评级（增持）传媒行业周报：22Q2重视元宇宙机会，剧本杀、网络直播监管进一步完善

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报告名称 ：传媒行业周报：22Q2重视元宇宙机会，剧本杀、网络直播监管进一步完善
评级 ：增持
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证券研究报告 | 行业周报
2022 年 04 月 05 日

传媒
22Q2 重视元宇宙机会，剧本杀、网络直播监管进一步完善

行情概览：本周中信一级传媒板块上涨 4.97%，元宇宙板块活跃度显著增加。A 股传媒板块在经历多年密集政策影响后，估值优势明显。元宇宙在 22Q1 已

经经历充分回调，但产业趋势依旧向上，公司层面业务落地也在加快，我们建 议在 22Q2 重视元宇宙机会。此外，大票层面部分个股在政策、疫情等情况下

虽短期业绩承压，但是筹码角度看已经出清，下行风险释放较为充分，可以开

始左侧关注基本面变化。港股市场，从中期角度看当前部分港股及中概互联网

标的处于估值历史低位，基本面角度建议加大关注。

板块观点与推荐标的：1）游戏：当前龙头公司 22 年 PE12-18x，关注版号发 放进展、出海成效以及 VRAR 等新技术/新产品催化，重点标的【三七互娱、完 美世界、吉比特】；2）视频：关注优质内容兑现及行业格局变化，重点标的【芒果超媒】；3）元宇宙：板块近期再度活跃，目前估值已回调至低位，关 注 NFT/虚拟人/VRAR 等方向产业落地及企业财报兑现情况，重点标的【视觉中 国、华扬联众、风语筑、蓝色光标、三人行等】。4）港股：推荐降本增效推

进亏损收窄的平台型企业【快手】，关注疫情恢复进展与潮玩盲盒龙头【泡泡

行业走势

玛特】。作者

港股游戏公司 Pipeline 更新：港股游戏公司业绩陆续披露完毕。已取得版号 且 22 年有望上线的重点游戏包括：网易发行《战争怒吼》（5/26 公测）《暗 黑破坏神：不朽》（app store 预计 6/30 上线）、祖龙研发&腾讯发行《诺亚 之心》（4/13 不删档测试）、中手游发行《奥特曼：集结》《全民星激斗》、百奥家庭互动研发&吉比特发行《奥比岛梦想国度》、友谊时光《杜拉拉升职

记》、青瓷游戏《时光旅行社》等；海外地区，年内有望上线的重点产品包括 心动公司《T3 Arena》《铃兰之剑》、祖龙研发&腾讯发行《AVATAR：Reckoning》、

网易《哈利波特》海外版等。

互联网：三部门发文规范网络直播营利行为。国家网信办、税务总局、市场监

管总局印发《关于进一步规范网络直播营利行为促进行业健康发展的意见》的 通知，在账号管理、商品销售、税收管理、监管合力提出最新要求：1）强调

平台需与监管机构共享发布者认证登记等直播营利信息，并依法履行个人所得 税代扣代缴义务，发布者开办的企业/作室原则上采用查账征收方式计税。2）

分析师顾晟
执业证书编号：S0680519100003 邮箱：gusheng@gszq.com
分析师吴珺
执业证书编号：S0680521010001 邮箱：wujun@gszq.com
研究助理汪翌雯
执业证书编号：S0680120070016 邮箱：wangyiwen@gszq.com
研究助理何欣仪
执业证书编号：S0680120090027 邮箱：hexinyi@gszq.com

平台/直播发布者不得通过造谣、虚假宣传、自我打赏等方式吸引流量、炒作热 相关研究

度，诱导消费者打赏和购买商品。

元宇宙：21 年全球 VR 头显出货破千万台，歌尔 VR&游戏主机营收高增。1、IDC 数据显示，2021 年全球 AR/VR 头显出货量达 1123 万台，同比增长 92.1%。其中，VR 头显出货量达 1095 万台，Oculus 份额达到 80%。IDC 预计，2022 年全球 VR 头显出货 1573 万台，同比增长 43.6%。

2、2021 年歌尔营业收入增长 35.47%至 782.21 亿元，归母净利润增长 50.09% 至 42.73 亿元。业绩增长点主要系 VR/AR、游戏主机等智能板块营收高增。2021 年公司进行中涉及 VR/AR 的研发项目包括 VR/AR 精密光学器件及模组、VR 虚 拟现实头戴一体机、智能无线轻量化 AR 眼镜。目前，歌尔公司已为 AR/VR 及 其相关光学模组项目募集 100 万资金。

剧本杀：行业监管进一步规范，加强内容自审&未成年人保护。4 月 1 日，文 化和旅游部等五部门研究起草《关于规范剧本娱乐经营活动的通知(征求意见 稿)》,并向社会公开征求意见。征求意见稿提出，剧本娱乐经营单位应对剧本

脚本以及表演、场景、道具、服饰等进行内容自审，并在剧本、场景、经营活

动时间方面对未成年有所限制。

风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。

1、《传媒：监管加速利空出清，新技术驱动行业估值 修复——2022 年度策略》2021-11-17

2、《传媒：双十一各大平台更加重视长期发展，芒果 布局数字藏品》2021-11-14

3、《传媒：元宇宙概念持续发酵，字节跳动组织架构 调整用户增长再发力》2021-11-07

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内容目录

1 港股游戏公司业绩&Pipeline 更新 .......................................................................................................................... 3 2 投资聚焦 ............................................................................................................................................................ 5 2.1 行情概览 ................................................................................................................................................... 5 2.2 本周子板块观点 ......................................................................................................................................... 6 2.3 重点公司观点更新...................................................................................................................................... 8 3 重点事件回顾 .................................................................................................................................................... 10 4 子板块数据跟踪 ................................................................................................................................................ 11 5 风险提示 .......................................................................................................................................................... 14

图表目录

图表 1：港股游戏公司 Pipeline 梳理（加粗为有版号产品）........................................................................................ 3 图表 2：港股游戏公司业绩更新 ............................................................................................................................... 4 图表 3：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.03.28-2022.04.01） ............................................................................ 5 图表 4：中信传媒板块 TOP5 涨跌幅股票（2022.03.28-2022.04.01） ......................................................................... 6 图表 5：重点港股&中概股上市公司一周走势（2022.03.28-2022.04.01） ................................................................... 6 图表 6：板块重点公司估值表（2022/04/01） ........................................................................................................... 7 图表 7：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 ...................................................................................................... 11 图表 8：App Store 预计上线游戏情况 ..................................................................................................................... 12 图表 9：本周票房统计（2022.03.26-04.01） .......................................................................................................... 12 图表 10：剧集周排名 ............................................................................................................................................ 13 图表 11：综艺周排名 ............................................................................................................................................ 13

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1 港股游戏公司业绩&Pipeline 更新

港股游戏公司年报陆续披露完毕，加强海外市场布局成为行业共识。业绩端来看，2021

年行业整体加大研发投入，叠加部分游戏公司新品延期等因素影响利润呈现一定程度下 滑。展望 2022 年，全球化市场布局成为当前政策环境下的行业共识，储备有版号游戏& 出海能力强的游戏公司有望脱颖而出。根据各公司最新业绩公告，已取得版号且 22 年 有望上线的重点游戏包括：网易《战争怒吼》（5/26 公测）《暗黑破坏神》、祖龙研发 &腾讯发行《诺亚之心》（4/13 不删档测试）、中手游发行《奥特曼：集结》《全民星 激斗》、百奥家庭互动研发&吉比特发行《奥比岛梦想国度》、友谊时光《杜拉拉升职

记》、青瓷游戏《时光旅行社》等。海外地区，年内有望上线的重点产品包括心动公司《T3 Arena》《铃兰之剑》、祖龙研发&腾讯发行《AVATAR》、网易《哈利波特》海外

版等。

图表 1：港股游戏公司 Pipeline 梳理（加粗为有版号产品）

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资料来源：公司公告，国盛证券研究所

图表 2：港股游戏公司业绩更新

资料来源：公司公告，Wind，国盛证券研究所

网易游戏：2021 网易游戏服务收入增加 15%至 628.1 亿元。收入增长主要系：1）热门 新款游戏表现强劲；2）旗舰游戏产品《梦幻西游》和《大话西游》系列持续优异变现。2022 年，公司计划于 5 月 26 日上线 RTS 游戏《战争怒吼》（已取得版号），并即将推

出《永劫无间》主机及手游版本、《暗黑破坏神：不朽》和《倩女幽魂隐世录》等，海 外市场推出《哈利波特：魔法觉醒》、《Dead by Daylight Mobile-NetEase》。

祖龙娱乐：2021 年营收减少 23.8%至 9.21 亿元，经调整亏损 2.38 亿元，去年同期经调 整盈利 2.18 亿元。业绩下滑主要系：1）《诺亚之心》《代号：Sigmar》产品延期；2）《梦想新大陆》《鸿图之下海外版》表现不及预期；3）研发&发行人员薪酬增长、海外 市场（日本市场）扩张导致费用率提升。2022 年公司计划上线开放世界 MMO《诺亚之 心》（已取得版号），海外发行 MMO+射击游戏《AVATAR：Reckoning》、女性向手游《以闪亮之名》、西方魔幻题材 SLG《项目代号：Sigmar》。根据公开业绩交流，2022

年公司将加强海外市场拓展，更加注重效率提升和成本控制。

青瓷游戏：2021 年营收减少 9.8%至 11.06 亿元，调整后盈利增加 154.1%至 4.22 亿元。

收入下滑主要由于《最强蜗牛》《不思议迷宫》等旧产品流水减少，但由于主力游戏《最 强蜗牛》进入成熟期销售费用显著下滑，公司经调整净利润增势显著。2022 年公司计划 上线 Rogue-like RPG 游戏《时光旅行社》（已取得版号）、放臵类游戏《使魔计划》（已 取得版号）、ACT RPG 游戏《骑士冲呀》（已完成多轮测试）三款游戏。

心动公司：2021 年营业收入减少 5.1%至 27.03 亿元，经调整亏损 9.17 亿元，去年同期 经调整盈利 5578.8 万元。业绩下滑主要系公司主要老游戏现有游戏收入减少及大量新游 戏尚在研发之中。2022 年公司计划于 5 月海外上线射击游戏《T3 Arena》，于下半年海 外上线 ARPG 游戏《火炬之光：无限》和像素战旗角色扮演游戏《铃兰之剑》。2022 年 公司计划将国际市场作为重要增长方向，多款游戏将于海外优先上线；同时，TapTap 发 布会将以全球为定位，主要向全球玩家宣传和介绍公司优质的 TapTap 平台上自研及第

三方游戏。

友谊时光：2021 年营业收入减少 25.9%至 16.16 亿元，经调整净利润减少 38.6%至 3.09 亿元。业绩下滑主要系：1）年内无大型新产品上线及老产品收入减少；2）研发相关投 入与员工福利增加；3）因股份奖励计划导致计提以股份为基础的薪酬开支增加。2022

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年公司计划上线角色扮演游戏《杜拉拉升职记》（已取得版号）、《浮生为卿歌 2》（已 经完成主体框架开发并提交版号）。根据公开业绩交流，2022 年公司将持续加大对游戏

研发、发行与运营的投入，加强工业化建设并提升研发工具效率，打造更加多元且创新

的产品组合，增强公司全球化竞争优势。

中手游：2021 年营业收入增加 3.6%至 39.57 亿元，调整后盈利减少 21.9%至 6.30 亿 元。业绩下滑主要系：1）公司预计于 2021 年上线的多款游戏未能如期取得版号而推迟 上线计划；2）公司加大研发投入支出。2022 年，公司计划全球上线策略卡牌游戏《全 明星激斗》（已取得版号）和 ARPG 游戏《奥特曼：集结》（已取得版号）。根据公开 业绩交流，2022 年公司将继续释放优质 IP 核心竞争力，保持国内大陆地区的发行业务

并在年内将更多游戏加速推向海外市场。

百奥家庭互动：2021 年营业收入减少 21.7%至 8.84 亿元，调整后盈利减少 72.6%至 7917.6 万元。2022 年，公司计划上线社区养成类手游《奥比岛：梦想国度》（已取得 版号）。根据公开业绩交流，2022 年公司将继续深耕女性向、二次元和宠物及养成类三

大游戏细分领域，丰富游戏产品组合，加大研发投入，推出更多精品游戏。

2 投资聚焦

2.1 行情概览

根据中信一级行业指数，本周传媒板块上涨 4.97%。涨跌幅前三的板块分别是：房地 产（10.63%）、建材（5.70%）、消费者服务（5.15%）；涨跌幅后三的板块分别是：电子（-2.65%）、通信（-2.38%）、国防军工（-2.13%）。

图表 3：中信一级行业一周涨跌幅情况（2022.03.28-2022.04.01）

图表 6：板块重点公司估值表（2022/04/01）

资料来源：Wind，Bloomberg，国盛证券研究所（吉比特、腾讯、网易、心动公司、分众传媒、天下秀、宝通科技采取一致预期）

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2.3 重点公司观点更新

【华扬联众】北京冬奥会唯一服务商并打造开奥运选手虚拟数字形象+携手工商银行开 展数字人民币合作+虚拟人业务收入有望快速增长+积极开展免税、新零售等业务+文 博项目落地。1）冬奥会：2019 年，公司成为冬奥会唯一服务商，此外公司海外子公司 成立冬奥会公关部分负责海外宣传，并打造体育数智人致力于体育场景应用；2）数字 人民币：公司于 2021 年年底携手工商银行进行数字人民币应用探索；3）免税：公司与 海旅投、Laox 成立合资公司布局免税业务，从供应链端打造线上、线下免税业务，并打 造线下实体门店。2021 年 12 月底，海南首家 LAOX SELECT 店在三亚海旅免税城开幕，公司的免税品线上直播带货业务也已顺利落地。4）虚拟人：公司旗下子公司骞虹文化 继 2020 年推出虚拟形象“Aimee”后，2021 年已实现 DIOR 大秀的中景甜的虚拟形象、Angelababy 的虚拟形象以及洛天依的虚拟形象的落地，未来有望与更多品牌展开虚拟业 务合作，实现收入快速增长。5）文博：公司与秦皇陵、故宫签署战略合作，秦皇陵“云 上蒹葭”小程序、“故宫云课”App 先后上线，公司重视文化复苏、文化传承，并布局

相关文化产业，未来有望与虚拟业务协同提高展示效果。

【风语筑】展览展示行业龙头公司，拥有元宇宙基建打造实力并投资元宇宙赛道公司。公司作为展览展示空间龙头企业，参与建设场馆 1300+座，公司有大量的建筑设计、空 间设计、引擎开发人员资源，3D 建模、实时渲染团队达到一千人，已拥有元宇宙基建的 内容+空间打造实力，在元宇宙中有较大的应用机会。公司积极投资土地为元宇宙中的

稀缺资源，虚拟建筑同样需求量大、较为稀缺并可交易可流通，公司在元宇宙基建上与 百度希壤等平台合作，有望贡献业绩新增量。此外，公司投资零境互娱、投资 NFT 技术

服务公司星图比特等元宇宙赛道公司，未来朝着“元宇宙规划师”的全新定位不断前进。

【视觉中国】NFT 和元宇宙是可持续的 beta 投资机会，核心策略在于精选基本面优质，主业稳健，同时有估值弹性的公司。视觉中国 NFT 平台“元视觉”首发数字藏品《我要 上学（大眼睛女孩）》于 12 月 31 号（今日）中午 12：00 正式开售，限量 10000 份，每份 199 元。开售后迅速告磬，首次发售收益将全部捐赠助学希望工程。公司主业持续 恢复，且筹备利用 NFT 技术对社区进行升级，预计对公司影响将体现在三点： 1. 对图 片的确权更加简单明晰，公司图片素材销售效率有望提升。2.珍贵图片的收藏级属性增 强，自有版权库图片价值迎来重估。3.公司旗下相关图片交易平台有望成长为成熟的 NFT 交易平台， TO C 商业模式有望跑通。“元视觉”平台作为 NFT 艺术品收藏品平台为视

觉中国落地的首个元宇宙应用项目，海外平台预计于近期上线。公司估值中枢有望持续

抬升，后续新品上线及业绩释放节奏仍需跟踪。

【泡泡玛特】2021 年年报业绩与会员数持续高增，PDC、Mega、出海亮点纷呈，新 业务打开长期发展。公司发布 2021 年年报，营收同增 78.7%至 44.9 亿元，毛利率下降 2.0pct 至 61.4%，主要系产品工艺质量提升、原材料和人工成本上升所致，经调整净利 润同增 69.6%至 10.02 亿元。1）分渠道收入增速均超过 50%，海外市场或成为未来发 力重心，包括 7 家线下门店/9 家机器人店/多个跨境电商以及经销商渠道，21 年中国大 陆外批发收入+85.2%至 1.37 亿元。2）IP 端产品结构优化，7 大头部 IP 破亿元；Mega（21 年收入 1.78 亿元，预计 22 年收入空间 5.6 亿元占比 8.3%）等其它高端衍生品或 将提升客单价结构与利润空间；PDC 设计能力显著提升预计成为重要供给来源，新 IP 小野/PINO JELLY 关注度高。3）2021 年末公司会员数量+164.6%至 1958 万人，复购率 56.5%。公司开设首家葩趣潮流集合店、筹备首家乐园、Innerflow 艺术推广机构上线并

开展多场线下展览。新业务多出于战略布局，短期内或无法带来较大业绩弹性；但中长 期来看，基于 IP 深度与广度的挖掘有助于公司巩固其在潮玩领域龙头地位，并打开“潮 流精神消费”的发展空间，基于 IP 实现长周期、可持续发展。

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【三七互娱】买量回收+新游加持确立业绩拐点，出海能力持续验证。公司发布 21Q3 财报，Q3 实现营收 45.72 亿元（YoY+38.50%），归母净利润 8.67 亿元（YoY+54.77%），超出此前业绩预告上限（8.46 亿元）。业绩改善显著主要得益于：（1）费用前臵，Q1/Q2 投放游戏逐步实现收益；（2）新游《斗罗大陆：魂师对决》持续优异变现，公告预计 8 月实现月流水超过 7 亿元。此外，公司游戏出海能力持续验证，2021 年 5-9 月分别位列 SensorTower 中国手游发行商出海收入排行榜 7/8/6/4/4 位，《Puzzles&Survival》《云

上城之歌》《叫我大掌柜》《江山美人》等产品在海外市场表现出色，预计游戏出海将

成为重要增长极。未来公司多款产品计划全球化发行，《异能都市》《龙腾霸主》等产

品已获取版号，有望持续支撑业绩增长。

【星期六】董事会换届选举遥望新增两席，聚集移动互联网营销公司轻装上阵。1）3 月 18 日，公司召开第四届董事会第 48 次会议，选举谢如栋、李刚、何建锋、马超为第

五届董事会非独立董事，吴向能、张帅、梁黔义为独立董事，周燕、陈雷为监事会监事。

相较于第四届董事会，遥望团队新增两名团队成员，我们认为新一届董事会中遥望团队

人员的增加，将进一步加强母公司和遥望的业务联动，帮助遥望获得更多发展所需资源，且为新阶段公司整体业务发展提供更加有力的领导支撑。2）公司 2022 年 1 月发布业绩 预告，遥望网络实现 GMV 超 100 亿元（为 2020 年的 2.5 倍），但鞋业受疫情影响及业 务转型影响导致出现较大亏损及减值，从而导致 2021 见公司预计亏损 4.3-6.5 亿元，目

前公司正进行鞋履业务的整体剥离，未来上市公司将全面聚焦移动互联网营销。①大力

加强供应链建设，并不断向上下游延展，通过深入源头及个性化定制提高商品毛利率；

②加大非标商品领域的服饰类、珠宝类等方向的资源投入力度，以“遥望云”为基础构 建服务于中小主播的供应链SAAS服务平台，推动公司非标商品领域的业务规模的扩增，形成新的业务增长点；③设立遥望创新研究院，对区块链、AI 智能、元宇宙、数字虚拟 人等多领域加强研究。3）行业监管趋严下，主播和商家会倾向于与头部的、规范化的 MCN 机构进行合作，在这一过程中，我们预计遥望有望充分受益。

【完美世界】发布 2021 年业绩预告，受人员结构调整利润承压。公司 2021 年实现归 母净利润 3.5-3.9 亿元，同比下降 77.4%-74.8%；实现扣非归母净利润 1.0-1.2 亿元，同比下降 90.4%-88.5%。业绩低于预期，主要系公司处于转型优化期人工成本上升所致。

一方面，公司处臵部分不达预期的项目团队带来一次性优化成本；另一方面，公司对核 心人才加强激励，有助于公司长期发展。此外，新游《幻塔》2021Q4 带来部分前臵费 用，目前《幻塔》位列 iOS 畅销榜排名 50 名内，利润贡献将于 2022 年逐步释放。

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3 重点事件回顾

游戏

【2022 年 2 月全球热门移动游戏收入 TOP10 公布】Sensor Tower 商店情报数据显示，2022 年 2 月腾讯《王者荣耀》在全球 App Store 和 Google Play 吸金 2.25 亿美元，重 回全球手游畅销榜冠军。腾讯《PUBG Mobile》(合并《和平精英》收入)以 2.05 亿美元 的收入位列榜单第 2 名。榜单前五另外三款游戏为米哈游《原神》、King《Candy Crush Saga》和《Roblox》。（SensorTower）

【《2021 年日本移动游戏市场洞察》-日本手游市场年收入超过 184 亿美元，仅次于 美国】Sensor Tower 商店情报数据显示，2021 年日本移动游戏市场收入再创新高，达 到 184.5 亿美元。日本也是海外手游收入第二大市场，仅次于美国。凭借《赛马娘》出 色的表现，模拟类手游成为日本地区收入增长最快的类型，在 App Store 与 Google Play 平台涨幅均超过 50%。尽管日本本土游戏发行商依旧制霸当地市场，但如米哈游、三七 互娱等海外发行商正表现出强有力的追赶势态。（Sensor Tower）

元宇宙/VRAR

【字节调高 VR 销售目标，增幅惊人】由于字节对 Pico 的营销效果远超此前预期，字节 已调高了原定的 22 年 VR 销售目标，从 100 万台增加到约 180 万台。（AR 圈）

【元宇宙产业委员会第六批接纳名单公布：首都在线、恺英网络等 4 家上市公司在列】3月23 日，中国移动通信联合会元宇宙产业委员会公布第六批接纳名单，包括恺英网络、首都在线、盛天网络、奥雅设计等 4 家国内上市公司。（证券时报〃e 公司）

【微软调查报告：混合办公潜力大，51％的 95 后畅想 AR/VR 办公】微软日前发布了 全新一期的全球职场趋势报告《Great Expectations: Making Hybrid Work Work》。报告 继续关注疫情时代/后疫情时代的混合办公趋势。其中，尽管 AR/VR 目前只是混合办公

的一个边缘案例，但数据显示新兴世代越发对这种媒介感兴趣。微软指出，混合办公模 式是未来潜力最大的工作模式，而作为混合办公模式的一个新兴媒介，年轻人对 AR/VR

越发感兴趣。（映维网）

【Snap 收购脑机接口 NextMind，并入 AR 研究团队 Snap Lab】日前，积极探索增 强现实领域的 Snap 宣布，已收购法国巴黎神经科技公司 NextMind，而目标是“帮助推 动 Snap Lab 的增强现实研究工作”。双方未公布具体的交易条款。根据 PitchBook 数据，这家初创公司迄今为止的融资额为 450 万美元，上一次估值约为 1300 万美元。（映维

网）

长视频

【Netflix 计划向分享账号的用户收费】据报道，Netflix 将采取行动向将账号分享给家 庭成员以外人士的用户收费。Netflix 表示，将测试一项对用户分享账户额外收费的新功

能，未来几周将在智利、哥斯达黎加和秘鲁测试，后续再在其他国家引入这一功能。（界

面）

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4 子板块数据跟踪

（1）游戏：本周吉比特《摩尔庄园》排名上升明显，腾讯的重点游戏《和平精英》和《王者荣耀》依然维持畅销榜前三。根据 App Store 现可预约游戏，近期即将上线的重 点游戏包括祖龙娱乐研发、腾讯发行的《诺亚之心》。

图表 7：重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况

资料来源：七麦数据，国盛证券研究所

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图表 8：App Store 预计上线游戏情况

资料来源：appstore，国盛证券研究所

（2）院线：据猫眼专业版显示，内地电影市场本周周总票房（03.26-04.01）约 1.3 亿

元（不含服务费）。票房排名前三的电影《月球陨落》（0.60 亿元）、《新蝙蝠侠》（0.21

亿元）、《神秘海域》（0.16 亿元）。

图表 9：本周票房统计（2022.03.26-04.01）

P.12 请仔细阅读本报告末页声明

东君

资料来源：猫眼专业版，国盛证券研究所

（3）影视视频：根据艺恩数据统计的 2022 年 3 月 26 日至 4 月 1 日全平台剧集收视播 放量，《余生请多指教》排名第一，全网热度 79；《猎罪图鉴》排名第二，全网热度 76.5；《心居》排名第三，全网热度 75.7。前五热度剧集爱奇艺独播 1 部、芒果 tv 独播 1 部、腾讯视频独播 2 部。2022 年 3 月 26 日至 4 月 1 日全平台综艺收视播放量，《王 牌对王牌第七季》排名第一，全网热度 57.7；《大侦探 7》，全网热度 53.1；《最强大 脑第九季》排名第三，全网热度 53.45。前五热度剧集腾讯视频独播 1 部、芒果 tv 独播 2 部。

图表 10：剧集周排名

资料来源：艺恩数据，国盛证券研究所

图表 11：综艺周排名

资料来源：艺恩数据，国盛证券研究所

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5 风险提示

政策监管风险，竞争加剧风险，疫情影响超预期风险。

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分析师声明

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