评级（持有）汽车行业周报：3月新能源车企交付量高增长

股票代码 ：
股票简称 ：
报告名称 ：汽车行业周报：3月新能源车企交付量高增长
评级 ：持有
行业：

汽车行业

深300指数2.99个百分点，在申万31个行业中排行第26名。申万汽车行

电话：0769-22119455
邮箱：hxy3@dgzq.com.cn

的公司为曙光股份、金鸿顺、神驰机电，涨幅分别达20.00%、14.80%和 14.35%。周跌幅排名前三的公司为久祺股份、国机汽车、跃岭股份，跌 幅分别达21.52%、17.25%和15.76%。估值方面，截至4月1日，申万汽车 板块PE TTM为25倍，处于近五年67.84%和近十年79.98%分位；子板块方 面，汽车服务板块PE TTM为19倍，汽车零部件板块PE TTM为24倍，乘用 车板块PE TTM为31倍，商用车板块PE TTM为20倍。

一级申万行业中较弱。乘用车整体产销量情况而言，3月份在多地疫情

的影响下，部分汽车工厂暂时停产，车市受到生产减缓、终端闭店等影

资料来源：东莞证券研究所，iFind

响，3月终端销量预计同比下滑。新能源汽车则实现逆势增长，从3月份 新能源车企的交付量情况来看，多家车企的新能源汽车交付量同比和环

相关报告 比普遍实现高速增长，我们认为主要系新能源汽车景气度高，存量订单 旺盛支撑交付量高增长，叠加2月份受春节因素的影响进一步推高3月份 销量。补贴退坡和上游原材料大幅涨价推动近期新能源车企纷纷宣布涨 价，对新增订单或存在一定的影响。建议关注积极电动智能化转型、新 能源汽车订单放量、估值相对合理的优质标的：拓普集团（601689）、菱电电控（688667）、华域汽车（600741）。

研
究
报
告

本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。

汽车行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

目 录

一、行情回顾 ........................................................................................................................................................... 3 二、板块估值情况 ................................................................................................................................................... 6 三、产业新闻 ........................................................................................................................................................... 7 四、公司公告 ........................................................................................................................................................... 9 五、本周观点 ......................................................................................................................................................... 10 六、风险提示 ......................................................................................................................................................... 10

插图目录

图 1：申万汽车行业 2021 年初至今行情走势（截至 2022 年 4 月 1 日）................................................ 3 图 2：申万汽车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日） .......................................................... 6 图 3：申万汽车服务板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日） .................................................. 6 图 4：申万汽车零部件板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日） .............................................. 7 图 5：申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日） .............................................. 7 图 6：申万汽车商用车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日） .............................................. 7 图 7：申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日） .................................. 7

表格目录

表 1：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日） ........................................... 3 表 2：申万汽车行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日） ............................. 4 表 3：申万汽车行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日） ..................................... 5 表 4：申万汽车行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日） ..................................... 5 表 5：申万汽车板块及其子板块估值情况（截至 2022 年 4 月 1 日） ...................................................... 6

汽车行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

一、行情回顾

截至 2022 年 4 月 1 日，申万汽车板块当周下跌 0.55%，跑输沪深 300 指数 2.99 个百分 点，在申万 31 个行业中排行第 26 名；申万汽车板块本月至今上涨 0.48%，跑输沪深 300 指数0.79 个百分点，在申万 31 个行业中排行第15 名；申万汽车板块年初至今下跌 21.02%，跑输沪深 300 指数 7.58 个百分点，在申万 31 个行业中排行第 29 名。

图 1：申万汽车行业 2021 年初至今行情走势（截至 2022 年 4 月 1 日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所

表 1：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）

汽车行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

从最近一周表现来看，申万汽车行业的 5 个子板块中，乘用车和商用车上涨，其余子板 块均下跌，摩托车及其他跌幅最大。具体表现如下：乘用车板块上涨 1.47%，商用车板 块上涨 0.26%，汽车服务板块下跌 1.39%，汽车零部件板块下跌 1.63%，摩托车及其他板 块下跌 1.94%。

从本月初至今表现来看，申万汽车行业的 5 个子板块，乘用车、摩托车及其他、商用车 上涨，汽车零部件和汽车服务板块下跌。具体表现如下：乘用车板块上涨 1.88%，摩托 车及其他板块上涨 0.96%，商用车板块上涨 0.06%，汽车零部件板块下跌 0.22%，汽车服 务板块下跌 0.59%。

从年初至今表现来看，申万汽车行业的 5 个子板块全部下跌，汽车服务板块跌幅最小，商用车板块跌幅最大。具体表现如下：汽车服务板块下跌 11.26%，乘用车板块下跌 19.18%，摩托车及其他板块下跌 21.74%，汽车零部件板块下跌 22.39%，商用车板块下跌 23.37%。

表 2：申万汽车行业各子板块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

在本周涨幅前十的个股里，曙光股份、金鸿顺、神驰机电三家公司涨幅在申万汽车板块

汽车行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

中排名前三，涨幅分别达 20.00%、14.80%和 14.35%。在本月初至今表现上看，涨幅前 十的个股里，朗博科技、金鸿顺、同心传动三家公司涨幅排名前三，涨幅分别达 10.00%、8.76%和 5.43%。从年初至今表现上看，中路股份、海联金汇、金鸿顺三家公司涨幅排名 前三，涨幅分别达 107.95%、63.94%和 28.46%。

表 3：申万汽车行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

在本周跌幅前十的个股里，久祺股份、国机汽车、跃岭股份表现最弱，跌幅排名前三，

分别达 21.52%、17.25%和 15.76%。在本月初至今表现上看，海联金汇、迪生力、瑞鹄 模具跌幅排名前三，分别达 7.10%、6.19%和 5.85%。从年初至今表现上看，巨一科技、万里扬、泉峰汽车跌幅排名前三，分别达 50.51%、49.46%和 48.94%。

表 4：申万汽车行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

汽车行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

二、板块估值情况

表 5：申万汽车板块及其子板块估值情况（截至 2022 年 4 月 1 日）

资料来源：iFind、东莞证券研究所

图 3：申万汽车服务板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 图 2：申万汽车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日）
1 日）

汽车行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

图 4：申万汽车零部件板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 图 5：申万汽车乘用车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4

月 1 日）月 1 日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所

图 6：申万汽车商用车板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 图 7：申万汽车摩托车及其他板块近一年市盈率水平（截至 2022

月 1 日）年 4 月 1 日）

资料来源：iFind，东莞证券研究所 资料来源：iFind，东莞证券研究所

三、产业新闻

1. 2022 年第一季度，特斯拉全球范围内交付量 310048 辆，较上年同期的 18.48 万辆
   增长 67.8%，刷新季度交付量纪录。其中，Model 3 和 Model Y 第一季度的交付量达
   29.53 万辆，占总交付量的 95%。

   请务必阅读末页声明。

   7

   
   
   汽车行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

   2.	部分新能源车企 2022 年 3 月份交付量情况：广汽埃安交付量 20317 辆，同比增长

   189%；小鹏交付量 15414 辆，同比增长 202%，环比增长 148%；哪吒交付量 12026 辆，同比增长 270%，环比增长 69%；理想交付量 11034 辆，同比增长 125.2%，环 比增长 31.1%；零跑交付量 10059 辆，同比增长 908.9%，环比增长 193%；蔚来交 付量 9985 辆，同比增长 37.6%，环比增长 62.9%。
   3. 工信部称，根据行业规范公告企业信息及研究机构测算，1-2 月全国锂电总产量超 过 82GWh。锂离子电池环节，储能电池产量超过 9GWh，新能源汽车动力电池装车 量约 30GWh。出口贸易稳步增长，1-2 月全国锂电出口总额达到 357 亿元。锂电直 接使用的一阶材料环节，相关产品产量同比增长超过 65%，1-2 月正极材料、负极 材料、隔膜、电解液产量分别达到 23.5 万吨、14 万吨、17.5 亿平方米、10.5 万吨。锂电间接使用的二阶材料环节，1-2 月电池级碳酸锂、氢氧化锂产量分别达 3.7 万吨、2.9 万吨，市场价格呈现高位运行并持续上涨，2 月底价格分别突破 48 万元/吨和 44 万元/吨。
   4. 中汽协副秘书长陈士华：两年来，新冠肺炎疫情、芯片供应紧张已让汽车行业倍感
   压力，目前市场也出现了汽车消费动能不足的迹象，行业虽认为今年应该有所增长，但完成全年目标任务仍面临诸多困难。此时涨价必定有“妖”。旺盛的市场需求带来 上游原材料价格一定幅度的上涨，是可以理解的。但目前的涨幅显然已经脱离了供 求关系这一重要因素，存在囤货居奇、人为炒作等情况，属于非理性上涨，锂价水
   分严重。
   5. 梅赛德斯-奔驰全系列车型 4 月 2 日迎来涨价。此前，梅赛德斯-奔驰曾在官方声明 中透露此次价格上涨的原因，是由于物流成本和投入成本的不断增加给公司的整体
   成本造成巨大压力。这将是 2022 年以来梅赛德斯-奔驰的第二次涨价，该公司在 1 月份也上调了价格。
   6. 据极氪官微，充分考虑用户利益后，其决定：2022 年 3-4 月限时购车权益不变，4 月极氪 001 价格不调整；5 月 1 日零时起，极氪 001 售价进行上调，权益及价格调 整方案将于 4 月 30 日前公布。
   7. 市场研究公司 SNE Research 最新发布报告显示，今年前两个月，全球纯电动车电池 使用量为 53.5GWh（吉瓦时），一年内翻了一番多。宁德时代市占率继续排名第一，今年前两个月该公司电池的使用量和市场份额分别为 18.4 GWh 和 34.4%。LG Energy Solution 市占率继续居第二，电池的使用量为 7.4GWh，比一年前增长了 37.6%，但 市场份额从20.7% 下降到13.8%。比亚迪击败松下，以11.9% 的市场份额位居第三。
   8. 据贵阳发布，4 月 1 日，贵阳市人民政府与比亚迪股份有限公司投资合作协议签约 仪式举行。根据协议，双方将在新型动力电池产业项目、PACK 厂生产线等方面进 行深度合作。
   9. 大众发言人表示，大众在中国长春的工厂将关闭到 4 月 5 日，大众在上海的工厂将 于 4 月 1 日至 5 日停产。对此消息，一汽-大众有关人士 4 月 1 日对记者表示，长春 工厂的复产时间还不确定，4 月 5 日之前应该不会复产，5 日之后也不确定，需要

   请务必阅读末页声明。

   8

   
   
   汽车行业周报（2022/3/28-2022/4/3）
   按照政府统一安排。上汽大众有关人士对记者表示，受到疫情影响，整个供应链零
   部件供应有一定的波动，上汽大众上海工厂从 4 月 1 日起确实会停产。
   10.据中国汽车工业协会整理的全国海关汽车商品进出口数据显示，2022 年 1-2 月，汽 车零部件进口金额 59.7 亿美元，同比下降 17.7%。在汽车零部件主要品种中，与上 年同期相比，汽车、摩托车轮胎进口金额同比呈较快增长，其他三大类零部件品种
   均呈明显下降。
   四、公司公告
   1. 4 月 1 日，万向钱潮发布 2021 年年度报告，2021 年实现营业收入 143.22 亿元，同 比增长 31.62%，实现归母净利润 6.86 亿元，同比增长 57.41%；实现扣非后净利润 5.45 亿元，同比增长 57.28%。
   2. 3 月 31 日，广汽集团发布 2021 年年度报告，2021 年实现营业收入 756.76 亿元，同 比增长 19.82%，实现归母净利润 73.35 亿元，同比增长 22.95%；实现扣非后净利润 59.77 亿元，同比增长 24.33%。
   3. 3 月 31 日，潍柴动力发布 2021 年年度报告，2021 年实现营业收入 2035.48 亿元，同比增长 3.17%，实现归母净利润 92.54 亿元，同比增长 0.28%；实现扣非后净利润 83.16 亿元，同比下降 4.95%。
   4. 3 月 31 日，继峰股份发布 2021 年年度报告，2021 年实现营业收入 168.32 亿元，同 比增长 6.99%，实现归母净利润 1.26 亿元，上年同期亏损 2.58 亿元；实现扣非后净 利润 0.99 亿元，上年同期亏损 1.85 亿元。
   5. 3 月 31 日，泉峰汽车发布 2021 年度业绩快报，2021 年实现营业收入 16.15 亿元，同比增长 16.53%，实现归母净利润 1.22 亿元，同比增长 0.81%；实现扣非后净利润 0.90 亿元，同比下降 19.9%。
   6. 3 月 31 日，湘油泵发布 2021 年年度报告，2021 年实现营业收入 16.22 亿元，同比 增长 15.08%，实现归母净利润 1.91 亿元，同比增长 14.35%；实现扣非后净利润 1.54 亿元，同比增长 36.94%。
   7. 3 月 30 日，比亚迪发布 2021 年年度报告，2021 年实现营业收入 2161.42 亿元，同 比增长 38.02%，实现归母净利润 30.45 亿元，同比下降 28.08%；实现扣非后净利润 12.55 亿元，同比下降 57.53%。
   8. 3 月 30 日，长城汽车发布 2021 年年度报告，2021 年实现营业收入 1364.05 亿元，同比增长 32.04%，实现归母净利润 67.26 亿元，同比增长 25.43%；实现扣非后净利 润 42.03 亿元，同比增长 9.55%。
   9. 3 月 29 日，广东鸿图发布 2021 年度业绩快报，2021 年实现营业收入 60.03 亿元，同比增长 7.28%，实现归母净利润 3.00 亿元，同比增长 92.68%；实现扣非后净利润 2.79 亿元，同比增长 84.17%。

汽车行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

10.3 月 29 日，拓普集团发布 2022 年第一季度业绩预增公告，公司预计 2022 年第一季 度实现营业收入 36.3 亿元-37.3 亿元，同比增长 50%-54%，归属于上市公司股东的 净利润为 3.46 亿元-3.86 亿元，同比增长 41%-57%。

五、本周观点

本周汽车板块小幅下跌，跑输沪深 300，市场表现在一级申万行业中较弱。乘用车整体 产销量情况而言，3 月份在多地疫情的影响下，部分汽车工厂暂时停产，车市受到生产 减缓、终端闭店等影响，3 月终端销量预计同比下滑。新能源汽车则实现逆势增长，从 3 月份新能源车企的交付量情况来看，多家车企的新能源汽车交付量同比和环比普遍实 现高速增长，我们认为主要系新能源汽车景气度高，存量订单旺盛支撑交付量高增长，

叠加 2 月份受春节因素的影响进一步推高 3 月份销量。补贴退坡和上游原材料大幅涨价 推动近期新能源车企纷纷宣布涨价，对新增订单或存在一定的影响。建议关注积极电动 智能化转型、新能源汽车订单放量、估值相对合理的优质标的：拓普集团（601689）、菱电电控（688667）、华域汽车（600741）。

六、风险提示

原材料价格大幅上涨，汽车产销量不及预期，芯片供给改善不及预期，俄乌冲突对全球

汽车产业链冲击，电动车安全性风险等。

汽车行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

东莞证券研究报告评级体系：

公司投资评级

行业投资评级

风险等级评级

本评级体系“市场指数”参照标的为沪深 300 指数。

分析师承诺：

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情

的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金

管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用

发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。

声明：

东莞证券为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。

本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。

本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报

告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的的价格、价

值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采

用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工

具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，

据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的

任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关

联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供

投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，

任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告

的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律

责任。

东莞证券研究所

广东省东莞市可园南路 1 号金源中心 24 楼
邮政编码：523000
电话：（0769）22119430
传真:（0769）22119430
网址：www.dgzq.com.cn