杭州银行评级（增持）杭州银行2021年业绩快报：存贷两旺，风险出清，净利润高增+29.8%

股票代码 ：600926
股票简称 ：杭州银行
报告名称 ：杭州银行2021年业绩快报：存贷两旺，风险出清，净利润高增+29.8%
评级 ：增持
行业：银行

大分行战略性布局长三角、珠三角、环渤海湾等发达经济圈，进一步打开 了公司的发展空间。大零售金融业务也有成长土壤，包括资产端的消费信 贷增长和资金端的财富管理业务发力。建议积极关注。

注：根据业绩快报，我们微调盈利预测，预计 2022-2023 年营收和归母净 利润为 377.19/444.74 亿、106.31/123.33 亿（前值为 368.30/434.26 亿、104.67/122.79 亿）。

风险提示：宏观经济面临下行压力，银行业绩经营不及预期。

请务必阅读正文之后的重要声明部分

营收端增速稳健、同比增速稳定在 18.4%。净利润也维持上行趋势、同 比实现 29.8%的高增长；两年复合增速在 18.4%的高位。2、4 季度信贷 维持高增，全年新增贷款规模较去年有明显提升。21 年新增贷款 1049 亿元，较 20 年新增规模增长 353 亿，负债端全年新增存款规模亦保持 不弱。全年新增存款 1126 亿，在 21 年行业揽储压力加剧的背景下实现 优于去年同期的增长表现，显示出公司较好的区位优势和客户基础。3、资产质量保持高安全边际，不良率稳步下降：不良率自 2016 年来持续 下降，当前已是 2012 年来的低位。2021 年底不良率 0.86%，环比下降 4bp。不良余额较 3 季度略有下降。公司拨备覆盖率 567.71%，环比提 升 8.29%；拨贷比 4.88%，环比下降 17bp。

杭州银行保持高质量的稳健增长。营收端增速稳健、同比增速稳定在

18.4%。净利润增速维持上行趋势、同比实现 29.8%的高增长；两年复 合增速在 18.4%的高位。1Q21-2021 营收、营业利润、归母净利润分别 同比增长 14.2%/15.7%/20.0%/18.4%、19.1%/21.7%/25.1%/31.2%、16.3%/23.1%/26.2%/29.8%。

同比增速，总资产同比增 18.9%，总贷款同比增 21.7%，信贷增速超过 总资产增速近 3 个百分点，贷款占比总资产较 20 年也提升近 1 个百分 点。2、信贷增量，全年新增贷款 1049 亿元，较 20 年新增规模增长 353 亿，1-4 季度新增贷款同比情况分别为+140 亿、+37 亿、+50 亿和+126

亿，全年新增贷款节奏把控良好。

全年新增存款规模亦保持不弱。负债端：1、同比增速，总负债同比增 19.5%，总存款同比增 16.1%，存款增速较负债增速略低，存款占比总 负债较 20 年下降 1.8 个百分点至 62.3%。2、存款增量，全年新增存款

公司点评

1126 亿，较 20 年新增的 841 亿多 285 亿，在 21 年行业揽储压力加剧

的背景下实现优于去年同期的增长表现，显示出公司较好的区位优势和

客户基础。1-4 季度新增存款同比情况分别为+79 亿、-213 亿、+381 亿 和+38 亿。

图表：杭州银行资产负债增速及结构情况

资料来源：公司财报，中泰证券研究所

资产质量保持高安全边际，不良率稳步下降：1、不良双降。不良率自 2016 年来持续下降，当前已是 2012 年来的低位。2021 年底不良率 0.86%，环比下降 4bp。不良余额较 3 季度略有下降。2、公司安全边际 处于较高水平。公司拨备覆盖率 567.71%，环比提升 8.29%；拨贷比 4.88%，环比下降 17bp。

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公司点评

优异，安全边际高。区域优势显著，公司以杭州为大本营，全面渗透浙 江省，六大分行战略性布局长三角、珠三角、环渤海湾等发达经济圈，进一步打开了公司的发展空间。大零售金融业务也有成长土壤，包括资 产端的消费信贷增长和资金端的财富管理业务发力。建议积极关注。

图表：杭州银行盈利预测表

资料来源：公司财报，中泰证券研究所

公司点评

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