 月相比，生猪存栏量环比增长 2.65%。

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数据来源：同花顺，东莞证券研究所

4.行业重要新闻

数据来源：同花顺，东莞证券研究所

◼践行“消费者至上”原则，《郎酒酱香产品企业内控准则》发布（中国新闻网，2022/3/29）

3月28日，郎酒发布《郎酒酱香型白酒企业内控准则》，用六大章节、115项企业标 准，从酿制、储存、筛选、勾调、上市的每一个环节，每一滴郎酒的生产全过程都 进行了规范。

◼总投资20亿元！全国最大红牛饮料生产基地在内江开建，设计年产超14亿罐（川观 新闻，2022/3/29）

3月29日上午，红牛饮料（四川）生产基地项目在国家级经济技术开发区——内江经 开区正式开建。这是红牛饮料创始公司泰国天丝集团在中国落户的投资规模最大、产品产线最多、现代化智能水平最高的红牛饮料生产基地，也是近年来内江吸引外 资直接投资额最大的项目。

◼元气森林第5家自建工厂试投产：地处都江堰，总投资10亿元，年产能超12亿瓶（中 国质量新闻网，2022/3/29）

近日，饮料品牌元气森林位于四川都江堰的第5座自建工厂进行设备调试，准备试投 产。据悉，该工厂总投资约10亿元，占地229.3亩，年产能超12亿瓶，生产产品将主 要辐射中国西南地区。这也意味着，元气森林在国内饮料市场潜力巨大的西南地区 正式发力。

◼“i茅台”上线首日，有门店5万人抢4瓶酒（成都商报，2022/4/1）

3月31日，备受关注的“i茅台”电商销售平台正式上线。红星资本局发现，虽然平 台暂时没有投放飞天茅台，但消费者们仍然热情不减。茅台官方发布的数据显示，3月31日9时-10时，逾229万人、622万人次参与预约申购。

◼江小白与商越科技达成合作，共同打造白酒快消品行业采购数字化典范（财报网，2022/4/1）

食品饮料行业周报（2022/03/28-2022/04/01）

近日，重庆江小白酒业有限公司与采购SaaS首选品牌商越科技签约合作，共同打造 白酒快消品行业的采购数字化典范。

◼工信部：国产婴配乳粉追溯体系覆盖国内超8成企业（中国新闻网，2022/4/1）

近日，工业和信息化部消费品工业司组织召开了婴配乳粉追溯体系宣传推广工作视 频座谈会。工信部表示，自2013年开展国产婴配乳粉追溯体系建设工作以来，已累 计接入95家婴配乳粉企业，覆盖了国内企业总数的80%以上、产品追溯数据量达17 亿条，已成为国内婴配乳粉领域最权威、最有影响力的追溯平台，对增强消费者的

认可度发挥了积极作用。

5.上市公司重要公告

（1）白酒板块

◼贵州茅台：2021年度主要财务数据及2022年第一季度主要经营情况公告（2022/03/29）

公司 2021 年实现营业总收入 1094.64 亿元，同比增长 11.71%；实现归母净利润 524.60 亿元，同比增长 12.34%。经公司初步核算，公司 2022 年一季度预计实现营 业总收入 331 亿元左右，同比增长 18%左右；预计实现归母净利润 166 亿元左右，同比增长 19%左右。

◼五粮液：关于2021年度现金分红承诺的公告（2022/03/30）

公司于 2022 年 3 月 10 日披露《2021 年度主要业绩数据公告》，营业收入预计 662 亿元左右，归母净利润预计 233.50 亿元左右。为积极回报广大投资者对公司的支持 和厚爱，经研究，公司初步考虑 2021 年度现金分红金额不低于 115 亿元（含税）。

◼水井坊：关于股份回购实施结果暨股份变动公告（2022/03/30）

截止 2022 年 3 月 28 日，公司回购股份计划已届满，公司完成回购，实际回购公司 股份 148.11 万股，占公司总股本的 0.30%，回购最高价格 128.50 元/股，回购最低 价格 100.80 元/股，回购均价 114.07 元/股，使用资金总额为 1.69 亿元（不含交易 手续费）。

◼今世缘：2022年第一季度主要经营数据预告（2022/03/30）

经公司预测，2022 年 1 至 3 月，公司预计实现营业总收入 30 亿元左右，同比增长 25%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润 10 亿元左右，同比增长 24%左 右。

（2）调味品板块

◼天味食品：2021年年度报告（2022/03/31）

公司 2021 年实现营业总收入 20.26 亿元，同比下降 14.34%；实现归母净利润 1.85 亿元，同比下降 49.32%。

食品饮料行业周报（2022/03/28-2022/04/01）

截止 2022 年 3 月 31 日，公司通过回购专用证券账户，以集中竞价交易方式实施回 购股份，累计回购股份数量合计 1126.12 万股，约占公司总股本的 1.41%，最高成 交价为 38.05 元/股，最低成交价为 27.23 元/股，成交总金额 3.84 亿元（不含交易费 用）。本次回购符合公司回购方案的要求。

（3）啤酒板块
◼青岛啤酒：2021年年度报告（2022/03/29）
公司 2021 年实现营业总收入 301.67 亿元，同比增长 8.67%；实现归母净利润 31.55 亿元，同比增长 43.34%。

◼重庆啤酒：2021年年度报告（2022/04/02）
公司 2021 年实现营业总收入 131.19 亿元，同比增长 19.90%；实现归母净利润 11.66 亿元，同比增长 8.30%。

（4）乳品板块
◼光明乳业：2021年年度报告（2022/03/29）
公司 2021 年实现营业总收入 292.06 亿元，同比增长 15.59%；实现归母净利润 5.92 亿元，同比下降 2.55%。

◼妙可蓝多：2022年第一季度业绩预增公告（2022/03/30）
预计公司2022年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润5500.00-7500.00万元，同比增加 71.72 -134.16%。

（5）零食板块
盐津铺子：2021年年度报告（2022/03/31）◼
公司 2021 年实现营业总收入 22.82 亿元，同比增长 16.47%；实现归母净利润 1.51 亿元，同比下降 37.65%。

（6）肉制品板块
◼双汇发展：2021年年度报告（2022/03/29）
公司 2021 年实现营业总收入 667.98 亿元，同比下降 9.65%；实现归母净利润 48.66 亿元，同比下降 22.21%。

◼龙大美食：2022年2月份销售情况简报（2022/03/29）
龙大养殖 2022 年 2 月份销售生猪 2.60 万头，环比减少 40.09%，同比减少 2.99%；实现销售收入 0.42 亿元，环比减少 44.00%，同比减少 56.25%。2022 年 2 月份，龙 大养殖商品猪销售均价为 13.21 元/公斤，比 2022 年 1 月份下降 9.77%。

食品饮料行业周报（2022/03/28-2022/04/01）

6.行业周观点

茅台 2022 年顺利实现开门红，把握行业优质板块。白酒板块：本周白酒板块回暖，飞 天批价较上周五有所增加。3 月 31 日，茅台的线上平台“i 茅台”正式上线，受到市场 较大关注。从业绩来看，本周贵州茅台发布了 2021 年度主要财务数据及 2022 年第一季 度主要经营情况公告，公司 2021 年圆满收官，2022 年顺利实现了开门红。从目前白酒 企业公布的业绩数据来看，多家酒企 2021 年业绩实现稳健增长，山西汾酒、酒鬼酒等公 司春节期间核心产品的动销表现良好，白酒一季度的业绩值得期待。后续可把握确定性 高、业绩弹性较大的个股。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）与泸州老窖（000568）；次高端酒中，可关注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、舍得酒业（600702）等；区域酒可以重点关注古井贡酒（000596）、口子窖（603589）、今世缘（603369）等复苏弹性较大的公司。大众品板块：本周青岛 啤酒、重庆啤酒、天味食品、盐津铺子等公司发布了 2021 年业绩数据，受疫情反复、成 本上涨、终端需求尚未完全恢复等因素影响，部分公司 2021 年业绩有所承压。从成本端 来看，近期受俄乌冲突与南美旱情等因素影响，大豆、豆粕与玉米等农产品价格处于高 位，部分大众品板块成本压力犹存。市场后续可持续关注产品提价带来的边际改善，把 握行业中的优质板块。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、中炬高新（600872）、千禾味业（603027）、青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）、伊利股份（600887）、洽洽食品（002557）等。

7.风险提示

（1）原材料价格波动。

（2）产品提价不及预期。

（3）渠道开展不及预期。

（4）行业竞争加剧。

（5）食品安全风险。

（6）宏观经济下行风险。

食品饮料行业周报（2022/03/28-2022/04/01）

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行业投资评级

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