评级（）钢铁行业周报：成本端支撑钢价高位，持续关注高质量发展特材机遇

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报告名称 ：钢铁行业周报：成本端支撑钢价高位，持续关注高质量发展特材机遇
评级 ：增持
行业：

钢铁

行业研究/行业周报

成本端支撑钢价高位，持续关注高质量发展特材机遇

67%

涨幅为 2.49%；子板块中普钢板块涨幅为 2.82%，特材板块涨幅为

2.63 %。

执业证书号：S0010521010001 邮箱：wanghy@hazq.com

降 0.49%。除了原材料成本拉升以外，社库和钢厂库存出现双降，社 库降至 1587.43 万吨，较上周减少 21.39 万吨；主要品种钢材产品的 钢厂库存降至 629.18 万吨，较上周减少 8.06 万吨。原材料成本拉升

联系人：许勇其 和库存双降驱动钢价高位横盘。

执业证书号：S0010120070052

邮箱：xuqy@hazq.com
联系人：王亚琪
执业证书号：S0010121050049 邮箱：wangyaqi@hazq.com
联系人：李煦阳
执业证书号：S0010121090014

本周钢价小幅上涨，螺纹钢、热轧、冷轧、中板现货价格分别上涨 0.80%、1.15%、0.18%、0.78%。具体看细分品类：热轧板卷方面，物流、仓储双受限，终端需求表现弱势，市场整体交投提升有限；废 钢方面，资源流动停滞，预计短期市场价格维持高位整理运行；双焦 方面，国内环保要求限制供应增量，供应端支撑焦煤价格，需求端一

邮箱：lixy@hazq.com 定程度受疫情影响，有待好转。

特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得 关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村 的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注 新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材 料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢 的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关

1.疫情冲击钢材供需两弱，关注高质 量发展特材机遇 2022-03-27
2.疫情扰动钢材需求不改长期向好

趋势，继续关注特材高质量发展机遇 2022-03-20
3.静待稳增长拉动钢材需求，持续关

本周现货市场螺纹钢价格为 5,020.00 元/吨，周涨幅为 0.80%；热轧 板卷价格 5,280.00 元/吨，周涨幅为 1.15%；冷轧板卷价格为 5,620.00 元/吨，周涨幅为 0.18%；中板价格为 5,190.00 元/吨，周涨 幅为 0.78%。期货市场方面，螺纹钢活跃合约价格为 5,160.00 元/吨，周涨幅 2.93%；热轧卷板活跃合约价格为 5,319.00 元/吨，周涨幅为

上涨 1.91% ，Myspic 扁平板指数上涨 1.24% 。

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告

⚫原材料市场：废钢资源紧张，焦炭市场受供应端支持，待需求端好转 截至本周五，现货市场澳大利亚 PB 粉价格为 1010.00 元/吨，周涨幅 为 4.77%；一级冶金焦价格为 3,710.00 元/吨，周涨幅为 0%；主焦煤 价格为 3,200.00 元/吨，周涨幅为 3.22%。期货市场方面，铁矿石活 跃合约价格为 926.00 元/吨，周涨幅为 9.26%；合约焦炭活跃合约价 格为 3,997.00 元/吨，周涨幅为 7.06%；焦煤活跃价格为 3,244.00 元 /吨，周涨幅为 4.44%。价格炒作加之疫情影响物流，原材料废钢资源 紧张，西南市场建筑钢材价格偏强运行，原材料价格坚挺。

⚫钢材供需：库存、成本支撑钢价，解封利于需求好转
本周钢厂库存方面，冷轧、中厚板分别上涨 3.18%、3.69%，热轧、线材、螺纹钢分别降低 1.79%、2.95%、2.20%。本周钢材产量方面，冷轧、热轧、线材、螺纹产量分别下降 0.94%、2.18%、1.25%、2.50%，中厚板产量上涨 6.15%。各地交通物流逐渐恢复，需求量随之回升，社会库存量维持下降趋势，且降幅增大。据中国钢铁工业协会数据显

示，钢材社会库存量和钢厂库存量均低于去年同期水平，且炼钢成本

随原燃料价格上涨而明显提高，将有利于支撑钢价。政策支撑与基建

投资双管齐下，疫情控制向好，制造业钢需要求有望释放。

⚫投资建议

制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重

构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国

防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、

特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中 报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门 新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂

龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股

份。

⚫风险提示

新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求

大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。

正文目录

1 本周行业动态 ...................................................................................................................................................................... 6

1.1本周钢铁板块走势 ............................................................................................................................................................... 6 1.2各钢铁板块走势 ................................................................................................................................................................... 6 1.3本周行业动态 ....................................................................................................................................................................... 6 1.3.1宏观新闻 ............................................................................................................................................................................ 7 1.3.2钢铁行业新闻 .................................................................................................................................................................... 7

2 上市公司动态 ...................................................................................................................................................................... 8

2.1个股周涨跌幅 ....................................................................................................................................................................... 8 2.2公司公告 ............................................................................................................................................................................... 8

3 数据追踪 .............................................................................................................................................................................. 9

3.1价格跟踪 ............................................................................................................................................................................... 9 3.1.1原材料价格 ........................................................................................................................................................................ 9 3.1.2钢材价格 ............................................................................................................................................................................ 9 3.2钢材基本面 ......................................................................................................................................................................... 10 3.2.1库存监控 .......................................................................................................................................................................... 10 3.2.2原材料供给 ...................................................................................................................................................................... 12 3.2.3钢材供应 .......................................................................................................................................................................... 15 3.2.4钢材利润测算 .................................................................................................................................................................. 18 3.2.5下游需求追踪 .................................................................................................................................................................. 20 3.3供需变化 ............................................................................................................................................................................. 20 风险提示： ................................................................................................................................................................................ 23

图表目录

图表 1本周钢铁板块涨幅为 2.49 百分点（%） .......................................................................................................................... 6 图表 2本周普钢和特材板块指数均上涨（%） ........................................................................................................................... 6 图表 3 本钢板 B 本周涨幅最大（%） ............................................................................................................................................ 8 图表 4 广大特材本周跌幅最大（%） ............................................................................................................................................ 8 图表 5 焦炭、焦煤、铁矿石合约价格上涨（元/吨） ................................................................................................................. 9 图表 6铁矿石期货、现货价格上涨（元/吨） ............................................................................................................................ 9 图表 7 焦炭期货价格上涨，现货价格保持不变（元/吨） ......................................................................................................... 9 图表 8 焦煤期货、现货价格上涨（元/吨） ................................................................................................................................. 9 图表 9 螺纹钢期货、现货价格上涨（元/吨） ............................................................................................................................. 9 图表 10 热轧板卷期货、现货价格上涨（元/吨） ....................................................................................................................... 9 图表 11冷轧板卷现货价格上涨（元/吨） ................................................................................................................................ 10 图表 12中板现货价格上涨（元/吨） ........................................................................................................................................ 10 图表 13镀锡板卷现货价格上涨（元/吨） ................................................................................................................................ 10 图表 14MYSPIC 综合钢价、长材指数、扁平指数上涨（点）.................................................................................................... 10 图表 15各品种钢材钢厂库存监控 .............................................................................................................................................. 10 图表 16全国冷轧板卷钢厂库存（万吨） .................................................................................................................................. 11 图表 17全国热轧板卷钢厂库存（万吨） .................................................................................................................................. 11 图表 18全国建材钢厂线材库存（万吨） .................................................................................................................................. 11 图表 19全国中厚板钢厂库存（万吨） ...................................................................................................................................... 11 图表 20全国建材钢厂螺纹钢库存（万吨） .............................................................................................................................. 11 图表 21全国钢材产量（万吨） .................................................................................................................................................. 11 图表 22钢材社会库存：合计（万吨） ...................................................................................................................................... 12 图表 23钢材社会库存：分类（万吨） ...................................................................................................................................... 12 图表 24铁矿石发货量：巴西（万吨） ...................................................................................................................................... 12 图表 25铁矿石发货量：澳大利亚（万吨） .............................................................................................................................. 12 图表 26铁矿石发货量：巴西淡水河谷-中国（万吨） ............................................................................................................. 12 图表 27铁矿石发货量：澳大利亚力拓-中国（万吨） ............................................................................................................. 12 图表 28铁矿石发货量：澳大利亚必和必拓-中国（万吨） ..................................................................................................... 13 图表 29铁矿石发货量：澳大利亚 FMG-中国（万吨） ............................................................................................................ 13 图表 30进口铁矿石港口总库存（45 港口总计）（万吨） ....................................................................................................... 13 图表 31进口矿平均可用天数（天） .......................................................................................................................................... 13 图表 32中国铁矿石到港量（万吨） .......................................................................................................................................... 13 图表 33日均疏港量（万吨） ...................................................................................................................................................... 13 图表 34矿山铁精粉日均产量：186 家矿山企业（万吨） ....................................................................................................... 14 图表 35炼焦煤库存：国内样本钢厂（110 家）（万吨） ......................................................................................................... 14 图表 36炼焦煤可用天数：独立焦化厂（天） .......................................................................................................................... 14 图表 37炼焦煤平均可用天数：国内 110 家钢厂（天） .......................................................................................................... 14 图表 38焦炭库存：国内 110 家钢厂（万吨） .......................................................................................................................... 14 图表 39港口焦炭库存（万吨） .................................................................................................................................................. 14 图表 40焦炭库存：独立焦化厂（万吨） .................................................................................................................................. 15 图表 41进口炼焦煤港口库存（万吨） ...................................................................................................................................... 15

敬请参阅末页重要声明及评级说明4 / 24 证券研究报告

图表 42张家港普碳废钢价格（元/吨） .................................................................................................................................... 15 图表 43钢厂废钢库存（61 家）（万吨） ................................................................................................................................... 15 图表 44粗钢产量（万吨） .......................................................................................................................................................... 15 图表 45生铁产量（万吨） .......................................................................................................................................................... 15 图表 46全国钢厂高炉产能利用率（%） ................................................................................................................................... 16 图表 47全国高炉开工率（163 家）（%） .................................................................................................................................. 16 图表 48全国 71 家独立电炉厂产能利用率（%） ..................................................................................................................... 16 图表 49全国电炉开工率（%） ................................................................................................................................................... 16 图表 50全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率（%） ................................................................................................................... 16 图表 51全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率（%） ........................................................................................................... 16 图表 52全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨） ...................................................................................................................... 17 图表 53全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨） ...................................................................................................................... 17 图表 54全国建材钢厂线材实际周产量（万吨） ...................................................................................................................... 17 图表 55全国中厚板钢厂实际周产量（万吨） .......................................................................................................................... 17 图表 56全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨） .................................................................................................................. 17 图表 57各品种钢材钢厂毛利监控 .............................................................................................................................................. 18 图表 58螺纹钢电炉周均毛利（元/吨） .................................................................................................................................... 18 图表 59螺纹钢高炉周均毛利（元/吨） .................................................................................................................................... 18 图表 60热轧板卷周均毛利（元/吨） ........................................................................................................................................ 18 图表 61冷轧板卷周均毛利（元/吨） ........................................................................................................................................ 18 图表 62各品种钢材盘面毛利监控 .............................................................................................................................................. 19 图表 63螺纹钢周均毛利（元/吨） ............................................................................................................................................ 19 图表 64线材周均毛利（元/吨） ................................................................................................................................................ 19 图表 65热轧周均毛利（元/吨） ................................................................................................................................................ 19 图表 66全国建筑钢材成交量：合计（万吨） .......................................................................................................................... 20 图表 67全国建筑钢材成交量：分区（万吨） .......................................................................................................................... 20 图表 68供需变化汇总 .................................................................................................................................................................. 20 图表 69建材价格指数：水泥（点） .......................................................................................................................................... 20 图表 70房地产开发投资完成额：累计值，同比（亿元，%） ............................................................................................... 20 图表 71房屋施工面积：累计值，累计同比（万平方米，%） ............................................................................................... 21 图表 72房屋新开工面积：累计值，同比（万平方米，%） ................................................................................................... 21 图表 73水泥产量：累计值，累计同比（万吨，%） ............................................................................................................... 21 图表 74汽车产量：累计值，累计同比（万辆，%） ............................................................................................................... 21 图表 75空调产量：累计值，累计同比（万台，%） ............................................................................................................... 21 图表 76家用电冰箱产量：累计值，累计同比（万台，%） ................................................................................................... 21 图表 77家用洗衣机产量：累计值，累计同比（万台，%） ................................................................................................... 22 图表 78彩电产量：累计值，累计同比（万台，%） ............................................................................................................... 22 图表 79钢材出口数量：累计值，累计同比（万吨，%） ....................................................................................................... 22 图表 80钢材进口数量：累计值，累计同比（万吨，%） ....................................................................................................... 22 图表 81年度钢材累计出口数量：分类（万吨） ...................................................................................................................... 22 图表 82年度钢材累计进口数量：分类（万吨） ...................................................................................................................... 22

敬请参阅末页重要声明及评级说明5 / 24 证券研究报告

1 本周行业动态

1.1 本周钢铁板块走势

截至 4 月 1 日，本周钢铁板块涨幅为 2.49%；同期上证综指涨幅 2.19%，收报 于 3282.72 点；深圳成指涨幅为 1.29%，收报于 12227.93 点；沪深 300 涨幅为 2.43%，收报于 4276.16 点。

图表 1 本周钢铁板块涨幅为 2.49 百分点（%）

资料来源：wind，华安证券研究所

1.2 各钢铁板块走势

本周沪深 300 涨幅为 2.43%。钢铁板块涨幅为 2.49%；子板块中普钢板块涨幅 为 2.82%，特材板块涨幅为 2.63%。

图表 2本周普钢和特材板块指数均上涨（%）

资料来源：wind，华安证券研究所

1.3 本周行业动态

敬请参阅末页重要声明及评级说明6 / 24 证券研究报告

1.3.1 宏观新闻

中国 3 月官方制造业 PMI、非制造业 PMI 和综合 PMI 分别为 49.5、48.4 和 48.8，低于上月 0.7、3.2 和 2.4 个百分点，三大指数均降至临界点以下，表明我国 经济总体景气水平有所回落。（wind 资讯）
据上海证券报，3 月降准、政策利率“降息”预期落空，让市场把目光聚焦于 4 月市场流动性状况以及后续货币政策走向。分析人士认为，排除中期借贷便利（MLF）以及逆回购到期因素，4 月或存在约 3000 亿元流动性缺口。（wind 资讯）
央行 3 月 31 日开展 1500 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率 2.10%。当日有 200 亿元逆回购到期，因此净投放 1300 亿元。（wind 资讯）
据国家税务总局，今年推出的小规模纳税人免征增值税政策受益对象多。目前 全国共有小规模纳税人超过 6000 万户，今年新的小规模纳税人阶段性免征增值税 政策出台后，叠加现有的起征点等增值税优惠措施，几乎覆盖所有小规模纳税人。

（wind 资讯）

1.3.2 钢铁行业新闻

据 Mysteel 调研，3 月 24 日-30 日，137 家螺纹钢钢厂周产量 303.37 万吨，较 上周减少 7.78 万吨；总库存 1273.14，较上周减少 7.43 万吨。92 家线盘钢厂的实 际产量为 131.57 万吨，较上周减少 1.66 万吨；总库存 343.22 万吨，较上周减少 11.67 万吨。（我的钢铁网）
3 月热轧卷板行情整体处于震荡上行趋势。4 月份受疫情影响较大，供应减缓或 将加重市场到货压力减轻，可售资源较少，在下游需求逐渐恢复的情况下，供需继 续保持紧平衡状态。预计 4 月份热轧卷板价格或将先扬后抑，等待拐点出现。（我的 钢铁网）
据 Mysteel 了解，俄罗斯货源断供，欧洲热卷生产成本环比上涨 40%左右，在 新一轮的欧盟钢铁进口配额调整后，土耳其得到了比上一季度翻倍的热卷出口配额 至 43.025 万吨。中国热卷出口方面，由于欧委会配额的限制，出口到欧洲板坯比热 卷更具优势。（我的钢铁网）
据 Mysteel 不完全统计，截至 2022 年 3 月，国内有 9 家钢厂发布钢铁产能置 换方案。其中，涉及新建炼钢产能 1664.5 万吨，新建炼铁产能 1123.35 万吨；涉及 淘汰炼钢产能 2001.53 万吨，淘汰炼铁产能 1256.63 万吨。（我的钢铁网）

敬请参阅末页重要声明及评级说明7 / 24 证券研究报告

2 上市公司动态

2.1 个股周涨跌幅

钢铁行业中公司本周涨幅前三位的分别为：本钢板 B 上涨 20.54%，新兴铸管 上涨 10.02%，中信特钢上涨 7.32%。

钢铁行业中公司周跌幅前三位的分别为：广大特材下跌 6.48%，永兴材料下跌 4.64%，安阳钢铁下跌 1.88%。

图表 3 本钢板 B 本周涨幅最大（%）

图表 4 广大特材本周跌幅最大（%）

资料来源：wind，华安证券研究所

2.2 公司公告

资料来源：wind，华安证券研究所

⚫鞍钢股份：2021 年年度报告
公司于 2022 年 3 月 30 日发布 2021 年年度报告，2021 年实现营收 1366.74 亿 元，yoy+35.45%；2021 年实现归母净利润 60.38 亿元，yoy+378.83%。

⚫重庆钢铁：2021 年年度报告
公司于 2022 年 3 月 30 日发布 2021 年年度报告，2021 年实现营收 398.49 亿 元，yoy+62.72%；实现归母净利润 22.74 亿元，yoy+256.22%。

⚫抚顺特钢：2021 年年度报告
公司于 2022 年 3 月 30 日发布 2021 年年度报告，公司实现营业收入 74.14 亿 元，yoy+18.21%；实现归母净利润 7.83 亿元，yoy+42.02%。

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3 数据追踪

3.1 价格跟踪

3.1.1 原材料价格

图表 5 焦炭、焦煤、铁矿石合约价格上涨（元/吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 6铁矿石期货、现货价格上涨（元/吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 7 焦炭期货价格上涨，现货价格保持不变（元/吨）图表 8 焦煤期货、现货价格上涨（元/吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

3.1.2 钢材价格

图表 9 螺纹钢期货、现货价格上涨（元/吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 10 热轧板卷期货、现货价格上涨（元/吨）

敬请参阅末页重要声明及评级说明9 / 24 证券研究报告

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 13镀锡板卷现货价格上涨（元/吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

3.2 钢材基本面
3.2.1 库存监控

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 14Myspic 综合钢价、长材指数、扁平指数上涨（点）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 15 各品种钢材钢厂库存监控

资料来源：wind，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明10 / 24 证券研究报告

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 18全国建材钢厂线材库存（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 20全国建材钢厂螺纹钢库存（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 19全国中厚板钢厂库存（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 21全国钢材产量（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明11 / 24 证券研究报告

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

3.2.2 原材料供给

图表 24铁矿石发货量：巴西（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 25铁矿石发货量：澳大利亚（万吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 26铁矿石发货量：巴西淡水河谷-中国（万吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 27铁矿石发货量：澳大利亚力拓-中国（万吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明12 / 24 证券研究报告

图表 28铁矿石发货量：澳大利亚必和必拓-中国（万吨）图表 29铁矿石发货量：澳大利亚 FMG-中国（万吨）

图表 30进口铁矿石港口总库存（45 港口总计）（万吨）图表 31进口矿平均可用天数（天）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 32中国铁矿石到港量（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 33日均疏港量（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

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图表 34矿山铁精粉日均产量：186 家矿山企业（万吨）图表 35炼焦煤库存：国内样本钢厂（110 家）（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 36炼焦煤可用天数：独立焦化厂（天）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 38焦炭库存：国内 110 家钢厂（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 37炼焦煤平均可用天数：国内 110 家钢厂（天）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 39港口焦炭库存（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明14 / 24 证券研究报告

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 42张家港普碳废钢价格（元/吨）

普碳废钢汇总价格：张家港（日）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

3.2.3 钢材供应 图表 44粗钢产量（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 43钢厂废钢库存（61 家）（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 45生铁产量（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

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图表 46全国钢厂高炉产能利用率（%）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 48 全国 71 家独立电炉厂产能利用率（%）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 50 全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率（%）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 47全国高炉开工率（163 家）（%）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 49全国电炉开工率（%）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 51全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率（%）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明16 / 24 证券研究报告

图表 52 全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 54 全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 56 全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 53全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 55全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

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3.2.4 钢材利润测算

⚫钢厂毛利

图表 57 各品种钢材钢厂毛利监控

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 58 螺纹钢电炉周均毛利（元/吨）

图表 59螺纹钢高炉周均毛利（元/吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 60 热轧板卷周均毛利（元/吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 61冷轧板卷周均毛利（元/吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

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⚫盘面毛利

图表 62 各品种钢材盘面毛利监控

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 63 螺纹钢周均毛利（元/吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 65 热轧周均毛利（元/吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 64线材周均毛利（元/吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

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3.2.5 下游需求追踪

图表 66全国建筑钢材成交量：合计（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

3.3 供需变化

图表 68 供需变化汇总

图表 67全国建筑钢材成交量：分区（万吨）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 69 建材价格指数：水泥（点）

资料来源：钢联数据，华安证券研究所

图表 70房地产开发投资完成额：累计值，同比（亿元，%）

资料来源：wind，华安证券研究所

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米，%）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 73 水泥产量：累计值，累计同比（万吨，%）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 75 空调产量：累计值，累计同比（万台，%）

资料来源：wind，华安证券研究所

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 74汽车产量：累计值，累计同比（万辆，%）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 76家用电冰箱产量：累计值，累计同比（万台，%）

资料来源：wind，华安证券研究所

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图表 77 家用洗衣机产量：累计值，累计同比（万台，%）图表 78彩电产量：累计值，累计同比（万台，%）

资料来源：wind，华安证券研究所

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 79钢材出口数量：累计值，累计同比（万吨，%）图表 80钢材进口数量：累计值，累计同比（万吨，%）

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 81年度钢材累计出口数量：分类（万吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

资料来源：wind，华安证券研究所

图表 82年度钢材累计进口数量：分类（万吨）

资料来源：wind，华安证券研究所

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风险提示：

1）新冠疫情反复；
2）经济复苏不及预期；
3）原材料价格大幅波动；
4）地产用钢需求大幅下滑；
5）钢材去库存化进程受阻。

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分析师声明
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些 信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅 供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式 的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。

免责声明
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以本报告发布之日起 6 个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A 股以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标 的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普 500 指数为基准。定义如下：行业评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上；
增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%；
中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%；
减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%；
卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无 法给出明确的投资评级。

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