评级（持有）建筑材料行业周报：稳增长政策持续发力，关注下游需求释放

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股票简称 ：
报告名称 ：建筑材料行业周报：稳增长政策持续发力，关注下游需求释放
评级 ：持有
行业：

求提升空间较大，粗砂价格有望高位维稳。（3）玻璃板块：双碳政策

《——中国交建（601800）2021 年报点评：稳 健增长符合预期，“大交通”+“大城市”基本盘稳 固（买入）*基础建设*盛昌盛》——2022-04-01 《——伟星新材（002372）年报点评：零售、工 程“双轮驱动”，业绩逆势增长（买入）*其他建材 *盛昌盛》——2022-03-31

要还是受疫情防控和降雨天气影响，不同地区企业出货维持在 4-8 成 不等。价格方面，受多重不利因素影响，近期市场严重供大于求，库 存不断上升，企业销售压力倍增，局部地区价格出现回落走势。鉴于 短期疫情防控影响难以结束，以及部分地企业为缓解供给压力，陆续 开启或延长错峰生产，后期水泥价格多将维持震荡调整走势。当前推 荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥、天山股份。

材科技，关注长海股份、山东玻纤。

◼玻璃行业：本周浮法玻璃市场涨跌互现，整体仍偏弱。当前下游加工 厂新增订单一般，资金问题仍显突出，在手订单多不急于交付。部分 区域加工厂有少量补库，适逢清明假期，部分区域个别厂存小涨计 划，主流预期偏稳。供应方面：下周山东个别产线存冷修计划，整体 产能供应仍处高位。浮法厂库存整体有压，虽部分区域库存下降，但 下降幅度有限。需求方面：加工厂订单持续表现一般，在手订单多不

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证券研究报告

急于交付。终端资金问题短期难有有效改善。部分利空消减，叠加加 工厂适量补库，或有阶段性利好支撑。成本方面：原燃料整体处于高 位。目前部分区域厂家价格已贴近成本线，短期行业利润对价格略有 支撑。重点关注行业龙头旗滨集团，关注洛阳玻璃、福莱特、信义玻 璃、南玻 A、金晶科技。

◼其他消费建材：防水行业发展前景广阔，市场存量不断增加，行业新 标准出台后市场有望结构性调整，集中度进一步提升。碳中和大背景 下，光伏屋面逐渐兴起，并且光伏屋面对防水层的年限要求成为防水 行业新的增长点，加之基建、地产端存回暖预期，看好防水行业需求 改善。重点关注东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。推荐石膏板龙头北 新建材，公司“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发展，看 好未来业绩增长。管材板块重点关注龙头伟星新材、港股中国联塑。涂料板块关注三棵树、亚士创能。

◼风险提示：基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关 注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济；宏观环境出现不利变化。

重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：旗滨集团盈利预测取自万得一致预期，其余盈利预测取自国海证券）

证券研究报告

内容目录

1、一周市场表现 ......................................................................................................................................................... 5 2、周内建材价格波动 .................................................................................................................................................. 5 2.1、水泥................................................................................................................................................................. 5 2.2、玻璃............................................................................................................................................................... 11 2.3、玻纤............................................................................................................................................................... 12 2.4、能源和原材料 ................................................................................................................................................ 13 3、行业要闻 .............................................................................................................................................................. 14 4、重点上市公司公告 ................................................................................................................................................ 15 5、周观点 .................................................................................................................................................................. 15 6、本周重点关注个股 ................................................................................................................................................ 17 7、风险提示 .............................................................................................................................................................. 18

图表目录

图 1：申万一级行业周涨跌幅一览 ................................................................................................................................ 5 图 2：建材各子板块周涨跌幅度一览 ............................................................................................................................. 5 图 3：建材股票周涨幅前五 ........................................................................................................................................... 5 图 4：建材股票周跌幅前五 ........................................................................................................................................... 5 图 5：全国水泥价格变化情况 ...................................................................................................................................... 10 图 6：全国水泥库容比情况 ......................................................................................................................................... 10 图 7：华北水泥价格变化情况 ...................................................................................................................................... 10 图 8：东北水泥价格变化情况 ...................................................................................................................................... 10 图 9：华东水泥价格变化情况 ...................................................................................................................................... 10 图 10：中南水泥价格变化情况 .................................................................................................................................... 10 图 11：西南水泥价格变化情况 .................................................................................................................................... 11 图 12：西北水泥价格变化情况 .................................................................................................................................... 11 图 13：玻璃价格（元/重箱） ...................................................................................................................................... 12 图 14：企业玻璃库存 .................................................................................................................................................. 12 图 15：产能同比情况（%） ........................................................................................................................................ 12 图 16：纯碱价格（元/吨） .......................................................................................................................................... 12 图 17：玻璃纯碱价差 .................................................................................................................................................. 12 图 18：燃料油市场价（元/吨） ................................................................................................................................... 12 图 19：无碱玻璃纤维粗纱均价（元/吨） .................................................................................................................... 13 图 20：环渤海动力煤(Q5500K)价格（元/吨） ............................................................................................................ 14 图 21：PVC 价格（电石法）（元/吨） ........................................................................................................................ 14 图 22：沥青现货价格（元/吨） ................................................................................................................................... 14

1、一周市场表现

本周申万建材指数上涨 6.29%，各子行业中，水泥制造（7.59%），玻璃制造（-0.97%），耐火材料（1.09%），管材（4.43%），玻纤（0.15%），同期上证综指（2.19%）。

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所

图 3：建材股票周涨幅前五

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所

图 4：建材股票周跌幅前五

2、周内建材价格波动

2.1、水泥

（来源：数字水泥网）

本周全国水泥市场价格环比上涨 0.7%。价格上涨地区主要有北京、甘肃、陕西，幅度 20-50 元/吨；回落区域为湖北、重庆和贵州部分地区，幅度 10-30 元/吨。3 月底 4 月初，国内水泥市场需求表现依旧不佳，主要还是受疫情防控和降雨天

气影响，不同地区企业出货维持在 4-8 成不等。价格方面，受多重不利因素影响，近期市场严重供大于求，库存不断上升，企业销售压力倍增，局部地区价格出现

回落走势。鉴于短期疫情防控影响难以结束，以及部分地企业为缓解供给压力，

陆续开启或延长错峰生产，后期水泥价格多将维持震荡调整走势。此外，一旦疫

情防控解除，下游需求也将会集中释放。

华北地区水泥价格陆续上调。北京、天津地区水泥价格执行上调 40-50 元/吨，受疫情影响，京津两地区道路运输管控依旧严格，外来水泥进入不畅，支撑价格

高位运行；天津地区下游需求逐步恢复正常，企业出货在 7-8 成。唐山地区受疫 情管控影响，市场需求基本停滞，仅部分解封地区有零星出货，由于管控期间生

产线正常运转，水泥库存升至高位，各企业暂无价格上涨计划。河北石家庄、邯

郸、邢台地区水泥价格平稳，下游需求继续恢复，企业出货 6-7 成，库存中等偏 下，短期价格上涨动力不足，主要是下游资金短缺，需求表现偏弱，企业保持价

格平稳。保定、沧州等地区水泥价格上涨积极推进中，下游需求恢复到 8 成左右。

东北地区水泥价格平稳。辽宁沈阳地区水泥价格稳定，因疫情影响，大部分工程

项目和搅拌站仍处于停工状态，南下船运也被迫停止，市场需求低迷，预计疫情

缓解后，水泥需求将集中释放。大连地区水泥价格稳定，同样因疫情干扰，车辆

运输受限，工程施工进度缓慢，目前南下量尚可，企业综合发货 4 成左右，库存 普遍较高。黑龙江哈尔滨地区疫情管控措施较严，大部分工程项目和搅拌站处于

停工状态，企业日出货仅几百吨，部分企业自主延长停窑时间。吉林长春地区因

疫情严重，封闭管控中，短期需求仍处于停滞阶段，其他地级市重点工程项目陆

续施工。

华东地区水泥价格以稳为主。江苏地区受疫情防控和环保督察影响，需求表现较

差，企业出货仅 3-5 成。南京地区水泥价格平稳，尽管外围地区水泥无法进入，但由于疫情影响，道路运输以及码头仍在实施管制，砂石骨料等原材料供应紧张，

搅拌站和项目开工受制约，水泥企业日出货仅在 4-5 成。苏锡常地区水泥价格稳 定，因外围上海地区疫情严重，本地防控力度加大，跨市运输受到很大限制，企

业发货仅在 3-4 成，库存高位承压。北部淮安地区水泥价格稳定，因环保督察组 入驻，区域内工程项目和搅拌站大面积停工，水泥企业库满停窑，市场需求阶段

性停滞，预计将持续到 4 月 6 日。徐州地区水泥价格回落 30-40 元/吨，市场需 求表现不佳，受疫情影响，除必要生活保障以外，工程项目和搅拌站全停，市场

需求阶段性停滞

浙江地区价格稳定，疫情缓解，需求恢复尚可，大体保持在 7-9 成水平。浙北地 区水泥价格暂稳，因疫情主要集中在嘉兴地区，管桩厂基本停工，水泥需求不佳，

杭绍地区市场需求尚可，仅雨水天气对下游工程项目和搅拌站施工产生一定干扰，

整体出货保持在 7-8 成水平。甬温台地区水泥价格平稳，需求表现尚可，企业出 货 8-9 成，暂未达到正常水平，主要受降雨天气和房地产不景气影响，企业短期 仍然担心价格上涨会引致外来水泥进入量增加，对价格上涨持谨慎态度。金衢丽

地区水泥价格稳定，衢州疫情缓解，大部分地区已陆续复工复产，虽有雨水天气

干扰，但前期水泥需求被抑制时间较长，下游需求快速恢复，企业发货能达 8 成 左右，库存中等偏上水平。

安徽各地级市水泥需求受疫影响差参不齐，短期看因管控严格，水泥运输流动有

较大限制，区域内企业销售压力不断增加。合肥地区水泥价格暂稳，阴雨天气以

及资金短缺影响，下游工程项目施工进度缓慢，搅拌站开工不足，市场需求表现

一般，企业发货维持在 7 成左右。沿江芜湖地区企业出货量差异较大，因繁昌县 疫情封控，区域内企业仅有少量船运可发，而本市其他企业水泥出货量大幅提升，

能达 8-9 成。铜陵地区因本地及外围疫情影响，工程项目基本停工，水泥需求表 现疲软，仅船运支撑，企业发货不足 5 成。皖北六安地区因无疫情确诊，区域内 工程项目和搅拌站正常施工，且外围水泥无法进入，本地企业出货量能达正常水

平，若当前现状可持续，企业有计划上调水泥价格。淮南、阜阳、亳州、蚌埠等

地区因疫情影响，部分地区封闭管控，且各地级市车辆人员无法跨市流动，部分

企业又因在疫情区内，发货基本停滞，部分能发货企业，因外来车辆无法进入，

面临砂石等原材料紧张问题，市场供需双弱。

江西地区价格平稳，受疫情和降雨影响，需求表现疲软，企业出货 4-7 成。南昌 和九江地区水泥价格稳定，但有疫情干扰，市场需求低迷，3 月 28 日起，南昌 部分区域开始有序恢复正常运转，工程项目逐步复工，但因疫情防控尚未完全解

除，原材料进厂困难，搅拌站开工受限，企业发货恢复至 4-5 成，个别企业能有 6-7 成。赣东北地区水泥价格稳定，受雨水天气影响，市场需求环比下滑 10%-20%，企业日出货仅在 6-7 成，库存上升至 70%-80%。赣州和吉安地区水泥价格稳定，市场资金短缺，下游需求不温不火，企业发货维持在 7 成左右，库存普遍高位，价格上调可能性不大。

福建地区水泥价格有下滑趋势，疫情防控持续，且有雨水天气干扰，企业销售压

力加大，已有个别企业出现优惠暗降情况。受疫情干扰，泉州地区水泥需求基本

处于停滞状态，福州、龙岩、厦门等地区受此影响，车辆运输不畅，工程项目施

工进度放慢，加之雨水天气频繁，市场需求表现低迷，企业发货最好的也仅在 5 成左右，销售压力较大，部分企业为增加出货量，开始增加优惠返利 10-20 元/ 吨，预计后期其他企业跟进下调可能性较大。

山东地区水泥价格平稳，疫情尚未完全解除，各地级市闭环管控，需求表现差异

较大，企业将补停错峰生产应对。济南虽有确诊病例，但因管控到位，暂未大面

积扩散，对工程项目施工影响不大，加之外围淄博水泥无法进入，本地企业发货

保持 8-9 成，价格以稳为主。青岛、潍坊局部地区仍有管控，以及周边地区疫情 不断，车辆运输受到较大影响，企业发货 5-6 成，库存不断上升。菏泽市因疫情 区域封闭管控，全市只进不出，由于区域内无熟料生产线，目前熟料等原材料短

缺，市场供需双弱。枣庄地区全域封闭式管控，部分工程无法施工，目前仅少量

水泥需求。据了解，4 月下旬山东省水泥企业将进行补停错峰生产，届时市场供 应减少，企业或将继续推涨价格。

中南地区水泥价格稳中有落。广东地区受疫情和降雨影响，需求恢复一般，出货

量保持在 7-8 成，库存高位承压，价格有下降趋势。珠三角地区水泥价格大稳小 动，深圳和东莞地区陆续解封，但因部分区域仍有确诊病例，城市之间进出政策

较严格，频繁的核酸检测对工程项目施工进度也有一定影响，加上近期雨水天气

频繁，市场需求恢复一般，企业发货 7-8 成，库存高位运行，个别企业有暗降情 况，其他企业报价暂稳。粤东地区水泥价格下调 15 元/吨，因周边地区疫情影响，企业外运量大幅减少，本地需求表现清淡，企业出货量仅在 4-5 成，为增加出货 量，企业陆续下调价格。

广西地区水泥价格大稳小动，需求表现疲软，企业出货 5-7 成，为稳定价格后期 有停产计划。南宁和崇左地区水泥需求无明显增加，企业发货维持在 6 成左右，库存普遍高位，企业后期有计划错峰生产以维持价格稳定。贵港和玉林地区水泥

价格稳定，阴雨天气较多，市场需求表现清淡，企业发货仅在 5-6 成水平，库存 持续上升，部分企业为减轻库存压力继续停窑。贺州地区水泥价格下调 30-40 元 /吨，受雨水天气干扰，市场需求恢复不佳，企业出货量较差，为提升销量，价格 回落。桂林地区水泥价格趋强运行，受降雨以及局部地区疫情影响，市场需求有

所下滑，企业发货 6-7 成水平，但区域内有重点工程项目支撑，企业看好后期水 泥需求，迫于生产成本增加，企业有推涨价格计划，预计幅度 20 元/吨。

湖南地区因疫情、降雨以及需求本就偏弱影响，水泥企业出货仅在 4-6 成，市场 压力较大，后期若无及时的停产措施，走势不乐观。长沙地区因疫情涉及多个区

域，人员流通受限，且叠加雨水天气，下游需求表现清淡，企业发货仅在 4-5 成，库存普遍偏高，为减轻库存压力，部分企业继续停窑限产，据市场反馈，为增加

出货量，已有企业实行点对点优惠政策，若短期需求无明显好转，预计后期价格

将整体下调。常德和张家界地区水泥价格暂稳，因雨水天气频繁，下游工程项目

和搅拌站开工率较低，市场需求表现疲软，企业发货仅在 5 成左右，部分企业库 满停窑。衡阳和永州地区水泥价格趋弱运行，水泥需求持续低迷，企业发货在 5-6 成。

湖北地区因疫情、降雨和外来水泥冲击影响，需求疲软致价格出现回落。武汉地

区水泥价格下调 10-20 元/吨，受疫情以及持续降雨天气影响，下游需求表现疲 软，企业出货仅在正常水平的 5 成左右，库存高位承压，加上外来水泥不断进入，低价冲击市场，本地企业被迫下调价格。襄阳地区水泥价格推涨 50 元/吨失败，降雨天气持续，下游需求大幅下滑，企业出货仅在 4 成左右，库存高位运行，为 维护市场份额，企业陆续回撤水泥价格。恩施地区水泥价格趋弱运行，下游资金

紧张，工程和搅拌站开工较差，企业出货仅在 6 成左右，库存高位运行，随着周 边重庆地区水泥价格再次下行，本地企业有跟进下调预期。

河南地区水泥需求因疫情防控，以及下游资金短缺影响，一直不温不火，不同地

级市企业出货 4-7 成不等，价格趋弱运行。郑州、新乡等地区水泥价格暂稳，由 于疫情防控，道路运输不畅，以及下游资金紧张影响，下游需求表现持续疲软，

企业出货维持在 6-7 成，各企业库存均在高位，前期推涨价格正在不断回撤。南 阳、洛阳、安阳等地区受疫情影响较严重，企业出货仅在 4 成左右，库存高位运 行。据反馈，为缓解市场供需压力，河南地区水泥企业计划 4 月下旬、6 月上旬 各停产 15 天，具体执行待跟踪。

西南地区水泥价格涨跌互现。四川成都地区水泥价格稳定，为响应环保管控要求，

原部分停产生产线未完全复产，市场需求相对稳定，企业发货维持在正常水平的

8-9 成，库存普遍低位运行。德绵地区水泥价格平稳，但区域内企业出货量差异 较大，有重点工程支撑企业出货量能达 8 成左右，其他针对商混销售的企业出货 量仅在 5 成左右。宜宾地区水泥价格暂稳，区域内有重点工程项目，下游需求相 对较好，但因外围云南、贵州低价水泥不断冲击，本地企业出货量时好时坏，在

8 成或正常水平之间波动，短期企业稳价压力较大，预计后期将趋弱运行。

重庆地区因需求较差，价格继续回落。主城以及渝西北地区水泥价格下调 20 元

/吨，三轮累计下调 50-60 元/吨，受疫情以及雨水天气影响，下游需求较差，企 业出货仅在 5-6 成，库存高位运行，企业间竞争渐起，陆续下调水泥价格，若不 加以控制，后市价格将会继续回落。渝东南地区水泥价格趋弱运行，受资金短缺

影响，工程项目以及搅拌站施工进度缓慢，且民用需求减少，企业出货仅在 5 成 左右，库存较高，已有企业库满停窑，为增加出货量，个别企业暗降 20-30 元/ 吨。渝东北地区水泥价格下调 20 元/吨，受降雨天气影响，下游需求环比下滑 20%-30%，仅在 5 成左右，晴好天气时可恢复至 7-8 成，为缓解库存压力，部分 企业仅开一条熟料生产线。

云南地区天气晴好，疫情亦无明显影响，但下游需求因资金问题表现较为疲软。

昆明及周边地区水泥价格暂稳，资金短缺情况并无缓解迹象，下游工程施工进度

缓慢，企业发货持续维持在 5-6 成，库存高位运行，进入 4 月份，企业计划执行 二季度错峰生产，若能执行到位，预计中上旬企业将推动价格上调。大理和丽江

地区水泥企业公布价格上调 40-70 元/吨，因本地企业水泥价格偏低，随着煤炭 等原燃材料价格不断上调，企业利润微薄，为防止价格继续回落，企业积极推涨

价格，欲以涨促稳。据了解，4 月 1 日起，滇西地区企业计划执行错峰生产 20 天。

贵州贵阳、安顺、六盘水等地区水泥价格继续下调 30-50 元/吨，受疫情、资金短 缺等影响，下游需求表现低迷，目前企业出货仅在 3-4 成，库存高位承压，部分 企业为抢占市场份额，暗降水泥价格，其他企业只能继续跟进。据了解，前期企

业为缓解供给压力，计划加大二季度停产力度，短期企业仍在执行中。

西北地区水泥价格开始上涨。甘肃地区下游需求恢复尚可，重点工程项目已全面

复工，目前仅房地产项目需求表现偏弱。兰州地区水泥价格上调 20 元/吨，受煤 炭等原燃材料价格上涨带动，水泥生产成本不断增加，企业为传递成本增加，推

动价格上涨，目前各企业出货差异较大，有重点工程支撑企业出货能达 8-9 成，库存 40%左右，供应商混和民用的水泥企业出货仅在 5 成左右，库存偏高。临夏、甘南地区主导企业公布水泥价格上调 20，受重点工程拉动，下游需求表现旺盛，企业出货能达 8-9 成，库存中等偏下，企业积极上调价格上调。陇南成县地区受 疫情影响，道路管控严格，下游需求暂未完全恢复正常，企业出货仅在 6 成左右，短期价格保持稳定；文县地区水泥价格平稳，企业出货在 8 成左右，企业加大外 销熟料以减轻库存压力。

陕西关中地区水泥价格上调 50-60 元/吨，一是煤炭等原燃材料价格上涨，水泥 生产成本增加；二是疫情防控解除后，下游需求集中释放，企业出货能达 8 成左 右，企业积极推动价格上调。汉中地区水泥价格稳定，疫情管控解除，下游需求

陆续恢复，企业出货恢复至 5-6 成，由于疫情期间生产线全部关停，目前库存普 遍不高，在 40%-50%水平。

宁夏银川地区水泥价格平稳，受疫情以及市场资金短缺影响，工程施工进度缓慢，

下游需求表现不佳，目前水泥企业出货仅在 4 成左右。据反馈，因环保管控，4 月 10 日-4 月 30 日企业熟料生产线将停产 20 天，后期供给减轻，企业计划推动 价格上调，以传递生产成本增加。

资料来源：数字水泥网，国海证券研究所

图 7：华北水泥价格变化情况

资料来源：数字水泥网，国海证券研究所

图 8：东北水泥价格变化情况

资料来源：数字水泥网，国海证券研究所

图 9：华东水泥价格变化情况

资料来源：数字水泥网，国海证券研究所

图 10：中南水泥价格变化情况

2.2、玻璃

（来源：卓创资讯）

本周国内浮法玻璃市场涨跌互现，区域存差异。南方区域近期下游加工厂存一定 补货，华中、华东、西南部分区域产销好转，局部厂家价格下调后小幅探涨。北方区域不温不火运行，下游补货动力暂不足。订单改善一般，关注成交持续性。

本周产线无变化。全国浮法玻璃生产线共计 304 条，在产 260 条，日熔量共 计 172525 吨，较上周持平。

周内国内浮法玻璃市场需求表现一般，部分区域加工厂有一定补货。加工厂库存 及补货情况看，南北存一定差异。周内华东、华中下游加工厂一定补货。北方区 域中下游仍持有一定库存，叠加部分区域开工受限，刚需进货为主。整体看，订 单改善不足，现有订单多不急于交付，近期加工厂补货仍以常备流转库存补货为 主，大量补货难度较大。

本周浮法玻璃市场涨跌互现，整体仍偏弱。当前下游加工厂新增订单一般，资金 问题仍显突出，在手订单多不急于交付。部分区域加工厂有少量补库，适逢清明 假期，部分区域个别厂存小涨计划，主流预期偏稳。供应方面：下周山东个别产 线存冷修计划，整体产能供应仍处高位。浮法厂库存整体有压，虽部分区域库存 下降，但下降幅度有限。需求方面：加工厂订单持续表现一般，在手订单多不急 于交付。终端资金问题短期难有有效改善。部分利空消减，叠加加工厂适量补库，或有阶段性利好支撑。成本方面：原燃料整体处于高位。目前部分区域厂家价格 已贴近成本线，短期行业利润对价格略有支撑。

资料来源：卓创资讯，国海证券研究所

图 15：产能同比情况（%）

资料来源：卓创资讯，国海证券研究所

图 16：纯碱价格（元/吨）

资料来源：卓创资讯，国海证券研究所

图 17：玻璃纯碱价差

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所

图 18：燃料油市场价（元/吨）

2.3、玻纤

（来源：卓创资讯，截至 20220325）

无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场价格基本走稳，个别厂合股纱价格稍有调整，整体产销略显一般。当前刚需支撑一般下，短期池窑厂暂稳观望为主。当前 2400tex 缠绕直接纱主流 6000-6300 元/吨，含税出厂，环比价格持平，同比涨 幅 2.92%。目前主要企业无碱纱产品主流企业报价如下：无碱 2400tex 直接纱报 6000-6300 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报 8600-8800 元/吨，无碱 2400tex 喷射 纱报 9500-10000 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 8700-9200 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 8800-9200 元/吨，无碱 2000tex 热塑合股纱报 7000-7400 元/ 吨，不同区域价格或有差异。

电子纱市场：电子纱市场当前整体交投较一般，供需偏弱下，各厂家报价暂稳，成交存一定灵活空间。现主流成交在 10000 元/吨上下，环比基本持平；电子布 价格主流报价维持 3.7 元/米上下，个别大户价格可谈。

根据卓创资讯预计，无碱池窑粗纱报价将维持偏稳趋势，市场交投不及预期。目 前池窑厂需求表现较一般，加之主销区部分区域运输受限，整体交投无明显起色。池窑厂当前库存压力下，部分产品或存松动预期；电子纱市场成交存灵活空间，中长线价格仍承压。近期电子纱市场受供应量压力及需求恢复缓慢影响，下游深 加工及终端需求释放量有限，短线电子纱价格或偏稳，中长线价格仍将承压。

图 19：无碱玻璃纤维粗纱均价（元/吨）

资料来源：卓创资讯，国海证券研究所

2.4、能源和原材料

截至本周，环渤海动力煤(Q5500K)价格 738 元/吨，与上周价格持平，同比上涨 143 元/吨。

截至本周，PVC 均价 9083 元/吨，环比上周价格上涨 183 元/吨，同比上涨 369 元/吨。

截至本周，沥青现货收盘价 4650 元/吨，环比上周价格上涨 50 元/吨，同比上涨

820 元/吨。

图 22：沥青现货价格（元/吨）

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所

3、行业要闻

2021 江苏省提出推动构建“1+1+6+9+13+3”碳达峰行动体系，建立碳减排监测 统计考核体系，督促年综合能源消费量 5000 吨标准煤以上或排放 1.3 万吨二氧 化碳当量以上企业开展碳排放报告，建立全省重点耗能企业碳排放情况数据库。

（数字水泥网）

2022 年重庆市级重大项目包括重大建设项目、重大前期规划研究项目。其中：重大建设项目 877 个，总投资约 2.6 万亿元，年度计划投资约 3600 亿元；重大 前期规划研究项目 266 个，总投资约 1.3 万亿元。（数字水泥网）

由于俄乌局势影响国际煤炭价格，韩国基建和房地产都离不开的重要建材水泥面

临断货危机。最近，韩国各大水泥厂的库存都已经所剩无几，下游的混凝土企业 等作业进度被迫放缓。在韩国，生产水泥所需的燃料煤“烟煤”几乎全依赖进口，7 成多都来自于俄罗斯。截至本月第三周，俄罗斯及周边国家的烟煤价格上升到 了每吨 340 美元左右（约合人民币 2160 元），较 1 月第一周翻了一倍还多。（数 字水泥网）

按照《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》等相关规定，安排经 审核通过的 1261 个企业分布式光伏奖励资金，合计 1.61 亿元。按照《上海市节 能减排（应对气候变化）专项管理资金管理办法》等规定，安排经审核通过的 9 个项目合计 138.5 万元，其中“建筑领域重点用能单位 2021 年节能目标下达”结转项目，经验收安排第二笔支持资金 4.25 万元。（中国建材信息总网）

4、重点上市公司公告

【福莱特】公司全资子公司安徽福莱特拟投资约 38 亿元人民币在凤宁现代产业 园建设 4 座日熔化量 1200 吨光伏组件玻璃项目，包含 4 条窑炉日熔化能力为 1,200 吨的光伏生产线及配套加工生产线。

【伟星新材】公司发布 2021 年年报，公司全年实现营业收入 63.88 亿元，同比 增长 25.13%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币 12.23 亿元，同比增长 2.58%。

【洛阳玻璃】公司发布 2021 年年报，公司全年实现营业收入 36.06 亿元，同比 增长 6.64%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币 2.65 亿元，同比减少 29.04%。

【华新水泥】公司发布 2021 年年报，公司全年实现营业收入 324.64 亿元，同 比增长 10.59%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币 53.64 亿元，同比增 长 4.74%。

5、周观点

当前重点推荐：（1）水泥板块：在稳增长背景下，叠加开工旺季来临，水泥需求 有望回暖。中长期来看，随着碳中和政策持续推进，行业减碳要求提高，不能达 标的产线将被逐步被淘汰，水泥供给格局有望进一步改善，行业集中度进一步提 升。（2）玻纤板块：短期来看，无碱池窑粗纱报价将维持偏稳趋势，短期供应端 变动不大下，需求支撑良好。长期来看，玻纤下游需求尤其是风电、汽车轻量化、PCB 等需求提升空间较大，粗砂价格有望高位维稳。（3）玻璃板块：双碳政策 背景下，光伏玻璃迎来需求支撑，同时双玻渗透率的不断提升也为光伏玻璃带来 新的增速，但是平价上网促使产业降本增效，对企业技术以及成本控制提出更高 的要求，利好具有技术、成本优势的行业龙头。目前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，给予"推荐"评级。

推荐水泥板块：3 月底 4 月初，国内水泥市场需求表现依旧不佳，主要还是受疫

情防控和降雨天气影响，不同地区企业出货维持在 4-8 成不等。价格方面，受多 重不利因素影响，近期市场严重供大于求，库存不断上升，企业销售压力倍增，局部地区价格出现回落走势。鉴于短期疫情防控影响难以结束，以及部分地企业 为缓解供给压力，陆续开启或延长错峰生产，后期水泥价格多将维持震荡调整走 势。当前推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥、天山股份。

推荐玻纤行业：无碱池窑粗纱报价将维持偏稳趋势。短期供应端变动不大下，需 求支撑良好。近期电子纱市场受供应量压力及需求恢复缓慢影响，下游深加工及 终端需求释放量有限，电子纱价格承压。中长期需跟进产销及需求变动情况来调 整价格。宏观层面上，风电、太阳能发电大规模、高质量发展持续推进，PCB 等 后市需求持续向好，进一步增长玻纤行业需求空间。个股方面推荐行业龙头中国 巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤。

玻璃行业：本周浮法玻璃市场涨跌互现，整体仍偏弱。当前下游加工厂新增订单 一般，资金问题仍显突出，在手订单多不急于交付。部分区域加工厂有少量补库，适逢清明假期，部分区域个别厂存小涨计划，主流预期偏稳。供应方面：下周山 东个别产线存冷修计划，整体产能供应仍处高位。浮法厂库存整体有压，虽部分 区域库存下降，但下降幅度有限。需求方面：加工厂订单持续表现一般，在手订 单多不急于交付。终端资金问题短期难有有效改善。部分利空消减，叠加加工厂 适量补库，或有阶段性利好支撑。成本方面：原燃料整体处于高位。目前部分区

其他消费建材：防水行业发展前景广阔，市场存量不断增加，行业新标准出台后 市场有望结构性调整，集中度进一步提升。碳中和大背景下，光伏屋面逐渐兴起，并且光伏屋面对防水层的年限要求成为防水行业新的增长点，加之基建、地产端 存回暖预期，看好防水行业需求改善。重点关注东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。推荐石膏板龙头北新建材，公司“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发 展，看好未来业绩增长。管材板块重点关注龙头伟星新材、港股中国联塑。涂料 板块关注三棵树、亚士创能。

6、本周重点关注个股

重点关注公司及盈利预测

资料来源：Wind 资讯，国海证券研究所（注：旗滨集团盈利预测取自万得一致预期，其余盈利预测取自国海证券）

7、风险提示

基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；

疫情反复影响经济；宏观环境出现不利变化。

【建材小组介绍】
盛昌盛，北京大学硕士，建材建筑首席分析师。2019 年新财富第五名。6 年证券研究经验，6 年建材行业工作经 历。2021 年加入国海证券。

孙伯文，清华大学经济学学士、管理硕士，6 年买方、证券从业经验，研究覆盖过大周期行业和 TMT 行业。2021 年加入国海证券。

彭棋，上海财经大学金融硕士，北京交通大学经济学学士，2021 年加入国海证券。

景丹阳，北京大学硕士，中国人民大学学士，2 年实业从业经验。2021 年加入国海证券。

【分析师承诺】

盛昌盛, 本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的 职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不曾因，不

因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。

【国海证券投资评级标准】

行业投资评级

推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深 300 指数；
中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深 300 指数；
回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深 300 指数。

股票投资评级

买入：相对沪深 300 指数涨幅 20%以上；
增持：相对沪深 300 指数涨幅介于 10%～20%之间；
中性：相对沪深 300 指数涨幅介于-10%～10%之间；
卖出：相对沪深 300 指数跌幅 10%以上。

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户（简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客户及/或投资者应当认识到有关本

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问询。

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证相关的建议不会发生任何变更。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报

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述证券买卖的出价和征价。本公司及其本公司员工对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负

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