评级（增持）商贸零售行业周报：疫情防控趋严，具有生鲜供应链优势的头部企业经营现韧性

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报告名称 ：商贸零售行业周报：疫情防控趋严，具有生鲜供应链优势的头部企业经营现韧性
评级 ：增持
行业：

区团购等业态或将受益：即时零售电商自营模式如每日优鲜、叮

相关报告：

《商贸零售行业周报（20220321-0325)：

叮咚买菜采用“定向保供”模式，美团外卖

期国内疫情反复，各地管控日益趋严，居民出现囤货现象，生 鲜、速冻食品、预制菜等品类销量或有所增加，关注具有生鲜 供应链优势的头部商超的修复机会。建议关注：永辉超市、家

疫情管控趋严，囤货潮下关注居家消费机 会》
——2022 年 03 月 21 日《1-2 月社零同比增长 6.7%，黄金珠宝维

黄金珠宝维持高景气度，2022 年 1-2 月金银珠宝社零总额为 639 亿元，同比增加 19.5%，增速环比+19.7pct，增速远超同期整体 社零增速（6.7%）。短期来看，需求取决于疫情防控成效及线下

价格端一口价黄金改克重变革促进定价机制透明化，随着头部品 牌积极拓展下沉市场，市场集中度有望继续提升。建议关注：周 大生、周大福、老凤祥。

◼上周行情回顾：
上周（2022.03.28-2022.04.01），商贸零售（中信）指数上涨

1.69%，跑输沪深 300 指数 0.75pct。30 个中信一级行业中商贸零 售板块排名第 15 位。零售板块子行业中，涨幅排名靠前的子行业 分别是家电 3C、超市及便利店和专业市场经营，涨幅分别为 6.08%、4.03% 和 3.51%。商贸零售行业 PE 分位数大于沪深 300，当前商贸零售行业 PE(TTM)为 84.97，处于 2012 年以来从 小到大的分位数为 96.09%；沪深 300 PE(TTM)为 12.47，分位数 53.10%。

◼行业动态跟踪：
电商：上海市引导电商外卖等平台下调生活服务企业服务费标 准；京东物流智能快递车为上海小区提供无接触配送；支付宝新 增“上海一站式防疫服务”设慢病复诊配药专区；阿里测试“态 棒”电商 App 聚焦年轻人潮流文化；拼多多为上海医务人员捐赠 3000 万元保障物资；字节跳动旗下产品发放免费抗疫包；京东到 家上海地区蔬菜订单环比增长超 4 倍；百度健康在上海开启紧急 找药求助通道；京东健康为上海一线物流从业人员捐赠新冠抗原 检测盒。传统零售：大润发浦东多家门店正常运营，全力保障配 送；上海绝大部分盒马鲜生、盒马 X 会员门店正常营业；沃尔玛 上海门店将提前半小时营业，开设弱势群体专场；京东家电专卖 店 S 级体验店 001 号开业，当天成交额突破 600 万；苏宁易购物 流在全国启动“绿色通道”助力防疫物资运送；苏宁易购发布延 迟发货免考核等六大政策扶持商家；上海盒马门店即日起分批提 供团购服务。

◼投资建议：
维持商贸零售行业“增持”评级。

投资主线一：黄金珠宝延续复苏态势与高景气度，建议关注周大 生、周大福、老凤祥。

投资主线二：共同富裕背景叠加流量见顶现状，互联网企业竞争 白热化，建议关注监管风险小，以零售为王重履约效率，以供应 链优势高筑护城河的京东集团。

投资主线三：传统新零售领域，仓储会员业态如火如荼，建议关 注积极布局仓储店业态的盒马（阿里巴巴）、永辉超市、家家 悦。

◼风险提示：

疫情反复；宏观经济不景气；行业竞争加剧。

目录

1 上周行情回顾 .............................................................................. 4 1.1 市场行情 ........................................................................... 4 1.2 板块估值 .......................................................................... 6 2 行业动态跟踪及大事提醒 ........................................................... 6 2.1 行业要闻回顾.................................................................... 6 2.2 行业资本动态.................................................................. 13 2.3 上市公司动态跟踪 .......................................................... 16 2.4 下周大事提醒.................................................................. 18 3 风险提示 ................................................................................... 19

图

图 1 本周主要指数涨跌幅 ....................................................... 4 图 2 今年以来主要指数涨跌幅 ................................................ 4 图 3 中信一级行业指数区间涨跌幅对比 ................................. 4 图 4 本周零售子版块涨跌幅 ................................................... 5 图 5 今年以来零售子版块涨跌幅 ............................................ 5 表 1 上周零售行业涨幅前五名个股 ........................................ 5 表 2 上周零售行业跌幅前五名个股 ........................................ 5 图 6 商贸零售行业和沪深 300 PE(TTM)走势 ......................... 6

表

表 1 上周零售行业涨幅前五名个股 ........................................ 5 表 2 上周零售行业跌幅前五名个股 ........................................ 5 表 3 本周商贸零售上市公司重点公告 ................................... 16

请务必阅读尾页重要声明 3

1 上周行情回顾

1.1 市场行情

上周（2022.03.28-2022.04.01），商贸零售（中信）指数上 涨 1.69%，跑输沪深 300 指数 0.75pct。年初至今，商贸零售板块 下跌 8.30%，跌幅小于沪深 300 指数 5.15pct。

商贸零售板块排名第 15 位，30 个中信一级行业中商贸零售板 块排名第 15 位，其中有 22 个行业上涨，其中房地产（+10.63%）、建 材 （+5.70%） 、 消 费 者 服 务 （+5.15%） 领 涨 ， 电 子 （-2.65%）、通信（-2.38%）、国防军工（-2.13%）领跌。

上周（2022.03.28-2022.04.01）零售板块子行业中，涨幅排 名靠前的子行业分别是家电 3C、超市及便利店和专业市场经营，涨幅分别为 6.08%、4.03% 和 3.51%。今年以来，零售板块子行 业中，涨幅排名靠前的子行业是百货和综合业态，涨幅分别为 8.17%和 1.39%，其他子行业均下跌。

图 4 本周零售子版块涨跌幅

1.2 板块估值
商贸零售行业 PE 分位数大于沪深 300，当前商贸零售行业 PE(TTM)为 84.97，处于 2012 年以来从小到大的分位数为 96.09%；沪深 300 PE(TTM)为 12.47，分位数 53.10%。

图 6 商贸零售行业和沪深 300 PE(TTM)走势

资料来源：Wind，上海证券研究所

2 行业动态跟踪及大事提醒

2.1 行业要闻回顾

1、电商行业动态跟踪

【叮咚买菜加大备货量做好浦东保供工作】叮咚买菜表示，针对

浦东的保供工作，目前已经加大备货量、补充调配更多的人力、

延长营业时间，保证管控区域居民近期的食材供应。目前，叮咚 买菜浦东金亮路 15000 平的果蔬大仓已经开启了全天 24 小时的不 间断生产，封控期间上岗人数将达到 450人，吞吐量预计将是疫情 前的 2 倍至日均 70 万件，确保浦东备货充足。此外，浦东各区域 叮咚买菜前置仓已经全员待命，将集中配送力量保障浦东的保供 工作。（2022-03-28，亿邦动力）

【京东健康提供免费线上健康咨询问诊和心理疏导服务】京东健 康“全民就医关爱行动专区”召集医生，为各地民众提供免费的线上 健康咨询问诊和心理疏导服务。包括呼吸内科、消化内科、儿科、

妇科、精神心理科、中西医结合科等在内的多个科室的医生，加

入了该专区的健康咨询问诊活动。有需要的用户只需打开京东

请务必阅读尾页重要声明6

APP或京东健康APP，搜索“京东健康抗疫”即可进入专区；该专区 还为用户提供疫情防护知识的科普文章和视频，帮助居民科学防 护、避免恐慌。（2022-03-28，亿邦动力）

【山东将加快发展直播电商，实行“天猫万店”店铺扩充计划】山 东省政府新闻办召开新闻发布会，解读《山东省“三个十大”2022 年行动计划》。2022 年山东省将着力扩大线上商品消费，加 快发展直播电商，实行“天猫万店”店铺扩充计划，实施新零售“百 千万”工程，做强首店首发经济，促进消费新场景普及应用。并且，山东省将着力丰富线上服务消费，推广“互联网+医疗服务”，拓展 数字文化和旅游，发展在线教育、智能体育，培育消费新增长点。

（2022-03-28，亿邦动力）

【抖音电商正式启动“春雨计划” 激励电商内容创作】抖音电商正 式启动“春雨计划”，鼓励商家和达人创作优质电商内容、提升长期 经营效率。对于其中符合标准的创作者，将给予官方认证的“优质 电商内容创作者”称号。据介绍，抖音电商将对这些“优质电商内容 创作者”进行多项扶持，包括首期用于创作激励的 200 亿精品流量、抖音 APP 搜索中优先展示、专属荣誉称号等。其内容发布前还将 得到合规及质量评估指导，以降低试错成本，还有机会参与电商 优质内容专属 IP 活动并获得相应奖励，以及获得官方培训的机会。

（2022-03-29，亿邦动力）

【快手启动蓝领招聘升级计划】据快手内部人士透露，近期快手

启动蓝领招聘升级计划，其“快招工”平台通过引入代运营商、

服务商、公会、直播达人、劳务派遣机构、劳务中介公司、企业

等搭建招聘生态圈，推动蓝领招聘从机构入驻、职位上架、内容

运营、线索转化、员工入职、履约保障等全链路数字化。蓝领人 力资源 Saas 平台安心云人事创始人 CEO 姚笛确认了这一消息，他表示，安心云人事已经与快手快招工已达成战略合作。“快招

工”是快手针对蓝领群体推出的直播招聘平台，无论是劳务中介

还是企业自招，都可以在提供营业执照、人力资源服务许可证等

完成快招工资质认证后，在直播间中展示职位，开展招聘。（2022-03-29，亿邦动力）

【上海：引导电商、外卖等平台下调生活服务企业服务费标准】

上海市人民政府办公厅发布关于印发《上海市全力抗疫情助企业

促发展的若干政策措施》的通知。政策措施指出，上海市要引导

电子商务、外卖等互联网平台进一步下调餐饮、住宿、家政等受

请务必阅读尾页重要声明7

疫情影响的生活服务业企业服务费标准，降低小微企业和个体工

商户的服务佣金、店铺押金、宣传推广等线上经营成本。此外，

在零售业方面，上海市支持电商平台、批发市场、超市卖场、城 市生活物资配送等保供企业正常运行。（2022-03-29，亿邦动力）

【京东物流智能快递车为上海小区提供无接触配送】京东物流紧

急调运的智能快递车抵达上海浦东新区，为区域内封控小区提供

物资运送服务。同时在浦东新区、杨浦区的部分高校中，智能快

递车也在通过无接触配送方式保障校园生活物资运送。这种智能 快递车每次可载重约 100 公斤货物，车辆续航里程为 80 公里，可 实现全天运营。封控期间，智能快递车将根据货物量、社区需求

等随时配送，直至解封。京东物流智能快递车此次奔赴上海，是

继武汉、石家庄、广州、北京、天津、深圳之后，再次助力防疫

一线。武汉抗疫期间，智能快递车在武汉往返行驶总里程超过 6800公里，运送包裹约1.3万件，被国家博物馆收藏。（2022-03-30，亿邦动力）

【淘宝直播公布 60 秒疯狂购战报，首期全网传播曝光度近 5000W】淘宝直播发布 60 秒疯狂购战报。60 秒疯狂购是淘宝直播新推出的 固定栏目活动，每周五举行，目前该活动正在试运行阶段。3月 25 日首期活动全网传播曝光度近5000W，话题讨论量近2W。淘宝直 播还开设了以“新鲜趋势商店”为主题的趋势品类商家自播专栏，目 前，以“超级播*新鲜趋势商店”为主题的趋势品类活动已试水 2 期，参与商家数超 300 位，带动单自播增长同比最高达 263%。

（2022-03-30，亿邦动力）

【支付宝新增“上海一站式防疫服务” 设慢病复诊配药专区】3 月 30 日，支付宝在首页推出“上海一站式防疫服务”，设立慢病复诊配 药专区，上支付宝搜“上海”，即可进入专区。平台数据显示，近期 慢性病病人购药的需求环比增幅明显，为了帮助缓解居民居家配

药的需求，支付宝整合了支持复诊配药的互联网医院，居民可以

选择此前就诊过且支持复诊的医院及科室选择复诊配药服务。医

生开出处方后，药房将药品分拣、打包，由专门的物流公司进行

配送。受疫情影响，市民在互联网医院复诊购买的药物可能会延

迟发货。该专区还提供核酸结果查询、医院停诊开诊查询、线上 生活缴费等服务的快速入口。（2022-03-30，亿邦动力）

【美团外卖将为过万家商户提供无偿“外卖管家”服务】上海市人 民政府办公厅印发《上海市全力抗疫情助企业促发展的若干政策

请务必阅读尾页重要声明8

措施》提出，实施餐饮等生活服务业纾困扶持措施，力挺企业恢

复发展。美团外卖积极响应政府号召，并加速推进帮扶举措在沪

落地。美团外卖对疫情中高风险地区困难商户减免的佣金将于今 年 4 月初根据餐饮商户 3 月份的实付交易额进行统计，并以现金形 式返还到商户的美团账户上。此外，为帮助广大餐饮商户更有效

运用线上平台扩大销量，做好城市保供，美团外卖将在上海启动 数字化运营能力提升工程，为过万家商户无偿提供为期 3 个月的“外卖管家”服务，逐步提高商户线上盈利水平。（2022-03-31，亿 邦动力）

【阿里测试“态棒”电商 App 聚焦年轻人潮流文化】阿里测试了一 款名为“态棒”的电商 App，这是一款全新且主打年轻人潮流文化的 电商社区 App，目前还处于测试阶段，需要邀请码注册登录。态棒 的 SLogan 为：有态度的中国创造。“态棒”服务于国内的年轻用户，是提供当代中国年轻人新生活消费方式的平台；“态棒”倡导有态度 的中国创造，向年轻用户提供有中国特色的潮流货品服务，并帮 助中国当代年轻设计师在“态棒”被更多消费者认识，助力年轻创业 者在态棒实现创业和机会。（2022-03-31，亿邦动力）

【拼多多为上海医务人员捐赠 3000 万元保障物资】上海市医务工 会、上海尚医医务工作者奖励基金会，链接爱心企业上海寻梦信 息技术有限公司（拼多多）筹集了价值 3000 万元的防疫和生活保 障物资派送到全市 526家医疗卫生单位，目前这些物资正在陆续抵 达。这些物资中包括基地直发的新鲜水果，截至目前，共有 3 车共 4822 箱秭归脐橙已抵达上海，每箱 9 斤。（2022-03-31，亿邦动 力）

【字节跳动旗下产品发放免费抗疫包】字节跳动旗下产品推出多

项举措，支持疫情地区用户、商家、企业客户和医务工作者。具 体来看，从 3 月 18 日到 4 月 16 日，6 部影片在西瓜视频开启免费 独播；3 月 28 日，番茄小说面向上海、吉林、深圳三地用户免费 发放 7 天 VIP 会员，共 300 份；3 月 25 日，抖音电商推出 5 项服 务措施；火山引擎旗下数字化办公平台飞连推出远程办公免费计 划，限时开放企业 VPN 模块；飞书团队准备了一份疫情期间远程 办公指南；此外，截至 2022 年 3 月，字节跳动医务基金已为 3739 名抗疫医务工作者提供人道敕助。其中，为 3670 名因抗击疫情而 不幸感染的医务工作者，每人资助 10 万元，以及为 69 名因抗击疫 情而不幸殉职的医务工作者，每个家庭资助100万元。（2022-03-31，亿邦动力）

请务必阅读尾页重要声明9

【京东健康新增“药品求助登记平台”】京东健康紧急上线了“药品 求助登记平台”，为有需要的居民提供药品供应信息和用药服务。此次京东健康的用药求助登记覆盖家庭常备药品、慢病用药、罕 见病用药等，用户通过京东 APP搜索“断药登记”即可进入该平台，根据提示填写相关信息以寻求帮助。此外，京东健康还在登记平

台增设京东大药房线下门店和京东药急送合作门店的服务入口。

目前，包括京东大药房线下门店，以及京东健康医药城、“京东药 急送”在上海地区合作的超过 500 家门店处于正常运营状态，药品 种类齐全，暂未出现缺药、断药情况。（2022-03-31，亿邦动力）

【京东到家上海地区蔬菜订单环比增长超 4倍】京东到家、小时购 数据显示，自防疫措施升级后上海地区瓜果蔬菜的订单量环比上 月同期大幅增长，其中根茎类蔬菜环比增长 6.3 倍，叶菜类蔬菜环 比增长 4.8 倍，瓜果类蔬菜环比增长超 4 倍，猪肉订单量比增长 3.4 倍，鸡蛋、牛肉环比增长 1.7 倍，水饺馄饨、方便面等速食亦 大幅增长，环比上月同期增长超 2.2 倍。面对激增的采买需求，京 东到家平台积极协调上海地区商家线上稳定营业，尤其是对沃尔

玛、华润万家、永辉超市、家乐福等超市、生鲜重点保供商家，

提供一对一运营沟通服务，针对销售、履约、用户体验等重要指 标，给予针对性指导和提升建议。（2022-04-01，亿邦动力）

【饿了么面对上海用户上线“应急特需”服务，新增“居家应急外 卖自助”指南】3 月 30 日凌晨，饿了么宣布紧急上线“应急特需”服 务，即日起，上海市民打开饿了么 App 可以在首页看到该字样图 标。饿了么表示，如果有独居老人、孕妇、婴幼儿、残障人士等

重点人群，在抗疫期间要紧急购药的、在生活物资供应上有紧急 困难的，都可通过“应急特需”入口填写相关信息。基于此“应急特 需”服务，饿了么发布居家应急外卖自助指南：若用户处于非封控 区，线上找到商品，但不在商家配送范围或暂无骑手，建议尝试“自提”服务；若处封控区，附近有药房、有菜场，但商家不配送、又不能出去，建议用户尝试“跑腿”服务；若需远程帮独居爸妈云买 药、云买菜，买好了选择自提，无法配送的情况可通过跑腿送达；

此外，还可以通过将默认收件地址改为附近地标、地铁站，扩大

匹配的服务商家圈，寻找到可以自提或跑腿买的新门店。饿了么

还建议各位用户存好各区、街道（镇）物资保供热线，以备不时 之需。（2022-04-01，亿邦动力）

【百度健康在上海开启紧急找药求助通道】百度健康联合多家药

房开启上海紧急找药求助通道，当地有紧急用药需求的用户，可

请务必阅读尾页重要声明10

以通过百度 App 搜索“我要找药”，进入平台提交个人用药需求。此 前，百度健康联合 1400 多家药房共同开通公益找药联盟，为群众 提供“紧急找药求助通道”，该通道已在长春市、吉林市上线，帮助 数千名用户及时找到急需药品，涵盖肿瘤类、糖尿病类、精神类

等慢病管理、日常急用等药品。近日，百度健康还上线了抗击疫 情服务平台，提供 1 元电话问诊、在线图文义诊、新冠抗原自测试 剂购买、专家直播答疑等一站式健康管理服务，用户通过百度 App 搜索“抗疫进行时”，或是通过小度智能屏语音对话“我要问医生”、“我要找药”等关键词，均可进入相关平台页面。（2022-04-01，亿 邦动力）

【京东健康为上海一线物流从业人员捐赠新冠抗原检测盒】京东 健康联合万孚健康，给上海一线物流快递从业人员捐赠了 1 万人份 的新冠抗原检测试剂盒，助力当地疫情防控。这批万孚新型冠状 病毒（2019-nCoV）抗原检测试剂盒（胶体金法）将用于新冠抗 原自检的补充筛查，提供给上海地区坚守一线的物流从业人员，

帮助他们开展日常健康监测。京东健康已与国内获得国家药监局“新冠抗原自测”产品批准的多家企业达成合作，多款新冠抗原检测 试剂盒产品现货在售中。在严格遵守当地各项防疫措施的前提下，

京东健康针对上海疫情防控形势，根据实际情况协调、安排推进

履约服务，并加大多方面投入，全力协助保障上海居民用药需求。（2022-04-02，亿邦动力）

2、传统零售动态跟踪

【苏宁易购三翼鸟北京首店落地】北京首家苏宁易购三翼鸟店正

式开业，该店位于西红门荟聚购物中心，设有空气解决方案、全

屋净水、采暖、厨房、餐厅、阳台等定制区域，为用户提供从厨 房、浴室、全屋定制等智慧家庭全场景体验和解决方案。3 月 25 日，苏宁易购零售云第11000店落地陕西神木。作为零售云首家千 平级别融合店，该店聚焦下沉市场“家消费”升级，提供家电家居一 站式解决方案、提升场景体验、加大中高端商品引入。开业当天，店面销售额破 80 万元，家电家居套购订单占比超 20%，中高端产 品占比近 5 成。（2022-03-28，亿邦动力）

【大润发浦东多家门店正常运营，全力保障配送】大润发公告称，

上海浦东大润发多家门店仍保持正常营业，全力保障居民朋友们 的生活物资供应。用户可以通过大润发优鲜 APP、大润发小程序、门店社群、饿了么平台下单。线下大润发浦东多家门店提供小区

请务必阅读尾页重要声明11

集采服务。如果显示订单已满、无法配送的地区，用户也可以以

社区为单位进行集体采购。可外出的防疫工作者、医护人员、社 区工作人员等也可到店采购。（2022-03-28，亿邦动力）

【上海绝大部分盒马鲜生、盒马 X 会员门店正常营业】盒马官方 微博发布通知称，目前，上海绝大部分盒马鲜生门店、盒马 X会员 门店正常营业。除保障线上满负荷运营外，盒马保留线下采购点，

以供可外出的医护人员、公务人员和社区工作人员到店采购，或 为小区集中采买。此外，盒马开放黄浦江以东、以南区域的 16 个 线下店，相关工作人员可前往下线店采购，可在盒马应用程序查

询附近门店。除上述供保举措外，即日起盒马将再次上调居民生 活必须品的备货量，上海地区的盒马鲜生门店、盒马邻里、盒马 X 会员店，民生物资日均供货量超 1800 吨。其中，蔬菜瓜果日均供 货量超过 1000 吨，肉禽蛋奶超过 540 吨，粮油米面 260 多吨，消 毒、口罩等防疫用品，以满足市民需求。（2022-03-29，亿邦动 力）

【沃尔玛上海门店将提前半小时营业，开设弱势群体专场】自 3月 30 日起，沃尔玛上海所有线下营业的门店将提前半小时营业，开 设弱势群体专场，缓解他们买菜难的问题，有需要的顾客可凭老

年证等相关证件进入线下购买专场。同时，门店开设专用结账通

道，提升便利性。为保障门店运营和线上订单履约，沃尔玛根据

各门店订单履约情况，统一调配可出勤的员工，灵活地分配员工，

满足门店在订单峰值的需求。此外，沃尔玛同步通过向社会招聘 兼职岗位，缓解人手不足的压力，加速线上订单的拣货。（2022-03-30，亿邦动力）

【京东家电专卖店 S 级体验店 001 号开业，当天成交额突破 600 万】京东家电专卖店 S 级体验店 001 号店在四川省巴中市巴州区 开业，开业当天成交额就突破了 600 万。S 级体验店以地级市为单 位，聚焦消费者家庭不同场景，打造厨房、客厅、卫浴、卧室、

阳台五大类的场景体验专区，升级现有家电专卖店产品陈列的方 式。相比其他京东家电专卖店，S 级体验店品类更为齐全，覆盖空 调、地暖、新风空调、洗衣机等各类大小家电，与马桶、卫浴等 各类居家产品。目前京东家电专卖店已达到 1.5 万家，覆盖全国 2.5 万个乡镇、60 万个行政村。（2022-03-30, 亿邦动力）

【苏宁易购物流在全国启动“绿色通道” 助力防疫物资运送】苏宁 易购物流在全国启动“绿色通道”，助力防疫物资火速送往一线。3

请务必阅读尾页重要声明12

月 24 日，苏宁易购在总部南京为抗疫捐献大量防疫及生活物资，首批 3000 箱矿泉水及大量方便面、牛奶等，由苏宁易购物流“绿色 通道”紧急送往南京玄武区徐庄管委会以及宁海路街道、中央门街 道等鼓楼区 8 个街道，助力各街道社区核酸检测点、封闭管控小区 的物资保障。除南京外，吉林、青岛、杭州、上海等地苏宁易购 物流人也在“冒疫奔忙”。吉林苏宁易购物流为吉林省人民医院应急 配送洗衣机、微波炉等物资；青岛苏宁易购帮客驰援抗疫，为青

岛方舱医院抢装千套卫浴；杭州苏宁易购物流联合钱塘区发改委、

街道办事处，开放物流园区场地，协助开展多轮核酸检测服务；

上海苏宁易购物流为上海交大医学院附属瑞金医院配送人形睡袋，助力医护工作人员开展抗疫救治工作等。（2022-03-31, 亿邦动力）

【苏宁易购发布延迟发货免考核等六大政策扶持商家】苏宁易购

面向平台商户发布涵盖“延迟发货免考核、订单纠纷免责、入驻 续签、内容支持、服务支持、广告支持”6 项支持政策，降低疫情 对商家经营的影响。具体来看，苏宁易购对全国 87 个城市地区实 施“延迟发货免考核，订单纠纷免责”政策，对商家因疫情影响

造成的延迟发货考核予以豁免。若商家因延迟发货与消费者产生

纠纷时，平台将不会判定商家责任且暂停赔付。此外，针对入驻

商户，苏宁易购推出低保证金、低佣金、技术服务费减免政策，

降低企业入驻门槛。其中，百货、超市、家装等类目的技术服务 费年费全免，新商家入驻享受减免 3 个月，年度销售达标最高可返 还 100%。（2022-04-01，亿邦动力）

【上海盒马门店即日起分批提供团购服务】4 月 1 日起，上海盒马 门店将分批提供团购服务，服务周边 3 公里居民。该服务采取“套 餐购买，次日送达”模式，首批覆盖 12 家盒马门店周边全部小区：浦东地区 3 家盒马鲜生及 2 家盒马 X 会员店、浦西地区 5 家盒马鲜 生及 2 家盒马 X 会员店，市民当日下单，次日可送达小区。其中，8 家盒马鲜生将上线 199 元、299 元两款套餐；4 家盒马 X 会员店 将上线 299 元、499 元两款套餐，包括蔬菜、水果、肉蛋奶、主食 面点等民生所需。附近消费者可通过盒马 App 购买。（2022-04-01，亿邦动力）

2.2 行业资本动态

【福气鲜活面包获近千万元天使轮融资，定位新中式面包品牌】

中华面包专营店福气鲜活面包宣布完成近千万元天使轮融资，本

轮融资由旦恩资本独家投资，融资资金将主要用于品牌建设搭建

请务必阅读尾页重要声明13

与供应链优化。福气鲜活面包成立于 2021 年 12 月，已经在深圳 南山开设了两家店铺，第一家店铺在开业首月内就获得了超百万 元的营业收入。（2022-03-28, 亿邦动力）

【西北茶饮品牌放哈完成千万级天使轮融资】西北茶饮品牌“放哈”宣布完成千万级人民币天使轮融资，投资方为坤言资本、兰州牛 肉面品牌陈香贵以及天使投资人宋欢平，云道资本担任长期独家 财务顾问。本轮资金将主要用于门店拓展、供应链体系的升级以 及品牌形象升级。（2022-03-29, 亿邦动力）

【熊猫烫火锅获种子轮融资，创意火锅切入年轻人轻社交场景】深圳创意火锅品牌熊猫烫火锅宣布完成种子轮融资，由百福控股 领投；该项目总投资金额达到千万级。本轮资金将用于新品研发、新店扩张以及团队搭建。熊猫烫火锅首店（位于深圳万象天地）开设于 2021 年 9 月，月坪效达万元。（2022-03-30, 亿邦动力）

【现制茶饮品牌五二兰柠檬茶完成数百万元种子轮融资】五二兰 柠檬茶宣布完成数百万元种子轮融资，投资方为能图资本。本轮 融资主要用于门店扩张和品牌推广等。五二兰柠檬茶是一个现制 柠檬茶品牌，致力将传统柠檬茶创新化，打造“健康好喝真的爽”的 柠檬茶。在产品研发上，52LAN 聚焦“草本果蔬柠檬茶”，已推出桂 花鸭屎香柠檬茶、爆打香菜柠檬茶、美颜石斛花柠檬茶等创意柠 檬茶产品，单店共 25 款 SKU。（2022-03-31, 亿邦动力）

【电商服务提供商 Bigblue 获得 1500 万美元 A 轮融资】Bigblue 宣布获得 1500 万美元的 A 轮融资，由 Runa Capital 领投，LPV 作 为第二大投资者跟投，现有投资者 Samaipata 也参与了本轮融资。

Bigblue 是一家电商服务提供商，为 D2C 品牌提供全面的订单处理 和物流支持服务，让品牌方能够专注于其产品和营销方面。品牌 方可以将其产品直接运输到公司仓库，由专业人员负责管理、分 拣、打包和配送。（2022-03-31, 亿邦动力）

【亚洲商品购物平台亚米完成 B 轮五千万美金融资】亚米宣布获 得 B 轮五千万美金融资，本次融资由 Altos Ventures 和 Balsam Bay Partners 领投，J.P. Morgan 和 A 轮投资人 GGV 纪源资本跟 投。此次融资将用于提升配送时效性、丰富品类多样性、升级供 应链和技术平台，从不同维度提升亚米客户体验。亚米购物网站 于 2013 年 3 月上线，主营最具特色的亚洲商品，商品种类涵盖食 品、美妆、健康养生以及家居等品类，并且与很多品牌建立了深

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度合作关系，包括元气森林、北鼎、九阳、资生堂、Dr. Jart、CJ Food、三养、卡乐比、乐天、等知名品牌。（2022-03-31,亿邦动 力）

【家庭日用品品牌佳帮手完成数亿元融资】家庭日用品品牌“佳帮 手”宣布完成数亿元融资，由钟鼎资本独家投资，这是该企业首次 接受外部投资。佳帮手连续 4 年在天猫，连续 3 年在京东登顶该类 目销量第一，年累计访客突破 7.5 亿人次，服务超过 3000 万家庭，并持续保持增长态势，截至目前已拥有 1000 多项家居日用品相关 技术专利，同时布局了 500亩的一体化产业园，与供应商共建商业 生态集群。（2022-04-01, 亿邦动力）

【预制菜品牌物满鲜完成数千万元天使轮融资】物满鲜宣布完成

数千万人民币天使轮融资，本轮融资由富能投资独家投资，资金

主要用于产品研发、渠道搭建、品牌营销。物满鲜是预制菜行业

内首个以潮汕风味为细分品类的品牌，隶属于广州物小鲜食品科

技有限公司，由潮汕卤味连锁品牌物只卤鹅集团孵化，面向家庭 人群推出潮汕预制菜产品。（2022-04-01, 亿邦动力）

【母婴消费服务平台家后 jaho 获得数千万 A 轮投资】母婴消费服 务平台家后 jaho 近日获得数千万 A 轮投资，本轮投资方为京北投 资、拖宝投资、悟空保。家后 jaho 作为母婴消费服务平台，链接 母婴产业生态链，服务孕期、产后女性以及 0-6 岁婴幼儿，含母婴 健康护理服务、母婴生活消费服务、泛家庭和早期教育服务。旗

下有自营母婴护理服务品牌家后康美，以孕产期女性的健康护理 服务为切入口，提供母婴身心健康护理服务方案。（2022-04-01, 联商网）

【家居生活方式品牌 Chapter Home 半年内连获两轮融资】家居 生活方式品牌 Chapter Home 半年内连续完成两轮融资，融资金额 累计近亿元。其中 Pre-A 轮融资数千万元，由源码资本领投，多维 资本跟投，天使轮投资方某知名战投继续追加投资，本轮资金将 主要用于新产品研发及线下首店的落地。Chapter Home2021 年 6 月成立于上海，其初衷是从真实生活场景出发进行产品打磨，以

灵活丰富的产品组合激发用户关于“家”的灵感，共创家的新“享”法。品牌首店选址上海，预计今年下半年开出。（2022-04-01, 联商网）

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2.3 上市公司动态跟踪

表 3本周商贸零售上市公司重点公告

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资料来源：各公司公告，上海证券研究所

2.4 下周大事提醒

表 4 下周大事提醒

资料来源：各公司公告，上海证券研究所

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3 风险提示

（1）疫情反复：若疫情在国内多地反复出现，可能导致居民消费 信心下降、消费需求受抑制，不利于线下零售行业的复苏。（2）宏观经济不景气：宏观经济影响国内居民消费，若经济增速 放缓，国内消费不景气，零售行业复苏承压。

（3）行业竞争加剧：若行业竞争加剧，可能对企业营收、费用等 产生影响，抑制企业进一步拓展市场的空间。

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分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地 出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三 方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。

公司业务资格说明
本公司具备证券投资咨询业务资格。

投资评级体系与评级定义

件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级

相关证券市场基准指数说明：A 股市场以沪深 300 指数为基准；港股市场以恒生指数为基准；美股市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。

投资评级说明：
不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级 体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较 完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。

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