评级（增持）电力设备行业周报：今年风光发电占全社会用电量比重将进一步提升

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报告名称 ：电力设备行业周报：今年风光发电占全社会用电量比重将进一步提升
评级 ：增持
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止到2021年12月31日已并网有补贴需求的全口径可再生能源发电项目，主要为风电、集中式光伏电站以及生物质发电项目，自查内容主要是项

硅料厂商检修及原料运输受阻，导致硅料进口量进口量低于预期。目前

下游电池片和组件需求较为旺盛，硅片企业仍维持较高开工率，两家硅

片龙头上调硅片价格，同时，硅片行业的新增产能加快释放，导致短期 内硅料供应量仍偏紧，硅料价格上周维持上涨趋势。继隆基3月25上调 了单晶硅片价格后，4月2日，中环股份也上调了硅片价格，上涨幅度在 0.14元/片-0.21元/片不等。整体上，预计电池片和组件价格短期内将继 续保持稳定，光伏产业链价格短期仍将维持平稳走势。

国家能源局印发了《2022年能源工作指导意见》，提到，今年风电、光 伏发电发电量占全社会用电量的比重达到12.2%左右，较2021年进一步 提升，新能源行业今年仍将保持高景气。建议关注国电南瑞（600406）；中国核电（601985）；福斯特（603806）；明阳智能（601615）。

风险提示：国内疫情加剧对物流造成影响风险；国外原材料进口量不及

预期风险；光伏产业链供给过剩风险。

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电力设备行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

一、行情回顾...............................................................................................................................................................3 二、板块估值情况.......................................................................................................................................................5 2.1 电力设备及子板块估值情况....................................................................................................................... 5 2.2 光伏产业链价格情况................................................................................................................................... 7 三、产业新闻...............................................................................................................................................................8 四、公司公告.............................................................................................................................................................10 五、电力设备板块本周观点.....................................................................................................................................11 六、风险提示.............................................................................................................................................................12

插图目录

图 1 ：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2022 年 4 月 1 日）..................................................3 图 2 ：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日）..................................................6 图 3 ：申万电机Ⅱ板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日）......................................................6 图 4 ：申万其他电源设备Ⅱ板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日）..................................... 6 图 5 ：申万光伏设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日）..................................................6 图 6 ：申万风电设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日）..................................................6 图 5 ：申万电池板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日）..........................................................7 图 6 ：申万电网设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日）..................................................7 图 7 ：多晶硅价格（截至 2022 年 3 月 30 日）............................................................................................7 图 8 ：硅片价格（截至 2022 年 3 月 30 日）................................................................................................7 图 9 ：电池片价格（截至 2022 年 3 月 30 日）............................................................................................8 图 10 ：组件价格（截至 2022 年 3 月 30 日）..............................................................................................8 图 11 ：海外组件价格（截至 2022 年 3 月 30 日）......................................................................................8 图 12 ：光伏镀膜玻璃价格（截至 2022 年 3 月 30 日）..............................................................................8

表格目录

表 1 ： 申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）.......................................... 3 表 2 ： 申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）....................4 表 3 ： 申万电力设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）............................5 表 4 ： 申万电力设备行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）............................5 表 5 ： 申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况（截至 2022 年 4 月 1 日）............................... 5

电力设备行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

一、行情回顾

电力设备板块涨跌幅情况

截至 2022 年 4 月 1 日，申万电力设备行业上周下跌 0.32%，跑输沪深 300 指数 2.76 个 百分点，在申万 31 个行业中排名第 24 名；申万电力设备板块本月至今下跌 9.76%，跑 赢沪深 300 指数 3.10 个百分点，在申万 31 个行业中排名第 23 名；申万电力设备板块年 初至今下跌 17.48%，跑输沪深 300 指数 4.03 个百分点，在申万 31 个行业中排名第 25 名。

图 1：申万电力设备行业年初至今行情走势（截至 2022 年 4 月 1 日）

资料来源：iFinD，东莞证券研究所

表 1： 申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）

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资料来源：iFinD、东莞证券研究所

截至 2022 年 4 月 1 日，最近一周申万电力设备行业的 6 个子板块涨跌不一，电池设备 板块涨幅最大，为 1.78%。其他板块表现如下，电机 II 板块下跌 7.47%，光伏板块下跌 1.93%，其他电源设备Ⅱ板块下跌 3.75%，电网设备板块下跌 0.40%，风电设备板块下跌 3.54%。

从本月初至今表现来看，风电设备板块跌幅最大，为 18.62%。其他板块表现如下，其他 电源设备 II 板块下跌 12.36%，电网设备板块下跌 12.52%，电池板块下跌 7.66%，光伏 设备板块下跌 8.98%，电机 II 板块下跌 15.03%。

从年初至今表现来看，其他电源设备 II 板块跌幅最大，为 24.49%。其他板块表现如下，电网设备板块下跌 20.94%，电机 II 板块下跌 19.72%，光伏设备板块下跌 16.06%，风电 设备板块下跌 24.20%，电池板块下跌 15.58%。

表 2： 申万电力设备行业各子版块涨跌幅情况（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所
在上周涨幅前十的个股里，顺钠股份、三星医疗和保变电气三家公司涨幅在申万电力设 备板块中排名前三，涨幅分别达 22.97%、12.27%和 12.09%。在本月初至今表现上看，

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涨幅前十的个股里，尚纬股份、台海核电和顺钠股份表现最突出，涨幅分别达 23.57%、21.23%和 19.74%。从年初至今表现上看德方纳米、微光股份和台海核电表现最突出，涨幅分别达 17.88%、14.10%和 9.71%。

表 3： 申万电力设备行业涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所
在上周跌幅前十的个股里，杭锅股份、江特电机和*ST 东电表现较弱，跌幅分别达 15.97%、15.11%和 14.04%。在本月初至今表现上看，天顺风能、兆威机电和*ST 东电表 现较弱，跌幅分别达 35.64%、32.84%和 31.47%。从年初至今表现上看，*ST 东电、兆 威电机和金辰股份表现较弱，跌幅分别达 52.20%、51.06%和 47.98%。

表 4： 申万电力设备行业跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2022 年 4 月 1 日）

资料来源：iFinD、东莞证券研究所

二、板块估值情况

2.1 电力设备及子板块估值情况

表 5： 申万电力设备板块及光伏设备子板块估值情况（截至 2022 年 4 月 1 日）

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资料来源：iFinD、东莞证券研究所

图 2：申万电力设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日）

图 5：申万光伏设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 图 6：申万风电设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月

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图 6：申万电网设备板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 图 5：申万电池板块近一年市盈率水平（截至 2022 年 4 月 1 日）
1 日）

2.2 光伏产业链价格情况

截至 2022 年 3 月 30 日，根据硅业分会，单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料价格分 别为 24.98 万元/吨、24.75 万元/吨、24.48 万元/吨，分别环比提高 0.64%、0.69%、0.82%；根 据 PV InfoLink ， 多 晶 硅 片 /166 硅 片 /182 硅 片 /210 硅 片 价 格 环 比 变 动 2.13%/1.83%/0%/0%；多晶电池片/166 电池片/182 电池片/210 电池片价格环比持平；国 内 166/182/210 单面单玻组件价格环比持平，国内 182/210 双面双玻组件价格环比持平；3.2mm/2.0mm 光伏镀膜玻璃价格环比持平；印度/美国/欧洲/澳洲单晶组件价格环比持平；印度多晶组件价格环比持平。

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资料来源：硅业分会，东莞证券研究所
图 9：电池片价格（截至 2022 年 3 月 30 日）

资料来源：PV InfoLink，东莞证券研究所 图 10：组件价格（截至 2022 年 3 月 30 日）

资料来源：PV InfoLink，东莞证券研究所
图 11：海外组件价格（截至 2022 年 3 月 30 日）

资料来源：PV InfoLink，东莞证券研究所
图 12：光伏镀膜玻璃价格（截至 2022 年 3 月 30 日）

三、产业新闻

1. 3 月 29 日，据英国金融时报报道，英国商业、能源和产业战略部国务大臣夸西·克 沃滕在即将发布的能源安全白皮书中提出了扩大可再生能源发电的目标。该文件已 被推迟数周，英国财政部正在为战略中设想的至少 6 座核电站的审批成本争论不休。消息人士称，克沃滕计划到 2030 年，英国的太阳能发电装机容量从目前的 14 吉瓦 增加到 50 吉瓦，海上风电装机容量从 11 吉瓦增加到 50 吉瓦，陆上风电装机容量 从 15 吉瓦增加到 30 吉瓦，核电装机容量从 7 吉瓦增加到 16 吉瓦。

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协议签约仪式。根据协议，双方充分发挥各自优势，按照“着眼长远、互惠互利、

共同促进、实现双赢”原则，在煤炭储运基地、港口铁路建设、综合能源服务、氢

能运用、新能源开发、新能源装备制造、清洁能源发展、低碳智慧园区等方面加强

项目规划合作，推动合作共赢，实现高质量发展。

3. 4 月 1 日，国家电力投资集团有限公司二〇二二年度第十八批集中招标（第一批风 力发电机组设备规模化采购）招标公告发布。根据公告，本次共发布 24 个风电项 目，采购容量达 3918.5MW。单机容量 3-6.5MW 不等。值得注意的是，公告要求投 标人需同时参加本批次所有标段的投标，不允许选择性投标。

4. 近日，国家能源集团龙源江苏公司环港风电场、海安海上风电场先后成功建成江苏 省首批中近海海域海上风机 5G 基站，使得 5G 信号成功覆盖周边 50 千米海域，区 域网络下载速率实测达 400 兆每秒，实现了江苏海域 5G 网络从无到“优”的突破。

5. 3 月 30 日，黑龙江省人民政府发布黑龙江省“十四五”节能减排综合工作实施方案，方案指出，积极推广公共机构太阳能光伏以及地源、水源、空气源热泵技术应用，

率先采购使用节能和新能源汽车。提高新能源汽车专用停车位、充电基础设施数量，

鼓励有条件的公共机构建设连接光伏发电、储能设备和充放电设施的微网系统，实

现能源高效利用。方案还指出，引导工业企业向园区集聚，推动工业园区能源系统 整体优化和污染综合整治，规划布局分布式新能源，推进以分布式“新能源+储能”为主体微电网的试点示范，加强废水、废气、废渣等污染物集中处理设施建设。

6. 当地时间 3 月 31 日，日本国内决定重启的核电站中有 3 座因无法按时完成反恐设 备和安全对策工程，电力公司相继宣布延后重启时间。这 3 座核电站分别是位于宫 城县的女川核电站 2 号机组、佐贺县的玄海核电站 3 号和 4 号机组、福井县的高滨 核电站 3 号机组。

7. 3 月 30 日，英国首相约翰逊表示，英国模块化小堆（SMR）的部署可能会早于政府 规划的时间，可能在 2030 年前投运。模块化小堆以及塞兹韦尔 C 核电厂将成为英 国能源供应核能解决方案的一部分。英国正在制定新的能源安全战略，以减少对进

口能源的依赖。此前，约翰逊曾强调核电在英国未来能源结构中的重要性。英国政 府希望到 2050 年核电可以满足本国 25%的电力需求，并考虑可能重启威尔法核电 项目。约翰逊认为，核能和海上风能具有巨大的潜力。

8. 日前，广西发改委印发《广西“能源网”建设 2021 年工作推进方案》(以下简称《推 进方案》)，明确今年将进一步扩大“能源网”投资，把“补短板”、“保安全”作 为重中之重，统筹推进电源、输配电、油气管道、充电设施等四大类重大项目建设，确保完成年度投资 700 亿元，实现项目建设的阶段性目标。《推进方案》从主要目 标和工作任务及措施方面进行了明确。其中，电源建设方面提出，2021 年共实施 171 个项目(包括风电、光伏、生物质、水电、煤电、核电)，其中 80 个新开工项目 实现开工建设、91 个续建项目加快建设、49 个项目按期竣工投产。2021 年完成投 资 443.0219 亿元。

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部际联席会议第一次会议。会议强调，102 项重大工程是“十四五”规划《纲要》的重要内容，也是推动“十四五”规划实施的重要抓手。推动 102 项重大工程实施 既利当前，又利长远，对当前扩大有效投资，促进经济平稳健康发展具有重要作用。会议指出，按照党中央、国务院决策部署，“十四五”规划 102 项重大工程各牵头 部门会同各地方扎实推进 102 项重大工程实施。目前，102 项重大工程实施有力有 序推进，实现良好开局。

10. 3 月 29 日，±800 千伏白鹤滩-江苏特高压直流工程送端安控系统（建苏直流送端安 控系统）现场联调工作顺利完成。国网西南分部累计组织投入 282 人次、完成 15 个厂站 42 套安控装置 3472 项调试项目，实现 2022 年重点工程建设“开门红”。

四、公司公告

1. 4 月 2 日，康平科技披露 2021 年年度报告，本报告期公司实现营业收入 11.53 亿元，同比增长约 38.20%；归属于上市公司股东的净利润为 1,810.66 万元，同比下降约 69.90%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 2,092.13 万元，同比 同比下降约 61.59%。

2. 4 月 2 日，爱康科技披露关于回购公司股份的进展公告，截至 2022 年 3 月 31 日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份共计 5,556,800 股，占公司目前总股本的 0.1240%，最高成交价为 5.93 元/股，最低成交价为 5.10 元/股，成交总金额为 29,990,529 元（不含交易费用）。本次回购股份符合公司回购方案及 相关法律法规的要求。

3. 4 月 2 日，中环发布最新硅片价格，本次价格自 4 月 3 日开始执行。160μm 厚度 218mm 硅片报价 9.77 元，较上次上涨 0.21 元/片。210mm 报价 9.05 元/片，较上次 上涨 0.2 元/片；182 报价 6.79 元/片，较上次上涨 0.14 元/片；158 报价 5.74 元/片，较上次上涨 0.14 元/片。

4. 4 月 2 日，振江股份披露关于控股股东部分股份解除质押的公告，公司于 2022 年 4 月 1 日接到控股股东胡震先生的通知，获悉其所持有本公司的部分股份进行了解除 质押，股东本次解质股份为 100 万股，占其所持股份比例 3.10%，占公司总股本比 例 0.80%。

5. 4 月 2 日，新风光披露首次公开发行部分限售股上市流通公告，本次上市流通的限 售股份数量为 51,430,400 股，占新风光电子科技股份有限公司（以下简称“公司”或“新风光”）股本总数的 36.75%，限售期自公司股票上市之日起 12 个月。本次 上市流通的限售股为公司首次公开发行部分限售股。本次上市流通日期为 2022 年 4 月 13 日。

6. 4 月 2 日，天合光能披露关于天合光能股份有限公司关于实施“天合转债”赎回的 第七次提示性公告，因目前“天合转债”市场价格与赎回价格（100.200 元/张）存

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在较大差异，强制赎回可能导致投资损失。如投资者持有的“天合转债”存在质押

或被冻结情形，建议提前解除质押和冻结，以免出现无法交易被强制赎回的情形。公司提请广大投资者注意在 2022 年 4 月 12 日（赎回登记日）收市前转股或卖出。

7. 4 月 2 日，日丰股份披露关于 2022 年第一季度可转债转股情况的公告，2022 年第 一季度，“日丰转债”因转股减少面值 28,100 元（281 张），转股数量为 2,053 股。截止至 2022 年 3 月 31 日，公司可转债面值余额为 379,663,700 元（3,796,637 张）。

8. 4 月 2 日，远东股份披露关于子公司中标项目的提示性公告，2022 年 3 月 1 日至 2022 年 3 月 31 日，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为人民币 216,712.24 万元。

9. 4 月 1 日，欧陆通披露关于首次回购公司股份暨回购股份进展的公告，2022 年 3 月 31 日，公司实施了首次回购。公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式首次 回购股份数量为 6.20 万股，占公司目前总股份比的 0.06%，最高成交价为 50.33 元/ 股，最低成交价为 49.70 元/股，成交总金额为人民币 310.08 万元（不含交易费用）。

10. 4 月 2 日，广电电气披露关于收到政府补助的公告，2021 年 12 月 1 日至 2022 年 3 月 31 日，公司共计确认收到政府补助 521,851.40 元。其中，与资产相关的政府补 助金额为 456,500.01 元，与收益相关的政府补助金额为 65,351.39 元。

五、电力设备板块本周观点

投资建议：维持推荐评级。近日，国家发改委、能源局以及财政部三部委联合下发了《关

于开展可再生能源发电补贴自査工作的通知》，决定在全国范围内开展可再生能源发电

补贴核查工作，进一步摸清可再生能源发电补贴底数。根据文件，自查对象包括电网和 发电企业，时间范围为截止到 2021 年 12 月 31 日已并网有补贴需求的全口径可再生能 源发电项目，主要为风电、集中式光伏电站以及生物质发电项目，自查内容主要是项目 的电量、电价、补贴资金等 6 个方面。另外，3 月 28 日，我国发布了 2022 年支出预算 表，其中，中央本级支出从去年的 928 亿元增加到了 4528 亿元，增加了 3600 亿元。过 去多年，新能源发电项目存在补贴拖欠问题。根据证券时报及一家电力央企相关负责人，

目前新能源发电项目欠补解决方案仍未实质性落地，但国家已在考虑一次性将以往欠账

的补贴发放。若后续过去拖欠的补贴能够一次性发放，可以大大解决企业现金流不足的

问题，改善财务状况，并提高企业投资新能源的动力，促进新能源的持续发展。

近期由于国内部分主流硅料企业新增产能释放不及预期，叠加部分海外硅料厂商检修及

原料运输受阻，导致硅料进口量进口量低于预期。目前下游电池片和组件需求较为旺盛，

硅片企业仍维持较高开工率，两家硅片龙头上调硅片价格，同时，硅片行业的新增产能 加快释放，导致短期内硅料供应量仍偏紧，硅料价格上周维持上涨趋势。继隆基 3 月 25 上调了单晶硅片价格后，4 月 2 日，中环股份也上调了硅片价格，上涨幅度在 0.14 元/ 片-0.21 元/片不等。整体上，预计电池片和组件价格短期内将继续保持稳定，光伏产业 链价格短期仍将维持平稳走势。

电力设备行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

国家能源局印发了《2022 年能源工作指导意见》，提到，今年风电、光伏发电发电量占 全社会用电量的比重达到 12.2%左右，较 2021 年进一步提升，新能源行业今年仍将保持 高景气。建议关注国电南瑞（600406）；中国核电（601985）；福斯特（603806）；明 阳智能（601615）。

六、风险提示

政策变动；国内疫情加剧对物流造成影响风险；国外出口需求不及预期风险；风机大型

化不及预期风险；光伏产业链供给过剩风险。

电力设备行业周报（2022/3/28-2022/4/3）

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公司投资评级

行业投资评级

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